会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷36

某公司2006年有关资料如下：

 公司2006年的销售收入为10000万元，销售净利率为10%，2006年分配的股利为800万元，如果2007年的销售收入增长率为20%，假定销售净利率仍为10%，所得税税率为40%，公司采用的是固定股利支付率政策。

 (1) 计算2006年该公司的息税前利润。

 (2) 计算2006年该公司的总资产报酬率。

 (3) 预计2007年的净利润及其应分配的股利。

 (4) 按销售额比率分析法，预测2007年需增加的资金以及需从外部追加的资金。

 (5) 若从外部追加的资金，有两个方案可供选择：A，以每股市价50元发行普通股股票；B，发行利率为9%的公司债券，计算A、B两个方案的每股利润无差别点(假设追加投资不会影响原有其他条件)。

 (6) 若预计追加投资后息税前利润为3000万元，若不考虑风险，确定公司应选用的筹资方案。

某股份公司2006年有关资料如下：

 要求：

 (1) 计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额(假定流动资产由速动资产与存货组成)。

 (2) 计算本年主营业务收入净额和总资产周转率。

 (3) 计算主营业务净利率和净资产收益率。

 (4) 计算每股利润和平均每股净资产。

 (5) 若2005年的主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产分别为 4%、2.5次、1.5和9，要求用因素分析法分析主营业务净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产各个因素对每股收益指标的影响。

 (6) 假定该公司2007年的投资计划需要资金2100万元，公司目标资金结构是维持自有资金占2/3的资金结构，请按剩余股利政策确定该公司2006年向投资者分红的金额。

E公司运用标准成本系统控制甲产品的成本，甲产品每月正常生产量为500件，每件产品直接材料的标准用量为6公斤，每公斤的标准价格为1.5元；每件产品标准耗用工时为4小时，每小时标准工资率为4元；制造费用预算总额为10000元，其中变动制造费用为 6000元，固定制造费用为4000元。

 本月实际生产了440件，实际材料价格1.6元/公斤，全月实际耗用3250公斤；本期实际耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，实际支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；

 要求：

 (1) 编制甲产品标准成本卡

 (2) 计算和分解产品标准成本差异(固定制造费用成本差异按三差异法计算)。

某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元，每股股利2元；债券150万元，年利率8%；目前的税后净利润为75万元，所得税税率为25%。该公司准备新开发一投资项目，项目所需投资为500万元，新项目投资后，可使企业的年息税前利润增加50万元，若企业产品售价为1000元，单位变动成本为500元，追加投资新项目后总固定成本为60万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：

 (1) 发行债券500万元，年利率10%；

 (2) 发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。

 要求：

 (1) 利用债券筹资与利用普通股筹资每股收益相等时的息税前利润和销量各为多少；

 (2) 计算企业追加投资后的息税前利润和销量为多少?

 (3) 计算采用两种筹资方案后的复合杠杆系数。

 (4) 若不考虑风险，应采用哪种筹资方案?

 (5) 若企业预计销量增长10%，计算采用第一个筹资方案时，该公司每股收益增长幅度是多少?

某公司只生产经营一种产品，单价为600元，其总成本习性模型为y=50000＋390x。资金成本率为8%，目前的信用条件为N/60，销量为10万件，信用成本为500万元。公司准备改变信用政策，改变后的信用条件是(2/10，1/20，N/60)，预计信用政策改变不会影响赊销规模，改变后预计收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户会利用1%的现金折扣。一年按360天计算，要求计算：

 (1) 改变信用政策后的

 ① 年赊销净额；

 ② 信用成本前收益；

 ③ 平均收账期；

 ④ 应收账款平均余额；

 ⑤ 维持赊销业务所需要的资金；

 ⑥ 应收账款机会成本；

 ⑦ 信用成本后收益。

 (2) 通过计算判断应否改变信用政策。

股票A和股票B的部分年度资料如下(单位为%)：

 要求：

 (1) 分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差；

 (2) 如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，若股票A和股票B收益率的相关系数为0.35，该组合的期望收益率和组合标准差是多少?

