注册会计师考试《财务成本管理》专家预测试卷三

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F公司采用平行结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产晶之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬和制造费用按约当产量法分配。F公司8月份有关成本计算资料
如下：
(1)甲、乙两种产品材料费用定额资料（金额单位：元）：
(2)8月份裁剪车间、缝纫车间实际发生的原材料费用、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用如下：
月份裁剪车间实际耗用生产工时和生产费用
（金额单位：元）
8月份缝纫车间实际耗用生产工时和生产费用
(3)裁剪车间和缝纫车间甲产品的期初在产品成本如下：
(4)裁剪车间和缝纫车间甲产品的产量记录如下：
要求：
(1)将裁剪车间和缝纫车间8月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用在甲、乙两种产品之间分配；
(2)编制裁剪车间和缝纫车间的甲产品成本计算单。
甲产品成本计算单
裁剪车间金额单位元
甲产品成本计算单
缝纫车间金额单位元
(3)编制甲产品的成本汇总计算表。
甲产品成本汇总计算表金额单位：元
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某企业每月现金需要量为10万元，持有现金的机会成本率为12%，假定有价证券每次的交易成本为180元。预期每日现金余额变化的方差为400元，现金存量的下限为60000元。
要求：
(1)按照存货模式计算最佳现金持有量；
(2)按照存货模式计算现金与有价证券之间的最佳交易间隔期（每月按30天计算，计算结果取整）；
(3)按照随机模式计算现金返回线的金额（计算结果四舍五入保留整数）；
(4)按照随机模式计算现金存量的上限；
(5)按照随机模式，如果现在的现金余额为65000元，确定应该投资于有价证券的现金数额；
(6)在随机模式下，影响现金持有量下限确定的主要因素有哪些？
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甲公司目前的资本结构（账面价值）为：
目前正在编制明年的财务计划，需要融资700万元，有以下资料：
(1)本年派发现金股利每股0.5元，预计明年每股收益增长10%，股利支付率（每股股利／每股收益）保持20%不变；
(2)需要的融资额中，有一部分通过留存收益解决；其余的资金通过增发5年期长期债券解决，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本；
(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的，发行费率为2%，期限为5年，复利计息，到期一次还本付息，票面利率为4%，债券面值为1000元，目前的市价为1050元；
(4)目前10年期的财政部债券利率为4%，股票价值指数平均收益率为10%，甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%，市场组合收益率的标准差为20%。
(5)目前的股价为10元，如果发行新股，每股发行费用为0.5元，预计股利增长率可以
(6)公司适用的所得税税率为25%。
要求：
(1)计算增发的长期债券的税后资本成本；
(2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本；
(3)计算明年的净利润；
(4)计算明年的股利；
(5)计算明年留存收益账面余额；
(6).计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；
(7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本；
(8)根据股利固定增长模型确定普通股资本成本；
(9)以上两问的平均数作为权益资本成本，按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
已知：(P/A,5%,5)=4.3295,(P/F,5%,5)=0.7835,(P/F,5%,3)=0.8638
(P/F,6%,3)=0.8396,(F/P,4%,5)=1.2167
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A公司是一个制造企业，拟添置一台设备，有关资料如下：
(1)如果自行购置该设备，预计购置成本1400万元，分两次支付，当时支付1000万元，一年后支付剩余的400万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年，残值率为购置成本的5%。预计该设备每年可以为A公司增加收入280万元，降低生产成本100万元，至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。设备每年营运成本60万元。
(2)B租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金260万元，在每年末支付；租期5年，租金租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让，设备每年的营运成本由出租人承扭。
(3)A公司的平均所得税税率为30%，税前借款（有担保）利率10%，项目资本成本为12%。
要求：
(1)计算自行购置设备投资净现值；
(2)计算租赁相对于自行购置的净现值（避免的购置设备现金支出按照项目资本成本折现）；
(3)评价租赁设备投资方案的可行性。
已知：(P/A,12%,5)-=3.6048,(P/F,12%,5)=0.5674,(P/F,12%,1)=0.8929(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,7%,5)=4.1002
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B公司上年财务报表主要数据如下：
要求回答下列互不相关的问题：
(1)假设该公司今年计划销售增长卒是10%，其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加负债的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算收益留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。
(2)如果计划销售增长率为15%，不变的销售净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金。
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某公司年销售额为90000万元，变动成本率为60%，全部固定成本和费用为1800万元，长期债务账面价值为2000万元，利息费用40万元，普通股股数为2000万股，长期债务的税后资本成本为4%，股权资本成本为15%，所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理，打算发行债券6000万元（债券面值5000万元，不考虑发行费用，票面利率为IO%，期限为10年，每年付息一次），以20元的价格回购普通股，股权资本成本将上升至16%。该公司预计未来税后利润具有可持续性，且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面面值。
要求：
(l)计算回购前后的每股收益；
(2)计算回购前后的实体价值；
(3)计算新发行债券的税后资本成本；
(4)计算回购前后的加权平均资本成本（按照市场价值权数计算，股票市场价值保留整数）；
(5)判断是否应该回购。
