注册会计师《财务成本管理》全真模拟试题(4)

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某投资人拟投资股票，目前有两家公司股票可供选择：
(1)A公司股票本年度每股利润1元，每股股利0．4元，每股净资产10元，预计公司未来不发行股票，且保持经营效率、财务政策不变。(2)B公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长10%，第2年增长10%，第3年增长6%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
(3)当前国债利率为4%，股票市场平均收益率为7%，A公司股票的系统风险与市场风险一致，B公司股票的β系数为2。
要求：
(1)计算两家公司股票的价值。
(2)如果A股票的价格为10元，B股票的价格为25元，计算两股票的预期报酬率。
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A公司没有发放优先股，20×1年的有关数据如下：每股账面价值为l0元，每股盈余为1元，每股股利为0．4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，现行A股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票与证券市场的相关系数为0．5，A股票的标准差为1．96，证券市场的标准差为1。
要求：
(1)用资本资产定价模型确定该股票的资本成本；
(2)用股利增长模型确定该股票的资本成本。
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某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
(1)从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；
(2)从第5年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；
假设该公司的资本成本(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案?
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某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行，该企业采用平行结转分步法计算产品成本，各步骤完工产品与月末在产品之间，采用定额比例法分配费用；原材料费用按定额原材料费用比例分配；其他各项费用，都按定额工时比例分配。其他有关资料如表所示：
要求：
(1)登记产品成本明细账。
(2)编制产品成本汇总计算表。
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D企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司(以下简称“目标公司”)，目标公司当前的股价为18元／股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：

要求：
(1)说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。
(2)利用修正的平均市价比率法确定目标公司的股票价值。
(3)利用股价平均法确定目标公司的股票价值。
(4)分析指出当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后2位)。
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下列有关发放股票股利表述正确的有（　）。
- A.实际上是企业盈利的资本化
- B.能达到节约企业现金的目的
- C.可使股票价格不至于过高
- D.会使企业财产价值增加
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下列表述正确的有。
- A.正常标准成本低于理想标准成本
- B.正常标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力
- C.基本标准成本与各期实际成本进行对比，可以反映成本变动的趋势
- D.现行标准成本可以作为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本进行价
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某公司目前发行在外股数为1000万股，公司正在做2013年的股利分配计划，预计2013年实现的税后净利为850万元，投资计划所需资金800万元，公司的目标资金结构为自有资金占60％。
(1)若公司采用剩余股利政策，则2013年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?
(2)若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率为60％，维持目前的资本结构，则2013年需要从外部增加的借款和股权资金分别为多少?
(3)若计划年度分配股利0．5元／股，维持目前的资本结构，并且不增发新股，预测当前利润能否保证?
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下列有关表述中错误的有（　）。
- A.每股收益越高，股东不一定能从公司分得越高的股利
- B.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案
- C.发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者
- D.所谓剩余股利政策，就是在公司有着良好的投资机会时，公司的盈余首先应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后，如果还有剩余，再进行股利分配
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假设可动用金融资产为0，下列表述正确的有（　　）。
- A.一般来说股利支付率越高，外部融资要求越小
- B.一般来说销售净利率越高，外部融资需求越大
- C.若外部融资销售增长比为负数，则说明企业实际的销售增长率小于内含增长率
- D.“仅靠内部融资的增长率”条件下，净财务杠杆会下降
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以下关于优先股的说法中，正确的有（　）。
- A.优先股的购买者主要是低税率的机构投资者
- B.优先股存在的税务环境是对投资人的优先股利有减免税的优惠，而且发行人的税率较低，投资人所得税税率较高
- C.多数优先股没有到期期限
- D.优先股股东要求的预期报酬率比债权人高
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在存在通货膨胀的情况下，下列表述正确的有（　　）。
- A.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现
- B.1+r名义=(1+r宴际)(1+通货膨胀率)
- C.实际现金流量=名义现金流量×(1+通货膨胀率)“