 (3) 如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，若A、B的相关系数是1，计算投资于A和B的组合报酬率与组合标准差。

 (4) 说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。

优先认股权又称股票先买权，是普通股股东的一种特权。(　　)

• A．正确
• B．错误

东方公司拟进行证券投资，目前无风险收益率为4%，市场风险溢酬为8%的备选方案的资料如下：

 (1) 购买A公司债券，持有至到期日。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限为10年，筹资费率为3%，每年付息一次，到期归还面值，所得税率30%，A公司发行价格为87.71元。

 (2) 购买B公司股票，长期持有。B公司股票现行市价为每股9元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。

 (3) 购买C公司股票，长期持有。C公司股票现行市价为每股9元，预期未来两年每股股利为1.5元，从第三年开始预期股利每年增长2%，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。

 (4) A公司债券的β系数为1，B公司股票的β系数为1.5，C公司股票的β系数为2。

 要求：

 (1) 计算A公司利用债券筹资的资金成本。

 (2) 计算东方公司购买A公司债券的到期收益率。

 (3) 计算A公司债券、B公司股票和C公司股票的内在价值，并为东方公司作出最优投资决策。

 (4) 根据第3问的结果，计算东方公司进行所选择证券投资的持有期收益率。

预防和检验成本属于可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将逐渐降低。(　　)

• A．正确
• B．错误

进行业绩评价时，企业获利能力分析与评判主要通过资本及资产报酬水平、成本费用控制水平和经营现金流量状况等方面的财务指标，综合反映企业的投入产出水平以及盈利质量和现金保障状况。(　　)

• A．正确
• B．错误

为了体现内部转移价格的公平性原则，要求进行内部结算的双方使用的内部转移价格必须一致，否则将会有失公平。(　　)

• A．正确
• B．错误

在材料成本差异分析中，价格差异总金额是根据单价偏差乘以“实际”用量计算的，而用量差异总金额却是根据单耗偏差乘以“标准”价格计算的。(　　)

• A．正确
• B．错误

某公司发行认股权证筹资，规定每张认股权证可按7元认购2股普通股票，若公司当前的普通股市价为8.5元，则公司发行的每张认股权证的理论价值为1.5元。(　　)

• A．正确
• B．错误

在评价原始投资额不同但项目计算期相同的互斥方案时，若差额内部投资收益率小于基准折现率，则原始投资额较小的方案为最优方案。(　　)

• A．正确
• B．错误

股票期货属于商品期货，股指期货属于金融期货。(　　)

• A．正确
• B．错误

按照资本资产定价模型，资产的风险报酬率是该项资产的β值和市场风险溢酬的乘积，而市场风险溢酬是市场投资组合的预期报酬率与无风险报酬率之差。(　　)

• A．正确
• B．错误

套利理论与资本资产定价模型的相同点在于都是资产的收益率如何受统一风险因素影响的理论，不同点在于资本资产定价模型假设市场均衡，但套利理论假设市场是不完善的。(　　)

• A．正确
• B．错误

下列指标中可以衡量企业发展能力大小的有(　　)。

• A．资本保值增值率
• B．技术投入比率
• C．资本积累率
• D．不良资产比率

下列属于开放型基金特点的是(　　)。

• A．没有固定期限，投资人可随时向基金管理人赎回
• B．在招募说明书中要列明其基金规模
• C．交易价格基本不受市场供求影响
• D．基金资产必须保持流动性，不可全部进行长期投资

以下关于预计财务报表的论述中，正确的是(　　)。

• A．预计财务报表属于财务预算
• B．可以从总体上反映企业一定时期经营的全局情况
• C．是控制企业资金、成本和利润总量的重要手段
• D．其作用和历史实际的财务报表相同

