中级会计师《财务管理》冲刺试卷（4）

已知：某上市公司现有资本20000万元，其中：普通股股本14000万元（每股面值10元），长期借款5000万元，留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%，该公司股票的β系数为2，整个股票市场的平均收益率为8%，无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率为25%。

公司拟通过追加筹资投资甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

（1）甲项目固定资产原始投资额为3000万元，经测算，甲项目收益率的概率分布如下：

经济状况	概率	收益率
繁荣	0.5	30%
一般	0.3	20%
萧条	0.2	12%

（2）乙项目固定资产原始投资额为6000万元，建设起点一次投入，无筹建期，完工后预计使用年限为5年，预计使用期满残值为零。经营5年中，每年销售量预计为50万件，销售单价为100元，单位变动成本为30元，固定经营付现成本为800万元。

（3）乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面面值为90元、票面年利率为12%、期限为6年的公司债券，发行价格为100元；B方案：增发普通股200万股，假设股东要求的报酬率在目前基础上增加2个百分点。

（4）假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

要求：

（1）计算追加筹资前该公司股票的必要收益率；

（2）计算甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率；

（3）计算乙项目每年的营业成本和息税前利润；

（4）计算乙项目每年的营业现金净流量；

（5）计算乙项目的内含报酬率；

（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资本成本（债券按一般模式计算）。

A公司的2014年度财务报表主要数据如下：

单位：万元

营业收入	4000
息税前利润	400
利息支出	100
股东权益（400万股，每股面值1元）	2000
权益乘数	2

该公司适用的所得税税率为25%，股利支付率为60%，假设债务资本均为5年期、每年付息一次的平价债券。该公司股票2014年12月31日的市盈率为20，股利的固定增长率为3．73%。

要求：

（1）计算该公司2014年的净利润、每股收益和每股股利；

（2）计算该公司2014年12月31日的每股市价；

（3）计算该公司的普通股资本成本、债券资本成本和平均资本成本（按账面价值权数计算）；

（4）假设该公司为了扩大业务，2015年需要新增资本2000万元，追加资本有两种方式筹集：全部通过增发普通股或全部通过银行长期借款取得。如果增发普通股筹集，预计每股发行价格为20元；如果通过长期借款筹集，长期借款的年利率为6%。假设A公司固定的经营成本和费用可以维持在2014年每年1600万元的水平不变，变动成本率也可以维持2014年50%的水平不变。

计算：

①两种追加筹资方式的每股收益无差别点的销售收入及此时的每股收益。

②两种追加筹资方式在每股收益无差别点时的经营杠杆系数和财务杠杆系数。

③若预计2015年追加筹资后的销售增长率为20%，依据每股收益的高低确定应采用何种筹资方式。

已知某集团公司下设多个责任中心，有关资料如下：

资料1：

指标	A投资中心	B投资中心	C投资中心
息税前利润（万元）	10400	15800	8450
营业资产平均占用额（万元）	94500	145000	75500
规定的最低投资报酬率	10%

资料2：D利润中心营业收入为52000元，变动成本总额为25000元，利润中心负责人可控的固定成本为15000元，利润中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为6000元。

