注册会计师《财务成本管理》全真模拟试卷（1）

已知1公司2011年和2012年的销售收入为10000万元和12000万元，税前经营利润为600万元和580万元，利息费用为125万元和100万元，平均所得税率为30%和32%，2012年的股利支付率为60%。假定该公司的经营资产、经营负债与销售收入同比例增长，可动用的金融资产为零，2011年末和2012年末的其他有资料如下：

要求：

（1）计算2011年和2012年的税后经营利润、税后经营利润率。

（2）计算2011年和2012年末的净经营资产和净负债。

（3）计算2011年和2012年的净经营资产利润率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表的数据用年末数）。

（4）对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2011年权益净利率变动的影响。并进一步说明影响其指标变动的主要因素。

（5）若该公司市场部门预计2013年销售增长4%，预计CP1为5．77%，在相关条件不变条件下，预测对外融资额（假定可动用的金融资产为零）?

（6）根据历史经验，如果资本市场比较宽松，公司的外部融资销售增长比为0．3；资本市场紧缩，公司将不能到外部融资。假设公司计划2013年的销售净利率可达4%一6%之间，确定1公司2013年销售增长率可能的范围?

（7）针对（5）的状况，如果1公司狠抓资产管理和成本控制，估计2013年净经营资产周转次数提高1倍，销售净利率达到6%，问1公司是否需要向外筹资?

某上市公司计划建造一项固定资产，需要筹集资金。有以下资料：

资料一：该公司同类行业公司股票的平均市盈率为24，公司预计以该市盈率为发行市盈率。预计投产后公司的每股净收益是1．25元，每股净资产是16元，溢价倍数是2。

资料二：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为6%，每年计息一次，市场利率为8%。

资料三：如果发行认购权证，权证价格是5元，可以在未来以2：1的比例购买公司的股票，权证的行使价是21元，正股市价26元。

要求：

（1）根据资料一，如果该公司打算采用市盈率法和净资产倍率法确定的价格的平均数发行股票，请计算股票的发行价格；

（2）根据资料二，计算债券的发行价格；

（3）根据资料三，计算该权证的权利金和内在价值。

已知：（P／A，8%，5）=3．9927，（P／F，8%，5）=0．6806

E公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用本期损益法处理成本差异，有关资料如下：

（1）单位产品标准成本：直接材料标准成本：6公斤×1．5元／公斤=9元；直接人工标准成本：4小时×4元／小时=16元；变动制造费用标准成本：4小时×3元／小时=12元；固定制造费用标准成本：4小时×2元／小时=8元；单位产品标准成本：9+16+12+8=45元。（2）其他情况：原材料：期初无库存原材料；本期购人3500公斤，单价I．6元／公斤，耗用3250公斤。在产品：期初在产品存货40件，原材料为一次投入，完工程度50%；本月投产450件，完工入库430件；期末在产品60件，原材料为一次投入，完工程度50%。产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库430件，本期销售440件。本期耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000小时。

要求：

（1）计算产品标准成本差异（直接材料价格差异按采购量计算，固定制造费用成本差异按三因素分析法计算）。

（2）计算企业期末存货成本。

假定无风险利率为8%，你可以按此利率借入和借出资金。现在你有50000元可用于投资。

这里有两只股票X，Y，其有关资料如下：

要求：

（1）如果你将50000元资金的30%投资于股票X，70%投资于股票Y，你的投资组合的期望收益率和标准差应该为多少?

（2）假定上述投资组合是一个有效组合，如果你想使50000元的投资获得12%的期望收益率，你应该如何分配你的投资?

某公司2014年销售收入总额为120000万元，取得税后利润42000万元。已知该公司资产总额为500000万元，资产负债率为40%，平均债务成本为10%，公司流通在外的普通股为15000万股。假定所得税税率为30%。公司维持目前的资本结构和资本成本率不变。

要求：

（1）公司计划2015年使销售量增加12%，若保持原有的经营杠杆系数2不变，要想获得50000

万元的税后利润，应增发多少普通股（当前股价为18元／股）。

（2）假定2015年公司的加权平均资本成本为13%，则其权益资本成本是多少?

（3）假定2015年公司为开发一项目，须追加投资60000万元，有两种方案可供选择：④按12．5%的利率发行债券；⑥按20元／股增发股票，计算其每股收益无差别点?

（4）依据（3），若新项目提供3000万元的营业利润，公司采取哪种方式筹资较为有利?若提供5000万元的营业利润呢?（不考虑非此项目导致的利润变化）

ABC公司的一种新型产品原有信用政策N／30，每天平均销量为5个，每个售价为750元，平均收账天数40天；公司销售人员提出了新的政策，以便促销产品，新的政策包括改变信用政策：2，／10，N／50，同时以每个600元的价格销售，预计改变政策后每天能销售20个，估计50%的客户会享受折扣，预计平均收账天数仍为40天。若一年按360天计算，企业资本成本率为10%，每个存货的储蓄成本是100元（其中含存货应计利息），每次订货成本为144元，该新型产品的每个购买价格为500元。

要求：

（1）计算公司该产品原有和改变政策后的经济订货量为多少?最佳订货次数为多少?

