会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷34

广丰公司计划进行一项投资活动，现有甲、乙两个方案可以选择，有关资料如下：

 (1)甲方案：固定资产原始投资230万元，全部资金于建设起点一次投入，建设期1年。固定资产投资资金来源为银行借款，年利率为8%，利息按年支付，项目结束时一次还本。该项目运营期10年，到期残值收入8万元。预计投产后每年营业收入170万元，每年经营成本60万元。

 (2)乙方案：固定资产原始投资150万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元。全部固定资产原始投资于建设起点一次投入。建设期2年，运营期5年，到期残值收入8万元。无形资产从投产年份起分5年平均摊销，无形资产和流动资金投资于建设期期末投入，项目结束收回。该项目投产后预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。

 (3)该企业按直线法提折旧，所得税税率为25%，该企业要求的最低投资回报率为10%。

 要求：

 (1)计算甲方案建设期资本化利息、运营期每年支付的利息和投资总额；

 (2)计算甲方案固定资产原值、项目计算期、运营期每年折旧、营运成本、息税前利润、息前税后利润和终结点回收额；

 (3)计算乙方案的原始投资、项目计算期、运营期每年折旧、无形资产摊销额、息税前利润、息前税后利润和终结点回收额；

 (4)计算甲，乙方案的净现金流量；

 (5)计算甲、乙方案的静态投资回收期和净现值，并评价它们是否具备财务可行性；

 (6)计算甲、乙方案的年等额净回收额并进行决策；

 (7)根据最短计算期法对方案进行决策。

建海公司准备投资一个项目，为此投资项目计划按40%的资产负债率融资，固定资产原始投资额为1300万元，当年投资当年完工投产。负债资金通过发行公司债券筹集，期限为5年，利息分期按年支付，本金到期偿还，发行价格为100元/张，面值为90元/张，票面年利率为6%；权益资金通过发行普通股筹集。该项投资预计有5年的使用年限，该方案投产后预计销售单价50元，单位变动成本35元，每年经营性固定付现成本120万元，年销售量为50万件。预计使用期满残值为10万元，采用直线法提折旧。该公司适用的所得税税率为 25%，该公司股票的β系数为1.4，股票市场的平均收益率为9.5%，无风险收益率为6%。(折现率小数点保留到l%)

 要求：

 (1)计算债券年利息。

 (2)计算每年的息税前利润。

 (3)计算每年的息前税后利润和净利润。

 (4)计算该项目每年的现金净流量。

 (5)计算该公司普通股的资金成本、债券的资金成本和加权平均资金成本(按账面价值权数计算)。

 (6)计算该项目的净现值(以加权平均资金成本作为折现率)。

环宇公司计划用新没备替换现有的旧设备，旧设备预计尚可使用6年，旧设备账面价值为8万元，目前变价净收入为4万元。新设备投资额为12万元，预计使用6年。至第6年年末，新设备的预计残值为1.2万元，旧设备的预计残值为0.4万元。预计使用新设备可使企业在第1年增加营业收入4万元，第2～ 5年每年增加营业收入3万元，第6年增加营业收入3.2万元，使用新设备可使企业每年降低经营成本1.6万元，无建设期。该企业按直线法计提折旧，所得税税率为25%。

 要求：

 (1)计算使用新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

 (2)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失抵税额；

 (3)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的折旧额；

 (4)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的营运成本，

 (5)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的息前税后利润；

 (6)计算使用新设备比使用旧设备每年增加的净现金流量。

华丰公司拟进行证券投资，期望投资报酬率为12%，备选方案的资料如下：

 (1)购买环海公司债券，环海公司发行债券的面值为100元，票面利率 8%，期限10年，筹资费率3%，每年付息一次，到期归还面值，所得税率 25%。当前的市场利率为10%，华丰公司须按环海公司发行价格购买。

 (2)购买平安公司股票，平安公司股票现行市价为每股14元，今年每股股利为0.9元，预计以后每年以6%的增长率增长。

 (3)购买长丰公司股票，长丰公司股票现行市价为每股13元，今年每股股利为1．5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利支付率政策。

