会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷31

ABC公司正在着手编制明年的财务计划，公司财务主管请你协助计算其加权资金成本，有关信息如下：

 (1)公司银行借款利率当前是9%，明年将下降低成本8.93%。

 (2)公司债券面值为1元，票面利率为8%，期限为10年，分期付息，当前市价为0.85元；如果按公司债券当前市价发行新的债券，发行成本为市价的4%。

 (3)公司普通股面值为1元，当前每股市价为 5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计每股收益增长率维持7%，并保持25%的股利支付率。

 (4)公司当年(本年)的资本结构为：

(5)公司所得税率为40%。

(6)公司普通股的β值为1.1。

(7)当前国债的收益5.5%，市场上普通股平均收益率为13.5%。

要求：(1)计算银行借款的税后资金成本；

(2)计算债券的税后成本；

(3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资金成本，并计算两种结果的平均值作为内部股权成本；

(4)如果仅靠内部融资，明年不增加外部融资规模，计算其加权平均的资金成本。

(计算时单项资金成本百分数保留两位小数)

某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收为15000元，每年的付现成本5000元，乙方案要投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元。另需垫付营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。

 要求：(1)计算两个方案的现金流量；

 (2)计算两个方案的净现值；

 (3)计算两个方案的现值指数；

 (4)计算两个方案的投资回收期；

 (5)试判断应选用哪个方案。

海天公司去年的销售额是195万元，税后利润为销售额的4%，购货付款期限是20天，但其应付账款项目中是60天的购货额。公司经理想从银行借款以正常履行信用义务，即只有20天的应付账款。公司资产负债表如下表所示：

资产总计 1300 负债和权益总计 1300

要求：(1)若想避免逾期付款，需要向银行借多少钱?

(2)公司会得到这笔借款吗?

某企业采用信用方式购买原料，销售产品，其应收账款的平均收现期为40天，应付账款的平均付款期为10天，从原料购买到产成品销售的期限平均为60天。

 要求：(1)计算该企业的现金周转期。

 (2)计算该企业的现金周转率。

 (3)若该企业现金年度需求总量为150万元，则最佳现金持有量为多少?

某公司只生产一种产品，2004年度息税前利润为100万元，销售量为10000件，变动成本率为60%，单位变动成本240元。该公司资本总额为 800万元，其中普通股资本600万元(发行在外普通股股数10万股，每股60元)，债务资本200万元 (债务年利率为10%)，公司所得税税率为33%。

 要求：(1)计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

 (2)该公司2005午准备追加筹资500万元，拟有两种方案可供选择：一是增发普通股10万元，每股50元；二是增加债务500万元，债务年利率仍为10%。若息税前利润保持不变，你认为该公司2005年应采用哪种筹资方案?为什么? (提示：以每股收益的高低为判别标准)。

 (3)若该公司发行普通股筹资，上午每股股利为3元，未来可望维持8%的增长率，筹资费率为 4%，计算该普通股的资金成本。

某公司投资组合中有A、B、C、D、E五种股票，所占的比例分别是10%、20%、20%、 30%、20%；其β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、 1.7；股票平均风险的必要收益为16%，无风险收益率为10%；

 要求：(1)各种股票的预期收益率；

 (2)该投资组合的预期收益率；

 (3)投资组合的综合β系数。

在作业成本法下，只将间接费用视为产品消耗作业而付出的代价，并对企业间接费用采用相同标准进行分配。(　　)

• A．正确
• B．错误

在固定资产更新改造决策中，因提前报废固定资产发生的净损失应计入处置年度的息税前利润，抵减当年所得税，增加当年现金净流量。(　　)

• A．正确
• B．错误

计算经济订货批量时所采用的订货成本包括差旅费、邮资、电话费等，但不包括专设采购机构的基本开支。(　　)

• A．正确
• B．错误

华夏公司的一项目投资为建设起点一次投入，若利用Excel采用插入函数法所计算的方案净现值为100万元，企业要求的最低报酬率为10%，则方案本身的净现值为110万元。(　　)

• A．正确
• B．错误

相关系数为-0.6的两种资产组成的投资组合比相关系数为-0.3的两种资产组成的投资组合分散投资风险的效果更大。(　　)

