2017年中级财务管理真题(第一批)

戊化工公司拟进行一项固定资产投资，以扩充生产能力。现有X，Y，Z三个方案备选。相关资料如下：

资料一：戊公司现有长期资本10000万元，其中，普通股股本为5500万元，长期借款为4000万元，留存收益为500万元，长期借款利率为8%。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。新增债务利率不变。

资料二：X方案需要投资固定资产500万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为10年，期满无残值，采用直线法计算折旧，该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元，应付账款增加5万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中，预计每年为公司增加税前利润80万元。X方案的现金流量如表1所示。

表1X方案的现金流量计算表单位：万元

注：表内的“*”为省略的数值。

资料三：Y方案需要投资固定资产300万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为8年。期满无残值，预计每年营业现金净流量为50万元，经测算，当折现率为6%时，该方案的净现值为10.49万元，当折现率为8%时，该方案的净现值为-12.67万元。

资料四：Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。

要求：

（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本。

（2）根据资料一和资料五，计算戊公司的加权平均资本成本。

（3）根据资料二和资料五，确定表1中字母所代表的数值（不需要列示计算过程）。

（4）根据以上计算的结果和资料三，完成下列要求。①计算Y方案的静态投资回收期和内含报酬率，②判断Y方案是否可行，并说明理由。

（5）根据资料四和资料五，确定表2中字母所代表的数值（不需要列示计算过程）。

（6）判断戊公司应当选择哪个投资方案，并说明理由。

丙公司是一家设备制造企业，每年需要外购某材料108000千克，现有S和T两家符合要求的材料供应企业，他们所提供的材料质量和价格都相同。公司计划从两家企业中选择一家作为供应商。相关数据如下：

（1）从S企业购买该材料，一次性入库。每次订货费用为5000元，年单位材料变动储存成本为30元/千克。假设不存在缺货。

（2）从T企业购买该材料，每次订货费用为6050元，年单位材料变动储存成本为30元/千克。材料陆续到货并使用，每日送货量为400千克，每日耗用量为300千克。

要求：

（1）利用经济订货基本模型。计算从S企业购买材料的经济订货批量和相关存货总成本。

（2）利用经济订货扩展模型。计算从T企业购买材料的经济订货批量和相关存货总成本。

（3）基于成本最优原则。判断丙公司应该选择哪家企业作为供应商。

丁公司是一家处于初创阶段的电子产品生产企业，相关资料如下：

资料一：2016年开始生产和销售P产品，售价为0.9万元/件，全年生产20000件，产销平衡。丁公司适用的所得税税率为25%。

资料二：2016年财务报表部分数据如下表所示：

资料三：所在行业的相关财务指标平均水平。总资产净利率为4%。总资产周转次数为0.5次（真题中总资产周转次数为1.5，错误），销售净利率为8%，权益乘数为2。

资料四：公司2016年营业成本中固定成本为4000万元。变动成本为7000万元，期间费用中固定成本为2000万元，变动成本为1000万元。利息费用为1000万元，假设2017年成本性态不变。

资料五：公司2017年目标净利润为2640万元，预计利息费用为1200万元。

要求：

（1）根据资料二，计算下列指标（计算中需要使用期初与期末平均数的，以期末数替代）：

①总资产净利率；②权益乘数；③销售净利率；④总资产周转率；

（2）根据要求（1）的计算结果和资料三，完成下列要求。①依据所在行业平均水平对丁公司偿债能力和营运能力进行评价；②说明丁公司总资产净利率与行业平均水平差异形成的原因。

（3）根据资料一、资料四和资料五，计算2017年的下列指标：①单位变动成本；②保本点销售量；③实现目标净利润的销售量；④实现目标净利润时的安全边际量。

甲公司编制销售预算的相关资料如下：

资料一：甲公司预计每季度销售收入中，有70%在本季度收到现金，30%于下一季度收到现金，不存在坏账。2016年末应收账款余额为6000万元。假设不考虑增值税及其影响。

资料二：甲公司2017年的销售预算如下表所示。

注：表内的“*”为省略的数值。

要求：

（1）确定表格中字母所代表的数值（不需要列式计算过程）。

（2）计算2017年末预计应收账款余额。

乙公司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。2016年度固定成本总额为20000万元。单位变动成本为0.4万元。单位售价为0.8万元，销售量为100000套，乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元。