当两种股票完全正相关时，下列说法不正确的有(　　)。

• A．两种股票的每股收益相等
• B．两种股票收益的变化方向相反
• C．两种股票收益变化幅度相同
• D．两种股票组合在一起可分散掉全部风险

下列关于项目投资决策中的有关概念的描述中，正确的有(　　)。

• A．投资总额是原始投资和建设期资本化利息之和
• B．固定资产投资是任何类型项目投资中不可缺少的投资
• C．建设投资包括固定资产投资、无形资产投资、其他资产投资和流动资金投资
• D．原始总投资等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常生产经营而投入的全部现实投资

放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，导致放弃现金折扣成本降低的情况(　　)。

• A．信用期、折扣期不变，折扣百分比降低
• B．折扣期、折扣百分比不变，信用期延长
• C．折扣百分比不变，信用期和折扣期等量延长
• D．折扣百分比、信用期不变，折扣期缩短

下列说法正确的有(　　)。

• A.在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大
• B.在期望值不同的情况下，标准离差率越大，风险越大
• C.方差和标准离差是绝对数，因此只适用于期望值相同的决策方案的风险比较
• D.标准离差率是一个相对指标，因此借助标准离差率可以进行期望值不同的决策比较

资金结构减量调整的途径有(　　)。

• A．进行企业分立
• B．融资租赁
• C．提前归还借款
• D．股票回购

与独资企业和合伙企业相比，股份有限公司的特点有(　　)。

• A．股份有限公司的股东只负有限责任
• B．股份有限公司可以永续存在，其寿命会比独资企业或合伙企业更有保障
• C．股份有限公司的股份转让要相对困难
• D．股份有限公司更加易于筹资，但股份有限公司的收益被重复纳税

当在计算下列资金成本时，可以不用考虑筹资费用影响的是(　　)。

• A．债券
• B．普通股
• C．留存收益
• D．吸收直接投资

华海公司产品销售收入为1000万元，变动成本率为60%，财务杠杆系数为2，所得税税率为25%，普通股共发行50万股，每股净收益0.96元，该公司要求每股净利润增长50%，则销售收入应增长(　　)。

• A．6%.
• B．8%.
• C．10%.
• D．12%.

下列各项经济业务中，不会影响速动比率的是(　　)。

• A．用银行存款购买材料
• B．用现金购置办公用品
• C．以存货对外进行长期投资
• D．从银行借得5年期借款

建海公司的一项投资项目的固定资产投资是1500万元，使用寿命10年，直线法计提折旧，不考虑残值。预期年营业收入800万元，年经营成本400万元，每年税金及附加60万元，所得税率为25%，则该项目年息税前利润为(　　)万元。

• A．150
• B．190
• C．400
• D．60

零基预算主要应用于(　　)。

• A．财务预算
• B．政府预算
• C．费用预算
• D．企业预算

下列不属于普通股评价模型的局限性的是(　　)。

• A．未来经济利益流入量的现值是决定股票价值的唯一因素
• B．模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，而这些数据很难准确预测
• C．股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受D0或D1的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力
• D．折现率的选择有较大的主观随意性

下列说法不正确的是(　　)。

• A．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数
• B．复利终值系数和复利现值系数互为倒数
• C．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数
• D．普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

关于β系数，下列说法不正确的是(　　)。

• A．单项资产的夕系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间的变动关系
• B．某项资产的β系数；该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率
• C．某项资产的β系数＝该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差
• D．当β系数为0时，表明该资产没有风险

按照资本资产定价模型，在下列各项中，影响特定股票必要收益率的因素不包括(　　)。

• A．无风险收益率
• B．平均风险股票的必要收益率
• C．特定股票的β系数
• D．股票的财务风险

假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为 15%，则该项目的获利指数是(　　)。

• A．15
• B．1.5
• C．1.15
• D．1.25

东方公司的钢材年需要为3600件，每次进货费用30元，单位储存成本 6元，单位缺货成本10元。则平均缺货量是(　　)件。

• A．90
• B．100
• C．240
• D．360

下列关于风险偏好的说法中不正确的是(　　)。

• A．当预期收益率相同时，风险追求者会偏好于具有高风险的资产
• B．对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益的资产
• C．如果风险不同，则风险中立者要权衡风险和收益的关系
• D．当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产