• A．正确
• B．错误

构成投资组合的证券甲和证券乙，其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下，如果两种证券的相关系数为1，该组合的标准差为10%；如果两种证券的相关系数为-1，则该组合的标准差为2%。(　　)

• A．正确
• B．错误

当预计的息税前利润大于每股利润无差别点的息税前利润时，采用负债筹资会提高普通股每股利润，但会增加企业的财务风险。(　　)

• A．正确
• B．错误

2007年1月，建海公司对外发行的普通股股数是1000万股，公司1月 10日宣布了它将通过优先认股权发行的方式发行100万新普通股，配股的销售价为20元/股，若股票的市价为25元，则股权登记日前附权优先认股权的价值为0.45元。(　　)

• A．正确
• B．错误

风险报酬就是投资者因冒风险进行投资而实际获得的超过无风险报酬率的那部分额外报酬。(　　)

• A．正确
• B．错误

直接保值是指如果在期货市场上没有与现货商品相同的商品，就利用与现货商品关系最密切的商品保值。(　　)

• A．正确
• B．错误

淮诲公司准备进行一个项目的投资，在评价是否可行时以下属于列入现金流量的是(　　)。

• A．项目投产后新产品可以使企业现在的产品受到一定程度的冲击，使收益减少100万元
• B．该项目以前年度曾想进行投资，发生可行性分析费用10万元
• C．在设备安装时可应用现在生产产品的原材料20万元
• D．该项目可以利用企业现有的闲置的一套设备，市场价100万元，本套设备按公司的规定不能对外出售

下列关于资产组合投资说法正确的有(　　)。

• A．组合资产间的相关系数越小，分散风险的效果越好
• B．资产组合投资既可以消除非系统风险，也可以消除系统风险
• C．为了达到完全消除非系统风险的目的，应最大限度增加资产数目
• D．两项资产组合投资的预期收益是各项资产预期收益的加权平均

期权投资可考虑的投资策略主要有(　　)。

• A．买进看涨期权
• B．买进看跌期权
• C．买进看跌期权同时买入期权标的物
• D．买进看涨期权同时卖出期权标的物

应收账款转让筹资的主要优点有(　　)。

• A．及时回笼资金
• B．筹资成本较低
• C．提高资产流动性
• D．限制条件较少

某项目从现在开始投资，2年内没有回报，从第3年开始每年获利额为 10万元，获利年限为5年，则该项目利润的现值为(　　)。

• A．10×(P/A，i，5)×(P/F，i，2)
• B．10×[(P/A，i，7)-10×(P/A，i，2)]
• C．10×[(p/A，i，7)-10×(p/A，i，3)]
• D．10×(P/A，i，5)×(P/F，i，3)

计算加权平均资本成本可采用(　　)计算。

• A．账面价值权数
• B．市场价值权数
• C．目标价值权数
• D．均不可

在完整的工业投资项目中，经营期期末(终结点)发生的净现金流量包括(　　)。

• A．回收固定资产余值
• B．原始投资
• C．经营期末营业净现金流量
• D．回收流动资金

相对于其他企业而言，股份有限公司的主要优点有(　　)。

• A．筹资方便
• B．承担有限责任
• C．权益容易转让
• D．收益重复纳税

以下关于内部收益率指标的描述中，说法正确的是(　　)。

• A．如果方案的内部收益率大于其资金成本，该方案就为可行方案
• B．如果几个方案的内部收益率均大于其资金成本，而各方案的原始投资额又不相等时，可以比较“投资领×(内部收益率-资金成本)”，择优选取
• C．内部收益率指标非常重视时间价值，能够动态地反映投资项目的实际收益水平
• D．当经营期大量追加投资时，计算结果缺乏实际意义

