注册会计师（财务成本管理）模拟试卷192

A公司是一家家电制造企业，现在正考虑投产一个生产微波炉的项目，其有关资料如下： (1) A公司目前资本总额为3000万元，其中，长期借款1000万元，借款年利率为6%；权益资本2000万元，普通股股数为100万股，该公司股票的β值为1.8，无风险收益率为3%，股票市场的平均收益率为9%，该公司目前的营业收入为2500万元，变动成本率为35%，固定付现经营成本为650万元，固定非付现经营成本为250万元。 (2) 该公司拟投资的新产品的市场适销期为6年。该产品的生产可以利用企业现有的一台闲置设备，但此外还需要购置一台新的配套设备。 (3) 旧设备的原值为80万元；税法规定该设备的折旧年限为8年，使用双倍余额递减法提折旧，净残值率为原值的6%，已经使用4年，预计尚可使用年限为6年，6年后的净残值预计为2万元，设备当前的变现净值预计为16万元。 (4) 新设备买价为120万元，税法规定该设备的折旧年限为7年，净残值率为5%，采用直线法提折旧。6年后的预计可变现净值为8万元。 (5) 新产品投产后，预计每年的销售收入会增加1000万，变动成本率保持35%不变，固定付现成本会增加200万元。 (6) 生产部门估计新产品的生产还需要额外垫付50万元的营运资金。 (7) 在微波炉生产行业有一家参照公司，该公司的β值为1.5，其债务资本比率为40%。 (8) A公司投资该项目所需资本通过发行债券和增发股票来筹集：按6%的年利率发行6年期债券，每张债券的面值为100元，发行价格为每张98元，每年付息一次，到期还本。 (9) 参照公司适用的所得税税率为40%，A公司适用的所得税税率为30%。 (10) 设定该项目的目标资本结构为债务资本占60%。假设所筹资本均不考虑筹资费。 要求： (1) 计算A公司目前每年的息税前营业利润、净利润和安全边际率。 (2) 计算A公司目前的加权平均资本成本(按账面价值权数)。 (3) 计算确定评价该项目适用的折现率。 (4) 计算该项目的净现值。

B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2006年度该公司财务报表的主要数据如下(单位：万元)： 销售收入 1000 税后利润 100 股利 60 股东权益(200万股，每股面值1元) 1000 权益乘数 2 该公司负债全部为有息长期负债，该公司2006年12月31日的股票市价为10元。 要求计算： (1) 2006年的可持续增长率。 (2) 2006年的市盈率和收入乘数。 (3) 若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少? (4) 若该公司2006年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年营业流动资产每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值。 (5) 与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下：

要求：请根据修正的市价比率模型评估B公司的价值。

计算下列指标：①该证券投资组合的预期收益率；②A证券的标准差；③B证券的标准：差；④A证券与B证券的相关系数；⑤该证券投资组合的标准差。

当A证券与B证券的相关系数为0．5时，投资组合的标准差为12．11％，结合(1)的计算结果回答以下问题：①相关系数的大小对投资组合收益率有没有影响?②相关系数的大小对投资组合风险有什么样的影响?

ABC企业生产甲产品需经过两道工序加工完成，本月产成品1000件，月末第一道工序有在产品200件，本工序平均完工程度为60%；第二道工序有在产品300件，本工序平均完工程度为40%。 已知甲产品单位工时定额为100小时，第一、二道工序的工时定额分别为40小时和60小时。甲产品单位材料定额为50kg，第一、二道工序的投料定额分别为30kg和20kg，各工序所需材料均在相应工序生产开始时一次投入。 已知月初材料费用、人工费用和制造费用(以下简称追加费用)分别为13200元和21060元，本月各工序耗用材料费用合计为36500元，本月发生追加费用99020元。 要求： (1)分别计算分配材料费用和追加费用时在产品的约当产量； (2)计算产成品的总成本和单位成本； (3)计算月末在产品的总成本。

某公司有两个投资项目，其现金流量见下表，该公司的资本成本为10%。

要求： (1)分别计算两个方案的静态投资回收期。 (2)分别计算两个方案的会计收益率。 (3)分别计算两个方案的净现值。 (4)分别计算两个方案的获利指数。 (5)若甲方案和乙方案为互斥选择项目，应选择哪个方案?

