中级会计职称《财务管理》预测卷(2)

A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25％。对于明年的预算出现三种意见：

方案一：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为400万元负债(利息率5％)，普通股20万股。

方案二：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25％。

方案三：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与方案二相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每殷30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。

要求：

(1)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；

(2)计算方案二和方案三每股收益相等的销售量；

(3)计算三个方案下，每股收益为零的销售量；

(4)根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30000件，方案二和方案三哪一个更好些?请分别说明理由。

某批发市场主要经营日常用品。目前财务部门正在编制2013年12月份的预算，有关资料如下：

(1)预计2013年11月30日的资产负债表如下：

单位：万元

资产	金额	负债及所有者权益	金额
货币资金	22	应付账款	162
应收账款	76	短期借款	18
存货	132	长期借款	120
固定资产	470	实收资本	600
无形资产	300	盈余公积	80
		未分配利润	20
资产总计	1000	负债及所有者权益总计	1000

(2)销售收入预计：2013年11月200万元，12月220万元：2014年1月230万元。

(3)销售收现预计：销售当月收回60％，次月收回38％，其余2％无法收回(坏账)。

(4)采购付现预计：销售商品的80％在前一个月购入，销售商品的20％在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。

(5)预计12月份购置固定资产需支付10万元：全年折旧费216万元；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计12月份为25万元；12月末归还到期的短期借款18万元。

(6)预计销售成本率为75％。

(7)预计长期借款年利率为9％，短期借款年利率为6％，利息按月支付。

(8)企业最低货币资金余额为20万元；预计货币资金余额不足20万元时，在每月月初从银行借入，借款金额是1万元的整数倍，借款年利率为6％，利息按月支付。

(9)按月计提坏账准备。

要求：

(1)计算12月份销售收回的货币资金、进货支付的货币资金、新借入的银行借款；

(2)计算12月份货币资金、应收账款、应付账款、存货的期末余额；

(3)计算12月份税前利润。

甲公司是电脑经销商，预计今年需求量为3600台，平均购进单价为1500元，平均每日供货量为100台，每日销售量为10台(一年按360天计算)，单位缺货成本为100元。与订货和储存有关的成本资料预计如下：

(1)采购部门全年办公费为100000元，平均每次差旅费为800元，每次装卸费为200元；

(2)仓库职工的工资每月2000元，仓库年折旧40000元，银行存款利息率为4％，平均每台电脑的破损损失为80元，每台电脑的保险费用为60元；

(3)从发出订单到第一批货物运到需要的时间有五种可能，分别是8天(概率10％)，9天(概率20％)，10天(概率40％)，11天(概率20％)，12天(概率10％)。

要求：

(1)计算经济订货批量、送货期和订货次数；

(2)确定合理的保险储备量和再订货点；

(3)计算今年与批量相关的存货总成本；

(4)计算今年与储备存货相关的总成本(单位：万元)。

甲公司股票的必要报酬率为12％，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10％，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5％。乙公司2011年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8％，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6％。

要求：

(1)如果打算长期持有甲公司的股票，计算甲公司股票目前的价值，并判断甲公司股票是否值得投资；

(2)如果按照目前的股价购买甲公司股票，并且打算长期持有，计算投资收益率(提示：介于10％和12％之间)，并判断甲公司股票是否值得投资；

(3)如果2013年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券，并持有至到期，计算债券投资的收益率(提示：介于6％和7％之间)，并判断乙公司债券是否值得购买；

(4)计算乙公司债券在2012年1月1日的价值，如果2012年1月1日的价格为1100元，是否值得购买。

已知：

(P/F，12％，1)＝0.8929，(P/F，12％，2)＝0.7972，(P/F，10％，1)＝0.9091，(P/F，10％，2)＝0.8264，(P/A，6％，3)＝2.6730，(P/F，6％，3)＝0.8396，(P/A，7％，3)

＝2.6243，(P/F，7％，3)＝0.8163，(P/A，6％，4)＝3.4651，(P/F，6％，4)＝0.7921

某公司过去8年的产品销售量资料如下：

年度	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010
销售量(万件)	5000	4500	4800	5100	5300	5400	5450	5600
权数	0.03	0.05	0.08	0.1	0.13	0.17	0.21	0.23

要求回答下列互不关的问题(计算结果均保留整数)：

(1)用算术平均法预测公司2011年的销售量；

(2)用加权平均法预测公司2011年的销售量；

(3)假设2010年预测销售量为5550万件，用修正的移动平均法预测公司2011年的销售量(假设样本量为3期)；

(4)假设2010年预测销售量为5500万件，平滑指数为0.6，用指数平滑法预测公司2011年的销售量。

预计资产负债表中现金余额项目的期末数不一定等于现金预算中的期末现金余额。（　）

• 正确
• 错误

企业正式下达执行的财务预算不能再进行调整。（　）

• 正确
• 错误

某企业拟进行一项固定资产投资，投资期为1年，营业期为5年，寿命期为6年，该项目的现金流量表(部分)如下：

现金流量表(部分) 单位：万元

	投资期		营业期
项目	0	1	2	3	4	5	6
现金净流量	－1000	－1000	1OO	1000	(B)	1000	1000
累计现金净流量	－1000	－2000	(A)	－900	900	1900	2900
折现现金净流量	－1000	－943.4	(C)	839.6	1425.8	747.3	705
累计折现现金净流量	－1000	－1943.4	(D)	－1O14.8	411	1158.3	1863.3

