注册会计师考试《财务成本管理》全真模拟试卷(3)
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甲钢铁公司现有两个投资机会,分别是项目A和项目B,让您帮忙选择一个最佳投资机会。〔资料1〕项目A的有关资料如下:
(1)项目A是利用乙公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给乙公司(乙公司是一个有代表性的汽车零件生产企业),预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元,变动成本是每件180元。按照税法规定,固定资产采用直线法计提折旧,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。会计部门估计五年后该项目所需的固定资产变现净收入为8万元。营销部门估计各年销售量均为40000件,乙公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要20万元的营运资本投资。
(2)甲公司的资产负债率为50%,乙公司的p系数为1.1,资产负债率为30%。
(3)甲公司不打算改变当前的资本结构,税后债务资本成本为8%。
(4)无风险资产报酬率为3.3%,市场组合的必要报酬率为9.3%,所得税税率为25%。
〔资料2〕项目B的寿命期为6年,使用的折现率为12%,期望净现值为300万元,净现值的变化系数为1.5。
要求:
(1)计算评价A项目使用的折现率;
(2)计算A项目的净现值;
(3)假如预计的固定成本和变动成本、固定资产变现净收入和单价只在±10%以内是准确的,计算A项目最好和最差情景下的净现值是多少?
(4)假设最好和最差的概率分别为50%和10%,计算A项目净现值的方差和变化系数;
(5)按照共同年限法作出合理的选择;
(6)按照等额年金法作出合理的选择。
已知:(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,5)=0.6209,(P/F,10%,10)=0.3855,(P/F,10%,15)=0.2394,(P/F,10%,20)=0.1486,(P/F,10%,25)=0.0923,(P/F,10%,30)=0.0573,(P/F,12%,6)=0.5066,(P/F,12%,12)=
0.2567,(P/F,12%,18)=0.1300,(P/F,12%,24)=0.0659,(P/F,12%,30)=0.0334,(P/A,12%,6)=4.1114
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D企业生产和销售甲、乙、丙三种产品,全年固定成本为144000元,有关资料见下表:
要求:
(1)计算加权平均边际贡献率;
(2)计算盈亏临界点的销售额;
(3)计算甲、乙、丙三种产品的盈亏临界点的销售量;
(4)计算安全边际;
(5)计算预计利润;
(6)如果增加促销费用10000元,可使甲产品的销量增至1200件,乙产品的销量增至2500件,丙产品的销量增至2600件。请说明是否应采取这一促销措施?
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2014年5月1日的有关资料如下:
(1)A债券为每年付息一次,到期还本,发行日为2014年1月1日,面值为100元,票面利率为6%,期限为5年,目前的市价为110元,市场利率为5%。
(2)B股票刚刚支付的股利为1.2元,预计每年的增长率固定为4%,投资人要求的必要收益率为10%,每年4月30日支付股利,预计2019年1月1日可以按照20元的价格出售,目前的市价为15元。
(3)C股票的预期报酬率为.10%,标准差为12%,p系数为1.2,目前市价为15元;D股票的预期报酬率为15%,标准差是16%,|3系数为0.8,目前市价为10元。无风险利率为4%,风险价格为6%,C、D股票报酬率的协方差为1.4%。
要求:
(1)计算A债券目前(2014年5月1日)的价值,并判断是否值得投资;
(2)计算B股票目前的价值,并判断是否值得投资;
(3)计算由100股C股票和100股D股票构成的投资组合的必要收益率和预期报酬率,并判断是否值得投资,如果值得投资,计算该投资组合的标准差。
巳知:(P/A,5%,4)=3.5460,(P/F,5%,4)=0.8227,(P/F,5%,2/3)=0.9680(F/P,4%,1)=1.04,(F/P,4%,2)= 1.0816,(F/P,4%,3)=1.1249(F/P,4%,4)=1.1699,(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264(P/F,10%,3)=0.7513,(P/F,10%,4)=0.6830,(P/F,10%,14/3)=0.6410
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甲公司今年每股净利为1.5元/股,预期增长率为8%,每股净资产为12元/股,每股收入为14元/股,预期股东权益净利率为14%,预期销售净利率为12%。假设同类上市公司中与该公司类似的有3家,但它们与该公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异,相关资料见下表:
要求(计算过程和结果均保留两位小数):
(1)如果甲公司属于连续盈利并且卩值接近于1的企业,使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值,并说明这种估价模型的优缺点;
(2)如果甲公司属于拥有大量资产、净资产为正值的企业,使用合适的股价平均法评估甲企业每股价值,并说明这种估价模型的优缺点;
(3)如果甲公司属于销售成本率趋同传统行业的企业,使用合适的修正平均法评估甲企业每股价值,并说明这种估价模型的优缺点。
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E公司只产销一种甲产品,甲产品只消耗乙材料。2010年第四季度按定期预算法编制2011年的企业预算,部分预算资料如下:
资料一:乙材料2011年年初的预计结存量为2000千克,各季度末乙材料的预计结存量数据如下表所示:
每季度乙材料的购货款于当季支付40%,剩余60%于下一个季度支付;2011年年初的预计应付账款余额为80000元。该公司2011年度乙材料的采购预算如下表所示:
