中级会计师《财务管理》临考冲刺试题（2）

己公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：

资料一：己公司生产线的购置有两个方案可供选择：

A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%。生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。

B方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时，净现值为3228.94万元。

资料二：己公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资报酬率为12%，部分时间价值系数如下表所示：

货币时间价值系数表

年度（n）	1	2	3	4	5	6	7	8
（P/F，12%，n）	0.8929	0.7972	0.7118	0.6355	0.5674	0.5066	0.4523	0.4039
（P/A，12%，n）	0.8929	1.6901	2.4018	3.0373	3.6048	4.1114	4.5638	4.9676

资料三：己公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股股本24000万元（市价6元/股，4000万股）。公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。

资料四：己公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。己公司预期的年息税前利润为4500万元。

要求：

（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。

（2）分别计算A．B方案的年金净流量，据以判断己公司应选择哪个方案，并说明理由。

（3）根据资料二、资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。

（4）假定己公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：①己公司普通股的资本成本；②筹资后己公司的加权平均资本成本。

戊公司是一家上市公司，为了综合分析上年度的经营业绩，确定股利分配方案，公司董事会召开专门会议进行讨论。公司相关资料如下：

资料一：戊公司资产负债表简表如下表所示：

戊公司资产负债表简表（2012年12月31日）

单位：万元

资产	年末金额	负债和股东权益	年末余额
货币资金	4000	流动负债合计	20000
应收账款	12000	非流动负债合计	40000
存货	14000	负债合计	60000
流动资产合计	30000	股东权益合计	40000
非流动资产合计	70000
资产总计	100000	负债和股东权益总计	100000

资料二：戊公司及行业标杆企业部分财务指标如下表所示（财务指标的计算如需年初、年末平均数时使用年末数代替）；

戊公司及行业标杆企业部分财务指标（2012年）

项目	戊公司	行业标杆企业
流动比率	（A）	2
速动比率	（B）	1
资产负债率	*	50%
销售净利率	*	（F）
总资产周转率（次）	*	1.3
总资产净利率	（C）	13%
权益乘数	（D）	（G）
净资产收益率	（E）	（H）

注：表中“*”表示省略的数据。

资料三：戊公司2012年销售收入为146977万元。净利润为9480万元。2013年投资计划需要资金15600万元。公司的目标资产负债率为60%，公司一直采用剩余股利政策。

要求：

（1）确定表中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。

（2）计算戊公司2012年净资产收益率与行业标杆企业的差异，并使用因素分析法依次测算总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率差异的影响。

（3）计算戊公司2012年度可以发放的现金股利金额。

甲、乙两种产品2013年1月份的有关成本资料如下表所示：

单位：元

产品名称	产量（件）	直接材料单位产品成本	直接人工单位产品成本
甲	100	50	40
乙	200	80	30

（2）每月制造费用（作业成本）总额为50000元，相关的作业有4个，有关资料如下表所示：

作业名称	成本动因	作业成本（元）	甲耗用作业量	乙耗用作业量
质量检验	检验次数	4000	5	15
订单处理	生产订单份数	4000	30	10
机器运行	机器小时数	40000	200	800
设备调整准备	调整准备次数	2000	6	4

要求：

（1）计算作业成本法下两种产品的制造费用；

作业名称	质量检验	订单处理	机器运行	设备调整准备	合计
作业成本（元）
作业动因
分配率
甲产品分配的制造费用
乙产品分配的制造费用

（2）用作业成本法计算甲、乙两种产品的单位成本。

已知：甲公司股票必要报酬率为12%，目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%。乙公司2011年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8%，5年期，每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，市场利率为6%。

要求：

（1）如果打算长期持有甲公司的股票，计算甲公司股票目前的价值，并判断甲公司股票是否值得投资；

（2）如果按照目前的股价购买甲公司股票，并且打算长期持有，计算投资收益率（提示：介于10%和12%之间），并判断甲公司股票是否值得投资；

（3）如果2013年1月1日以1050元的价格购入乙公司债券，并持有至到期，计算债券投资的收益率，并判断乙公司债券是否值得购买；

（4）计算乙公司债券在2012年1月1日的价值；如果2012年1月1日的债券价格为1100元，判断是否值得购买。

已知：

（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/F，12%，2）＝0.7972，（P/F，12%，3）＝0.7118

（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513

（P/A，6%，3）＝2.6730，（P/A，7%，3）＝2.6243，（P/F，6%，3）＝0.8396

（P/F，7%，3）＝0.8163，（P/A，6%，4）＝3.4651，（P/F，6%，4）＝0.7921

斯达公司是一家上市公司，所得税税率为25%。2009年年末公司总股份为5亿股，当年实现净收益为2亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为6亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：