资料3：E利润中心的边际贡献为80000元，负责人可控边际贡献为60000元，利润中心部门边际贡献总额为45000元。

资料4：D中心下设了两个成本中心，其中甲成本中心，生产一种产品，预算产量5000件，预算单位成本200元，实际产量6000件，实际成本为1170000元。

要求：

（1）根据资料1计算各个投资中心的下列指标：

①投资报酬率，并据此评价各投资中心的业绩。

②剩余收益，并据此评价各投资中心的业绩。

（2）根据资料2计算D利润中心边际贡献总额、可控边际贡献和部门边际贡献总额。

（3）根据资料3计算E利润中心负责人的可控固定成本以及不可控但应由该利润中心负担的固定成本。

（4）根据资料4计算甲成本中心的预算成本节约额和预算成本节约率。

A公司是一家零售商，正在编制12月份的预算，有关资料如下：

（1）预计的2014年11月30日资产负债表如下（单位：万元）：

（2）销售收入预计：2014年11月200万元，12月220万元，2015年1月230万元。

（3）销售收现预计：销售当月收回60%，次月收回38%，其余2%无法收回（坏账）。

（4）采购付现预计：销售商品的80%在前一个月购入，销售商品的20%在当月购入；所购商品的进货款项，在购买的次月支付。

（5）预计12月份购置固定资产需支付60万元；全年折旧费216万元，每月的折旧费相同；除折旧外的其他管理费用均须用现金支付，预计12月份为26．5万元；12月末归还一年前借人的到期借款120万元。

（6）预计销售成本率75%。

（7）预计银行借款年利率10%，还款时支付利息。

（8）企业最低现金余额5万元；预计现金余额不足5万元时，在每月月初从银行借人，借款金额是1万元的整数倍。

（9）假设公司按月计提应计利息和坏账准备。

要求：计算下列各项的12月份预算金额：

（1）销售收回的现金、进货支付的现金、本月新借入的银行借款；

（2）计算预计资产负债表中的现金、应收账款、应付账款、存货项目的金额；

（3）税前利润。

某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年营运成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年营运成本850元，预计最终残值2500元。该公司要求的报酬率为12%，所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。

要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

某物业公司在服务住宅区内开设了一家家政服务中心，为住宅区内住户提供钟点家政服务。家政服务中心将物业公司现有办公用房作为办公场所，每月固定分摊物业公司折旧费、水电费、电话费等共计4000元。此外，家政服务中心每月发生其他固定费用900元。

家政服务中心现有2名管理人员，负责接听顾客电话、安排调度家政工人以及其他管理工作，每人每月固定工资2000元；招聘家政工人50名，家政工人工资采取底薪加计时工资制，每人除每月固定工资350元外，每提供1小时家政服务还可获得6元钱。．家政服务中心按提供家政服务小时数向顾客收取费用，目前每小时收费10元，每天平均有250小时的家政服务需求，每月按30天计算。

根据目前家政工人的数量，家政服务中心每天可提供360小时的家政服务。为了充分利用现有服务能力。家政服务中心拟采取降价10%的促销措施。预计降价后每天的家政服务需求小时数将大幅提高。

要求：

（1）计算采取降价措施前家政服务中心每月的边际贡献和税前利润。

（2）计算采取降价措施前家政服务中心每月的保本销售量和安全边际率。

（3）降价后每月家政服务需求至少应达到多少小时，降价措施才是可行的?此时的安全边际是多少?

最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低。（　　）

• 正确
• 错误

通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等属于减少风险的对策。（　　）

• 正确
• 错误

现金折扣是企业对顾客在商品价格上的扣减，目的是为了降低价格，增加产品在市场上的竞争力。（　　）

• 正确
• 错误

应收账款保理实质就是一种委托收账管理的方式。（　　）

• 正确
• 错误

不同证券的投资组合可以降低风险，组合中证券的种类越多，其风险分散化效应就越强，可以达到全部证券的投资组合风险为零。（　　）

• 正确
• 错误

集中的“利益”主要是容易使企业财务目标协调和提高财务资源的利用效率；分散的“利益”主要是提高财务决策效率和调动各所属单位的积极性。（　　）

• 正确
• 错误

当固定成本为零，单位边际贡献不变时，息税前利润的变动率应等于产销量的变动率。（　　）

• 正确
• 错误

若股票预期收益率高于投资人要求的必要报酬率，则股票市价低于股票价值。（　　）

• 正确
• 错误

对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。（　　）

• 正确
• 错误

按照资本资产定价模型，资产的风险报酬率是该项资产的β值和市场风险溢酬的乘积，而市场风险溢酬是市场投资组合的预期报酬率与无风险报酬率之差。（　　）

• 正确
• 错误

下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（　　）。

• A.假设市盈率不变，发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降
• B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加
• C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的
• D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

