2020注册会计师考试(财务成本管理)预测卷(1)
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F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股,每股价格为10元,没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元,用于投资液晶显示屏项目,有如下四个备选筹资方案:
方案一:以目前股数10000万股为基数,每10股配2股,配股价格为8元/股。
方案二:按照目前市价公开增发股票1600万股。
方案三:发行10年期的公司债券,债券面值为每份1000元,票面利率为9%,每年年末付息一次,到期还本,发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。方案四:按面值发行10年期的附认股权证债券,债券面值为每份1000元,票面利率为9%,每年年末付息一次,到期还本。每份债券附送20张认股权证,认股权iati只.能在第5年末行权,行权时每张认股权征可按15元的价格购买1股普通股。
公司未来仅靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资,项目投资后公司总价值年增长率预计为12%。目前等风险普通债券的市场利率为10%。
假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
要求:
(1)如果要使方案一可行,企业应在拟配售股份数量方面满足什么条件?假设该方案可行并且所有股东均参与配股,计算配股除权价格及每份配股权价值。
(2)如果要使方案二可行,企业应在净资产收益率方面满足什么条件?应遵循的公开增发新股的定价原则是什么?
(3)根据方案三,计算每份债券价值,判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。
(4)根据方案四,计算每张认股权证价值、第5年末行权前股价;假设认股权证持有人均在第5年末行权,计算第5年末行权后的股价、该附认股权证债券的税前资本成本,判断方案四是否可行并说明原因。
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甲公司目前有一个好的投资机会,急需资金1000万元。该公司财务经理通过与几家银行进行洽谈,初步拟定了三个备选借款方案。三个方案的借款本金均为1000万元,借款期限均为五年,具体还款方式如下:
方案一:采取定期支付利息,到期一次性偿还本金的还款方式,每半年末支付一次利息,每次支付利息40万元。
方案二:采取等额偿还本息的还款方式,每年年末偿还本息一次,每次还款额为250万元。
方案三:采取定期支付利息,到期一次性偿还本金的还款方式,每年年末支付一次利息,每次支付利息80万元。此外,银行要求甲公司按照借款本金的10%保持补偿性余额,对该部分补偿性余额,银行按照3%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。要求:计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析,甲公司应当选择哪个借款方案?
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甲公司是一个汽车挡风玻璃批发商,为5家汽车制造商提供挡风玻璃。该公司总经理为了降低与存货有关的总成本,请你帮助他确定最佳的采购批量。有关资料如下:
(1)挡风玻璃的单位进货成本为1300元。
(2)全年需求预计为9900块。
(3)每次订货发出与处理订单的成本为38.2元。
(4)每次订货需要支付运费68元。
(5)每次收到挡风玻璃后需要验货,验货时外聘一名工程师,验货需要6小时,每小时
支付工资12元。(6)为存储挡风玻璃需要租用公共仓库。仓库租金每年2800元,另外按平均存量加收每块挡风玻璃12元/年。
(7)挡风玻璃为易碎品,损坏成本为年平均存货价值的1%。
(8)公司的年资金成本为5%。
(9)从订货至挡风玻璃到货,需要6个工作日。
(10)在进行有关计算时,每年按300个工作日计算。
要求:
(1)计算每次订货的变动成本。
(2)计算每块挡风玻璃的变动储存成本。
(3)计算经济订货量。
(4)计算与经济订货量有关的存货总成本。
(5)计算再订货点。
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B公司拟于明年年初投资一新项目,设备购置成本为500万元,计划贷款200万元,设备使用期限是4年(与税法规定相同),预计残值0万元(与税法规定相同),税法规定采用年数总和法提取折旧。贷款期限为4年,相关的债务现金流量分别为52万元、53万元、54万元和55万元。在使用新设备后公司每年增加销售额为800万元,增加付现成本为500万元(不包括利息支出)。B公司当前的股利为2元,证券分析师预测未来第1年的股利为2.2元,未来第30年的股利为10元。8公司的目前资本结构(目标资本结构)是负债资金占40%,股权资金占60%,税后债务资本成本为7%,股价为32.5元,所得税税率为40%。
要求:
(1)计算证券分析师预测的股利几何平均增长率,8公司的股权资本成本以及加权平均资本成本(精确到1%);
(2)计算项目的实体现金流量和股权现金流量;
(3)按照实体现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行;
(4)按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。
已知:(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513
(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,12%,1)0.8929,(P/F,12%,2)=0.7972,