（2）单位缺货成本为5元，存货从提出至到达，正常交货期为5天，延迟交货一天的概率为0．2，延迟交货2天的概率为0．1。其他均能提前或按照正常交货期送达，则合理的保险储备和再订货点为多少?

（3）若按照前面所确定的经济订货量和再订货点进行采购，综合判断应否改变政策。

下列关于资本成本的表述正确的有（　　）。

• A.资本成本是投资某一项目的机会成本
• B.资本成本是投资者对投入企业的资金所要求的收益率
• C.资本成本包括资金筹集费用和资金占用费用
• D.资本成本与资金时间价值是一致的

某公司2015年1—4月份预计的销售收入分别为220万元、350万元、380万元和460万元，当月销售当月收现70%，下月收现20%，再下月收现10%。则2015年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2015年3月的销售现金流人分别为（　　）万元。

• A.149
• B.358
• C.162
• D.390

下列关于公司资本成本和项目资本成本的说法中，正确的有（　　）。

• A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率
• B.公司资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率
• C.项目资本成本是公司投资所要求的最低报酬率
• D.项目资本成本是公司资本支出项目所要求的最高报酬率

下列关于安全边际及安全边际率的说法中正确的有（　　）。

• A.安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额部分
• B.安全边际率是安全边际与正常销售额的比
• C.安全边际率和盈亏临界点作业率之和为1
• D.安全边际率数值越大，企业发生亏损的可能性越大

下列关于财务目标的说法不正确的有（　　）。

• A.主张股东财富最大化意思是说只考虑股东的利益
• B.股东财富最大化就是股价最大化或者企业价值最大化
• C.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量
• D.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值

金融资产与实物资产相比较的特点表述正确的有（　　）。

• A.金融资产与实物资产一致均具有风险性和收益性的属性
• B.金融资产的单位由人为划分，实物资产的单位由其物理特征决定
• C.通货膨胀时金融资产的名义价值上升，按购买力衡量的价值下降，实物资产名义价值上升，按购买力衡量的价值下降
• D.金融资产和实物资产期限都是人为设定的

关于可持续增长率和实际增长率，下列说法正确的有（　　）。

• A.如果某年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年可持续增长率
• B.如果某年的收益留存率较上年增加，则实际增长率小于上年可持续增长率
• C.如果某年的销售利润率较上年增加，则实际增长率大于上年可持续增长率
• D.如果某年的期初权益资本净利率较上年增加，则实际增长率大于上年可持续增长率

下列公式中，正确的有（　　）。

• A.多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0）
• B.空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格
• C.空头看跌期权到期日价值=Max（执行价格-股票市价，0）
• D.空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值-期权价格

某公司拥有170万元的流动资产及90万元的流动负债，下列交易可以使该事务所流动比率下降的有（　　）。

• A.增发100万元的普通股，所得收入用于扩建几个分支机构
• B.用10万元的现金购买一辆小轿车
• C.提高应付账款的账面额来支付10万元的现金股利
• D.借人30万元的短期借款支持同等数量的应收账款的增加

企业的下列经济活动中，影响经营现金流量的有（　　）。

• A.经营活动
• B.投资活动
• C.分配活动
• D.筹资活动

某公司向银行借入23000元，借款期为9年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为（　　）。

• A.6．53%
• B.13．72%
• C.7．68%
• D.8．25%

债券M和债券N是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（　　）。

• A.偿还期限长的债券价值低
• B.两只债券的价值不同，但不能判断其高低
• C.两只债券的价值相同
• D.偿还期限长的债券价值高

某零件年需要量18000件，日供应量90件，一次订货成本25元，单位储存成本10元／年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果不正确的是（　　）。

• A.经济订货量为450件
• B.最高库存量为200件
• C.平均库存量为200件
• D.与进货批量有关的总成本为2000元

甲公司上年末的留存收益余额为120万元，今年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为（　　）万元。

• A.62．5
• B.75
• C.300
• D.450

某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则（　　）。

• A.项目的机会成本为100万元
• B.项目的机会成本为80万元
• C.项目的机会成本为20万元
• D.项目的机会成本为180万元

甲公司在2011年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2014年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（　　）元。

• A.1000
• B.1058．82
• C.1028．82
• D.1147．11

某公司2014年税前经营利润为1200万元，所得税税率为25%，折旧与摊销为50万元，经营现金增加20万元，经营流动资产增加150万元，经营流动负债增加100万元，则公司的经营现金净流量为（　　）万元。