注:表内‘材料定额单耗’是指在现有生产技术条件下,生产单位产品所需要的材料数量;全年乙材料计划单价不变;表内的‘*’为省略的数值。
资料二:E公司2011年第一季度实际生产甲产品3400件,耗用乙材料20400千克,乙材料的实际单价为9元/千克。
要求:
(1)确定E公司乙材料采购预算表中用字母表示的项目数值;
(2)计算E公司第一季度预计采购现金支出和第四季度末预计应付款金额;
(3)计算甲产品耗用乙材料的单位标准成本;
(4)计算E公司第一季度甲产品消耗乙材料的成本差异、价格差异与数量差异;
(5)根据上述计算结果,指出E公司进一步降低甲产品消耗乙材料成本的主要措施。
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D公司是一个制造公司,拟添置一台大型设备,该设备预计需要使用5年,正在研究是通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下:
(1)如果企业自行购置该设备,预计购置成本1000万元。税法规定的折旧年限为8年,直线法计提折旧,税法规定残值为购置成本的5%。预计该资产5年后变现价值为300万元。
(2)如果以租赁方式取得该设备,租赁公司要求每年租金215万元,租期5年,租金在每年年末支付,租赁期内不得退租,租赁期满设备所有权不转让。
(3)已知D公司的所得税税率40%,税前借款(有担保)利率10%。
已知:(P/A,10%,5)=3.7908,(P/A,6%,5)=4.2124,(P/F,6%,5)=0.7473。
要求:请你为D公司做出租赁与自购设备的决策。
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在进行企业价值评估时,关于预测期间的确定,下列说法中不正确的有( )。
- A.确定基期数据的方法就是以上年实际数据作为基期数据
- B.企业增长的不稳定时期有多长,预测期就应当有多长
- C.判断企业是否进人稳定状态的标志包括是否具有稳定的销售增长率和是否具有稳定的投资资本回报率
- D.实务中的详细预测期往往超过了10年
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下列关于公平市场价值的表述中,正确的有( )。
- A.公平的市场价值是指在公平的交易中,熟悉情况的双方,自愿进行资产交换或债务清偿的金额
- B.根据谨慎原则,企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较低者
- C.企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者
- D.在企业价值评估中,股权价值指的是股东权益的账面价值
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下列关于资本资产定价理论的表述中,正确的有( )
- A.该理论揭示了投资风险和投资收益的关系
- B.该理论解决了风险定价问题
- C.个别证券的不可分散风险可以用(3系数计量
- D.资本资产定价模型假设投资人是理性的
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下列各项中,不属于“直接人工标准工时”组成内容的有( )。
- A.必要的间歇和停工工时
- B.由于更换产品产生的设备调整工时
- C.由于生产作业计划安排不当产生的停工工时
- D.由于外部供电系统故障产生的停工工时
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某企业的临时性流动资产为120万元,经营性流动负债为20万元,短期金融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中,正确的有( )。
- A.该企业采用的是适中型营运资本筹资政策
- B.该企业在营业低谷时的易变现率大于1
- C.该企业在营业高峰时的易变现率小于1
- D.该企业在生产经营淡季,可将20万元闲置资金投资于短期有价证券
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某公司2010年末经营长期资产净值1000万元,经营长期负债100万元,2011末年经营长期资产净值1100万元,经营长期负债120万元,2011年计提折旧与摊销100万元。下列计算的该企业2011年有关指标正确的有( )。
- A.资本支出200万元
- B.净经营长期资产增加100万元
- C.资本支出180万元
- D.净经营长期资产增加80万元
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下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中,正确的有( )。
- A.发放股票股利会导致股价下降,因此股票股利会使股票总市场价值下降
- B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加,则原股东所持股票的市场价值增加
- C.发放股票股利和进行股票分割对企业的股东权益各项目的影响是相同的
- D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择,但是两者带给股东的净财富效应不同
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采用平行结转分步法,每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三步骤在三个车间进行,则第二车间的在产品包括( )。
- A.第一车间尚未完工产品
- B.第二车间尚未完工产品
- C.第三车间尚未完工产品
- D.第三车间完工产品
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关于期权价值,下列说法不正确的有( )。
- A.对于看跌期权来说,当资产现行市价低于执行价格时,该期权处于“虚值状态”
- B.1股看涨期权处于虚值状态,仍然可以按照正的价格售出
- C.期权处于虚值状态或平价状态时可能被执行
- D.期权的时间溢价是“波动的价值”
