会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷84

广丰公司计划进行一项投资活动，现有甲、乙两个方案可以选择，有关资料如下：

 (1)甲方案：固定资产原始投资230万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期1年。固定资产投资资金来源为银行借款，年利率为8%，利息按年支付，项目结束时一次还本。该项目运营期10年，到期残值收入8万元。预计投产后每年营业收入170万元，每年经营成本60万元。

 (2)乙方案：固定资产原始投资150万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元。全部固定资产原始投资于建设起点一次投入。建设期2年，运营期5年，到期残值收入 8万元。无形资产从投产年份起分5年平均摊销，无形资产和流动资金投资于建设期期末投入，项目结束收回。该项目投产后预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。

 (3)该企业按直线法提折旧，所得税税率为25%，该企业要求的最低投资回报率为10%。

 要求：

 (1)计算甲方案建设期资本化利息、运营期每年支付的利息和投资总额；

 (2)计算甲方案固定资产原值、项目计算期、运营期每年折旧、营运成本、息税前利润、息前税后利润和终结点回收额；

 (3)计算乙方案的原始投资、项目计算期、运营期每年折旧、无形资产摊销额、息税前利润、息前税后利润和终结点回收额；

 (4)计算甲、乙方案的净现金流量；

 (5)计算甲、乙方案的静态投资回收期和净现值，并评价它们是否具备财务可行性；

 (6)计算甲、乙方案的年等额净回收额并进行决策；

 (7)根据最短计算期法对方案进行决策。

建海公司准备投资一个项目，为此投资项目计划按40%的资产负债率融资，固定资产初始投资额为1300万元，当年投资当年完工投产。负债资金通过发行公司债券筹集，期限为5年，利息分期按年支付，本金到期偿还，发行价格为100元/张，面值为90元/张，票面年利率为6%；权益资金通过发行普通股筹集。该项投资预计有5年的使用年限，该方案投产后预计销售单价50元，单位变动成本35元，每年经营性固定付现成本120万元，年销售量为50万件。预计使用期满残值为10万元，采用直线法提折旧。该公司适用的所得税税率为25%，该公司股票的9系数为1.4，股票市场的平均收益率为9.5%，无风险收益率为6%。(折现率小数点保留到1%)

 要求：

 (1)计算债券年利息。

 (2)计算每年的息税前利润。

 (3)计算每年的息前税后利润和净利润。

 (4)计算该项目每年的现金净流量。

 (5)计算该公司普通股的资金成本、债券的资金成本和加权平均资金成本(按账面价值权数计算)。

 (6)计算该项目的净现值(以加权平均资金成本作为折现率)。

华丰公司拟进行证券投资，期望投资报酬率为12%，备选方案的资料如下：

 (1)购买环海公司债券，环海公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限10年，筹资费率3%，每年付息一次，到期归还面值，所得税税率25%。当前的市场利率为 10%，华丰公司须按环海公司发行价格购买。

 (2)购买平安公司股票，平安公司股票现行市价为每股14元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。

 (3)购买长丰公司股票，长丰公司股票现行市价为每股13元，今年每股股利为1.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利支付政策。

 要求：

 (1)计算环海公司债券的发行价格及债券资本成本。

 (2)计算购买环海公司债券的到期收益率。

 (3)计算环海公司债券、平安公司股票和长丰公司股票的内在价值，并为华丰公司作出最优投资决策。

环宇公司计划用新设备替换现有的旧设备，旧设备预计尚可使用6年，旧设备账面价值为8万元，目前变价净收入为4万元。新设备投资额为12万元，预计使用6年。至第6年年末，新设备的预计残值为1.2万元，旧设备的预计残值为0.4万元。预计使用新设备可使企业在第1年增加营业收入4万元，第2～5年每年增加营业收入3万元，第6年增加营业收入3.2万元，使用新设备可使企业每年降低经营成本1.6万元，无建设期。该企业按直线法计提折旧，所得税税率为25%。

 要求：

 (1)计算使用新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

 (2)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税额；

 (3)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的折旧额；

 (4)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的营运成本；

 (5)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的息前税后利润；

 (6)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量。

华夏公司拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。该企业为免税企业。

 要求：

 (1)计算项目计算期内各年净现金流量。

 (2)计算该项目的静态投资回收期。

 (3)计算该项目的投资收益率(ROI)。

 (4)假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值。

 (5)计算项目净现值率。

 (6)评价其财务可行性。

华丰公司预测的2009年度赊销收入为5000万元，信用条件为(n/30)，变动成本率为60%，资金成本率为8%，该公司为扩大销售，现有两个方案供选择。

 A方案：信用条件为(n/60)，预计坏账损失率为5%，收账费用为60万元。该方案使销售收入增长20%。

 B方案：信用条件为(2/10，1/20，n/60)，估计有50%的客户(按赊销额计算)会利用2%的现金折扣，20%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失率为3%，收账费用为50万元。该方案使销售收入增长25%。

 要求：对A、B两方案进行决策。

在评价投资项目优劣时，如果投资回收期与净现值率的评价结论发生矛盾时，应以净现值率为准。  (  )

基金价值与股票价值一样都是指能够给投资者带来的未来现金流量的现值。  (  )

当固定成本为零，单位边际贡献不变时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。 (  )

如果企业现有资金不能满足企业经营的需要，还要采取短期借款的方式来筹集所需资金，这样会产生企业资金的收付，这属于筹资活动。 (  )