• A.880
• B.950
• C.680
• D.1180

下列有关营运能力比率分析指标的说法正确的是（　　）。

• A.应收账款周转天数以及存货周转天数越少越好
• B.非流动资产周转次数=销售成本／非流动资产
• C.总资产周转率=流动资产周转率+非流动资产周转率
• D.在应收账款周转率用于业绩评价时，最好使用多个时点的平均数，以减少季节性、偶然性和人为因素的影响

假设A公司在今后不增发股票，预计可以维持2014年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，若2014年的销售可持续增长率是10%，A公司2014年支付的每股股利是0．5元，2014年末的股价是40元，股东期望的收益率是（　　）。

• A.10%
• B.11．25%
• C.12．38%
• D.11．38%

下列关于利润分配的说法正确的是（　　）。

• A.只要本年净利润大于0，就应该进行利润分配
• B.只有可供分配利润大于0时，才能进行利润分配，计提法定公积金的基数为可供分配利润
• C.如果可供分配利润大于0，则必须计提法定公积金
• D.“补亏”是按照账面数字进行的，与所得税法的亏损后转无关

下列关于完全成本加利润型内部结算价格说法不正确的是（　　）。

• A.适用于利润中心之间的往来结算
• B.包含了一定数量的利润额
• C.有利于调动各责任中心增加产量的积极性
• D.反映了真实的产品成本

ABC公司2010年末至2014年末的股利支付情况分别为0．16、0．2、0．22、0．19和0．24，股票目前的市价为50元，若按算术平均数计算确定股票增长率，股票的资本成本为（　　）。

• A.10．65%
• B.11．20%
• C.11．92%
• D.12．46%

某企业生产淡季占用流动资产20万元，固定资产140万元，生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业权益资本为100万元，长期负债40万元，经营性流动负债10万元。该企业实行的是（　　）。

• A.配合型筹资政策
• B.适中的筹资政策
• C.激进型筹资政策
• D.保守型筹资政策

某公司今年与上年相比，销售收入增长10%，净利润增长8%，资产总额增加12%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年（　　）。

• A.提高
• B.降低
• C.不变
• D.不确定

下列关于金融市场的说法不正确的是（　　）。

• A.资本市场的主要功能是进行长期资金的融通
• B.金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，构成社会的实际财富
• C.一级市场是二级市场的基础，二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一
• D.金融市场基本功能是融通资金

有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（　　）。

• A.相同的标准差和较低的期望报酬率
• B.相同的期望报酬率和较高的标准差
• C.较低的报酬率和较高的标准差
• D.较低的标准差较高报酬率

某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格应该是（　　）。

• A.市场价格
• B.以市场为基础的协商价格
• C.变动成本加固定费转移价格
• D.全部成本转移价格

在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时（　　）。

• A.通常采用定额比例法
• B.通常采用售价法
• C.通常先确定主产品的加工成本，然后，再确定副产品的加工成本
• D.通常先确定副产品的加工成本，然后，再确定主产品的加工成本

某种股票当前的价格是40元，最近支付的每股股利是2元，该股利以大约5%的速度持续增长，则该股票的股利收益率和期望收益率为（　　）。

• A.5%和10%
• B.5．5%和10．5%
• C.10%和5%
• D.5．25%和10．25%

某公司预计的权益报酬率为20%，留存收益率为40%。净利润和股利的增长率均为4%。该公司的β为2，国库券利率为2%，市场平均股票收益率为8014，则该公司的内在市净率为（　　）。

• A.1．25
• B.1．2
• C.0．85
• D.1．4

下列关于公开增发新股的说法中，不正确的是（　　）。

• A.发行价不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%
• B.通常为现金认购
• C.最近3个会计年度加权平均净资产收益率不低于6%
• D.财务状况良好

下列各项中，在计算企业全部投入资本总额时不需要考虑的是（　　）。

• A.短期借款
• B.递延所得税资产
• C.应付账款
• D.资本公积

下列对于投资组合风险和报酬的表述中，不正确的是（　　）。

• A.对于含有两种证券的组合，投资机会集曲线描述了不同投资比例组合的风险和报酬之间的权衡关系
• B.投资人不应将资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合
• C.当存在无风险资产并可按无风险利率自由借贷时，投资人的风险反感程度会影响最佳风险资产组合的确定
• D.在一个充分的投资组合下，一项资产的必要收益率高低取决于该资产的系统风险大小

某个投资方案的年营业收入为150万元，年营业成本为90万元，其中折旧为20万元，所得税税率为25%，该方案每年的营业现金流量为（　　）万元。

• A.82
• B.65
• C.80
• D.60

甲希望在10年后获得80000元，已知银行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该存人（　　）元。[（F／A，2%，10）=10．95]

• A.8706．24
• B.6697．11
• C.8036．53
• D.7305．94