注册会计师（财务成本管理）模拟试卷64

ABC公司本年销售收入225万元，息税前利润 18万元，资本支出7.5万元，折旧4.5万元，年底营运资本4.5万元。该公司刚刚收购了另一家公司，使得目前公司债务价值为75万元，资本成本为12%。2003年底发行在外的普通股股数50万股，股价0.8元。预计2004年至2006年销售增长率为8%，预计息税前利润、资本支出、折旧和营运资本与销售同步增长。预计2007年进入永续增长阶段，销售额和息税前利润每年增长4%。资本支出、折旧、营运资本与销售同步增长，2009年偿还到期债务后资本成本降为10%。公司所得税率为40%。

[要求]

计算公司实体价值和股权价值。

资料：A公司2004年度的主要财务数据如下：

[要求]

假设A公司在今后可以维持2004年的经营效率和财务政策，且不增发新股，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题：

(1)2005年的预期销售额是多少?

(2)今后的预期股利增长率是多少?

(3)假设A公司2004年末的股价是30元，股东预期的报酬率是多少?

(4)若今后该公司的股利是固定成长的，计算 2005年末股票的价值。

(5)如果2005年的计划销售增长率为35%，要保持2004年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资金?

(6)如果2005年的计划销售增长率为35%，公司拟提高资产负债率来解决资金不足问题，假设除资产负债率之外的其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利率，并且公司不打算发行新的股票。请计算资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需要的资金?

某企业生产A、B两种产品，共同领用甲、乙材料共计75460元。本月投产A产品180件，B产品80件。A产品消耗定额为：甲材料5千克；乙材料6千克。B产品消耗定额为：甲材料 5千克，乙材料8千克。甲、乙两种材料的计划单价分别为15元和20元。

  [要求]

 (1)计算A、B产品材料定额费用；

 (2)计算材料费用分配率；

 (3)计算A、B产品应分配负担的材料费用；

 (4)编制材料费用分配发会计分录。

当代公司上年资本总额为600万元，其中普通股400万元(40万股)，债券200万元，债券利息率为8%，息税前利润为120万元，所得税税率假定为40%。

该公司今年资本总额增加到800万元，息税前利润预计可增至160万元，其他条件不变。现有发行债券和增发普通股两个方案可供选择。财务人员提出增资的200万元采用发行股票的方式筹集资金。

[要求]

计算两个方案的筹资无差别点和每股收益，据以评析财务人员的意见是否可行。

某企业只产销一种产品，2004年销售量为 10000件，每件售价200元，单位成本为150元，其中单位变动成本120元，该企业拟使2005年的利润在上年基础上增加20%。

[要求]

(1)运用本量利分析原理进行规划，从哪些方面采取措施(要求定量计算；假定采取某项措施时，其他条件不变)，才能实现目标利润。

(2)对你提出的各项措施，运用敏感分析原理，测算其对利润的敏感系数。

某公司2005年12月31日的资产负债表摘录如下，该公司的全部账户都在表中，表中打问号的项目的数字可用表中其他数据以及补充资料计算出来。

补充资料：

(1)年末流动比率1.8；

(2)产权比率0.75；

(3)以销售额和年末存货计算的存货周转率20次；

(4)以销售成本和年末存货计算的存货周转率 14次；

(5)本年毛利39375元。

[要求]

(1)计算存货账户余额；

(2)计算应收账款净额、应付账款账户余额；

(3)计算未分配利润账户余额；

(4)计算有形净值债务率。

某股东持有A公司股票100股，预期该公司未来三年股利为零成长，每期股利20元。预计从第四年起转为正常增长，增长率为5%。目前无风险收益率6%，市场平均股票要求的收益率11.09%，A公司股票的标准差为2.8358，市场组合的标准差为2.1389，两者的相关系数为0.8928。

[要求]

计算某股东持有该公司股票的价值。

在变动成本法下，固定成本不计入产品成本，全部作为期间成本，期间成本等于固定成本。(  )

在其他情况不变的前提下，若使利润上升35%，单位变动成本需下降17.5%；若使利润上升32%，销售量需上升14%。利润对销量的变动比对单位变动成本的变动敏感。 (  )

在评估销售成本率较低的服务类企业的价值时，通常使用市净率模型。(  )