方案一：发行可转换公司债券6亿元，每张面值100元，发行价格为120元/张，规定的转换比率为8，债券期限为5年，年利率为4%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010年1月1日）起满1年后的第一个交易日（2011年1月1日）。

方案二：发行一般公司债券6亿元，每张面值100元，发行价格为80元/张，债券期限为5年，年利率为6%。

要求：

（1）根据方案一，计算可转换债券的转换价格；

（2）计算与方案二相比，方案一2010年节约的利息（为简化考虑，假设发行费用可以忽略）；

（3）预计在转换期公司市盈率（每股市价/每股收益）将维持在25倍的水平（以2010年的每股收益计算）。如果斯达公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么斯达公司2010年的净收益及其增长率至少应达到多少？

（4）如果转换期内公司股价处于恶化性的低位，回答斯达公司将面临何种风险？

（5）如果可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，回答斯达公司将面临何种风险？

作业成本法下间接成本的分配路径是作业—资源—产品。（　）

• 正确
• 错误

B公司现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金250000元，现金与有价证券的交易成本为每次500元，有价证券的年利率为10%。

要求：

（1）计算最佳现金持有量；

（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本；

（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。

可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有买入期权的性质。（　）

• 正确
• 错误

根据基本的量本利分析图，在销售量不变的情况下，保本点越低，盈利区越小、亏损区越大。（　）

• 正确
• 错误

某人于2013年年初向银行贷款10万元，年利率为5%，按年复利计息，贷款期限为5年，要求计算每年年末等额偿还的金额，这属于偿债基金计算问题。（　）

• 正确
• 错误

剩余股利政策一般适用于成长期的公司。（　）

• 正确
• 错误

当公司的股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券卖回给发行公司。（　）

• 正确
• 错误

吸收直接投资的资本成本相对于股票筹资来说较低。（　）

• 正确
• 错误

在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。（　）

• 正确
• 错误

编制预计财务报表的正确程序是先编制预计资产负债表，然后再编制预计利润表。（　）

• 正确
• 错误

对于附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。（　）

• 正确
• 错误

下列有关风险对策的说法中，不正确的有（　）。

• A.拒绝与不守信用的厂商业务往来属于减少风险
• B.采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资属于转移风险
• C.采取合资、联营、联合开发等措施属于接受风险
• D.有计划地计提资产减值准备属于规避风险

根据资本资产定价模型，下列关于β系数的说法中，不正确的有（　）。

• A.β值恒大于0
• B.市场组合的β值恒等于1
• C.β系数为零表示无系统风险
• D.β系数既能衡量系统风险也能衡量非系统风险

在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期财务杠杆系数降低的有（　）。

• A.提高基期息税前利润
• B.增加基期的负债资金
• C.减少基期的负债资金
• D.降低基期的变动成本

下列关于成本的说法中，不正确的有（　）。

• A.固定成本是指不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本
• B.按销售收入的一定百分比支付的销售佣金属于酌量性变动成本
• C.延期变动成本通常有一个初始的固定基数，在此基数内与业务量的变化无关，在此基数之上的其余部分，则随着业务量的增加成正比例增加
• D.递减曲线成本是递减的

