度注册会计师全国统一考试《财务成本管理》全真模拟试题(一)

甲公司现在正在研究是否投产一个新产品。如果投产，需要新购置成本为100万元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5％。第5年年末，该设备预计市场价值为10万元(假定第5年年末该产品停产)。财务部门估计每年固定成本为6万元(不含折旧费)，变动成本为20元／盒。新设备投产会导致经营性流动资产增加5万元，经营性流动负债增加1万元，增加的营运资本需要在项目的期初投入并于第5年年末全额收回。

新产品投产后，预计年销售量为5万盒，销售价格为30元／盒。同时，由于与现有产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的每年经营现金净流量减少5．2万元。新产品项目的p系数为1．4，甲公司的债务权益比为4：6(假设资本结构保持不变)，债务融资成本为8％(税前)。甲公司适用的公司所得税税率为25％。资本市场中的无风险利率为4％，市场组合的预期报酬率为9％。假定经营现金流人在每年年末取得。

要求：

(1)计算新产品投资决策分析时适用的折现率；

(2)计算新产品投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额；

(3)计算新产品投资增加的股东财富；

(4)如果想不因为新产品投资而减少股东财富，计算每年税后营业现金净流量(不包括回收额)的最小值，并进一步分别计算销量最小值、单价最小值、单位变动成本最大值(假设各个因素之间独立变动)。

已知：(P／A，9％，4)=3．2397，(P／F，9％，5)=0．6499

(P／F，5％，2)=0．9070，(P／F，5％。1)=．9524

 D公司生产和销售甲、乙两种产品，产品的单位售价分别为2元和10元，边际贡献率分别是20％和10％，全年固定成本为45000元。

要求：

(1)假设全年甲、乙两种产品预计分别销售50000件和30000件，试计算下列指标：

①用销售额表示的盈亏临界点；

②用业务量表示的甲、乙两种产品的盈亏临界点；

③用金额表示的安全边际；

④预计利润。

(2)如果增加广告费5000元可使甲产品销售量增至60000件，而乙产品的销量会减少到20000件。试计算此时的盈亏临界点销售额，并说明采取这一广告措施是否合算。

B公司上年财务报表主要数据如下：

要求回答下列互不相关的问题：

(1)假设该公司今年计划销售增长率是10％，其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了增加负债的利息，并且公司不打算发行新的股份或回购股票。计算收益留存率达到多少时可以满足销售增长所需资金。

(2)如果计划销售增长率为15％，不变的销售净利率可以涵盖增加负债的利息，销售不受市场限制，并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率。计算应向外部筹集多少权益资金。

 A公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系，该公司2010年、2011年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：

要求：

(1)假设A公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算A公司2010年、2011年的净经营资产净利率、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率。(2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2011年权益净利率各驱动因素相比上年权益净利率变动的影响程度(以百分数表示)。

(3)A公司2012年的目标权益净利率为30％。假设该公司2012年保持2011年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可以提高到2．5次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标?

下列关于内部转移价格的表述中，正确的有( )。

• A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格
• B.如果中间产品没有外部市场，可以采用内部协商转移价格
• C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同
• D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

在进行标准成本差异分析时，通常把变动成本差异分为价格脱离标准造成的价格差异和用量脱离标准造成的数量差异两种类型。下列标准成本差异中，通常应由生产部门负责的有( )。

• A.直接材料的价格差异
• B.直接人工的数量差异
• C.直接人工效率差异
• D.变动制造费用的数量差异

以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备的条件包括( )。

• A.要有某种形式的外部市场
• B.各组织单位之间共享所有的信息资源
• C.准确的中间产品的单位变动成本资料
• D.完整的组织单位之间的成本转移流程

下列关于股利理论中的客户效应理论的说法中，错误的有( )。

• A.对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同
• B.边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资
• C.边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用
• D.较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满

关于营运资本的保守型筹资政策，下列表述中正确的有( )。

• A.极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来自于长期资金来源
• B.该政策下企业的资本成本较高
• C.易变现率较小
• D.是一种风险和收益均较高的营运资本筹集政策

在存货经济订货量基本模型中，导致经济订货量减少的因素有( )。

• A.存货年需要量增加
• B.单位缺货成本降低
• C.每次订货的变动成本降低
• D.单位存货变动储存成本增加

下列关于项目评估方法的表述中，正确的有( )。

• A.利用内含报酬率进行决策时，只要内含报酬率高于必要报酬率，该项目就可以接受
• B.当项目静态回收期大于主观上确定的最长的可接受回收期时，该项目在财务上是可行的
• C.只要净现值为正，就意味着其能为公司带来财富
• D.净现值法所依据的原理是，假设原始投资是按资本成本借人的

下列关于影响资本成本因素的说法中，正确的有( )。

• A.市场利率上升，公司的债务成本会上升
• B.股权成本上升会推动债务成本上升
• C.税率会影响企业的最佳资本结构
• D.公司的资本成本反映现有资产的平均风险

影响长期偿债能力的表外因素包括( )。

• A.长期租赁中的融资租赁
• B.准备很快变现的非流动资产
• C.债务担保
• D.未决诉讼

已知风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15％和20％，无风险报酬率为8％，某投资者将自有资金100万元中的20万元投资于无风险资产，其余的80万元资金全部投资于风险组合，则( )。

• A.总期望报酬率为13．6％
• B.总标准差为16％
• C.该组合位于M点的左侧
• D.资本市场线斜率为0．35

某公司生产甲产品，一季度至四季度的预计销售量分别为1000件、800件、900件和850件，生产每件甲产品需要2千克A材料。公司的政策是每一季度末的产成品存货数量等于下一季度销售量的10％o，每一季度末的材料存量等于下一季度生产需要量的20％。该公司二季度的预计材料采购量为( )千克。