其他资料：终结期的现金净流量现值为100万元。

要求：

(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值(C的结果四舍五入保留整数)。

(2)计算或确定下列指标：

①包括投资期和不包括投资期的静态和动态投资回收期；

②净现值；

③现值指数。

其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。（　）

• 正确
• 错误

2008年甲公司实现净利润100万元，营业收入为1000万元，平均所有者权益总额为600万元，预计2009年净利润增长5％，其他因素不变，则该公司2009年净资产收益率为17.5％。（　）

• 正确
• 错误

风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。在风险相同的情况下，他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小。（　）

• 正确
• 错误

市场利率上升，证券资产价格上升；市场利率下降，证券资产价格下降。（　）

• 正确
• 错误

市净率是每股市价与每股净利的比率，是投资者用以衡量、分析个股是否具有投资价值的工具之一。（　）

• 正确
• 错误

在经济衰退阶段，企业一般应当出售多余设备，压缩管理费用。（　）

• 正确
• 错误

代理理论认为高水平的股利政策有助于降低企业的代理成本和外部融资成本。（　）

• 正确
• 错误

对于互斥方案进行决策时，选择净现值大的方案。（　）

• 正确
• 错误

协调所有者与债权人之间利益冲突的方式包括（　）。

• A.市场对公司强行接收或吞并
• B.债权人通过合同实施限制性借款
• C.债权人收回借款
• D.债权人停止借款

在一定时期内，应收账款周转次数多、周转天数少表明（　）。

• A.收账速度快
• B.信用管理政策宽松
• C.应收账款流动性强
• D.应收账款管理效率高

下列各项中能够为企业筹集权益资金的有（　）。

• A.吸收直接投资
• B.利用留存收益
• C.融资租赁
• D.利用商业信用

发行普通股股票筹资的特点包括（　）。

• A.资本成本较高
• B.不利于公司自主管理、自主经营
• C.不易及时形成生产能力
• D.能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让

某企业只生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本为2400元，满负荷运转下的正常销售量为400件。下列有关说法中，正确的有（　）。

• A.变动成本率为60％
• B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为75％
• C.安全边际中的边际贡献等于800元
• D.该企业的安全边际率为25％

下列关于债券偿还的说法中，正确的有（　）。

• A.到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种
• B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降
• C.具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性
• D.具有提前偿还条款的债券，当预测利率下降时，不能提前赎回债券

下列关于企业的资产结构与资本结构关系的表述中，正确的有（　）。

• A.拥有大量固定资产的企业，主要通过发行股票筹集资金
• B.拥有较多流动资产的企业，更多依赖流动负债筹集资金
• C.资产适用于抵押贷款的公司举债额较多
• D.以研究开发为主的公司负债较多

股票上市可以为企业筹措新资金，但对公司也有不利的方面，其中包括（　）。

• A.公司将负担较高的信息披露成本
• B.手续复杂严格
• C.上市成本较高
• D.可能会分散公司的控制权

下列关于成本的说法中，不正确的有（　）。

• A.固定成本是指不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本
• B.按销售收入的一定百分比支付的销售佣金属于酌量性变动成本
• C.延期变动成本通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加
• D.递减曲线成本是递减的

下列关于敏感系数的说法中，不正确的是（　）。

• A.敏感系数＝利润变动百分比÷因素变动百分比
• B.敏感系数越小，说明利润对该因素的变化越不敏感
• C.敏感系数绝对值越大，说明利润对该因素的变化越敏感
• D.敏感系数为负值，表明因素的变动方向和目标值的变动方向相反

下列关于股东财富最大化和企业价值最大化的说法中，正确的有（　）。

• A.都考虑了风险因素
• B.对于非上市公司都很难应用
• C.都可以避免企业的短期行为
• D.都不易操作

某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量400千克，预计生产需用量2000千克，预计期末存量350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有80％在本季度内付清，另外20％在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（　）元。

• A.7800
• B.3900
• C.11700
• D.10000

某企业集团选择集权与分权相结合型财务管理体制，下列各项中，通常不应当集权的是（　）。

• A.收益分配权
• B.财务机构设置权
• C.对外担保权
• D.子公司业务定价权

某公司按“2/10，N/30”的付款条件购入200万元的货物，下列说法中不正确的是（　）。

• A.如果在10天内付款，则付款额为160万元
• B.如果在10天后付款，则付款额为200万元
• C.如果在10天内付款，则付款额为196万元
• D.如果在第50天付款，放弃现金折扣成本为18.37％

