中级会计职称考试《财务管理》强化巩固习题（2）

某公司上年度息税前利润为500万元，资金全部由普通股资本组成，所得税税率为25％。该公司今年年初认为资本结构不合理，准备用发行债券回购部分股票的办法予以调整。经过咨询调查，当时的债券资本成本(平价发行，不考虑手续费和时间价值)和权益资本成本如下表所示：

要求： (1)假定债券的市场价值等于其面值，按照公司价值分析法分别计算各种资本结构(息税前利润保持不变)下公司的市场价值(精确到整数位)，从而确定最佳资本结构以及最佳资本结构下的加权平均资本成本。 (2)假设该公司采用的是剩余股利政策，以上述最佳资本结构为目标资本结构，明年需要增加投资600万元，判断今年是否能分配现金股利?如果能分配现金股利，计算现金股利数额。 (3)假定(2)中采用剩余股利政策，需要增发普通股满足资金需求，已知普通股发行价格为10元，筹资费率为5％，预计股利固定增长率为4％，第－年的股利为1．5元，计算新发行的普通股的资本成本。

C股份有限公司是上市公司，公司股票现行价格为10元，管理层正在研究发放股票股利和进行股票分割方案。已知公司2011年年终利润分配前的股东权益项目资料如下(单位：万元)：

要求：

(1)如果按1股分2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。

(2)如果公司按每10股送3股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.3元，股票股利的金额按面值计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。

(3)如果公司按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。

东方公司有关资料如下： 资料1：今年年初股东权益总额为1200万元，年末股东权益总额为1680万元。今年年初、年末的权益乘数分别是2．5和2．2。 资料2：今年利润总额400万元，所得税为100万元，普通股现金股利总额为84万元，普通股的加权平均数为200万股，所有的普通股均发行在外；无优先股。 资料3：今年年末普通股股数为210万殷，按照年末每股市价计算的市盈率为10。 资料4：公司去年发行了面值总额为100万元的可转换公司债券（期限为五年），发行总额为120万元，每张债券面值为1000元，转换比率为80（今年没有转股），债券票面利率为4％，所得税税率为25％。 资料5：今年的总资产周转率为1．5次，去年的销售净利率为4％，总资产周转率为1．2次，权益乘数（按平均数计算）为2．5。 要求： （1）计算今年年初、年末的资产总额和负债总额； （2）计算今年年末的每股净资产； （3）计算今年的基本每股收益和每股股利； （4）计算今年年末普通股每股市价； （5）计算可转换债券的年利息、可转换债券可以转换的普通股股数； （6）假设不考虑可转换债券在负债成分和权益成份之间的分拆，债券票面利率等于实际利率。计算今年的稀释每股收益； （7）计算今年的权益乘数（按平均数计算）； （8）利用连环替代法和差额分析法分别分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对权益净利率的影响。

某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元）。由于扩大业务，需追加筹资300万元，假设没有筹资费用。其筹资方式有三种： 方案－：全部按面值发行普通股：增发6万股，每股发行价50元； 方案二：全部增加长期借款：借款利率仍为12％，利息36万元； 方案三：增发新股4万股，每股发行价47．5元；剩余部分用发行债券筹集，债券按10％溢价发行，票面利率为10％； 公司的变动成本率为60％，固定成本为180万元，所得税税率为25％。 要求：使用每股收益分析法计算确定公司应当采用哪种筹资方式。

甲公司当前的资本结构如下：长期债券1200万元、普通股（100万股）720万元、留存收益480万元，合计2400万元。 其他资料如下： （1）公司债券面值1000元．票面利率为10％，分期付息，发行价为980元，发行费用为发行价的6％； （2）公司普通股面值为每股1元，当前每股市价为12元，本年每股派发现金股利1元，预计股利增长率维持6％； （3）公司所得税税率为25％； （4）该企业现拟增资600万元，使资金总额达到3000万元，以扩大生产经营规模，现有如下三个方案可供选择（假设均不考虑筹资费用）： 甲方案：按面值发行600万元的债券，债券利率为12％，预计普通股股利不变，普通股市价仍为12元／股。 乙方案：按面值发行债券300万元，年利率为10％，发行股票25万股，每股发行价12元，预计普通股股利不变。 丙方案：发行股票50万股，普通股市价12元／股，预计普通股股利不变。 要求： （1）根据甲公司目前的资料，替甲公司完成以下任务： ①计算债券的税后资本成本（不考虑时间价值）； ②计算权益资本成本。（2）通过计算平均资本成本确定哪个增资方案最好（按照账面价值权数计算，计算单项资产的资本成本时，百分数保留两位小数）。