要求：

（1）计算2016年度的息税前利润。

（2）以2016年为基数。计算下列指标：①经营杠杆系数；②财务杠杆系数；③总杠杆系数。

资产组合M的期望收益率为18%，标准离差为27.9%，资产组合N的期望收益率为13%，标准离差率为1.2，投资者张某和赵某决定将其个人资产投资于资产组合M和N中，张某期望的最低收益率为16%，赵某投资于资产组合M和N的资金比例分别为30%和70%。

要求：

（1）计算资产组合M的标准离差率；

（2）判断资产组合M和N哪个风险更大？

（3）为实现期望的收益率。张某应在资产组合M上投资的最低比例是多少？

（4）判断投资者张某和赵某谁更厌恶风险，并说明理由。

企业对成本中心进行业绩考核时，应要求成本中心对其所发生或负担的全部成本负责。()

• 正确
• 错误

由于信息不对称和预期差异，投资会把股票回购当做公司认为其股票价格被高估的信号。()

• 正确
• 错误

依据资本资产定价模型，资产的必要收益率不包括对公司特有风险的补偿。()

• 正确
• 错误

应付账款是供应商给企业的一种商业信用，采用这种融资方式是没有成本的。()

• 正确
• 错误

可转换债券是常用的员工激励工具，可以把管理者和员工的利益与企业价值成长紧密联系在一起。()

• 正确
• 错误

长期借款的例行性保护条款，一般性保护条款，特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护债权人的权益。()

• 正确
• 错误

编制弹性预算时，以手工操作为主的车间，可以选用人工工时作为业务量的计量单位。()

• 正确
• 错误

假设其他条件不变，市场利率变动，债券价格反方向变动，即市场利率上升债券价格下降。()(考生回忆版)

• 正确
• 错误

净收益营运指数越大，收益质量越差。()(考生回忆版)

• 正确
• 错误

下列各项中，属于速动资产的有()。

• A.货币资金
• B.预收账款
• C.应收账款
• D.存货

相关者利益最大化作为财务管理目标，体现了合作共赢的价值理念。()(考生回忆版)

• 正确
• 错误

下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有()。

• A.特许经营权
• B.土地使用权
• C.商誉
• D.非专利技术

下列各项中，属于变动成本的有()。

• A.新产品的研究开发费用
• B.按产量法计提的固定资产折旧
• C.按销售收入一定百分比支付的技术转让费
• D.随产品销售的包装物成本

一般而言，与发行普通股相比，发行优先股的特点有()。

• A.可以降低公司的资本成本
• B.可以增加公司的财务杠杆效应
• C.可以保障普通股股东的控制权
• D.可以降低公司的财务风险

对公司而言，发放股票股利的优点有()。

• A.减轻公司现金支付压力
• B.使股权更为集中
• C.可以向市场传递公司未来发展前景良好的信息
• D.有利于股票交易和流通

股票上市对公司可能的不利影响有()。

• A.商业机密容易泄露
• B.公司价值不易确定
• C.资本结构容易恶化
• D.信息披露成本较高

下列各项中，可以作为企业产品定价目标的有()。

• A.保持或提高市场占有率
• B.应对和避免市场竞争
• C.实现利润最大化
• D.树立企业形象

编制现金预算时，如果现金余缺大于最佳现金持有量，则企业可采取的措施有()。

• A.销售短期有价证券
• B.偿还部分借款利息
• C.购入短期有价证券
• D.偿还部分借款本金

根据单一产品的量本利分析模式。下列关于利润的计算公式中，正确的有()。

• A.利润=安全边际量×单位边际贡献
• B.利润=保本销售量×单位安全边际
• C.利润=实际销售额×安全边际率
• D.利润=安全边际额×边际贡献率

企业将资金投放于应收账款而放弃其他投资项目，就会丧失这些投资项目可能带来的收益，则该收益是()。

• A.应收账款的管理成本
• B.应收账款的机会成本
• C.应收账款的坏账成本
• D.应收账款的短缺成本

一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是()。

• A.控制被投资企业
• B.谋取投资收益
• C.降低投资风险
• D.增强资产流动性

下列各项销售预测分析方法中，属于定性分析法的是()。

• A.加权平均法
• B.指数平滑法
• C.因果预测分析法
• D.营销员判断法

某企业获100万元的周转信贷额度，约定年利率为10%，承诺费率为0.5%，年度内企业实际动用贷款60万元，使用了12个月，则该笔业务在当年实际的借款成本为()万元。