所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是(　　)。

• A．未经债权人同意向银行借款
• B．投资于比债权人预计风险要高的新项目
• C．不尽力增加企业价值
• D．未经债权人同意发行新债券

反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是(　　)。

• A．资产负债率
• B．产权比率
• C．利息保障倍数
• D．有形资产负债率

与产权比率互为倒数的比率是(　　)。

• A．资产净利率
• B．资产周转率
• C．权益乘数
• D．资产负债率

应用范围最广的责任中心是(　　)。

• A．投资中心
• B．利润中心
• C．成本中心
• D．决策中心

利润中心对成本的控制强调(　　)。

• A．绝对成本节约
• B．机会成本节约
• C．可变成本节约
• D．相对成本节约

采用正常股利加额外股利政策的理由是(　　)。

• A．有利于投资者安排收入与支出
• B．体现了股利与利润间的一定比例关系
• C．具有较大的灵活性
• D．能降低企业的综合资金成本

弹性成本预算中的公式法的优点在于(　　)。

• A．成本分解比较简单
• B．能直接查出特定业务量下的总成本预算额
• C．没有误差
• D．在一定范围内不受业务量波动影响

与现金持有量负相关的现金成本是(　　)。

• A．持有现金的管理费用
• B．丧失的再投资收益
• C．转换成本
• D．现金短缺成本

证券组合投资要求补偿的风险是(　　)。

• A．不可分散风险
• B．可分散风险
• C．公司特别风险
• D．非系统性风险

以新增生产能力为目的的新建项目投资属于(　　)类型。

• A．外延式扩大再生产
• B．简单再生产
• C．内涵式扩大再生产
• D．再生产

如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是(　　)。

• A．投资利润率
• B．内部收益率
• C．投资回收期
• D．净现值率

投机的消极作用表现在(　　)。

• A．导向作用
• B．平衡作用
• C．致富作用
• D．保护作用

某项投资项目，原始投资额为100万元，建设期为1年，NCF1～5=15万元，NCF6～10=10元，则该项目包括建设期的投资回收期为(　　)。

• A．13.5年
• B．8.5年
• C．10年
• D．15年

某企业全部资本为200万元，负债比例为 40%，债务利息为12%，每年支付优先股股利1.44万元，企业所得税率为40%，企业息税前利润为 32万元，则企业的财务杠杆系数为(　　)。

• A．1.55
• B．1.6
• C．1.43
• D．1.5

企业筹资决策的核心问题是(　　)。

• A．资本结构
• B．资金成本
• C．筹资渠道
• D．财务风险

采用普通股筹资，由于新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价的(　　)。

• A．上涨
• B．下跌
• C．不变
• D．可能上涨或下降

在某一固定成本比重下，销售量变动对息税前利润产生的作用称为(　　)。

• A．复合杠杆
• B．经营杠杆
• C．财务杠杆
• D．风险杠杆

某公司利用长期债券、优先股、普通股、留存收益来筹集长期资金1000万元，以上各项筹资额分别为500万元、300万元、150万元、50万元，资金成本率分别为5%、10%、15%、20%。则该项投资组合的综合资金成本率为(　　)。

• A．8.75%.
• B．12.5%.
• C．10%.
• D．15.5%.

补偿性余额是银行要求借款人在银行中保持按贷款限额或实际借用额的一定百分比计算的最低存款余额，通常比例为(　　)。

• A．5%～10%
• B．10%～20%
• C．15%～20%
• D．5%～20%

某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限5年，每半年付息一次，若市场利率为15%，则其发行时价格为(　　)。

• A．低于1000元
• B．等于1000元
• C．高于1000元
• D．无法计算

某一优先股，每年可分得红利5元，年利率为10%，则投资人才愿意购买该优先股的价格为(　　)。

• A．65元
• B．60元
• C．80元
• D．50元

从资本资产定价理论的假设中可以看出，该模型建立的基础是(　　)。

• A．社会公正性
• B．资产分散性
• C．市场完善性
• D．结果正确性

某人年初存入银行5000元，假设银行按每年10%的复利计算，每年年末提出1000元，已知，(P/A，10%，7)＝4.8684，(P/A，10%，8)＝ 5.3349，则最后一次能够足额(1000元)提款的时间是(　　)。

• A．5年末
• B．8年末
• C．7年末
• D．9年末

某人将现金5000元存入银行，按单利10%计算，则2年后，此人可以得到本利和(　　)。

• A．6500元
• B．6050元
• C．6000元
• D．6005元

租赁公司提供的经营租赁相当于向企业提供了(　　)。

• A．中期资金
• B．短期资金
• C．长期资金
• D．长期投资

企业与受资者之间的财务关系是指(　　)。

• A．债权债务关系
• B．强制无偿的分配关系
• C．投资与受资关系
• D．内部各单位的利益关系