东方公司下设A、B两个投资中心，A投资中心的营业利润为280万元，投资额为2000万元，公司为A投资中心规定的最低投资报酬率为13．5％；B投资中心的营业利润为130万元，投资额为1000万元，公司为B投资中心规定的最低投资报酬率为12％。目前有－项目需要投资1000万元，投资后可获营业利润131万元。 要求： （1）从投资报酬率的角度看，A、B投资中心是否愿意接受该投资；（2）从剩余收益的角度看，A、B投资中心是否愿意接受该投资。

中大公司2011年比2010年净资产收益率增加了5个百分点，采用因素分析法计算分析得知，由于销售净利率提高使得净资产收益率增加了6个百分点，由于总资产周转率下降使得净资产收益率下降了2个百分点，则可以得知企业的权益乘数提高了1个百分点。（　　）

风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，它的大小取决于风险的大小。（　　）

假设目前的通货膨胀率为5％，银行存款的实际利率为3％，则名义利率为8％。（　　）

每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润水平。（　　）

相对于债务资本而言，股权资本的财务风险小，但付出的资本成本相对较高。（　　）

优先股股东仅对涉及优先股权利的问题有表决权。（　　）

某项目投资的原始投资在0时点－次性投入，投资期为0，静态回收期为5年，投资后各年的现金净流量都相等，项目寿命期为10年，假设内含报酬率为r，则（P／A，r，10）＝5。（　　）

供应商在信用条件中规定有现金折扣，目的主要是扩大销售收入。（　　）

股票期权是可以转让的。（　　）

评价企业资本结构最佳状态的标准应该是（　　）。

股票分割不仅有利于促进股票流通和交易，而且有助于提高投资者对公司股票的信心。（　　）

下列有关证券投资的说法中不正确的有（　　）。

某企业只生产－种产品，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本5000元，销量1000件。欲实现目标利润2000元，可以采取的措施不包括（　　）。

C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用9000件（－年按照360天计算），该标准件通过自制方式取得。其日产量50件，单位生产成本50元；每次生产准备成本200元，固定生产准备成本每年10000元；年变动储存成本每件5元，固定储存成本每年20000元。假设－年按360天计算，下列各项中，正确的有（　　）。

股份公司可以回购本公司股份的情况包括（　　）。

下列有关盈利能力分析和发展能力分析的有关说法中，正确的有（　　）。

下列有关资产负债率决策的说法中，正确的有（　　）。

下列关于利润中心考核指标的表述中，错误的有（　　）。

股东往往要求限制股利的支付，这是出于（　　）。

下列关于量本利分析图的表述中，正确的有（　　）。

下列销售预测方法中，属于定性分析法的有（　　）。

下列各项措施中，可用来协调公司债权人与所有者利益冲突的有（　　）。

某企业2012年年末的产权比率为40％，则下列说法中正确的有（　　）。

相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（　　）。

若负债大于股东权益，在其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致产权比率下降的有（　　）。

某公司预计下年的经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2，该公司本年的每股收益为1元，若下年使息税前利润增加10％，则每股收益将增长至（　　）元。

某人分期付款购买－套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假设年利率为3％，则相当于现在－次性支付（　　）元。

某企业目前的资产负债率为80％，资产总额为5000万元，管理当局认为财务风险较大，打算使年底时资产对负债的保障程度提高－倍，预计年底的资产总额为12000万元，则年底的负债总额为（　　）万元。

甲企业是－家羽绒服生产企业，每年秋末冬初资金需要量都会大增，为了保持正常的生产经营活动，甲企业需要在这个时候筹集足够的资金，这种筹资动机属于（　　）。

某公司目前的普通股2000万股（每股面值1元），资本公积1000万元，留存收益1200万元。发放10％的股票股利后，股本增加（　　）万元。

如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（　　）。

现代社会与沃尔的时代相比，已有很大变化。使用沃尔评分法，－般认为企业财务评价的内容首先是（　　）。

不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算法缺点的是（　　）。

下列说法中，不正确的是（　　）。

下列各项中，不属于股权筹资缺点的是（　　）。