中级会计职称（财务管理）预测卷3

某公司目前拥有资金20000万元。其中：长期借款8000万元，年利率8％，权益资金12000万元，普通股1000万股，上年支付的每股现金股利为2元，预计股利增长率为5％，目前股价20元。该公司目前的销售收入为10000万元，变动成本率为50％，固定成本为1000万元。该公司目前有一新的投资项目，需要筹集资金2000万元，预计项目投产后该公司会增加3000万元的销售收入，变动成本率仍为50％，固定成本增加200万元。该公司适用的所得税税率为25％。目前有两种筹资方案：

方案一：增加长期借款2000万元，借款利率上升到9.6％，普通股股价下降到19元，假设公司其他条件不变；

方案二：增发普通股80万股，普通股市价增加到每股25元，假设公司其他条件不变。要求：

(1)计算该公司筹资前的加权平均资本成本(以账面价值为权重，下同)；

(2)计算该公司筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；

(3)分别计算采用方案一和方案二后的加权平均资本成本；

(4)分别计算采用方案一和方案二后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；(5)计算采用方案一和方案二的每股利润无差别点；

(6)分别采用平均资本成本比较法和每股收益分析法确定该公司最佳资本结构，并解释两者决策一致或不一致的原因是什么。

ABC公司拟投资一个项目，为此有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案：投资期1年，第一年年初投入建设资金270万元，在投资期末垫支营运资金125万元。

项目投产后，估计每年可获税后营业利润60万元。固定资产使用年限为7年(与税法折旧年限相同)，使用后第5年预计进行一次改良，估计改良支出80万元，分两年平均摊销。资产使用期满后，估计有残值净收入11万元(与税法相同)，采用直线法计提折旧。项目期满时，垫支营运资金全额收回。

乙方案：需要投资200万元，垫支营运资金50万元，当年完工并投产。固定资产使用年限为5年(与税法折旧年限相同)，采用直线法计提折旧，资产使用期满后，最终报废残值20万元，税法残值为15万元。项目投产后，预计年销售收入为150万元，年付现成本为60万元。项目期满时，垫支营运资金全额收回。

ABC公司所得税税率为20％，行业基准折现率为10％，不考虑除所得税之外的其他税费。

要求：

(1)根据甲方案的资料计算：①年折旧；②年改良支出摊销；③各年现金净流量；④不包括投资期的静态回收期；⑤净现值。

(2)根据乙方案的资料计算：①年折旧；②残值变价收入；③残值净收益纳税；④第1—4年现金净流量和第5年现金净流量；⑤静态回收期；⑥净现值。

(3)做出ABC公司应投资哪个方案的决策，并说明理由。

戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：

资料一：戊公司资产负债表简表如表10-17所示：

资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如表10-18所示(计算财务指标时，资产负债表项目使用年末数)： 

资料三：戊公司2015年销售收入为146977万元，净利润为9480万元。2016年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60％，公司一直采用剩余股利政策。

要求：

(1)确定表中英文字母代表的数值(不需要列示计算过程)；

(2)计算戊公司2015年净资产收益率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响；

(3)计算戊公司2015年度可以发放的现金股利金额。

A公司预算期间2017年度的简略销售情况如表所示，若销售当季度收回货款60％，次季度收款35％，第三个季度收款5％，预算年度期初应收账款金额为22000元，其中包括上年第三季度销售的应收账款4000元，第四季度销售的应收账款18000元。

A公司2017年度销售情况预测表

要求：

(1)根据上述资料编制A公司2017年度销售预算。

A公司2017年度销售预算表

单位：元

(2)计算企业2017年年末应收账款数额。

甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品，生产该产品的项目已完成可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作已完成，该产品将于2016年开始生产销售，目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：

(1)专利研发支出资本化金额为150万元，专利有效期10年，预计无残值；建造厂房使用的土地使用权，取得成本为500万元，使用年限50年，预计无残值，两种资产均采用直线法计提摊销。厂房建造成本400万元，折旧年限30年，预计净残值率为10％；设备购置成本200万元，折旧年限10年，预计净残值率为5％，两种资产均采用直线法计提折旧。

(2)该产品销售价格每瓶80元，销量每年可达10万瓶，每瓶材料成本20元、变动制造费用10元、包装成本3元。公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本工资加提成制，预计需要新增管理人员2人，每人每年固定工资7.5万元；新增生产工人25人，人均月基本工资1500元，生产计件工资每瓶2元；新增销售人员5人，人均月基本工资1500元，销售提成每瓶5元。每年新增其他费用：财产保险费4万元，广告费50万元，职工培训费10万元，其他固定费用11万元。

(3)假设年生产量等于年销售量。

要求：

(1)计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本；

(2)计算新产品的保本销售量、安全边际率和年息税前利润；

(3)计算该项目的经营杠杆系数。

丙商场季节性采购一批商品，供应商报价为l 000万元，付款条件为“3／10，2.5／30，N／90”，目前丙商场资金紧张，预计到第90天才有资金用于支付，若要在90天内支付只能通过银行借款解决，银行借款年利率为6％，假设一年按360天计算。有关情况如下表所示：

应付账款折扣分析表                                    金额单位：万元

注：表中“*”表示省略的数据。

要求：

(1)确定表3中字母代表的数值(不需要列式计算过程)；

(2)计算出丙商场应选择哪一天付款，并说明理由。

由经济订货批量模型可知，无论是基本经济订货批量模型还是存货陆续供应及使用模型，存货平均储存量都等于每次进货量的一半。()

可转换债券在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使之后则成为发行公司的股权资本。()

当存在通货膨胀时，实际收益率应为已实现或确定可以实现的利息(股息)率与资本利得收益率之和。()

企业订货日至到货日的时间间隔为订货提前期，所以订货提前期会对经济订货量产生影响。()