中级会计师《财务管理》冲刺试卷（6）

已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2～6=250万元。

乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1～10年每年新增500万元营业收人（不含增值税），每年新增的付现营运成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。

丙方案的现金流量资料如下表所示：

说明：表中“6～10”一列中的数据为每年数，连续5年相等。

该企业所在行业的基准折现率为8%，部分货币时间价值系数如下：

要求：

（1）指出从零时点考虑甲方案第2至6年的现金净流量（NCF——-2～6）属于何种年金形式；

（2）计算乙方案各年的现金净流量；

（3）根据表中的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量（不用列算式）；

（4）计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期；

（5）计算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小数）；

（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；

（7）如果丙方案的净现值为711．38万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

F公司为一上市公司，有关资料如下：

资料一：

（1）2014年度的销售收入为25000万元，销售成本为17500万元。2015年的目标营业收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。

（2）2014年度相关财务指标数据如表1所示：

表1

财务指标	应收账款周转率	存货周转率	固定资产周转率	销售净利率	资产负债率	股利支付率
实际数据	8	3.5	2.5	15%	50%	1／3

（3）2014年12月31日的资产负债表（简表）如表2所示：

表2F公司资产负债表（简表）

单位：万元

资产	年初数	年末数	负债和股东权益	年初数	年末数
现金	1250	2500	短期借款	2750	3750
应收账款	2500	（A）	应付账款	3500	（D）
存货	5000	（B）	长期借款	6250	3750
长期股权投资	2500	2500	股本	625	625
固定资产	10000	（C）	资本公积	6875	6875
无形资产	1250	1250	留存收益	2500	（E）
合计	22500	25000	合计	22500	25000

（4）根据销售百分比法计算的2014年年末资产、负债各项目占销售收入的比重数据如表3所示（假定增加销售无需追加固定资产投资）：

表3

资产	占销售收入比重	负债和股东权益	占销售收入比重
现金	10%	短期借款
应收账款	15%	应付账款	20%
存货	（F）	长期借款
长期股权投资		股本
固定资产（净值）		资本公积
无形资产		留存收益
合计	（G）	合计	20%

说明：上表中用“一”表不省略的数据。

资料二：

若新增筹资现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：

（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为1．5，一年期国债利率为5%，市场平均报酬率为11%。

（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。

（3）利用售后回租的融资租赁方式。该项租赁租期10年，每年末支付租金200万元，期满租赁资产残值为零。

附：时间价值系数表。

K	（P／F，K，10）	（P／A，K，10）
9%	0.4224	6.4177
10%	0.3855	6.1446

要求：

（1）根据资料一计算或确定以下指标：

①计算2014年的净利润；

②确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；

③确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；

④计算2015年预计利润留存；

⑤按销售百分比法预测该公司2015年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；

⑥计算该公司2015年需要增加的外部筹资数额。

（2）根据资料二回答下列问题：

①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本；

②利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本；

③利用贴现模式计算融资租赁资本成本；

④根据以上计算结果，为F公司选择筹资方案。

北方高科技有限公司成功地生产和销售两种产品，假设该公司两种产品的销售和成本数据如下：

公司管理会计师划分了下列作业、间接成本集合及成本动因：

两种产品的实际作业量如下：

要求：

（1）采用传统（产量基础）成本计算制度，以直接人工工时为分配标准计算：

①制造费用分配率；②单位豪华型产品的制造费用；③单位普通型产品的制造费用。

（2）采用作业基础成本计算制度：

①调整作业成本分配率；②机器运行作业成本分配率；③包装成本作业分配率；

④单位豪华型产品应分配的间接成本；⑤单位普通型产品应分配的间接成本。

A公司的有关资料如下：

（1）A公司2015年第7—9月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计2015年10月份销售额为40000万元。该公司每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金缴纳。

（2）该公司2015年9月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元（需在2015年10月份付清），不存在其他应收应付款项。

（3）2015年10月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元（当月付款70%）；工资及其他支出8400万元（用现金支付）；制造费用8000万元（其中折旧费等非付现费用为4000万元）；营业费用和管理费用1000万元（用现金支付）；预交所得税1900万元；购买设备12000万元（用现金支付）。

（4）现金不足时，通过向银行借款解决。公司要求月末现金余额不低于60万元，借款额要求是50万的整数倍，假设不考虑利息。

要求：根据上述资料，计算该公司的下列预算指标：

（1）2015年10月份的现金收入、现金支出和现金余缺额；

（2）2015年10月企业应向银行借款的最低金额；

（3）2015年1O月末企业的应收账款余额。

资料一：某上市公司2014年度归属于普通股股东的净利润为4840万元。2013年年末的股本为9000万股（每股面值1元），2014年2月12日，经公司2013年度股东大会决议，以截止2013年年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股5股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为13500万股。2014年6月1日经批准回购本公司股票2400万股。假设该上市公司2014年年末股东权益总额为22200万元，每股市价为7．2元。

资料二：该上市公司2014年10月1日按面值发行年利率2%的可转换公司债券，面值10000万元，期限6年，利息每年年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股8元。债券利息全部费用化，适用的所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。