(P/F,12%,3)=0.7118,(P/F,12%,4)=0.6355
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C公司拟投资甲公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。甲公司目前的股价为35元/股,预计下期股利为3.5元/股,预计以后每年股利和股价的增长率均为6%。所得税税率为20%。
要求:
(1)计算可转换债券第15年年末的底线价值;
(2)说明c公司第15年年末的正确选择应该是转股还是被赎回;
(3)计算甲公司的股权成本;
(4)如果想通过修改转换比例的方法使得投资人在第15年末转股情况下的内含报酬率达到双方可以接受的预想水平,确定转换比例的范围。
已知:(P/A,12%,5)=3.6048,(P/F,12%,5)=0.5674,(F/P,6%,15)=2.3966.
(P/A,12%,15)=6.8109,(P/F,12%,15)=0.1827,(P/A,20%,15)=
4.6755(P/F,20%,15)=0.0649,(P/A,16%,15)=5.5755,(P/F,16%,15)
=0.1079
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在进行标准成本差异分析时,通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中,通常应由生产部门负责的有( )。
- A.直接材料的价格差异
- B.直接人工的数量差异
- C.变动制造费用的价格差异
- D.变动制造费用的数量差异
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贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中,正确的有( )。
- A.标准差度量的是投资组合的非系统风险
- B.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的算术加权平均值
- C.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值
- D.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险
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假设其他因素不变,下列事项中,会导致折价发行的平息债券价值下降的有( )。
- A.提高付息频率
- B.延长到期时间
- C.提高票面利率
- D.等风险债券的市场利率上升
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甲公司是一家非金融企业,在编制管理用资产负债表时,下列资产中属于金融资产的有( ) 。
- A.短期债券投资
- B.长期债券投资
- C.短期股票投资
- D.长期股权投资
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下列关于可持续增长率的说法中,错误的有( ) 。
- A.可持续增长率是指企业仅依靠内部筹资时,可实现的最大销售增长率
- B.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时,可实现的最大销售增长率
- C.在经营效率和财务政策不变时,可持续增长率等于实际增长率
- D.在可持续增长状态下,企业的资产、负债和权益保持同比例增长
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公司的下列行为中,可能损害债权人利益的有( )。
- A.提高股利支付率
- B.加大为其他企业提供的担保
- C.提高资产负债率
- D.加大高风险投资比例
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甲公司制定产品标准成本时采用基本标准成本。下列情况中,需要修订基本标准成本的有( )。
- A.季节原因导致材料价格上升
- B.订单增加导致设备利用率提高
- C.采用新工艺导致生产效率提高
- D.工资调整导致人工成本上升
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甲公司是制造业企业,采用管理用财务报表进行分析,下列各项中,属于甲公司金融负债的有( ) 。
- A.优先股
- B.融资租赁形成的长期应付款
- C.应付股利
- D.无息应付票据
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与采用激进型营运资本筹资策略相比,企业采用保守型营运资本筹资策略时( )。
- A.资金成本较高
- B.易变现率较高
- C.举债和还债的频率较高
- D.蒙受短期利率变动损失的风险较高
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下列关于内部转移价格的说法中,正确的有( )。
- A.以市场价格作为内部转移价格,可以鼓励中间产品的内部转移
- B.以市场为基础的协商价格作为内部转移价格,可以照顾双方利益并得到双方的认可
- C.以全部成本作为内部转移价格,可能导致部门经理作出不利于公司的决策
- D.以变动成本加固定费作为内部转移价格,可能导致购买部门承担全部市场风险
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下列情况中,需要对基本标准成本进行修订的是( )。
- A.重要的原材料价格发生重大变化
- B.工作方法改变引起的效率变化