固定制造费用的三差异分析法是将二差异分析法下的能量差异进一步分解为（　　）。

• A.耗费差异
• B.产量差异
• C.效率差异
• D.预算差异

下列各项中，属于滚动预算优点的有（　　）。

• A.远期指导性
• B.结合实际，及时性强
• C.在时间上不受日历年度的限制，连续性强
• D.确保企业管理工作的完整性与稳定性

下列有关上市公司股票市盈率的影响因素的说法正确的有（　　）。

• A.上市公司盈利能力的成长性会影响公司股票市盈率
• B.投资者所获报酬率的稳定性会影响公司股票市盈率
• C.利率水平的变动会影响公司股票市盈率
• D.利率水平的变动不会影响公司股票市盈率

可转换债券设置合理的回售条款，可以（　　）。

• A.保护债券投资人的利益
• B.可以促使债券持有人转换股份
• C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者
• D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续支付较高的利率所蒙受的损失

财务预算管理中，属于总预算内容的有（　　）。

• A.现金预算
• B.生产预算
• C.预计利润表
• D.预计资产负债表

下列符合股利分配代理理论的观点的有（　　）。

• A.股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制
• B.股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息
• C.用留存收益再投资带给投资者的收益具有较大的不确定性
• D.理想的股利政策应当使代理成本和外部融资成本两种成本之和最小

下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有（　　）。

• A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算
• B.“销货成本”项目的数据，来自生产预算
• C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算
• D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润总额”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的

所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式有（　　）。

• A.未经债权人同意发行新债券
• B.未经债权人同意向银行借款
• C.投资于比债权人预计风险要高的新项目
• D.不尽力增加企业价值

乙企业目前的流动比率为1．5，若赊购材料一批，将会导致乙企业（　　）。

• A.速动比率降低
• B.流动比率降低
• C.营运资金增加
• D.短期偿债能力增强

能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收人和相关现金收入的预算是（　　）。

• A.现金预算
• B.销售预算
• C.生产预算
• D.预计资产负债表

信用评价的“5C”系统中，资本是指（　　）。

• A.企业或个人当前的现金流不足以还债时，其在短期和长期内可供使用的财务资源
• B.企业或个人不能满足还款条款时，可用作债务担保的资产或其他担保物
• C.影响顾客还款能力和还款意愿的经济环境
• D.经营能力

下列属于存货的缺货成本的是（　　）。

• A.存货破损和变质损失
• B.储存存货发生的仓库费用
• C.存货的保险费用
• D.产品库存缺货导致延误发货的商誉损失

下列有关预算不属于总预算内容的是（　　）。

• A.现金预算
• B.生产预算
• C.预计利润表
• D.预计资产负债表

下列关于财务杠杆系数的说法正确的是（　　）。

• A.资本密集型企业应保持较低的财务杠杆系数
• B.在企业初创阶段应保持较高的财务杠杆系数
• C.劳动密集型企业应保持较低的财务杠杆系数
• D.在企业扩张成熟期应保持较低的财务杠杆系数

假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后的本利和为[（1+i）n-1]／i元，如果改为每年年初存款，存款期数不变，n年后的本利和应为（　　）元。

• A.[（1+i）n+1-1]／i
• B.[（1+i）n+1-1]／i-1
• C.[（1+i）n+1-1]／i+1
• D.[（1+i）n-1-1]／i+1

下列各项因素会导致经营杠杆效应变大的是（　　）。

• A.固定成本比重提高
• B.单位变动成本水平降低
• C.产品销售数量提高
• D.销售价格水平提高

某上市公司2013年年底流通在外的普通股股数为2000万股，2014年5月31日增发新股100万股，2014年9月1日经批准回购本公司股票150万股，2014年归属于普通股股东的净利润为200万元，派发现金股利120万元，则2014年的基本每股收益为（　　）元。

