中级会计师《财务管理》冲刺试卷（2）

某公司下设A、B两个投资中心，有关资料见下表：

现有一个追加投资的方案可供选择：若A中心追加投资1500000元营业资产，每年将增加120000元营业利润。假定资产供应有保证，剩余资金无法用于其他方面，暂不考虑剩余资金的机会成本。

要求：

（1）计算追加投资前A中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。

（2）计算A中心追加投资后，A中心以及总公司的投资报酬率和剩余收益指标。

（3）根据投资报酬率指标，分别从A中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性，并据此评价该指标。

（4）根据剩余收益指标，分别从A中心和总公司的角度评价上述追加投资方案的可行性、并据此评价该指标。

C公司拟投资建设一条生产线，现有甲、乙两种投资方案可供选择，相关资料如表1所示：

说明：表中“2～5”年中的数字为等额数。“*”代表省略的数据。该公司适用的企业所得税税率为25%。假定基准折现率为8%，财务费用为零。相关货币时间价值系数表如表2所示：

要求：

（1）确定表1内英文字母代表数值（不需要列出计算过程）。

（2）计算甲方案不包含投资期的静态回收期。

（3）若甲、乙两方案为互斥方案，分别计算甲、乙两方案的年金净流量，并根据计算结果进行决策。

已知：A、B、C三个企业的相关资料如下：

资料一：A企业历史上现金占用与销售收入之间的关系如下表所示：

现金与销售收入变化情况表　　单位：万元

年度	销售收入	现金占用
2009	4080	272
2010	4000	280
2011	4320	276
2012	4440	284
2013	4600	292
2014	4800	300

资料二：B企业2014年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：

B企业资产负债表（简表）

2014年12月31日　　单位：万元

资产	金额	负债和所有者权益	金额
现金	300	应付票据	600
应收账款	900	应付账款	300
存货	1800	短期借款	1100
固定资产	1800	公司债券	1000
		实收资本	1200
		留存收益	600
资产合计	4800	负债和所有者权益合计	4800

该企业2015年的相关预测数据为：销售收入8000万元，新增留存收益40万元；不变现金总额400万元，每元销售收入占用变动现金0．05元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如下表所示：

其他项目与销售收入变化情况表

项目	年度不变资金（a）（万元）	每元销售收入所需变动资金（b）（元）
应收账款	228	0.14
存货	600	0.25
固定资产	1800	O
应付票据	120	0.1
应付账款	156	0．O3

资料三：C企业2014年末总股本为120万股（每股面值1元），该年利息费用为200万元，假定该部分利息费用在2015年保持不变，预计2015年销售收入为6000万元，预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2015年初从外部筹集资金340万元。具体筹资方案有两个：

方案1：发行普通股股票40万股，发行价每股8．5元。2014年每股股利（D。）为0．5元，预计股利增长率为5%。

方案2：发行债券340万元，票面利率10%，适用的企业所得税税率为25%。

假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。

要求：

（1）根据资料一，运用高低点法测算A企业的下列指标：

①每元销售收入占用变动现金；（计算结果保留三位小数）

②销售收入占用不变现金总额。

（2）根据资料二为B企业完成下列任务：

①按步骤建立总资金需求模型；

②测算2015年资金需求总量；

③测算2015年外部筹资量。

（3）根据资料三为C企业完成下列任务：

①计算2015年预计息税前利润；

②计算每股收益无差别点息税前利润；

③根据每股收益无差别点法做出最优筹资方案决策，并说明理由；

④计算方案1增发新股的资本成本。

C公司只生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2／15，n／30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量2万件，单价300元，单位变动成本240元，公司目前的固定成本总额为140万元。

如果明年将信用政策改为“5／10，n／20”，预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。

该公司应收账款的资本成本为12%。

要求：

（1）按加权平均法计算加权平均边际贡献率和变动成本率。

（2）按加权平均法进行多种产品的保本分析，计算公司目前各产品的保本销售量及保本销售额。

（3）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息（一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同）。

（4）假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。

（5）计算改变信用政策引起的税前损益变动额，并据此说明公司应否改变信用政策。

2014年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2014年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保持在10%。然而，预计2015年净利润将达到1800万元，2015年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2015年的净利润增长水平（2015年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线），公司仍将恢复到10%的增长率。2014年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。

要求：分别计算在以下各种情况下M公司2015年的预期股利：

（1）公司采取稳定增长的股利政策，2015年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长；

（2）公司保持2014年的股利支付率；

（3）公司采用剩余股利政策；

（4）公司采用低正常股利加额外股利政策，固定股利基于长期增长率，超额股利基于剩余股利政策（分别指明固定股利和超额股利）。

企业正式下达执行的财务预算，一般不予调整。（　　）

• 正确
• 错误

A公司2014年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1．5倍，该年的资本积累率为150%，年末资产负债率为25%，平均负债的年均利息率为10%，全年固定成本总额为6925万元，净利润为10050万元，适用的企业所得税税率为25%，2014年初发行在外的股数为10000万股，2014年3月1日，经股东大会决议，以截止2013年末公司总股本为基础，向全体股东发放10%的股票股利，工商注册登记变更完成后的总股数为11000万股；2014年9月30日新发股票5000万股。2014年年末的股票市价为5元，2014年的负债总额中包括2014年7月1日平价发行的面值为1000万元，票面利率为1%，每年年末付息的3年期可转换债券，转换价格为5元／股，债券利息不符合资本化条件，直接计人当期损益，假设企业没有其他的稀释潜在普通股。