下列有关货币市场的表述中，错误的有（　）。

• A.交易的金融工具有较强的流动性
• B.交易金融工具的价格平稳、风险较小
• C.其主要功能是实现长期资本融通
• D.资本借贷量大

证券投资的风险分为可分散风险和不可分散风险两大类，下列各项中，属于可分散风险的有（　）。

• A.研发失败风险
• B.生产事故风险
• C.通货膨胀风险
• D.利率变动风险

下列各项因素中，能够影响公司资本成本水平的有（　）。

• A.通货膨胀
• B.筹资规模
• C.经营风险
• D.资本市场效率

运用成本模型确定企业最佳现金持有量时，现金持有量与持有成本之间的关系表现为（　）。

• A.现金持有量越小，总成本越大
• B.现金持有量越大，机会成本越大
• C.现金持有量越小，短缺成本越大
• D.现金持有量越大，管理总成本越大

企业预算最主要的两大特征为（　）。

• A.数量化
• B.表格化
• C.可伸缩性
• D.可执行性

直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。下列各项中，属于直接筹资主要方式的有（　）。

• A.发行债券
• B.吸收直接投资
• C.融资租赁
• D.发行股票

已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（　）。

• A.0.25
• B.0.75
• C.1.05
• D.1.25

下列各项财务指标中，能够综合反映企业成长性和投资风险的是（　）。

• A.市盈率
• B.每股收益
• C.销售净利率
• D.每股净资产

为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是（　）。

• A.账面价值权数
• B.目标价值权数
• C.市场价值权数
• D.历史价值权数

下列各项中，属于变动成本的是（　）。

• A.职工培训费用
• B.管理人员基本薪酬
• C.新产品研究开发费用
• D.按销售额提成的销售人员佣金

根据经济订货批量的基本模型，下列各项中，可能导致经济订货批量提高的是（　）。

• A.每期对存货的总需求降低
• B.每次订货费用降低
• C.每期单位存货储存费率降低
• D.存货的采购单价降低

股份有限公司赋予激励对象在未来某一特定日期内，以预先确定的价格和条件购买公司一定数量股份的选择权，这种股权激励模式是（　）。

• A.股票期权模式
• B.限制性股票模式
• C.股票增值权模式
• D.业绩股票激励模式

下列关于发放股票股利的表述中，不正确的是（　）。

• A.不会导致公司现金流出
• B.会增加公司流通在外的股票数量
• C.会改变公司股东权益的内部结构
• D.会对公司股东权益总额产生影响

下列净利润分配事项中，根据相关法律法规和制度，应当最后进行的是（　）。

• A.向股东分配股利
• B.提取任意公积金
• C.提取法定公积金
• D.弥补以前年度亏损

下列说法中，不正确的是（　）。

• A.如果企业产销业务量稳定，则该企业可以较多地负担固定的财务费用
• B.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票融通资金
• C.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构
• D.当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较低，企业债务资金成本降低

财务管理的具体内容包括五部分，分别是投资管理、筹资管理、营运资金管理、成本管理、收入与分配管理。下列关于财务管理具体内容的表述中，不正确的是（　）。

• A.财务管理的五部分内容是相互联系、相互制约的
• B.筹资是基础
• C.收入与分配管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程
• D.收入与分配管理影响着筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面

下列各项中，对企业预算管理工作负总责的组织是（　）。

• A.财务部
• B.董事会
• C.监事会
• D.股东会

企业下列吸收直接投资的出资方式中，风险较大的是（　）。

• A.以货币资产出资
• B.以工业产权出资
• C.以实物资产出资
• D.以土地使用权出资

下列有关财务管理环节的说法中，错误的是（　）。

• A.确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法等
• B.财务计划是财务战略的具体化，是财务预算的分解和落实
• C.财务控制的方法通常有前馈控制、过程控制、反馈控制几种
• D.企业在财务管理的各个环节都必须全面落实内部控制规范体系的要求

下列关于债券筹资特点的说法中，不正确的是（　）。

• A.与银行借款相比，发行公司债券募集资金的使用限制条件多
• B.在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，能够锁定资本成本
• C.相对于银行借款来说，资本成本较高
• D.一次筹资数额大

下列各项中，属于基本金融工具的是（　）。

• A.票据
• B.互换
• C.各种远期合约
• D.资产支持证券

下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（　）。

• A.解聘
• B.接收
• C.激励
• D.停止借款

在重大问题上采取集权方式统一处理，各所属单位执行各项指令，他们只对生产经营活动具有较大的自主权，该种财务管理体制属于（　）。

• A.集权型
• B.分权型
• C.集权与分权相结合型
• D.以上都不是

在标准成本管理中，成本总差异是成本控制的重要内容。其计算公式是（　）。

• A.实际产量下实际成本－实际产量下标准成本
• B.实际产量下标准成本－预算产量下实际成本
• C.实际产量下实际成本－预算产量下标准成本
• D.实际产量下实际成本－标准产量下的标准成本

企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（　）。

• A.集权型
• B.分权型
• C.自主型
• D.集权与分权相结合型

在交货期内，如果存货需求量增加或供应商交货时间延迟，就可能发生缺货。为此，企业应保持的最佳保险储备量是（　）。

• A.使保险储备的订货成本与持有成本之和最低的存货量
• B.使缺货损失和保险储备的持有成本之和最低的存货量
• C.使保险储备的持有成本最低的存货量
• D.使缺货损失最低的存货量

下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（　）。

• A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构
• B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本
• C.留存收益来源于提取的盈余公积金和企业的未分配利润
• D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求

某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（　）。

• A.强化内部人控制
• B.解聘总经理
• C.加强对经营者的监督
• D.将经营者的报酬与其绩效挂钩

与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（　）。

• A.筹资渠道少
• B.承担无限责任
• C.企业组建成本高
• D.所有权转移较困难

下列各项中，不属于速动资产的是（　）。

• A.现金
• B.产成品
• C.应收账款
• D.交易性金融资产

下列有关经营杠杆和经营风险的说法中，正确的是（　）。

• A.引起企业经营风险的主要原因是经营杠杆系数，经营杠杆系数大则经营风险大
• B.在息税前利润为正的前提下，经营杠杆系数总是大于1
• C.在息税前利润为正的前提下，息税前利润越小，经营杠杆效应越大
• D.只要企业存在固定性经营成本，就存在经营风险