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某投资项目的项目计算期为5年,净现值为10000元,行业基准折现率为10%,5年期、折现率为10%的年金现值系数为3.791,则该项目净现值的等额年金为( )元。
- A.2000.00
- B.2637.83
- C.37910.26
- D.50000.83
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在其他条件相同的情况下,下列说法正确的有( )。
- A.空头看跌期权净损益+多头看跌期权净损益=0
- B.多头看跌期权的最大收益为执行价格
- C.空头看跌期权损益平衡点=多头看跌期权损益平衡点
- D.对于空头看跌期权而言,股票市价高于执行价格时,净收入小于0
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下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中,正确的是( )。
- A.激进型筹资政策的营运资本小于0
- B.激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策
- C.在营业低谷时,激进型筹资政策的易变现率小于1
- D.在营业低谷时,企业不需要短期金融负债
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下列关于项目投资决策的表述中,正确的是( )。
- A.两个互斥项目的初始投资额不同(项目的寿命相同),在权衡时选择内含报酬率髙的项目
- B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的
- C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数
- D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性
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下列关于投资过度和投资不足的表述中,正确的是( )。
- A.企业所有权与控制权分离时,经理与股东之间的利益冲突导致的经理的机会主义行为可能会引起投资不足
- B.在企业遭遇财务困境时,不会产生过度投资问题
- C.在企业遭遇财务困境时,股东会拒绝净现值为正的项目,产生投资不足问题
- D.投资不足问题是指因企业放弃净现值为正的投资项目使股东和债权人利益受损进而降低企业价值的现象
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下列理财原则中,不属于有关财务交易的原则的是( )。
- A.投资分散化原则
- B.资本市场有效原则
- C.货币时间价值原则
- D.双方交易原则
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下列关于投资组合的说法中,不正确的是( )。
- A.如果存在无风险证券,则投资组合的有效边界会发生变化,变为资本市场线
- B.多种证券组合的有效集是一个平面
- C.如果两种证券组合的有效集与机会集重合,则说明相关系数较大
- D.资本市场线的斜率代表风险的市场价格
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已知甲股票最近支付的每股股利为2元,预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%,从第三年开始每年固定增长2%,投资人要求的必要报酬率为12%,则目前该股票价值的表达式为( )。
- A.2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)
- B.2.1/(12%—5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,2)
- C.2.1×(P/F,12%,1)+2.205×(P/F,12%,2)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)
- D.2.1/(12%-5%)+22.05×(1+2%)×(P/F,12%,3)
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在确定直接人工标准成本时,标准工时不包括( )。
- A.直接加工操作必不可少的时间
- B.必要的工间休息
- C.调整设备时间
- D.可避免的废品耗用工时
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下列考核指标中,既可以使业绩评价与企业的目标协调一致,又允许使用不同的风险调整资本成本的是( )。
- A.部门剩余收益
- B.部门税前经营利润
- C.投资报酬率
- D.可控边际贡献
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假设某方案的第2年的实际现金流量为60万元,年名义利率为8%,年通货膨胀率为3%,则该方案第2年的名义现金流量和实际利率为( )。
- A.69.98万元和4.85%
- B.63.65万元和4.85%
- C.63.65万元和11.24%
- D.69.98万元和11.24%
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A债券每年付息一次、报价利率为10%,B债券每季度付息一次,则如果想让B债券在经济上与A债券等效,B债券的报价利率应为( )。
- A.10%
- B.9.92%
- C.9.65%
- D.10.25%
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财务管理的核心概念是净现值,下列关于净现值的相关表述中,错误的是( )。
- A.净现值为正值的项目可以为股东创造价值
- B.净现值是现金流入的现值与现金流出现值的差额部分
- C.现金净流量是一定期间现金流入和流出的差额
- D.净利润代表股东的现金增加
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对于欧式期权,下列说法正确的是( )。
- A.股票价格上升,看涨期权的价值降低
- B.执行价格越大,看涨期权价值越高
- C.到期期限越长,欧式期权的价值越高