- C.生产经营能力利用程度的变化
- D.市场供求变化导致的售价变化
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下列关于证券市场线的说法中,正确的有( )。
- A.无风险报酬率越大,证券市场线在纵轴的截距越大
- B.证券市场线描述了由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界
- C.投资者对风险的厌恶感越强,证券市场线的斜率越大
- D.预计通货膨胀率提高时,证券市场线向上平移
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假设其他因素不变,在净经营资产净利率大于税后利息率的情况下,下列变动中不利于提高杠杆贡献率的是( ) 。
- A.提高税后经营净利率
- B.提高净经营资产周转次数
- C.提高税后利息率
- D.提高净财务杠杆
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债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同,只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同,并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率,则( )。
- A.偿还期限长的债券价值低
- B.偿还期限长的债券价值高
- C.两只债券的价值相同
- D.两只债券的价值不同,但不能判断其高低
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甲公司按2/10、N/40的信用条件购入货物,该公司放弃现金折扣的年成本(一年按360天计算)是( )。
- A.18.37%
- B.24%
- C.24.49%
- D.18%
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某公司经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2,该公司目前每股收益为1元,若使营业收入增加10%,则下列说法不正确的是( )。
- A.息税前利润增长15%
- B.每股收益增长30%
- C.息税前利润增长6.67%
- D.每股收益增长到1.3元。
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在对企业价值进行评估时,下列说法中不正确的是( )。
- A.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量
- B.实体现金流量=营业现金毛流量一经营营运资本增加一资本支出
- C.实体现金流量=税后经营利润+折旧与摊销一经营营运资本增加一资本支出
- D.实体现金流量=股权现金流量+税后利息费用
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某公司采用剩余股利政策分配股利,董事会正在制订2009年度的股利分配方案。在计算股利分配额时,不需要考虑的因素是( )。
- A.公司的目标资本结构
- B.2009年末的货币资金
- C.2009年实现的净利润
- D.2010年需要的投资资本
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某企业2010年取得为期一年的周转信贷额1000万元,承诺费率为0.3%。2010年1月1日从银行借入700万元,7月1日又借入200万元,如果年利率5%,则企业2010年度末向银行支付的利息和承诺费合计为( )万元。
- A.54
- B.40.6
- C.48
- D.56
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区别产品成本计算方法的最主要标志是( )。
- A.产品成本计算对象
- B.产品成本计算期
- C.完工产品与在产品之间的费用分配
- D.要素费用的归集与分配
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某公司生产单一产品,实行标准成本管理。每件产品的标准工时为5小时,固定制造费用的标准成本为10元,企业生产能力为每月生产产品400件。9月份公司实际生产产品500件,发生固定制造费用2250元,实际工时为3000小时。根据上述数据计算,9月份公司固定制造费用效率差异为( )元。
- A.1000
- B.1500
- C.2000
- D.3000
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甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房,随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%,同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是( )。
- A.经营租赁
- B.售后租回租赁
- C.杠杆租赁
- D.直接租赁
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已知A公司在预算期间,销售当季度收回货款60%,下季度收回货款30%,下下季度收回货款10%,预算年度期初应收账款金额为28万元,其中包括上年第三季度销售的应收账款4万元,第四季度销售的应收账款24万元,则下列说法不正确的是( )。
- A.上年第四季度的销售额为60万元
- B.上年第三季度的销售额为40万元
- C.题中的上年第三季度销售的应收款4万元在预计年度第一季度可以全部收回
- D.第一季度收回的期初应收账款为24万元