 要求：

 (1)计算环海公司债券的发行价格及债券资本成本。

 (2)计算购买环海公司债券的到期收益率。

 (3)计算环海公司债券、平安公司股票和长丰公司股票的内在价值，并为华丰公司做出最优投资决策。

华夏公司拟建造一项生产设备。预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加息税前利润60万元，项目的基准投资收益率为15%。该企业为免税企业。

 要求：

 (1)计算项目计算期内各年净现金流量。

 (2)计算该项目的静态投资回收期。

 (3)计算该项目的投资收益率(R0I)。

 (4)假定适用的行业基准折现率为10%，计算项目净现值。

 (5)计算项目净现值率。

 (6)评价其财务可行性。

“现金预算”中的“预交所得税”现金支出，要与“预计损益表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的，一般不必考虑纳税调整事项。(　　)

• A．正确
• B．错误

华丰公司预测的2007年度赊销收入为5000万元，信用条件为(n/30)，变动成本率为60%，资金成本率为8%，该公司为扩大销售，现有两个方案供选择。

 A方案：信用条件为(n/60)，预计坏账损失率为5%，收账费用为60万元。该方案使销售收入增长20%。

 B方案：信用条件为(2/10，1/20，n/60)，估计有50%的客户(按赊销额计算)会利用2%的现金折扣，20%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失率为3%，收账费用为50万元。该方案使销售收入增长25%。

 要求：对A、B两方案进行决策。

公司回购股票可以改善资本结构；在公司的股票价值被低估时提高其市场价值，还可以巩固内部人的控制地位。(　　)

• A．正确
• B．错误

资金成本用相对数表示，即表示为用资费用与筹资费用的比率。(　　)

• A．正确
• B．错误

技术分析只关心市场上股票价格的波动和如何获得股票投资的短期收益，很少涉及股票市场以外的因素。(　　)

• A．正确
• B．错误

当存在价格折扣时，进价成本与订货批量成正方向变化。(　　)

• A．正确
• B．错误

使用内插法时，如果用10%测试所得的终值大于目标终值，则所求折现率必然小于 10%，使用内插法时；如果用10%测试所得的现值大于目标现值，则所求折现率必然大于10%。(　　)

• A．正确
• B．错误

开放型基金买卖价格取决于市场供求关系。(　　)

• A．正确
• B．错误

风险收益率等于风险价值系数与标准离差率的乘积，其中风险价值系数的大小取决于投资者对风险的偏好，投资人越是追求风险，风险价值系数的值也就越大，风险收益率应越高。(　　)

• A．正确
• B．错误

正常标准成本从数额上看，它应当大于理想标准成本，但又小于历史平均成本。(　　)

• A．正确
• B．错误

最高层次责任中心的责任报告应当最详细。(　　)

• A．正确
• B．错误

下列有关优先认股权表述正确的是(　　)。

• A．优先认股权又称股票先买权，是普通股股东的一种特权
• B．优先认股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有的优先购买权
• C．如果用优先认股权购买普通股，则股票的购买价格低于市价
• D．优先认股权投资的特点是能提供较大程度的杠杆作用

进行可转换债券时需要考虑的投资风险有(　　)。

• A．股价波动风险
• B．利率风险
• C．提前赎回风险
• D．公司信用风险

下列关于资金结构的说法中，正确的是(　　)。

• A．按照净收益理论，不存在最佳资金结构
• B．能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股利润最大的资金结构
• C．按照MM理论，企业价值等于息税前利润除以加权平均资金成本
• D．按照净营业收益理论，负债越多则企业价值越大

下列因素中不影响速动比率的有(　　)。

• A．存货
• B．一年内到期的非流动资产
• C．预付账款
• D．应收账款

某公司有两个利润中心，甲利润中心生产的半成品既可以出售，也可以提供给乙中心继续加工为产成品；甲利润中心的最大年产量为80000件，全年最大外销量为50000件，市场价格为100元/件，单位变动成本为70元/件。双方按双重价格进行内部转移，则甲与乙利润中心在结算时可以使用的内部转移价格有(　　)。