华夏公司计划2008年初做一项投资，该投资的风险价值系数为12%，标准离差率为30%，若无风险收益率为6%，则该投资项目的风险收益率应为(　　)。

• A．3.6%.
• B．6%.
• C．30%.
• D．12%.

下列各项中，能够正确反映现金余缺与其他有关因素关系的计算公式是(　　)。

• A．现金余缺+期末现金余额＝借款+增发股票债券-归还借款本金利息-购买有价证券
• B．现金余缺-期末现金余额=归还借款本金和利息+购买有价证券-借款-增发股票债券
• C．期初现金余额+本期经营现金收入-本期经营现金支出=现金余缺
• D．期初现金余额-本期经营现金收入+本期经营现金支出=现金余缺

下列项目不属于内部控制基本要素中内部环境的有(　　)。

• A．内部审计机制
• B．企业文化
• C．人力资源政策
• D．信息的收集机制及在企业内部和与企业外部有关方面的沟通机制

华夏公司发行面值为1000元的债券，票面利率为12%，5年期，每年付息一次。债券以1050元溢价发行，发行费率为5%，所得税税率为25%，则该债券的资金成本为(　　)元。

• A．0.07
• B．0.08
• C．0.09
• D．0.10

利用“成本分析模型”和“存货模型”确定最佳现金持有量时均需要考虑的相关成本为(　　)。

• A．短缺成本
• B．转换成本
• C．机会成本
• D．管理成本

进行可转换债券投资时，较好的投资时机不包括(　　)。

• A．新的经济增长周期启动时
• B．利率下调时
• C．行业景气下降时
• D．转股价调整时

荣丰公司2007年初购买了一支股票，该股票为固定成长股，成长率为3%，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券利率为13%，平均风险股票必要的收益率为18%，股票的β系数为1.2，则股票的价值为(　　)元。

• A．25
• B．20
• C．19
• D．30

环海公司资本总额为300万元，自有资本占50%，负债利率为10%，当前销售额为200万元，息税前利润为60万元，则财务杠杆系数为( )。

• A．1.33
• B．3
• C．1.5
• D．4.5

定性预测法也称判断分析法，分为人的主观经验判断法和客观的市场调查分析法。下列各项中不属于定性预测法的是(　　)。

• A．相关推断法
• B．对比类推法
• C．企业集体经验判断法
• D．比率预测法

下列各项中，(　　)可能导致企业资产负债率发生变化。

• A．用根行存款购买机械设备
• B．接受所有者投资转入的固定资产
• C．用应收账款转让筹资
• D．用固定资产抵债(按账面价值作价)

广泛被运用于具体的标准成本的制定过程中的是(　　)。

• A．历史平均成本
• B．基本标准成本
• C．正常标准成本
• D．理想标准成本

当自行设定一个折现率ic对一个项目进行折现时，下列各项有关净现值、现值指数和内部收益率之间的关系不正确的是(　　)。

• A．当NPV>0时，PI>1，IRR>ic
• B．当NPV＝0时，P1=1，IRR＝ic
• C．当NPV<0时，PI<1，IRR
• D．当NPV>0时，PI<1，IRR

下列各项中不属于存货经济进货批量基本模式假设条件的是(　　)。

• A．一定时期的进货总量可以准确地予以预测
• B．存货的耗用是均衡的
• C．仓储条件不受限制
• D．可能出现缺货的情况

根据财务管理的规定，企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是(　　)。

• A．分期等额偿还本利和的方法
• B．年内多次支付利息法
• C．贴现法
• D．收款法