会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷76

甲企业2007年12月31日资产负债表(简表)如表1所示：

不变现金总额400万元，每万元销售收入占用变动现金0.10万元，其他与销售收入变化有关的资产负债表项目预测数据如表2所示：

 该企业2008年的相关预测数据为：销售收入4000万元，变动成本率为60%，固定经营成本为300万元，新增留存收益25万元；如果2008年不增加负债，利息总额为60万元。如果需要对外筹资，有A、B两个筹资方案可供选择(假定股票与债券的发行费用均可忽略不计)：

 A方案：发行普通股，预计每股发行价格为5.5元。

 B方案：按110元的价格溢价发行面值为100元，票面年利率为10%的公司债券。

 公司适用的所得税税率为25%。

 要求：

 (1) 推断2007年的销售收入；

 (2) 结合表2的资料，确定表1中的字母代表的数值；

 (3) 计算2008年需要的不变资金总额；

 (4) 计算2008年需要的变动资金总额；

 (5) 计算2008年的资金需求总量；

 (6) 计算2007年末的资金需求总量；

 (7) 计算2008年需要增加的资金总量；

 (8) 计算2008年的对外筹资额；

 (9) 计算A方案的下列指标：

   ① 增发普通股的股数；

   ② 2008年公司的全年利息。

 (10) 计算B方案下列指标：

    ① 增发债券的数量；

    ② 2008年公司的全年利息。

 (11) ① 计算A、B两方案的每股收益无差别点的销售收入；

    ② 为该公司做出筹资决策。

某公司拥有长期资金4000万元，其中长期借款1000万元，普通股3000万元。该资本结构为公司理想的目标结构。现该公司正考虑为一投资项目筹集资金，有关资料如下：

 资料一：随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表：

 资料二：投资项目(单纯固定资产投资)的原始投资额为1000万元，全部在建设期起点一次投入，并当年完工投产。投产后每年增加销售收入900万元、总成本费用620万元(其中含利息费用20万元，营业税金及附加10万元)，该固定资产预计使用5年，按照直线法计提折旧，预计净残值为100万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目经营期第1、2年所得税税率为0，经营期第3～5年的所得税税率为30%。

 要求：

 (1) 计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围的边际资金成本；

 (2) 根据资料二，计算投资方案的下列指标：

   ① 固定资产的入账价值；

   ② 运营期内每年的折旧额；

   ③ 运营期内每年的息税前利润；

   ④ 计算期内各年的税后现金净流量。

 (3) 计算投资项目的净现值，并判断该项目是否可行。

 已知：(P/F，8.5%，1)=0.9217；(P/F，8.5%，2)=0.8495；(P/F，8.5%，3)=0.7829；(p/F，8.5%，4)=0.7216；(P/F，8.5%，5)=0.6650

甲车间为成本中心，八月份的成本预算资料如下：可控成本总额为15万元，其中固定成本为7万元；不可控成本为10万元，全部为固定成本，预算产量为8000件。

 八月份的实际成本资料如下：可控成本为17万元，其中固定成本为7.5万元；不可控成本为12万元，实际产量为9000件。

 要求：

 (1) 计算预算单位变动成本；

 (2) 计算其成本变动额和变动率；

 (3) 登记下列责任报告，并评价该车间成本控制业绩。

甲投资者有一笔闲置资金可以用于投资，5年后才有固定用途，为此他想从事证券投资，现在市场上有以下证券：

 (1) A股票，上年发放的每股股利为2元，以后每年的股利保持稳定，目前股票的市价为23元，5年后的市价预计为30元。

 (2) B债券，面值为1000元，10年期，票面利率8%，到期一次还本付息，目前价格为1050元，假设甲投资时离到期日还有五年。

 (3) C股票，最近支付的每股股利是2元，预计未来2年股利将按每年16%递增，在此之后股利保持在3元/股，股票的当前市价为35元，5年后的市价预计为60元。

 如果甲期望的最低报酬率为15%，请你帮他选择哪种证券可以投资(计算结果小数点后保留两位)。

 已知：(P/A，15%，3)=2.2832；(P/A，15%，5)=3.3552；(P/F，15%，5)=0.4972；(P/F，15%，1)=0.8696；(P/F，15%，2)=0.7561

或有负债总额包括已贴现商业承兑汇票金额、对外担保金额、未决诉讼、未决仲裁金额和其他或有负债金额。  (  )