• A.1600
• B.1620
• C.1654
• D.1668

生产车间登记“在产品收发结存账”所依据的凭证、资料不包括( )。

• A.领料凭证
• B.在产品内部转移凭证
• C.在产品材料定额、工时定额资料
• D.产成品交库凭证

下列适用于分步法核算的是( )。

• A.造船厂
• B.重型机械厂
• C.汽车修理厂
• D.大量大批的机械制造企业

某产品由三道工序加工而成，原材料在每道工序之初投入，各工序的材料消耗定额分别为20千克、30千克和50千克，用约当产量法分配原材料费用时，下列关于各工序在产品完工程度的计算中，不正确的是( )。

• A.第一道工序的完工程度为20％
• B.第二序的完工程度为50％
• C.第三道工序的完工程度为100％
• D.第二道工序的完工程度为35％

某企业2011年取得为期1年的周转信贷额2000万元，承诺费率为0．5％。2011年1月1 日从银行借人1000万元，7月1日又借入600万元，如果年利率为5％，则2011年末向银行支付的利息和承诺费合计为( )万元。

• A.60
• B.68．5
• C.65
• D.70

某公司根据现金持有量存货模式确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10％。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为( )元。

• A.5000
• B.10000
• C.15000
• D.20000

下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是( )。

• A.可转换债券的持有者，同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权
• B.可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本
• C.对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券
• D.可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权

下列关于股票回购的表述中，不正确的是( )。

• A.股票回购对股东利益具有不确定的影响
• B.股票回购有利于增加公司的价值
• C.因为可以将股票回购看作是一种现金股利的替代方式，股票回购与发放现金股利有着相同的意义
• D.通过股票回购，可以减少外部流通股的数量，提高股票价格，在一定程度上降低了公司被收购的风险

欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为20元，12个月后到期，看跌期权的价格为0．6元，看涨期权的价格为0．72元，若无风险年利率为4．17％，则股票的现行价格为( )。

• A.20．52元
• B.19．O8元
• C.19．32元
• D.20元

在期权价格大于0的情况下，下列关于美式看跌期权的表述中，不正确的是( )。

• A.随着时间的延长，期权价值增加
• B.执行价格越高，期权价值越高
• C.股票价格越高，期权价值越高
• D.股价的波动率增加，期权价值增加

项目特有风险的衡量和处置方法中，基本变量的概率信息难以取得的风险分析方法是( )。

• A.敏感分析
• B.情景分析
• C.因素分析
• D.模拟分析

某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3．5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是( )。

• A.该期权处于实值状态
• B.该期权的内在价值为2元
• C.该期权的时间溢价为3．5元
• D.买入一股该看跌期权的最大净收入为4．5元

按照企业价值评估的市净率模型，以下四种属于“市净率”的关键驱动因素是( )。

• A.企业增长潜力
• B.销售净利率
• C.权益净利率
• D.股利支付率

债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则( )。

• A.偿还期限长的债券价值低
• B.偿还期限长的债券价值高
• C.两只债券的价值相同
• D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是( )。

• A.风险越大，公司资本成本也就越高
• B.公司的资本成本仅与公司的投资活动有关
• C.公司的资本成本与资本市场有关
• D.可以用于企业价值评估

A债券每半年付息一次、报价利率为8％，8债券每季度付息一次，如果想让B债券在经济上与A债券等效，B债券的报价利率应为( )。

• A.8％
• B.7．92％
• C.8．16％
• D.6．78％

某投资人长期持有A股票，A股票刚刚发放的股利为每股2元，A股票目前每股市价为20元，A公司长期保持目前的经营效率和财务政策不变，并且不增发和回购股票，股东权益增长率为6％，则该股票的股利收益率和期望收益率分别为( )。

• A.10．6％和16．6％
• B.10％和16％
• C.14％和21％
• D.12％和20％

WT公司上年的销售收入为10000万元，目前生产能力已经达到了满负荷，年末的资产负债表中，经营资产合计为3200万元(其中长期资产为1200万元)，金融资产合计为800万元；经营负债合计为2000万元，其中长期经营负债为500万元。今年不打算从外部融资，需要增加1500万元的固定资产投资，其它长期经营资产没有变化，经营流动资产随销售收入同比例变动。长期经营负债不变，经营流动负债随销售收入同比例变动。今年年末需要保留的金融资产为600万元。今年的销售净利率预计可以达到60％，股利支付率为80％。则今年的销售增长率为( )。

• A.14．29％
• B.12％
• C.10．6％
• D.8．4％

下列说法中，不正确的是( )。

• A.一年内到期的长期负债属于金融负债
• B.应付利息属于金融负债
• C.从普通股股东的角度看，优先股属于金融负债
• D.短期权益性投资属于经营资产

下列关于证券组合的说法中，不正确的是( )。

• A.对于两种证券构成的组合而言，相关系数为0．2时的机会集曲线比相关系数为0．5时的机会集曲线弯曲，分散化效应也比相关系数为0．5时强
• B.多种证券组合的机会集和有效集均是一个平面
• C.相关系数等于1时，两种证券组合的机会集是一条直线，此时不具有风险分散化效应
• D.不论是对于两种证券构成的组合而言，还是对于多种证券构成的组合而言，有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线

下列关于财务原理的应用的表述中，错误的是( )。

• A.资本预算决策的标准方法是净现值法和内部收益率法
• B.内部收益率大于资本成本的项目会损害股东财富
• C.财务基本原理在筹资中的应用，主要是决定资本结构
• D.内部收益率是项目净现值为零的折现率