• A.0．19
• B.0．29
• C.0．23
• D.0．10

在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（　　）。

• A.利润最大化
• B.每股收益最大化
• C.每股股价最大化
• D.企业价值最大化

甲公司机床维修费为半变动成本，机床运行100小时的维修费为250元，运行150小时的维修费为300元，机床运行时间为80小时，维修费为（　　）元。

• A.220
• B.230
• C.250
• D.200

下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（　　）。

• A.两个互斥项目的期限相同但原始投资额不一样，在权衡时选择净现值高的项目
• B.对于两个互斥项目使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果总是一致的
• C.使用现值指数法进行投资决策可能会计算出多个现值指数
• D.静态回收期主要测定投资方案的盈利性而非流动性

下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（　　）。

• A.银行借款
• B.发行债券
• C.发行普通股股票
• D.留存收益

下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是（　　）。

• A.市场对公司强行接收或吞并
• B.债权人通过合同实施限制性借债
• C.债权人停止借款
• D.债权人收回借款

关于总杠杆系数，下列说法不正确的是（　　）。

• A.总杠杆系数=经营杠杆系数X财务杠杆系数
• B.是普通股每股收益变动率与息税前利润变动率之间的比率
• C.反映产销量变动对普通股每股收益变动的影响
• D.总杠杆系数越大，企业风险越大

投资风险中，非系统风险的特征是（　　）。

• A.不能被投资多样化所稀释
• B.不能消除风险而只能回避风险
• C.通过投资组合可以稀释
• D.对各个投资者的影响程度相同

甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件／年，固定经营成本为5万元／年，利息支出为3万元／年，甲公司的财务杠杆系数为（　　）。

• A.1．18
• B.1．25
• C.1．33
• D.1．66

下列关于本量利分析中，安全边际和边际贡献的表述错误的是（　　）。

• A.边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关
• B.边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力
• C.提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高利润
• D.降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售利润率

甲企业上年度资产平均占用额为15000万元，经分析，其中不合理部分600万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。则预测年度资金需要量为（　　）万元。

• A.15422．4
• B.14817．6
• C.14327．96
• D.13983．69

关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（　　）。

• A.在其他因素一定时，产销量越大，经营杠杆系数越小
• B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大
• C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于0
• D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大

下列各项中，不属于财务绩效定量评价指标的是（　　）。

• A.盈利能力指标
• B.资产质量指标
• C.债务风险指标
• D.人力资源指标

下列各项中，与资本结构无关的是（　　）。

• A.企业销售增长情况
• B.企业的财务状况和信用等级
• C.管理人员对风险的态度
• D.企业的产品在顾客中的声誉

在保守融资策略中，下列结论成立的是（　　）。

• A.自发性负债、长期负债和权益资本之和大于永久性流动资产和非流动资产两者之和
• B.自发性负债、长期负债和权益资本之和小于永久性流动资产和非流动资产两者之和
• C.短期负债融资等于波动性流动资产
• D.短期负债融资大于波动性流动资产

下列有关作业成本控制表述不正确的是（　　）。

• A.对于直接费用的确认和分配，作业成本法与传统的成本计算方法一样，但对于间接费用的分配，则与传统的成本计算方法不同
• B.在作业成本法下，将直接费用视为产品本身的成本，而将间接费用视为产品消耗作业而付出的代价
• C.在作业成本法下，间接费用分配的对象不再是产品，而是作业活动
• D.在作业成本法下，对于不同的作业中心，间接费用的分配标准不同

下列属于混合工具筹资的是（　　）。

• A.发行可转换公司债券
• B.融资租赁
• C.引入战略投资者
• D.首次上市公开发行股票（IPO）

只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价上涨的股权激励模式是（　　）。

• A.业绩股票激励模式
• B.股票增值权模式
• C.限制性股票模式
• D.股票期权模式