• A.10
• B.10.2
• C.6.2
• D.6

股票回购对上市公司的影响是()。

• A.有利于保护债权人利益
• B.分散控股股东的控制权
• C.有利于降低公司财务风险
• D.降低资产流动性

对于生产多种产品的企业而言，如果能够将固定成本在各种产品之间进行合理分配，则比较适用的综合保本分析方法是()。

• A.联合单位法
• B.顺序法
• C.分算法
• D.加权平均法

某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600 万元，该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于()。

• A.期限匹配融资策略
• B.保守融资策略
• C.激进融资策略
• D.风险匹配融资策略

下列各项中，不属于业务预算的是()。

• A.现金预算
• B.销售预算
• C.销售费用预算
• D.直接材料预算

某公司2016年度资金平均占用额为4500万元，其中不合理部分占15%，预计2017年销 售增长率为20%，资金周转速度不变，采用因素分析法预测的2017年度资金需求量为()万元。

• A.4590
• B.4500
• C.5400
• D.3825

下列各项中，不计入融资租赁租金的是()。

• A.租赁手续费
• B.承租公司的财产保险费
• C.租赁公司垫付资金的利息
• D.设备的买价

下列股利理论中，支持“低现金股利有助于实现股东利益最大化目标”观点的是()。

• A.信号传递理论
• B.所得税差异理论
• C.“手中鸟”理论
• D.代理理论

企业生产X产品，工时标准为2小时/件，变动制造费用标准分配率为24元/小时，当期 实际产量为600件，实际变动制造费用为32400元，实际工作为1296小时，则在标准成本法下，当期变动制造费用效率差异为()元。

• A.1200
• B.2304
• C.2400
• D.1296

某企业2017年度预计生产某产品1000件，单位产品耗用材料15千克，该材料期初存量 为1000千克，预计期末存量为3000千克，则全年预计采购量为()千克。

• A.18000
• B.16000
• C.15000
• D.17000

某企业向金融机构借款，年名义利率为8%，按季度付息，则年实际利率为()。

• A.9.60%
• B.8.32%
• C.8.00%
• D.8.24%

与普通合伙制企业相比，下列各项中，属于公司制企业特点的是()。

• A.设立时股东人数不受限制
• B.有限债务责任
• C.组建成本低
• D.有限存续期

企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于()。

• A.扩张性筹资动机
• B.支付性筹资动机
• C.创立性筹资动机
• D.调整性筹资动机

在应收账款保理业务中，保理商和供应商将应收账款被转让的情况通知购货商，并签订 三方合同，同时，供应商向保理商融通资金后，如果购货商拒绝付款，保理商有权向供应商要求偿还融通的资金，则这种保理是()。

• A.暗保理，且是无追索权的保理
• B.明保理，且是有追索权的保理
• C.暗保理，且是有追索权的保理
• D.明保理，且是无追索权的保理

与发行债务筹资相比，发行普通股股票筹资的优点是()。

• A.可以稳定公司的控制权
• B.可以降低资本成本
• C.可以利用财务杠杆
• D.可以形成稳定的资本基础

根据作业成本管理原理，某制造企业的下列作业中，属于增值作业的是()

• A.产品检验作业
• B.产品运输作业
• C.零件组装作业
• D.次品返工作业

下列各项中，属于资金使用费的是()。

• A.借款手续费
• B.债券利息费
• C.借款公证费
• D.债券发行费

集权型财务管理体制可能导致的问题是()。

• A.利润分配无序
• B.削弱所属单位主动性
• C.资金成本增大
• D.资金管理分散

某企业生产某一产品，年销售收入为100万元，变动成本总额为60万元，固定成本总额为16万元，则该产品的边际贡献率为()。

• A.40%
• B.76%
• C.24%
• D.60%

在计算稀释每股收益时，下列各项中，不属于潜在普通股的是()。

• A.可转换公司债券
• B.不可转换优先股
• C.股票期权
• D.认股权证

若激励对象没有实现的约定目标，公司有权将免费赠与的股票收回，这种股权激励是()

• A.股票股权模式
• B.业绩股票模式
• C.股票增值权模式
• D.限制性股票模式

某公司2002-2016年度销售收入和资金占用的历史数据《单位：万元》分别为(800，18)，(760，19)，(1000，22)，(1100，21)，运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是()

• A.(760，19)和(1000，22)
• B.(760，19)和(1100，21)
• C.(800，18)和(1000，22)
• D.(800，18)和(1100，21)