要求：根据上述资料，计算A公司的下列指标：

（1）2014年年初的所有者权益总额。

（2）2014年的基本每股收益和稀释每股收益。

（3）2014年年末的每股净资产、市净率和市盈率。

（4）2014年的平均负债额及息税前利润。

（5）计算该公司2015年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

（6）若2015年的产销量会增加10%，假设其他条件不变，公司2015年的息税前利润会增长多少。

法定盈余公积金的提取主要是为了满足企业扩大生产的需要，也可用于弥补亏损，但法定盈余公积不能转增资本。（　　）

• 正确
• 错误

经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。（　　）

• 正确
• 错误

企业财务管理目标在强调企业价值最大化时，要把企业社会责任放在首位。（　　）

• 正确
• 错误

所谓保本是指企业的边际贡献与固定成本相等。（　　）

• 正确
• 错误

在计算稀释每股收益时，不论认股权证和股份期权等的行权价格与当期普通股平均市场价格如何，均应当考虑其稀释性。（　　）

• 正确
• 错误

计算应收账款周转次数时，公式分母中的“应收账款平均余额”是指“应收账款”和“应收票据”的平均，是未扣除坏账准备的平均余额。（　　）

• 正确
• 错误

一般来讲，当某种存货品种数量比重达到70%左右时，可将其划分为A类存货，进行重点管理和控制。（　　）

• 正确
• 错误

认股权证具有促进融资的作用，但不能为企业筹集额外的资金。（　　）

• 正确
• 错误

采用过度集权和过度分权都会产生相应的成本，下列属于过度分权所产生的成本的有（　　）。

• A.各所属单位积极性的损失
• B.各所属单位资源利用效率的下降
• C.各所属单位财务决策效率的下降
• D.各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离

风险自保就是当风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润。（　　）

• 正确
• 错误

按照随机模型，确定现金最低控制线时，应当考虑的因素有（　　）。

• A.企业现金最高余额
• B.有价证券的日利息率
• C.公司日常周转所需要的资金
• D.公司借款能力

总结中国企业的实践，企业采取集权与分权相结合型财务管理体制时通常实施集中的权利有（　　）。

• A.筹资、融资权
• B.业务定价权
• C.人员管理权
• D.固定资产购置权

下列关于资本资产定价模型β系数的表述中，正确的有（　　）。

• A.β系数可以为负数
• B.β系数是影响证券收益的唯一因素
• C.投资组合的β系数一定会比组合中任一单只证券的β系数低
• D.β系数反映的是证券的系统风险

下列关于投资项目评估方法的表述中，正确的有（　　）。

• A.现值指数法克服了净现值法不能直接比较投资额不同的项目的局限性，它在数值上等于投资项目的净现值除以原始投资额
• B.动态回收期法克服了静态回收期法不考虑货币时间价值的缺点，但是仍然不能衡量项目的盈利性
• C.内含报酬率是项目本身的投资报酬率，不随投资项目预期现金流的变化而变化
• D.内含报酬率法不能直接评价两个投资规模不同的互斥项目的优劣

假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的分期付息、到期还本债券价值下降的有（　　）。

• A.缩短到期时间
• B.延长到期时间
• C.提高票面利率
• D.市场利率上升

企业预防性需求所需要的现金余额主要取决于（　　）。

• A.企业对现金收支预测的可靠程度
• B.企业临时融资能力
• C.企业愿意承担现金短缺的风险程度
• D.企业在金融市场上的投资机会

下列各项中，会导致企业采取低股利政策的事项有（　　）。

• A.物价持续上升
• B.经营收缩的公司
• C.企业资产的流动性较弱
• D.企业盈余不稳定

如果企业采取的是激进融资策略，则（　　）。

• A.其具有较低的流动比率
• B.其具有最小的短期融资使用
• C.长期资金小于永久性流动资产与非流动资产之和
• D.短期融资大于波动性流动资产

企业降低经营风险的途径一般有（　　）。

• A.增加销售
• B.增加自有资本
• C.降低变动成本
• D.增加固定成本比例

下列各项中，属于自发性流动负债的是（　　）。

• A.应付账款
• B.融资租赁
• C.短期借款
• D.应付债券

下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（　　）。

• A.租赁设备的价款
• B.租赁期间利息
• C.租赁手续费
• D.租赁设备维护费

下列与存货有关的成本费用中，不影响存货经济订货批量的是（　　）。

• A.专设采购机构的基本开支
• B.采购员的差旅费
• C.存货资金占用费
• D.存货的保险费

下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（　　）。

• A.非系统性风险
• B.公司风险
• C.可分散风险
• D.市场风险

甲公司是一家模具制造企业，正在制定某模具的标准成本。加工一件该模具需要的必不可少的加工操作时间为90小时，设备调整时间为1小时，必要的工间休息为5小时，不可避免的废次品耗用4小时。该模具的直接人工标准工时是（　　）小时。

