注册会计师《财务成本管理》最后冲刺试卷(6)

A公司2012年的财务报表资料如下：

(2)A公司2011年的相关指标如下表。表中各项指标是根据当年资产负债表中有关项目的期末数与利润表中有关项目的当期数计算的。

(3)计算财务比率时假设：“货币资金”全部为金融资产，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”不支付利息；财务费用全部为利息费用，公允价值变动收益全部为交易性金融资产的公允价值变动收益，没有金融性的资产减值损失和投资收益。

(4)目前资本市场上等风险投资的权益成本为l2%，税后净负债成本为7%。2012年公司董事会对A公司要求的目标权益净利率为11%，要求的目标税后净负债成本为7%。

要求：

(1)计算2012年和2011年的净经营资产、净金融负债和税后经营净利润。

(2)计算2012年的净经营资产净利率、税后经营净利率、净经营资产周转率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率(为简化起见取自资产负债表的数取期末数)。

(3)对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。

(4)如果A公司2012年要实现权益净利率为21%的目标，在不改变税后利息率和净财务杠杆的情况下，净经营资产净利率应该达到什么水平？

(5)计算2012年的剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出(取自资产负债表的数取平均数)。

(6)计算A公司2012年的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下：为扩大市场份额，A公司2012年末发生研发支出30万元，全部计入当期损益，计算披露的经济增加值时要求将该研发费用资本化(提示：调整时按照复式记账原理，同时调整税后经营净利润和净经营资产)。

某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。该公司预期报酬率12%，所得税税率25%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的l0%。

要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

D公司是专门销售甲产品的批发商。为促进销售，目前公司拟研究改进信用政策。相关资料如下：

(1)该公司目前(2012年)的年销售量为60000件，平均存货量1000件。该产品单位售价l00元，单位进货成本50元。

(2)该公司目前采用的信用政策是2/30，n/60。按总销售量计算，30%的客户在第30天付款，50%的客户在第60天付款，其余20%的客户平均逾期30天付款，全年收账费用为逾期账款的2%。

(3)为提升销售量并缩短平均收现期，2013年公司计划加大现金折扣力度和收款力度，将信用政策变更为5/10，3/30，n/60，同时将全年收账费用占逾期账款的比例提高到5%。采取这两项措施后，预期销售量将增加10%。按总销售量计算，预计20%的客户在第10天付款，40%的客户在第30天付款，35%的客户在第60天付款，其余客户平均逾期20天付款。此外，为适应销售的增长，保证及时供货，2013年的平均存货量提高到1200件。除上述各项变动外，其他数据维持2012年的水平不变。

(4)假设等风险投资要求的报酬率为l0%，一年按360天计算。

要求：

(1)计算改变信用政策前的平均收现期、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本及收账费用。

(2)计算改变信用政策后的平均收现期、应收账款应计利息、存货应计利息、现金折扣成本及收账费用。

(3)计算改变信用政策的净损益，并判断D公司是否应该实施新的信用政策。

某工厂生产A产品经过三个步骤，原材料在生产开始时一次投入，月末在产品按约当产量法计算，各步骤在产品完工程度均为50%。

(1)有关产量记录见表1。

(2)有关费用资料如表2。

根据A产品的生产特点及成本管理的要求，A产品采用平行结转分步法计算产品成本， 要求完成产品成本计算单(见参考答案)，计算A产品的单位成本。

某公司2013年1～4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，每月材料采购按照下月销售收入的80%采购，采购当月付现60%，下月付现40%。假设没有其他购买业务，则2013年3月31日资产负债表“应付账款”项目金额和2013年3月的材料采购现金流出分别为（　　）万元。

• A.148
• B.218
• C.128
• D.288

E企业是一家制造企业，按照客户要求分批生产001型和002型两种设备。企业采用分批法计算产品成本。相关资料如下：

(1)5月份投产001型设备10台，当月发生直接材料费用350000元、直接人工费用30000元、制造费用50000元。001型设备全部于6月份完工。

(2)6月份投产002型设备30台，当月完工20台，单位产成品实际工时200小时。在产品10台，平均完工程度为80%。

(3)原材料在001型和002型设备生产开始时一次投入。直接人工费用和制造费用在生产过程中陆续发生，按实际加工工时在完工产品和在产品之间进行分配。

要求：

(1)计算6月份的直接人工费用分配率，并将直接人工费用在不同产品之间以及完工产品与在产品之间进行分配。

(2)计算6月份的制造费用分配率，并将制造费用在不同产品之问以及完工产品与在产

品之间进行分配。

(3)计算6月份002型设备单位产品原材料费用，并将原材料费用在完工产品与在产品之间进行分配。

(4)计算6月份001型设备的完工产品总成本和单位产品成本。

(5)计算6月份002型设备的在产品总成本、完工产品总成本和单位产品成本。

甲公司2011年销售收入为900000元，净利润为36000元，发放了股利20000元，2012年销售收入为l000000元，净利润为40000元，发放了股利20000元，年末简化资产负债表如下：