(2009年新制度)2009年8月15日，甲公司股票价格为每股50元，以甲公司股票为标的代号为甲49的看涨期权的收盘价格为每股5元，甲49表示此项看涨期权的行权价格为每股49元。截至2009年8月15日，看涨期权还有199天到期。甲公司股票收益的波动率预计为每年30％，资本市场的无风险利率为年利率7％。要求：(1)使用布莱克一斯科尔斯模型计算该项期权的价值(d₁和d₂的计算结果取两位小数，其他结果取四位小数，一年按365天计算)。(2)如果你是一位投资经理并相信布莱克一斯科尔斯模型计算出的期权价值的可靠性，简要说明如何作出投资决策。

实际成本计算制度是唯一纳入财务会计账簿系统的成本计算制度。 (　　)

B公司年初所有者权益为3200万元，有息负债为2000万元，预计今后四年每年可取得息前税后营业利润400万元，最近三年每年发生净投资为200万元，加权平均资本成本为6%，若从预计第五年开始可以进入稳定期，经济利润每年以2%的速度递增，则企业价值为多少。

企业筹资的资本成本在很大程度上取决于企业所筹措的资本的用途，即企业投资项目的选择。 ( )

对于一个健康的正在成长的公司来说,经营活动现金流量应是正数,投资活动的现金流量是负数,筹资活动的现金流量是正负相间的。( )

已知固定成本，盈亏临界点销售额，销售单价,即可计算得出单位变动成本。( )

减损型现金剩余表明资金未得到充分利用，存在被收购的风险。减损型现金短缺的主要问题是增长率低，而不是盈利能力差，简单的加速很可能有害无益。 ( )

如果以上市公司作为可比企业对非上市公司进行价值评估，应在直接按照可比企业标准所得出评估价值的基础上，加上一定金额的控制权价值，减去与上市成本比例相当的金额，调整后的余额才可作为非上市公司的评估价值。 ( )

财务报表预算编制的程序是先编制损益表预算，再编制资产负债表预算，最后编制现金流量表预算。( )

流动比率与速动比率之差等于现金流动负债比率。( )

订货成本的高低取决于订货的数量与质量。( )

企业的收益留存率和权益乘数的高低取决于决策人对收益和风险的权衡。( )

以下各项中，属于影响股利政策的法律因素的是( )。

A债券票面年利率为10%，若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的是( )。

降低盈亏临界点作业率的办法有( )。

递延期为m期，连续支付n期，每期支付A元，折现率为i的递延年金现值等于 ( )。

评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是( )。

下面关于利率决定因素中的风险附加率的表述中正确的有( )。

长期筹资决策的主要问题是( )。

下列各项中，能够在销售预算中找到的内容有( )。

设备的融资租赁方式引起的承租企业现金流量主要包括( )。

某人售出l股执行价格为100元，1年后到期的ABC公司股票的看跌期权。如果1年后该股票的市场价格为80元，则该期权的到期日价值为( )元。

某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，均为欧式期权，期限为1年，目前该股票的价格是20元，期权费(期权价格)均为2元。如果在到期日该股票的价格是15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为( )元。

既是股权现金流量又是实体现金流量的驱动因素是( )。

如果某公司将公司总部的费用按部门营业利润进行分配，则其分配原则遵循的是( )。

在最佳现金持有量的存货模式中，若每次证券变现的交易成本降低，其他条件不变，则最佳现金持有量( )。

有关股利政策的论述，正确的是( )。

研究资金结构的净收益理论认为( )。

当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.2时,则复合杠杆系数为( )。

企业财务管理的对象是( )。