要求：

（1）计算该上市公司2014年的基本每股收益和年末每股净资产；

（2）计算该上市公司2014年年末的市盈率和市净率；

（3）假设可转换公司债券全部转股，计算该上市公司2014年增加的净利润和增加的年加权平均普通股股数；

（4）假设可转换公司债券全部转股，计算增量股的每股收益，并分析可转换公司债券是否具有稀释作用；

（5）如果该可转换公司债券具有稀释作用，计算稀释每股收益。

股票A和股票B的部分年度资料如下：

市场行情	概率	A股票收益率（%）	B股票收益率（%）
好	0.3	25	30
一般	0.4	22	26
差	0.3	19	22

要求：

（1）分别计算投资于股票A和股票B的预期收益率和标准差。

（2）如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，若股票A和股票B收益率的相关系数为0．35，该组合的期望收益率和组合标准差是多少?

（3）如果投资组合中，股票A占40%，股票-B占60%，若股票A和B的相关系数是1，计算该组合的期望收益率与组合标准差。

（4）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。

（5）若资本资产定价模型成立，假设无风险收益率为8%，证券市场平均收益率为24%，则根据A、B股票的B系数，分别评价这两种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。

引起个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。（　　）

• 正确
• 错误

执行增值作业时不会产生非增值成本，非增值成本是由执行非增值作业而发生的成本。（　　）

• 正确
• 错误

在变动成本率和资本成本率不变的情况下，应收账款周转次数越大，一定数量的赊销收入所需要的应收账款的机会成本就越高。（　　）

• 正确
• 错误

市净率较低的股票，投资价值较高；反之，则投资价值较低。（　　）

• 正确
• 错误

权益乘数的高低取决于企业的资本结构，负债比率越低，权益乘数越大，财务风险越小。（　　）

• 正确
• 错误

在运用指数平滑法进行销售量预测时，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数；在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。（　　）

• 正确
• 错误

当预计的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润时，采用高财务杠杆筹资会提高普通股每股收益，但会增加企业的财务风险。（　　）

• 正确
• 错误

企业为了应付突发事件，有必要维持比日常正常运转所需金额更多的现金，这是出于投机性需求。（　　）

• 正确
• 错误

在除息日之前进行交易的股票的价格低于在除息日之后进行交易的股票价格。（　　）’

• 正确
• 错误

企业正式下达执行的财务预算，不予调整。（　　）

• 正确
• 错误

从作业成本管理的角度来看，降低成本的途径具体包括（　　）。

• A.作业消除
• B.作业减少
• C.作业共享
• D.作业选择

采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列影响因素的变动会使对外筹资需要量减少的有（　　）。

• A.降低股利支付率
• B.增加固定资产的购置
• C.提高留存收益率
• D.提高销售净利率

下列属于现阶段股权激励主要模式的有（　　）。

• A.股票期权模式
• B.股票增值权模式
• C.业绩股票模式
• D.限制性股票模式

关于财务风险，下列说法正确的有（　　）。

• A.风险程度大小受借人资金对自有资金比例的影响
• B.自有资金比例越大，风险程度越大
• C.借入资金比例越小，风险程度越小
• D.加强财务风险管理，关键在于要维持适当的负债水平

下列采用量本利分析法计算销售利润的公式中，正确的有（　　）。

• A.销售利润=销售收入×变动成本率-固定成本
• B.销售利润=销售收入×（1-边际贡献率）-固定成本
• C.销售利润=销售收入×（1-变动成本率）-固定成本
• D.销售利润=（销售收入-保本销售额）×边际贡献率

下列各项因素中，对存货的经济订货量没有影响的有（　　）。

• A.订货提前期
• B.送货期
• C.每日耗用量
• D.保险储备量

与股权筹资方式相比利用债务筹资的优点包括（　　）。

• A.筹资速度快
• B.筹资弹性大
• C.信息沟通等代理成本较低
• D.资本成本低

某企业只生产一种产品，当年的息税前利润为20000元。运用量本利关系对影响息税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为4，单位变动成本的敏感系数为-2．5，销售量的敏感系数为1．5，固定成本的敏感系数为-0．5。下列说法中，正确的有（　　）。

• A.上述影响息税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的
• B.当单价提高10%时，息税前利润将增长8000元
• C.当单位变动成本的上升幅度超过40%时，企业将转为亏损
• D.上述影响息税前利润的因素中，单价是最敏感的，单位变动成本是最不敏感的

下列关于投资方案评价的净现值法与现值指数法的表述中，正确的有（　　）。

• A.两者都是绝对数指标，反映投资的效率
• B.两者都没有考虑货币的时间价值因素
• C.两者都必须按照预定的折现率折算现金流量的现值
• D.两者都不能反映投资方案的实际投资报酬率

下列项目中，属于转移风险对策的有（　　）。

• A.进行准确的预测
• B.向专业性保险公司投保
• C.租赁经营
• D.业务外包

与资本性金融工具相比，下列各项中，不属于货币性金融工具特点的是（　　）。

• A.期限较长
• B.流动性强
• C.风险较小
• D.价格平稳

下列各项中，属于“工时用量标准”组成内容的是（　　）。

• A.由于设备意外故障产生的停工工时
• B.必要的间歇或停工工时
• C.由于生产作业计划安排不当产生的停工工时
• D.由于外部供电系统故障产生的停工工时

某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为600万元，每次转换有价证券的交易成本为100元，有价证券的年利率为12%。在最佳现金持有量下，其年交易成本是（　　）元。