已知：(P/A,8%,10)=6.7101,(P/A,7%,10)=7.0236
(P/F,8%,10)=0.4632,(P/F,7%,10)=0.5083
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下列关于项目评估方法的表述中，正确的有( )。
- A.利用内含报酬率进行决策时，只要内含报酬率高于必要报酬率，该项目就可以接受
- B.当项目静态回收期大于主观上确定的最长的可接受回收期时，该项目在财务上是可行的
- C.只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富
- D.净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借入的
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下列各项中，有可能导致企业采取高股利政策的有( )。
- A.股东出于稳定收入考虑
- B.公司举债能力强
- C.盈余相对稳定的企业
- D.通货膨胀
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下列关于计算加权平均资本成本的说法中，正确的有( )。
- A.计算加权平均资本成本时，理想的做法是按照以市场价值计量的目标资本结构的比例计量每种资本要素的权重
- B.计算加权平均资本成本时，每种资本要素的相关成本是未来增量资金的机会成本，而非已经筹集资金的历史成本
- C.计算加权平均资本成本时，需要考虑发行费用的债务应与不需要考虑发行费用的债务分开，分别计量资本成本和权重
- D.计算加权平均资本成本时，如果筹资企业处于财务困境，需将债务的承诺收益率而非期望收益率作为债务成本
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下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有( )。
- A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算
- B.“销货成本”项目的数据，来自生产预算
- C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算
- D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的
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下列关于看涨期权的说法中，正确的有( )。
- A.如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值，金额的绝对值相同
- B.如果标的股票价格高于执行价格，多头的价值为正值，空头的价值为负值，金额的绝对值不相同
- C.如果标的股票价格低于执行价格，多头和空头双方的到期日价值相等
- D.如果标的股票价格低于执行价格，多头和空头双方的到期日价值不相等
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在企业可持续增长的情况下，下列计算各相关项目的本期增加额的公式中，正确的有( )。
- A.本期资产增加=（本期销售增加／基期销售收入）×基期期末总资产
- B.本期负债增加=基期销售收入×销售净利率×利润留存率×（基期期末负债／基期期末股东权益）
- C.本期股东权益增加=基期销售收入×销售净利率×利润留存率
- D.本期销售增加=基期销售收入×（基期净利润／基期期初股东权益）×利润留存率
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以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的条件包括( )。
- A.要有某种形式的外部市场
- B.各组织单位之间共享所有的信息资源
- C.准确的中间产品的单位变动成本资料
- D.完整的组织单位之间的成本转移流程
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假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有( )。
- A.提高付息频率
- B.延长到期时间
- C.提高票面利率
- D.等风险债券的市场利率上升
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逐步结转分步法的优点有( )。
- A.能够提供各个生产步骤的半成品成本资料
- B.能为各生产步骤的在产品实物管理及资金管理提供资料
- C.能够全面地反映各步骤的生产耗费水平
- D.能够简化和加速成本计算工作
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下列关于保守型筹资政策的表述中，正确的有( )。
- A.极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源
- B.该政策下企业的资本成本较高
- C.易变现率较小
- D.是一种风险和收益均较高的营运资本筹集政策
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在下列各项指标中，能够从动态角度反映企业短期偿债能力的是( )。
- A.现金流量比率
- B.现金比率
- C.流动比率
- D.速动比率
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下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是( )。
- A.市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格
- B.净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格
- C.现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格
- D.现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低企业的普通股发行定价
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某盈利企业不存在金融资产，当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于1，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆会( )。
- A.逐步下降
- B.逐步上升
- C.保持不变
- D.三种都有可能
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作为企业财务管理目标，每股收益最大化目标较之利润最大化目标的优点在于( )。
- A.考虑了资金时间价值因素
- B.考虑了风险价值因素
- C.把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察
- D.能够避免企业的短期行为
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下列关于投资组合的说法中，错误的是( )。
- A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述
- B.用证券市场线描述投资组合（无论是否有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态
- C.当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值