• A．正确
• B．错误

A、B是两个互斥项目，其预期净现金流量和计算的净现值(折现率15%)如下图所示：

 项目A：

 

 净现值NPV_A=5374(元)

 项目B：

 

 净现值NPV_B=3807(元)

 要求：

 (1) 用年等额净回收额法确定A、B两个投资项目的优劣；

 (2) 用方案重复法确定A、B两个投资项目的优劣；

 (3) 用最短计算期法确定A、B两个投资项目的优劣。

 (P/A，15%，6)=3.7845；(P/A，15%，3)=2.2832；(P/F，15%，3)=0.6575

M公司正面对着甲、乙两家提供不同信用条件的卖方，甲公司的信用条件为“2/10，N/30”，乙公司的信用条件为“1/15，N/30”，请回答下列问题并说明理由。

 (1) 如M公司在10～30天之间用该笔应付账款投资，投资回报率为40%，M公司是否应在10天内归还甲公司的应付账款，以取得2%的折扣；

 (2) 如果M公司准备在第30天付款，那么应选择哪家供应商；

 (3) 如果M公司准备享受现金折扣，那么应选择哪家供应商。

某可转换债券的面值为1000元/张，转换比率为20，则每张债券可以转换为50股普通股。  (  )

• A．正确
• B．错误

代理理论认为，公司债务的违约风险是财务杠杆系数的增函数，随着公司债权资本的增加，债权人的监督成本随之上升，债权人会要求更高的利率。这种代理成本最终要由股东承担，公司资本结构中债权比率过高会导致股权价值提高。  (  )

• A．正确
• B．错误

因为持有的营运资金越多，风险越小，所以企业持有的营运资金越多越好。  (  )

• A．正确
• B．错误

由于现值与折现率呈反向变动关系，当股票市价低于股票价值时，必要报酬率高于预期报酬率。  (  )

• A．正确
• B．错误

股利无关论认为，在一定的假设条件限定下，公司的股票价格与公司的利润分配政策无关，只与公司的投资决策的获利能力有关。  (  )

• A．正确
• B．错误

无风险收益率是指可以确定可知的无风险资产的收益率，与通货膨胀无关。  (  )

• A．正确
• B．错误

作业成本法不能作为企业管理的手段。  (  )

• A．正确
• B．错误

检验成本属于可避免成本，随着产品质量的不断提高，这部分成本将会不断降低。  (  )

• A．正确
• B．错误

在未经债权人同意的情况下，所有者要求经营者投资于比债权人预期风险要高的项目，债权人的负债实际价值会降低。  (  )

• A．正确
• B．错误

下列说法不正确的有(  )。

• A．减少利息支出可以降低息税前利润
• B．每股净利等于上市公司本年发放的普通股现金股利总额除以年末普通股股数
• C．市盈率越高，说明投资者对于公司的发展前景越看好，所以市盈率越高越好
• D．可转换债券属于稀释性潜在普通股

下列说法正确的有(  )。

• A．剩余股利政策的理论依据是MM股利无关论
• B．固定或稳定增长的股利政策可能给公司的财务运作带来很大压力
• C．固定股利支付率政策是一种稳定的股利政策，可以很好地缓解公司的财务压力
• D．低正常股利加额外股利政策有助于稳定股价，增强投资者的信心

下列关于盈余现金保障倍数的说法正确的有(  )。

• A．反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实反映了企业盈余的质量
• B．是评价企业盈利状况的主要指标
• C．是企业一定时期现金净流量与净利润的比值
• D．该指标越大，表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大

