注册会计师《财务成本管理》考前冲刺卷(6)

东方公司2010年的所得税税率为25%，销售收认为6000万元，税前利润为580万元，金融资产收益为l.5万元，管理用利润表中的利息费用为20万元，平均所得税税率为20%，现金流量表中的净现金流量为60万元，经营活动现金流量为280万元。2010年年末的负债总额为4800万元(其中60%是长期负债，70%是金融负债)，股东权益为2400万元，金融资产占资产总额的20%。 

当前的无风险利率为5%，东方公司打算估算其税后债务成本，但是没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料。只是搜集了以下一些资料： 

【资料1】根据同行业的财务比率的平均值编制的信月级别与关键财务比率对照表(部分)如下： 

上市公司的3种AA级公司债券有关数据表 

(1)计算东方公司2010年的利息保障倍数、现金流量债务比、净经营资产净利率、税后经营净利率、长期负债／总资产、资产负债率； 

(2)估算东方公司的税后债务成本。

某企业生产甲产品，生产分为两步在两个车间内进行，第一车间为第二车间提供半成品，第二车间加工为产成品。产成品和月末在产品之间分配费用采用定额比例法：材料费用按定额材料费用比例分配，其他费用按定额工时比例分配。该厂月末没有盘点在产品。甲产品定额资料如下： 

第一车间甲产品成本计算单如下： 

第二车间甲产品成本计算单如下： 

  (1)采用交互分配法分配辅助生产车间的成本费用； 

  (2)假设各劳务的计划单位成本为每度电0．5元，每机修工时3．6元，采用计划分配法分配辅助生产车间的成本费用。 

甲公司年初的负债及所有者权益总额为10000万元，其中，债务资本为2000万元(全部是按面值发行的债券，票面利率为8%)；普通股股本为2000万元(每股面值2元)；资本公积为4000万元；留存收益2000万元。今年该公司为扩大生产规模，需要再向外部筹集5000万元资金，有以下三个筹资方案可供选择： 

方案-：全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为10元； 

方案二：全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为10%； 

方案三：全部通过发行优先股筹集，每年支付140万元的优先股股利。 

预计今年可实现息税前利润1500万元，固定经营成本1000万元，适用的企业所得税税率为30%。要求回答下列互不相关的问题： 

(1)分别计算三个方案筹资后的每股收益； 

(2)根据优序融资理论确定筹资方案； 

(3)如果债券发行日为今年1月1日，面值为1000元，期限为3年，每半年付息-次，计算债券在今年4月1日的价值； 

(4)如果甲公司股票收益率与股票指数收益率的协方差为10%，股票指数的标准差为40%，国库券的收益率为4%，平均风险股票要求的收益率为12%，计算甲公司股票的资本成本； 

(5)如果甲公司打算按照目前的股数发放10%的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到7元，计算每股股利的数额。 

甲公司是一个制造企业．为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年。该设备可以通过自行购置取得，也可以租赁取得。目前甲公司的有关情况如下： 

(1)甲公司如果自行购嚣该设备，预计购置成本 

2000万元。2年后该设备的变现价值预计为1100万元。税前营运成本每年80万元。 

(2)甲公司和租赁公司的所得税率均为25%，投资项目的资本成本甲公司为12%。 

要求：计算甲公司的税前损益平衡租金。

A公司6月份现金收支的预计资料如下： 

(1)6月1日的现金余额为12000元，已收到未入账支票3000元。 

(2)产品售价10元/件，4月销售10000件，5月销售12000件，6月预计销售15000件，7月预计销售20000件。根据经验，商品售出后当月可收回货款的40%，次月收回30%，再次月收回25%，另外5%为坏账。 

(3)进货成本为8元/件，平均在18天后付款(每月按30天计算)。编制预算时月底存货为次月销售的10%加500件。5月底的实际存货为1500件，应付账款余额为50000元。 

(4)6月的费用预算为14000元，其中折旧为4000元，其余费用须当月用现金支付。 

(5)预计6月份将购置设备一台，支出50000元，须当月付款。 

(6)6月份预交所得税20000元。 

(7)现金不足时可从银行借入，借款额为10000元的倍数，利息在还款时支付。期末现金余额不少于5000元。 

(8)年末统一计提坏账准备。 

要求： 

(1)编制6月份的现金流量预算(请将结果填列在给定的“6月份现金预算”表格中，分别列示各项收支金额)； 

(2)预计6月份的税前利润。 

6月份现金流量预算单位：元 

甲股票当前市价为20元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下。 

(1)甲股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为17.84元； 

(2)甲股票半年后市价的预测情况如下表： 

  (5)1元的连续复利终值如下： 

要求： 

(1)确定年无风险利率； 

(2)若年收益率的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格； 

(3)利用看涨期权-看跌期权平价定理确定看跌期权价格(按照名义利率折算)； 

(4)某投资者同时购入甲股票的1份看跌期权和1份看涨期权，判断采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。

为了合理地选择分配基础，正确分配间接成本，需要遵循的原则有（　　）。 

下列关于剩余股利政策的表述中，不正确的有（　　）。 

下列中可以视为盈亏临界状态的有（　　）。 

下列关于调整通货膨胀的业绩计量的说法中，正确的有（　　）。