- D.在除息日,红利的发放会引起看跌期权价格上升
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下列有关金融资产的说法中,正确的是( )。
- A.金融资产能产生净收益,并决定收益在投资者之间的分配
- B.金融资产的收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩,构成社会的实际财富
- C.金融资产具有资产的一般属性,包括收益性和风险性
- D.通货膨胀时,金融资产的名义价值上升而按购买力衡量的价值不变
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M公司发行了甲股票,刚刚支付的股利为1元,预计以后各年将以固定股利支付率发放股利,保持税后利润的增长率6%不变,假设目前的无风险报酬率为4%,市场平均报酬率为14%,甲股票的P系数为1.2,那么甲股票目前的价值是( )元。
- A.16
- B.14
- C.12.12
- D.10.6
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关于产品成本计算的分步法,下列说法不正确的是( )。
- A.逐步结转分步法适用于大量大批连续式复杂生产的企业
- B.逐步结转分步法能提供各个生产步骤的半成品成本资料,但是成本结转工作量较大
- C.平行结转分步法能够直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料,可以全面反映各个步骤的生产耗费水平
- D.平行结转分步法下各个步骤的完工产品数量相等,都等于本期最终完工的产成品数量
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某公司年营业收入为500万元,变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2。企业原来的利息费用为100万元。如果利息增加20万元,其他因素不变,总杠杆系数将变为( )。
- A.3.75
- B.3.6
- C.3
- D.4
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与认股权证筹资相比,关于可转换债券筹资特点的说法中,不正确的是( )。
- A.转股时不会增加新的资本
- B.发行人通常是规模小、风险高的企业
- C.灵活性比较髙
- D.发行者的主要目的是发行股票
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下列关于存货周转率的说法中,正确的是( )。
- A.在短期偿债能力分析中,应采用“销售成本”来计算存货周转率
- B.为了评估存货管理的业绩,应采用“销售收入”来计算存货周转率
- C.存货周转天数越少越好
- D.在分解总资产周转率时,存货周转率使用销售收入来计算
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某企业本年息税前利润10000元,测定明年的经营杠杆系数为2,假设固定成本不变,预计明年营业收入增长率为5%,则预计明年的息税前利润为( )元。
- A.10000
- B.10500
- C.20000
- D.11000
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下列关于业绩的非财务计量的说法中,不正确的是( )。
- A.非财务计量是针对财务计量容易诱使经理人员为追逐短期利润而伤害公司长期的发展这一缺点提出的
- B.在业绩评价中,比较重要的非财务计量指标有市场占有率、质量和服务、创新、生产力和雇员培训
- C.非财务计量可以计量公司的长期业绩
- D.非财务计量不能直接计量创造财富活动的业绩
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下列关于租赁的表述中,正确的是( )。
- A.可以撤销租赁是指合同中注明出租人可以随时解除的租赁
- B.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁
- C.毛租赁是指由承租人负责资产维护的租赁
- D.不可撤销租赁是不可以提前终止的
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甲公司发行面值为1000元的10年期债券,债券票面利率为8%,半年付息一次,发行后在二级市场上流通,假设必要投资报酬率为10%并保持不变,下列说法正确的是( )。
- A.债券溢价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而波动下降,至到期日债券价值等于债券面值
- B.债券折价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而波动上升,至到期日债券价值等于债券面值
- C.债券折价发行,发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升,至到期日债券价值等于债券面值
- D.债券按面值发行,发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动
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下列关于各类混合成本特点的说法中,正确的是( )。
- A.半变动成本是指在一定产量范围内总额保持稳定,超过特定产量则开始随产量呈正比例增长的成本
- B.累进计件工资属于变化率递增的曲线成本
- C.固定成本是指在特定的产量范围内不受产量变动的影响,在一定期间内总额保持固定不变的成本
- D.变化率递减的非线性成本是指总额随产量增长而逐渐下降的成本
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下列关于联产品成本计算的说法中,不正确的是( )。
- A.联产品,是指使用同种原料,经过同一生产过程同时生产出来的两种或两种以上的主要产品
- B.联产品分离前发生的生产费用即联合成本,可按一个成本核算对象设置一个成本明细账进行归集
- C.分离后按各种产品分别设置明细账,归集其分离后所发生的加工成本
- D.在售价法下,联合成本是以分离点上每种产品的销售数量为比例进行分配的