股利理论中的MM理论的假设条件包括(  )。

• A．市场具有强式效率
• B．不存在所得税
• C．不存在发行费用但存在交易费用
• D．公司的股利政策不影响投资决策

债券的基本要素包括(  )。

• A．债券的面值
• B．债券的利率
• C．债券的价格
• D．债券的期限

关于固定制造费用成本差异，下列表达式正确的有(  )。

• A．能量差异=(预算产量下的标准工时-实际产量下的标准工时)×标准分配率
• B．产量差异=(预算产量下的标准工时-实际产量下的实际工时)×标准分配率
• C．效率差异=(实际产量下的实际工时-实际产量下的标准工时)×标准分配率
• D．标准分配率=固定制造费用预算总额/实际产量标准总工时

下列关于本期采购付现金额的计算公式中正确的有(  )。

• A．本期采购付现金额=本期采购金额(含进项税)-期初应付账款+期末应付账款
• B．本期采购付现金额=本期采购金额(含进项税)+期初应收账款-期末应收账款
• C．本期采购付现金额=本期采购本期付现部分(含进项税)+以前期赊购本期付现的部分
• D．本期采购付现金额=本期采购金额(含进项税)+期初应付账款-期末应付账款

下列说法不正确的有(  )。

• A．在实际中，两项资产的收益率具有完全正相关的情况很常见
• B．如果两项资产的收益率具有完全负相关关系，则构成的资产组合中不包拓非系统风险
• C．如果两项资产构成的组合的收益率等于两项资产的收益率的加权平均数，则说明两项资产的收益率具有完全正相关关系
• D．如果两项资产构成的组合收益率的标准差等于两项资产收益率标准差的加权平均数，则说明两项资产的收益率具有完全正相关关系

根据时点指标假设可知，下列说法正确的有(  )。

• A．建设投资一定在年初发生
• B．流动资金投资在年初发生
• C．收入和成本的确认在年末发生
• D．项目最终报废或清理均发生在终结点

以下各项中，不属于一个健全有效的企业综合财务指标体系必须具备的基本要素的是(  )。

• A．主辅指标功能匹配
• B．指标要素齐全适当
• C．指标数量多
• D．满足多方信息需要

财务决策的方法包括(  )。

• A．经验判断法
• B．定量分析法
• C．排队法
• D．归类法

下列各项中属于企业“经营能力”成本的是(  )。

• A．职工培训费
• B．长期租赁费
• C．直接材料费
• D．研究与开发费

在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中不利于降低企业复合风险的是(  )。

• A．提高权益乘数
• B．提高产品单位售价
• C．增加产品销售量
• D．节约固定成本支出

下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式，正确的是(  )。

• A．资产负债率+权益乘数=产权比率
• B．资产负债率-权益乘数=产权比率
• C．资产负债率-权益乘数=产权比率
• D．资产负债率×权益乘数=产权比率

进行期权投资的方法不包括(  )。

• A．买进看涨期权
• B．综合多头
• C．买进看跌期权同时买入期权标的物
• D．买进看跌期权同时卖出一定量的期权标的物

相对于债券投资而言，下列关于股票投资的说法不正确的是(  )。

• A．属于权益性投资
• B．收益不稳定
• C．价格波动性大
• D．风险小

放弃现金折扣的成本的大小与(  )。

• A．信用期同方向变化
• B．赊购总额同方向变化
• C．折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化
• D．折扣期的长短呈同方向变化

下列关于固定股利支付率政策的说法不正确的是(  )。

• A．体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则
• B．该股利政策下，公司丧失了利用股利政策的财务方法，缺乏财务弹性
• C．股利支付率的确定比较容易
• D．不利于公司树立良好的形象

下列不属于股票回购动机的是(  )。

• A．现金股利的替代
• B．满足认股权的行使
• C．传递公司的信息以稳定或提高公司的股价
• D．稳定每股收益

已知利率为10%的一期、二期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、 0.7513，则可以判断利率为10%，3年期的普通年金终值系数为(  )。