假定销售净利率与股利支付率仍保持2012年的水平，若该企业经营资产与经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。

要求：对以下互不相关问题给予解答：

(1)若公司2013年计划销售收入增长至l200000元，未来不保留金融资产，要求预测需 从外部融资需求量；

(2)如果预计2013年通货膨胀率为8%，公司销量增长5%，若未来不保留金融资产。 预测2013年外部融资需要量；

(3)如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，请预测2013年净利 润是多少？

(4)计算下表空格部分的财务比率(使用资产负债表的年末数据计算)，分析2012年超

(5)如果2013年销售增长率为20%，公司拟通过增加借款筹集超常增长所需资金(不 发新股，不改变股利政策和经营效率)，请计算净财务杠杆将变为多少？

A公司以市值计算的债务资本与股权资本比率为4。目前的税前债务资本成本为8%，股权资本成本为l4%。公司利用增发新股的方式筹集的资本来偿还债务，公司以市值计算的债务资本与股权资本比率降低为2，同时企业的税前债务资本成本下降到7．4%。在完美的资本市场下，该项交易发生后的公司加权平均资本成本和股权资本成本分别为（　　）。

• A.9．2%
• B.12．8%
• C.11．6%
• D.10．4%

下列有关债务成本的表述正确的有（　　）。

• A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本
• B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
• C.对筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本
• D.对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益率

以下关于股权再融资的说法，正确的有（　　）。

• A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资
• B.增发新股指上市公司为了筹集权益资本而再次发行股票的融资行为
• C.配股是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为
• D.由于配股的对象特定，所以属于非公开发行

下列关于非公开发行新股的表述中，正确的有（　　）。

• A.发行对象在数量上不超过10名
• B.如果发行对象为境外机构投资者，需经国务院相关部门事先批准
• C.发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%
• D.如果以实现重大资产重组为目的，可以通过非现金资产认购的方式实现

下列关于实物期权的表述中，不正确的有（　　）。

• A.实物期权通常在竞争性市场中交易
• B.实物期权的存在会增加投资机会的价值
• C.时机选择期权是一项看跌期权
• D.放弃期权是一项看涨期权

租赁资产购置成本100万元，租赁合同约定租金ll0万元．分l0年支付，每年ll万元。在租赁开始日首付；租赁手续费l0万元，在租赁开始日一次付清，则按照这个租赁合同，下列说法正确的有（　　）。

• A.租金包括租赁资产购置成本以及相关的利息
• B.手续费是出租人的营业成本和取得的利润
• C.租金只包括租赁资产购置成本
• D.手续费是相关的利息、出租人的营业成本和取得的利润

下列有关租赁的表述中，正确的有（　　）。

• A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁
• B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁
• C.从承租人的角度来看，杠杆租赁与直接租赁并无区别
• D.融资租赁的租赁期现金流量的折现率应为税后有担保借款利率

下列各项影响项目内含报酬率计算的有（　　）。

• A.初始投资额
• B.各年的付现成本
• C.各年的销售收入
• D.投资者要求的报酬率

下列关于证券市场线的表述中，正确的有（　　）。

• A.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，市场组合要求的报酬率上升
• B.在无风险利率不变、预期通货膨胀率上升的情况下，市场组合要求的报酬率上升
• C.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，无风险资产和市场组合要求的报酬率等额上升
• D.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，无风险资产和市场组合要求的报酬率等额上升

发放股票股利与发放现金股利相比，其优点是（　　）。

• A.可提高每股价格  
• B.有利于改善公司资本结构
• C.提高公司的每股收益  
• D.避免公司现金流出

在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是（　　）。

• A.现金预算
• B.销售预算
• C.生产预算
• D.产品成本预算

通用汽车公司拥有在芝加哥期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权，两种期权具有相同的执行价格40美元和相同的到期日，期权将于l年后到期，目前看涨期权的价格为8美元，看跌期权的价格为2美元，年利率为10%。为了防止出现套利机会，则通用汽车公司股票的价格应为（　　）美元。

• A.42．36
• B.40．52
• C.38．96
• D.41．63

某公司2012年调整后的税前经营利润为500万元，调整后的投资资本为2000万元加权平均税前资本成本为10%，则2012年的部门经济增加值为（　　）万元。

• A.469
• B.300
• C.231
• D.461

某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗3小时，变动制造费用小时分配率5元。本月生产产品500件，实际使用工时l400小时，实际发生变动制造费用7700元。则变动制造费用耗费差异为（　　）元。