- D.当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差
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A企业投资10万元购入一台设备，无其他投资，初始期为0，预计使用年限为10年，无残值。设备投产后预计每年可获得净利4万元，则该投资的静态投资回收期为( )年。
- A.2
- B.4
- C.5
- D.10
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在不增发新股的情况下，企业去年的股东权益增长率为15%，本年的经营效率和财务政策与去年相同，则下列表述中，不正确的是( )。
- A.企业去年的可持续增长率为15%
- B.企业本年的可持续增长率为15%
- C.企业本年的股东权益增长率大于15%
- D.企业本年的销售增长率为15%
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某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量456千克，季度生产需用量2120千克，预计期末存量为350千克，材料单价为10元，若材料采购货款有50%在本季度内付清，另外50%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为( )元。
- A.11130
- B.14630
- C.10070
- D.13560
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下列关于收账政策的说法中，错误的是( )。
- A.对于过期较短的顾客，不过多地打扰，以免将来失去这一市场
- B.对于过期稍长的顾客，可措辞婉转地写信催款
- C.对过期较长的顾客，频繁的信件催款并电话催询
- D.对于过期很长的顾客，一定要提请有关部门仲裁或提起诉讼
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假设中间产品的外部市场不够完善，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么该利润中心业绩评价应采用的内部转移价格是( )。
- A.市场价格
- B.变动成本加固定费转移价格
- C.以市场为基础的协商价格
- D.全部成本转移价格
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某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1.05，行业平均资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。本项目含有负债的股东权益β值是( )。
- A.0.84
- B.0.98
- C.1.26
- D.1.31
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如果期权到期日股价大于执行价格，则下列各项不正确的是( )。
- A.保护性看跌期权的净损益=到期日股价一股票买价一期权费
- B.抛补看涨期权的净损益=期权费
- C.多头对敲的净损益=到期日股价一执行价格一多头对敲投资额
- D.空头对敲的净损益=执行价格一到期日股价十期权费收入
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下列有关企业发放股利的说法中，正确的是( )。
- A.现金股利分配后股东的持股比例发生了变化
- B.现金股利分配后企业的资本结构发生了变化
- C.财产股利是我国法律所禁止的股利方式
- D.将持有的其他企业的债券用于发放股利属于发放负债股利
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在投资项目风险的处置方法中，可能会夸大远期现金流量风险的方法是( )。
- A.调整现金流量法
- B.风险调整折现率法
- C.净现值法
- D.内含报酬率法
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企业采用剩余股利分配政策的根本理由是( )。
- A.最大限度地用收益满足筹资的需要
- B.向市场传递企业不断发展的信息
- C.使企业保持理想的资本结构
- D.使企业在资金使用上有较大的灵活性
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在下列各项中，属于半固定成本内容的是( )。
- A.计件工资费用
- B.按年支付的广告费用
- C.按直线法计提的折旧费用
- D.检验人员的工资
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按照能否转换为股票，可以将债券分为( )。
- A.上市债券和非上市债券
- B.可转换债券和不可转换债券
- C.抵押债券和信用债券
- D.记名债券和无记名债券
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某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为( )。
- A.2.4
- B.3
- C.6
- D.8
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按照企业价值评估的市价／净资产比率模型，以下四种属于“市净率”的关键驱动因素是( )。
- A.企业增长潜力
- B.销售净利率
- C.权益净利率
- D.股利支付率
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运用随机模式和成本分析模式计算最佳现金持有量，均会涉及到现金的( )。
- A.机会成本
- B.管理成本
- C.短缺成本
- D.交易成本
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在项目投资决策中，要求计算增量现金流量，体现的原则是( )。
- A.自利原则
- B.比较优势原则
- C.有价值的创意原则
- D.净增效益原则
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下列关于放弃期权的表述中，不正确的是( )。
- A.是一项看跌期权
- B.其标的资产价值是项目的继续经营价值
- C.其执行价格为项目的清算价值
- D.是一项看涨期权
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甲公司于2年前发行了可转换债券，期限为10年，该债券的面值为1000元，票面利率为10%，每年支付一次利息，市场上相应的公司债券利率为12%，假设该债券的转换比率为25，当前对应的每股价格为45元，则该可转换债券当前的底线价值为( )万元。
- A.900.66
- B.1000
- C.1125
- D.936.45
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一个投资人持有甲公司的股票，他的投资报酬率为12%。预计甲公司未来三年的股利分别为1.0元、1.2元、1.5元。在此以后转换正常增长，增长率为8%。则该公司股票的的内在价值( )。
- A.29.62
- B.31.75
- C.30.68
- D.28.66
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应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素不包括( )。
- A.股东权益收益率
- B.收益增长率
- C.股利支付率
- D.未来风险
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