• A．甲利润中心售价为70元/件，乙利润中心买价为100元/件
• B．甲利润中心售价为90元/件，乙利润中心买价为70元/件
• C．甲利润中心售价为90元/件，乙利润中心买价为100元/件
• D．甲利润中心售价为100元/件，乙利润中心买价为70元/件

营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始到最终转化为现金为止的过程。下列会使营业周转期增大的方式有(　　)。

• A．缩短存货周转期
• B．缩短应收账款周转期
• C．缩短应付账款周转期
• D．延长应收账款周转期

下列各项中，可用来预测资金需求量的方法有(　　)。

• A．定性预测法
• B．比率预测法
• C．定量预测法
• D．资金习性预测法

下列符合风险回避者选择资产的态度是(　　)。

• A．当预期收益相同时，选择风险大的
• B．当预期收益相同时，偏好于具有低风险的资产
• C．选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何
• D．对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产

对于每项资产来说，风险与投资收益率的关系可正确表示为(　　)。

• A．必要收益率=无风险收益率＋风险收益率
• B．必要收益率=无风险收益率×风险程度
• C．必要收益率=无风险收益率-风险收益率
• D．必要收益率=资金时间价值＋通货膨胀补贴率＋风险价值系数×标准离差率

下列股利政策中，容易受到企业和股东共同青睐的股利政策是(　　)。

• A．低正常股利加额外股利
• B．固定或持续增长股利
• C．固定股利支付率
• D．剩余股利政策

其他条件不变的情况下，如果企业过度提高现金比率，可能导致的结果是(　　)。

• A．获利能力提高
• B．运营效率提高
• C．机会成本增加
• D．财务风险加大

当公司存在下列哪些项目时，需计算稀释每股收益(　　)。

• A．股票期货
• B．可转换公司债券
• C．认股权证
• D．股份期权

某项目需要投资3000万元，其最佳资本结构为60%负债：40%股权；其中股权资金成本为12%，债务资金则分别来自利率为8%和9%的两笔银行贷款，分别占债务资金的35%和65%，如果所得税率为25%，该投资项目收益率至少大于(　　)时，方案才可以接受。

• A．18%.
• B．8.28%.
• C．5%.
• D．10%.

在确定最佳现金持有量的决策过程中不需要考虑的是(　　)。

• A．转换成本
• B．管理成本
• C．机会成本
• D．短缺成本

华海公司投资额为500万元，企业加权平均的最低投资利润为12%，剩余收益为5万元，则该公司的投资利润率为(　　)。

• A．12%.
• B．13%.
• C．15%.
• D．20%.

下列关于资产负债率的表述不正确的是(　　)。

• A．资产负债率=负债总额/资产总额×100%
• B．当资产负债率大于100%时，表明公司已经资不抵债，对于债权人来说风险非常大
• C．资产负债率越小，对债权人来说就越有利
• D．资产负债率越大，对债权人来说就越有利

环海公司2007年10月生产甲产品2000件，实耗工时9000小时，实际工人工资为360000元，该产品标准工资为每件180元，标准工时为每件4小时，则直接人工价格差异是(　　)元。

• A．40000
• B．-40000
• C．45000
• D．-45000

主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是(　　)。

• A．固定股利政策
• B．固定股利支付率政策
• C．低正常股利加额外股利政策
• D．剩余股利政策

对于财务关系的表述，下列不正确的是(　　)。

• A．企业与政府间的财务关系体现为强制和无偿的分配关系
• B．企业与职工之间的财务关系属于债务与债权关系
• C．企业与债权人之间的财务关系属于债务与债权关系
• D．企业与受资者的财务关系体现所有权性质的投资与受资的关系

南海市大学决定建立科研奖金，现准备存入一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。在存款年利率为10%的条件下，现在应存入(　　)元。

• A．250000
• B．200000
• C．215000
• D．16000

华海公司拟进行一项投资，折现率为12%，有甲、乙、丙、丁四个方案可供选择。甲方案的项目计算期为10年，净现值为1000万元；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为10年，年等额净回收额为150万元，丁方案的内部收益率为10%。则最优的投资方案为(　　)。