• A.500
• B.550
• C.660
• D.700

下列有关因素变化对盈亏临界点的影响表述正确的是（　　）。

• A.单价升高使盈亏临界点上升
• B.单位变动成本降低使盈亏临界点卜升
• C.销量降低使盈亏临界点上升
• D.固定成本上升使盈亏临界点上升

下列业务会使营运资本增加的是（　　）。

• A.利用短期借款增加对流动资产的投资
• B.企业从某国有银行取得1年期500万元的贷款
• C.长期资产的折旧与摊销
• D.长期资产购置

在激进型筹资政策下，临时性流动负债的资金来源用来满足（　　）。

• A.全部永久性流动资产和长期资产的资金需要
• B.部分永久性流动资产和长期资产盼资金需要
• C.全部资产的资金需要
• D.部分临时性流动资产的资金需要

期权价值是指期权的现值，不同于期权的到期日价值，下列影响期权价值的因素表述正确的是（　　）。

• A.股价波动率越高，期权价值越大
• B.股票价格越高，期权价值越大
• C.执行价格越高，期权价值越大
• D.无风险利率越高，期权价值越大

下列说法中，不正确的是（　　）。

• A.采用滚动预算法编制预算，便于考核和评价预算的执行结果
• B.滚动预算法不受会计年度制约，预算期始终保持在一定时间跨度
• C.弹性预算法适用于与业务量有关的预算的编制
• D.零基预算不受现有费用项目和开支水平限制，并能够克服增量预算方法缺点

在计算利息保障倍数时，分母的利息是（　　）。

• A.财务费用的中利息费用和计入资产负债表的资本化利息
• B.财务费用的中利息费用和资本化利息中的本期费用化部分
• C.资本化利息
• D.财务费用的利息

某企业只生产一种产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本为5000元，满负荷运转下的正常销售量为500件。以下说法中，不正确的是（　　）。

• A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为60%
• B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为50%
• C.安全边际中的边际贡献等于10000元
• D.销量对利润的敏感系数为2

已知某企业净经营资产周转次数为2．5次，销售净利率为5%，股利支付率40%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为（　　）。

• A.7．68%
• B.8．11%
• C.9．23%
• D.10．08%

某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线下降的是（　　）。

• A.有价证券的收益率降低
• B.管理人员对风险的偏好程度提高
• C.企业每日的最低现金需要量提高
• D.企业每日现金余额变化的标准差增加

某公司股票的看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，期权均为欧式期权，期限6个月，6个月的无风险利率为3%，目前该股票的价格是32元，看跌期权价格为5元。则看涨期权价格为（　　）元。

• A.19．78
• B.7．87
• C.6．18
• D.7．45

下列适用于分步法核算的是（　　）。

• A.造船厂
• B.重型机械厂
• C.汽车修理厂
• D.大量大批的机诫制造企业

在存在通货膨胀的情况下，下列表述正确的是（　　）。

• A.名义现金流量要使用实际折现率进行折现
• B.1+r名义=(1+r实际)(1+通货膨胀率)
• C.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)n
• D.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量

下列有关资本结构理论的表述中，正确的是（　　）。

• A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关
• B.按照优序融资理论的观点，考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选负债筹资
• C.无税的MM理论认为资产负债率为100%时资本结构最佳
• D.权衡理论是对代理理论的扩展

甲公司经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2，在销售收入增长40%的情况下，每股收益增长（　　）倍。

• A.1．2
• B.1．5
• C.2
• D.3

某企业经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为l万元，则下列表述不正确的是（　　）。

• A.利息保障倍数为3
• B.盈亏临界点的作业率为75%
• C.销量增长10%，每股收益增长60%
• D.销量降低20%，企业会由盈利转为亏损

下列行为中属于自利行为原则应用的是（　　）。

• A.为防止经营者因自身利益而背离股东目标，股东往往对经营者同时采取监督与激励两种办法
• B.对一项房地产进行估价时，如果系统的估价方法成本过高，可以观察近期类似房地产买卖双方的交易价格，将其作为估价的基础
• C.在分析企业的盈利状况时，不仅要分析其利润表的有关项目，还要求根据公司的行为判断它未来的收益状况
• D.企业和租赁公司之间充分利用税收优惠，以使租赁合同体现为双赢

下列有关资本结构理论的表述中正确的是（　　）。

• A.按照修正的MM理论，当负债为100%时，企业价值最大
• B.MM(无税)理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大
• C.权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值
• D.代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益

某企业正在编制第四季度的直接材料消耗与采购预算，预计直接材料的期初存量为500千克，本期生产消耗量为4000千克，期末存量为600千克；材料采购单价为每千克20元，企业每个季度的材料采购货款有40%当季付清，其余在下季付清，第3季度末的应付账款额为6000元，则第四季度材料采购现金支出为（　　）元。

• A.27800
• B.29800
• C.34800
• D.38800

在采用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中，错误的是（　　）。

• A.项目风险与企业当前资产的平均风险相同，只是使用企业当前资本成本作为折现的必要条件之一，而非全部条件
• B.评价投资项目的风险调整折现率法会缩小远期现金流量的风险
• C.采用实体现金流量法评价投资项目时应以加权平均资本成本作为折现率，采用股权现金流量法评价投资项目时应以股权资本成本作为折现率
• D.如果净财务杠杆大于零，股权现金流量的风险比实体现金流量大，应使用更高的折现率

若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时（　　）。

• A.债务成本：政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率
• B.债务成本：可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率
• C.债务成本：股票资本成本+企业的信用风险补偿率
• D.债务成本：无风险利率+证券市场的风险溢价率