• A.93．6
• B.96
• C.99．84
• D.100

下列关于β系数，说法不正确的是（　　）。

• A.β系数可用来衡量非系统风险的大小
• B.假设资本资产定价模型成立，某种股票的β系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大
• C.β系数反映个别股票的市场风险，β系数为0，说明该股票的市场风险为零
• D.某种股票β系数为1，说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致

已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（　　）。

• A.方差
• B.净现值
• C.标准离差
• D.标准离差率

企业在决策是否要改变其信用期间时，通常不会考虑的因素是（　　）。

• A.资本成本
• B.企业所得税税率
• C.产品变动成本
• D.销售量的变化

与编制增量预算相比，编制零基预算的主要缺点是（　　）。

• A.可能不加分析地保留或接受原有的成本费用项目
• B.可能使原来不合理费用得不到有效控制，造成预算上的浪费
• C.容易使不必要的开支合理化
• D.增加了预算编制的工作量，容易顾此失彼

在影响财务管理的各种外部环境中，（　　）是最为重要的。

• A.技术环境
• B.经济环境
• C.金融环境
• D.法律环境

某公司的经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为2，预计每股收益将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（　　）。

• A.2．5%
• B.5%
• C.40%
• D.10%

量本利分析中，销售利润率等于（　　）。

• A.安全边际率乘以变动成本率
• B.保本作业率乘以安全边际率
• C.安全边际率乘以边际贡献率
• D.边际贡献率乘以变动成本率

综合绩效评价是综合分析的一种，一般是站在（　　）的角度进行的。

• A.企业所有者
• B.企业债权人
• C.企业经营者
• D.政府

总结中国企业的实践，在集权与分权相结合型财务管理体制下，下列说法错误的是（　　）。

• A.集中制度制定权
• B.集中财务机构设置权
• C.集中费用开支审批权
• D.集中收益分配权

如果对投资规模不同的两个独立投资项目进行评价，应优先选择（　　）。，

• A.净现值大的方案
• B.投资回收期短的方案
• C.年金净流量大的方案
• D.内含报酬率大的方案

甲公司2015年年末处置现有的闲置设备一台（本年度的折旧已提），收到现金20000元，无其他相关费用。该设备于2007年年末以100000元购入，使用年限为10年（与税法规定相同），并按直线法计提折旧，预计净残值率10%。适用企业所得税税率25%。则甲公司处置该项设备对2015年现金流量的影响是（　　）元。

• A.减少2000
• B.减少18000
• C.增加20000
• D.增加22000

边际资本成本的权数采用（　　）权数。

• A.目标价值
• B.市场价值
• C.账面价值
• D.历史价值

某企业非流动资产为800万元，永久性流动资产为200万元，波动性流动资产为200万元。已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则该企业采取的是（　　）。

• A.期限匹配融资策略
• B.激进融资策略
• C.保守融资策略
• D.均可

甲公司只生产一种产品，每件产品的单价为5元，单价敏感系数为5。假设其他条件不变，甲公司盈亏平衡时的产品单价是（　　）元。

• A.3
• B.3．5
• C.4
• D.4．5

下列各项中，通常不会影响市盈率的是（　　）。

• A.上市公司盈利能力的成长性
• B.投资者所获报酬率的稳定性
• C.利率水平的变动
• D.每股净资产

不是以生产预算为基础直接编制的预算是（　　）。

• A.直接材料预算
• B.变动制造费用预算
• C.销售及管理费用预算
• D.直接人工预算

甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协议，周转信贷限额为1000万元，借款年利率为6%，年承诺费率为0．5%，甲公司需按照实际借款额维持10%的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是（　　）。

• A.6%
• B.6．33%
• C.6．67%
• D.7．04%

简便易行，但比较粗糙且带有主观判断的混合成本分解法是（　　）。

• A.回归分析法
• B.账户分析法
• C.工业工程法
• D.高低点法

按照边际分析定价法，当收入函数和成本函数均可微时（　　）。

• A.边际利润为0时的价格就是最优售价
• B.边际利润大于0时的价格就是最优售价
• C.边际利润最大时的价格就是最优售价
• D.边际利润为1时的价格就是最优售价

销售预算、生产预算和直接材料预算属于（　　）。

• A.业务预算
• B.专门决策预算
• C.长期预算
• D.财务预算