• A.5000
• B.6000
• C.7000
• D.8000

成本的可控和不可控，随着条件的变化可能发生相互转化。下列表述中，不正确的说法是（　　）。

• A.高层次责任中心的不可控成本，对于较低层次的责任中心来说，一定是不可控的
• B.低层次责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说，一定是可控的
• C.某一责任中心的不可控成本，对于另一个责任中心来说则可能是可控的
• D.某些从短期看属于不可控的成本，从较长的期间看，可能又成为可控成本

下列有关稀释每股收益的说法中，不正确的是（　　）。

• A.潜在的普通股主要包括可转换公司债券、认股权证和股份期权
• B.对于可转换公司债券，在计算稀释每股收益时，分子的调整项目为假设可转换公司债券当期转换节约的利息费用的税前影响额
• C.对于可转换公司债券，在计算稀释每股收益时，分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数的加权平均数
• D.对于认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性

在下列股利分配政策中，能使企业保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低，并实现企业价值最大化的是（　　）。

• A.剩余股利政策
• B.固定股利政策
• C.固定股利支付率政策
• D.低正常股利加额外股利政策

某企业拟进行一项存在一定风险的项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为1000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（　　）。

• A.甲方案优于乙方案
• B.甲方案的风险大于乙方案的风险
• C.甲方案的风险小于乙方案的风险
• D.无法评价甲、乙方案的风险大小

某企业生产B产品，本期计划销售量为25000件，应负担的固定成本总额为800000元，单位产品变动成本为400元，适用的消费税税率为5%，根据上述资料，运用保本点定价法测算的单位B产品的价格应为（　　）元。

• A.476．15
• B.463
• C.449．85
• D.454．74

某生产车间是一个标准成本中心。为了对该车间进行业绩评价，需要计算的责任成本范围是（　　）。

• A.该车间的直接材料、直接人工和全部制造费用
• B.该车间的直接材料、直接人工和变动制造费用
• C.该车间的直接材料、直接人工和可控制造费用
• D.该车间的全部可控成本

按照所交易金融工具的属性，可以将金融市场分为（　　）。

• A.基础性金融市场和金融衍生品市场
• B.资本市场、外汇市场和黄金市场
• C.发行市场和流通市场
• D.货币市场和资本市场

某企业的变动成本率40%，销售利润率18%，则该企业的保本作业率为（　　）。

• A.70%
• B.60%
• C.80%
• D.75%

企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是（　　）。

• A.如何进行财务决策
• B.如何进行财务分析
• C.如何配置财务管理权限
• D.如何实施财务控制

下列最适宜作为考核利润中心负责人业绩的指标是（　　）。

• A.利润中心边际贡献
• B.公司利润总额
• C.利润中心部门边际贡献
• D.利润中心可控边际贡献

内部转移价格制定时，单位产品的协商价格的上限是市价，下限是（　　）。

• A.单位成本
• B.固定成本
• C.成本总额
• D.单位变动成本

甲上市公司2014年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可按10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%，于股权登记日，甲公司股票的预期价格为（　　）元。

• A.60
• B.61．2
• C.66
• D.67．2

主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（　　）。

• A.剩余股利政策
• B.固定或稳定增长的股利政策
• C.固定股利支付率政策
• D.低正常股利加额外股利政策

企业追加筹资的成本是（　　）。

• A.综合资本成本
• B.边际资本成本
• C.个别资本成本
• D.变动成本

下列不属于编制预计利润表依据的是（　　）。

• A.现金预算
• B.专门决策预算
• C.业务预算
• D.预计资产负债表

下列各项中，代表预付年金现值系数的是（　　）。

• A.[（P／A，i，n+1）+1]
• B.[（P／A，i，n+1）-1]
• C.[（P／A，i，n-1）-1]
• D.[（P／A，i，n-1）+1]

下列各项中，没有直接在现金预算中得到反映的是（　　）。

• A.期初期末现金余额
• B.现金投放与筹措
• C.预算期产量和销量
• D.预算期现金余缺

相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（　　）。

• A.限制条款多
• B.筹资速度慢
• C.资本成本高
• D.财务风险大

下列属于通过采取激励方式协调所有者与经营者利益冲突的方法是（　　）。

• A.股票期权
• B.解聘
• C.接收
• D.监督

下列各项中属于减少风险的措施的是（　　）。

• A.应收账款计提坏账准备
• B.向保险公司投保
• C.进行多元化投资
• D.新产品在试制阶段发现诸多问题而果断放弃

下列不属于预算所具有的作用是（　　）。

• A.通过引导和控制经济活动，使企业经营达到预期目标
• B.可以作为业绩考核的标准
• C.可以显示实际与目标的差距
• D.可以实现企业内部各个部门之间的协调

已知经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（　　）。

• A.2
• B.2．5
• C.3
• D.4