下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是（　）。

• A.强调股东的首要地位
• B.强调债权人的首要地位
• C.强调员工的首要地位
• D.强调经营者的首要地位

处于初创阶段的公司，一般宣采用的股利分配政策是（　）。

• A.固定股利政策
• B.剩余股利政策
• C.固定股利支付率政策
• D.稳定增长股利政策

某企业2007年和2008年的销售净利率分别为7％和8％，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2007年相比，2008年的净资产收益率变动趋势为（　）。

• A.上升
• B.下降
• C.不变
• D.无法确定

某公司年初的所有者权益总额为2500万元，年末的所有者权益总额为3000万元，则资本保值增值率为（　）。

• A.20％
• B.120％
• C.80％
• D.无法计算

某公司于2008年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值为50万元，租期5年，租赁期满预计残值为10万元，归租赁公司，租赁的折现率为10％，租金在每年年初支付，则每期租金为（　）元。己知：(P/F，10％，5)＝3.7908，(P/A，10％，4)＝3.1699。

• A.157734
• B.115519
• C.105017
• D.100000

下列关于融资租赁的说法中，不正确的是（　）。

• A.包括直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种基本形式
• B.直接租赁是融资租赁的主要形式
• C.从出租人的角度来看，杠杆租赁与其他租赁形式并无区别
• D.在杠杆租赁中，如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转归资金的出借者

甲项目收益率的标准离差率大于乙项目收益率的标准离差率，则（　）。

• A.甲项目的风险小于乙项目
• B.甲项目的风险等于乙项目
• C.难以判断风险大小
• D.甲项目的风险大于乙项目

假设在信用期内付款，下列各项中，与放弃现金折扣的信用成本呈反向变化的是（　）。

• A.现金折扣率
• B.折扣期
• C.信用标准
• D.信用期

甲企业打算投资一个项目，目前的流动资产为100万元，流动负债为60万元。该项目投资之后，流动资产需要达到150万元，流动负债需要达到80万元，则为该项投资垫支的营运资金为（　）万元。

• A.70
• B.50
• C.30
• D.20

在利率为10％的条件下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513，则三年期的年金现值系数为（　）。

• A.2.4868
• B.1.7355
• C.0.7513
• D.2.7355

在下列财务分析主体中，必须对企业营运能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（　）。

• A.短期投资者
• B.企业债权人
• C.企业经营者
• D.税务机关

如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（　）。

• A.不能降低任何风险
• B.可以分散部分风险
• C.可以最大限度地抵消风险
• D.风险等于两只股票风险之和

下列表述中，不属于资本市场特点的是（　）。

• A.融资期限长
• B.融资目的是解决长期投资性资本的需要
• C.资本借贷量大
• D.流动性强、价格平稳、风险较小

某递延年金，前3年没有现金流入，后5年每年年初有等额的现金流入100万元，折现率为10％，下列关于该递延年金现值的表达式中，不正确的是（　）。

• A.100×(P/A，10％，5)×(P/F，10％，2)
• B.100×(P/A，10％，5)×(P/F，10％，3)
• C.100×[(P/A，10％，4)＋1]×(P/F，10％，3)
• D.100×(F/A，10％，5)×(P/F，10％，7)

股票上市的目的不包括（　）。

• A.便于筹措新资金
• B.促进股权流通和转让
• C.便于确定公司价值
• D.降低企业资本成本

下列混合成本的分解方法中，比较粗糙且带有主观判断特征的是（　）。

• A.高低点法
• B.回归分析法
• C.技术测定法
• D.账户分析法

下列关于吸收直接投资的筹资特点的说法中，不正确的是（　）。

• A.能够尽快形成生产经营能力
• B.容易进行信息沟通
• C.有利于产权交易
• D.相对于股权筹资方式来说，资本成本较高

某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（　）。

• A.强化内部人控制
• B.解聘总经理
• C.加强对经营者的监督
• D.将经营者的报酬与其绩效挂钩

某公司2010年销售成本为3000万元，销售毛利率为20％，资产负债表中，2010年应收账款平均余额为600万元，应收票据平均余额为400万元。补充资料显示，坏账准备余额2010年年初为10万元，年末为15万元。一年按360天计算，则2010年的应收账款周转天数为（　）天。

• A.66
• B.75
• C.97
• D.96

某企业预计前两个季度的销量为1000件和1200件，期末产成品存货数量一般按下季销量的10％安排，则第一季度的预算产量为（　）件。

• A.1020
• B.980
• C.1100
• D.1000

下列关于销售预测分析方法的描述中，正确的是（　）。

• A.采用德尔菲法，预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，客观性较差
• B.移动平均法运用比较灵活，适用范围较广
• C.算术平均法适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测
• D.营销员判断法是对其他预测分析方法的补充