• A．甲方案
• B．乙方案
• C．丙方案
• D．丁方案

如果临时性流动负债只解决部分临时性流动资产的需要，其他则由自发性负债、长期负债和股东权益来解决的长、短期资金配合的是(　　)组合策略。

• A．平稳型
• B．积极型
• C．保守型
• D．套头型

两种完全正相关的股票形成的证券组合(  )。

• A．可降低市场风险
• B．可降低可分散风险和市场风险
• C．不能抵消任何风险
• D．可降低所有可分散风险

关于标准离差与标准离差率，下列表述不正确的是(　　)。

• A．如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大
• B．在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差率越大，方案的风险越大
• C．标准离差率就是方案的风险收益率
• D．标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度

已知某完整工业投资项目的固定资产投资为100万元，无形资产投资为20万元，流动资金投资为30万元，建设期资本化利息为10万元。则下列有关该项目相关指标的表述中正确的是(　　)。

• A．原始投资为160万元
• B．建设投资为130 万元
• C．固定资产原值为110万元
• D．项目总投资为150万元

某项目经营期为5年，预计投产第一年流动资产需用额为40万元，预计第一年流动负债可用额为10万元，投产第二年流动资产需用额为60万元，预计第二年流动负债可用额为20万元，预计以后每年的流动资产需用额均为60万元，流动负债可用额均为20万元，则该项目终结点一次回收的流动资金为(　　)。

• A．40万元
• B．30万元
• C．70万元
• D．150 万元

有A、B两台设备可供选用，A设备的年使用费比B设备低2000元，但价格高于B设备8000元。若资本成本为10%，A设备的使用期应长于(　　)年，选用A设备才是有利的。

• A．5.4
• B．4.2
• C．4.8
• D．3.7

在下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是(　　)。

• A．投资利润率
• B．净现值率
• C．获利指数
• D．内部收益率

以企业价值最大化作为财务管理的目标，它具有的优点不包括(　　)。

• A．有利于社会资源的合理配置
• B．反映了对企业资产保值增值的要求
• C．即期上市公司股价可以直接揭示企业获利能力
• D．考虑了资金的时间价值和投资的风险价值

为方便起见，通常用(　　)近似地代替无风险收益率。

• A．短期国债利率
• B．长期国债利率
• C．股票收益率
• D．银行贷款利率

如果投资组合由完全负相关的两只股票构成，投资比例相同，则(　　)。

• A．该组合的风险收益为零
• B．该组合的投资收益大于其中任何一只股票的收益
• C．该组合的投资收益标准差大于其中任何一只股票的收益标准差
• D．该组合的非系统性风险能完全抵消

华海公司拟以“2/20，n/50”的信用条件购进一批原料，则放弃折扣的成本是(　　)。

• A．24.49%.
• B．23.53%.
• C．10.50%.
• D．10.08%.

下列有关某特定投资组合β系数的表述错误的是(　　)。

• A．当投资组合的β=1时，表现该投资组合的风险为零
• B．投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重
• C．在已知投资组合风险收益率E(Rp)、市场组合的平均收益率Rm和无风险收益率RF，的基础上，可以得出特定投资组合的β系数为：β=E(Rp)/(Rm-RF)
• D．在其他因素不变的情况下，风险收益率与投资组合的β系数成正比，β系数越大，风险收益就越大；反之就越小

张某于2007年7月1日以105元的价格购买面值为100元，利率为6%，单利计息，到期一次还本付息的2003年1月1日发行的5年期债券，则张某投资此债券到期的持有期年均收益率为(　　)。

• A．30%.
• B．10%.
• C．6%.
• D．47.62%.

现有两个投资项目A和B，已知A、B方案的期望值分别为5%、10%，标准差分别为10%、19%，那么(　　)。

• A．A项目的风险程度大于B项目的风险程度
• B．A项目的风险程度小于B项目的风险程度
• C．A项目的风险程度等于B项目的风险程度
• D．A和B两个项目的风险程度不能确定