• A．2.5436
• B．2.4868
• C．3.3101
• D．3.6411

下列关于债券筹资的说法，不正确的是(  )。

• A．债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频率和付息方式三个方面
• B．按有无特定的财产担保，债券分为信用债券和不动产抵押债券
• C．债券的滞后偿还存在转期和转换两种形式
• D．债券筹资与留存收益筹资一样，都保证了股东对企业的控制权

下列关于责任预算和责任报告的说法不正确的是(  )。

• A．责任预算的编制可以自上而下编制，也可以自下而上编制
• B．责任报告是自下而上逐级编报的，随着责任中心的层次由低到高，其报告的详略程度从简单到复杂
• C．分权组织结构适合按照由下而上、层层汇总的程序编制责任预算
• D．按照自上而下、层层分解的程序编制责任预算，便于统一指挥和调度

下列关于普通股评价模型的局限性的说法，错误的是(  )。

• A．未来现金流入的现值只是决定股票价值的基本因素而不是全部因素
• B．模型对未来期间股利流入量预测数的依赖性很强，不过这些数据可以比较准确地预测
• C．股利固定模型、股利固定增长模型的计算结果受D0或D1，的影响很大，而这两个数据可能具有人为性、短期性和偶然性，模型放大了这些不可靠因素的影响力
• D．折现率的选择有较大的主观随意性

某公司的甲车间是一个自然利润中心，本期该利润中心实现销售收入120万元，销售变动成本70万元，该中心负责人可控固定成本为10万元，中心负责人不可控但应由该中心负担的固定成本为4万元。则该中心负责人可控利润总额为(  )万元。

• A．40
• B．50
• C．36
• D．110

实行数量折扣的经济进货批量模型所应考虑的成本因素是(  )。

• A．相关进货费用和相关储存成本
• B．相关进货费用和缺货成本
• C．存货进价和相关储存成本
• D．相关进货费用、相关储存成本和存货进价

下列各项中，不属于及时生产的存货系统优点的是(  )。

• A．有利于企业生产经营的稳定，经营风险小
• B．降低库存成本
• C．减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率
• D．降低废品率、再加工和担保成本

在下列各项预算中，既包括实物量指标又包括价值量指标的是(  )。

• A．现金预算
• B．销售预算
• C．生产预算
• D．管理费用预算

无风险收益率为5%，风险收益率为8%，资金时间价值为4%，通货膨胀补偿率为 1%，那么必要收益率为(  )。

• A．9%
• B．13%
• C．6%
• D． 12%

对于两项资产组成的投资组合，下列说法错误的是(  )。

• A．如果二者相关系数为-1，则可以最大程度地抵消非系统风险
• B．若A和B的相关系数小于0，组合后的非系统风险会减少
• C．若A和B的相关系数等于0，组合后的非系统风险不能减少
• D．如果二者相关系数为1，组合收益率的标准差等于两种资产标准差的加权平均数

以下各项中，不属于零基预算优点的是(  )。

• A．不受已有费用项目和开支水平的限制
• B．能调动各方面降低费用的积极性
• C．有助于企业的发展
• D．便于突出工作重点

已知某投资项目的获利指数为1.8，该项目的原始投资额为600万元，且于建设起点一次投入，则该项目的净现值为(  )万元。

• A．320
• B．480
• C．600
• D．300

关于项目投资，下列表达式不正确的是(  )。

• A．计算期=建设期+运营期
• B．运营期=试产期+达产期
• C．达产期是指从投产至达到设计预期水平的时期
• D．从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期

违约风险收益率是指(  )。

• A．为补偿购买力损失而要求提高的利率
• B．为弥补因债务人资产流动性不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率
• C．为弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率
• D．为弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率

已知某投资项目按12%折现率计算的净现值小于零，按10%折现率计算的净现值大于零，则该项目的内部收益率肯定(  )。

• A．小于10%
• B．大于10%，小于12%
• C．等于12%
• D．大于11%

在下列各项中，从甲公司的角度看，能够形成本企业与受资者之间财务关系的业务是(  )。

• A．甲公司购买乙公司发行的债券
• B．甲公司持有丙公司的股票并获取股利
• C．甲公司从丁公司赊购产品
• D．甲公司向戊公司支付利息