- D.消除了通货膨胀影响的现金流量称为名义现金流量
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公司实施剩余股利政策，意味着（　）
- A.公司接受了股利无关理论
- B.公司可以保持理想的资本结构
- C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题
- D.兼顾了各类股东、债权入的利益
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下列公式中，正确的有。
- A.利润=边际贡献率×安全边际
- B.安全边际率+边际贡献率=1
- C.安全边际率+盈亏lI缶界点作业率=1
- D.边际贡献率=(固定成本+利润)／销售收入
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下列因素变动不会影响速动比率的有（　　）。
- A.预付账款
- B.可供出售金融资产
- C.交易性金融资产
- D.一年内到期的非流动资产
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在成本习性分析的基础上，分别按一系列可能达到的预计业务量水平编制的能适应多种情况的预算是指（　　）。
- A.固定预算
- B.弹性预算
- C.增量预算
- D.滚动预算
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下列关于理财原则的表述中，正确的有（　　）。
- A.理财原则既是理论，也是实务
- B.理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确
- C.理财原则是财务交易与财务决策的基础
- D.理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力
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某企业每季度销售收入中，本季度收到现金60％，另外的40％要到下季度才能收回现金。若预算年度的第四季度销售收入为40000元．则预计资产负债表中年末“应收账款”项目金额为（　　）元。
- A.16000
- B.24000
- C.40000
- D.20000
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M公司拟从某银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%，贷款的年利率为12%，且银行要求采用贴现法付息，计算贷款的有效年利率为（　）。
- A.15．38%
- B.14．29%
- C.12%
- D.10．8%
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下列有关成本计算制度表述中正确的是。
- A.成本计算制度中计算的成本种类与财务会计体系结合的方式不是唯一的
- B.实际成本计算制度是唯一纳入财务会计账簿系统的成本计算制度
- C.管理用的成本数据通常不受统一的财务会计制度约束，也不能从财务报表直接获取，故与财务会计中使用的成本概念无关
- D.采用标准成本制度的企业存在的缺点在于无法计算出实际成本，无法编制财务报告
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每股收益最大化相对于利润最大化作为财务管理目标，其优点是（　　）。
- A.考虑了资金的时间价值
- B.考虑了投资的风险价值
- C.有利于企业提高投资效率，降低投资风险
- D.反映了投入资本与收益的对比关系
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可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为（　）。
- A.收益较高的新发行债券
- B.普通股
- C.优先股
- D.其他有价证券
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在发行可转换债券时，设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款（　）。
- A.是为了保护可转换债券持有人的利益，以吸引更多的债券投资者
- B.减少负债筹资额
- C.为了促使债券持有人转换股份，并锁定发行公司的利率损失
- D.增加股权筹资额
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对于未到期的看涨期权来说，当其标的资产的现行市价低于执行价格时，（　　）。
- A.该期权处于虚值状态
- B.该期权当前价值为零
- C.该期权处于实值状态
- D.该期权价值为零
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一般情况下，可以降低经营风险但又不改变盈亏临界点的措施是。
- A.增加销售量
- B.提高产品售价
- C.降低单位变动成本
- D.降低固定成本
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从发行公司的角度看，股票包销的优点是（　）。
- A.可获部分溢价收入
- B.降低发行费用
- C.可获一定佣金
- D.不承担发行风险
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其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产净利率下降的是（　　）。
- A.用银行存款支付一笔销售费用
- B.用银行存款购入一台设备
- C.将可转换债券转换为普通股
- D.用银行存款归还银行借款
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作为利润中心的业绩考核指标，“可控边际贡献”的计算公式是（　　）。
- A.部门营业收入-已销商品变动成本
- B.部门营业收入-已销商品变动成本-变动销售费用
- C.部门营业收入-已销商品变动成本-变动销售费用-可控固定成本
- D.部门营业收入-已销商品变动成本-可控固定成本
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已知某企业净经营资产与销售收入之间存在稳定百分比关系，净经营资产周转次数为2．5次，计划销售净利率为5%，股利支付率为40%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为（　　）。
- A.7．68%
- B.8．11%
- C.9．23%
- D.10．08%
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下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是（　　）。
- A.竞争对手被外资并购
- B.国家加入世界贸易组织
- C.汇率波动
- D.货币政策变化
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出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是（　）。
- A.直接租赁
- B.售后租回
- C.杠杆租赁
- D.经营租赁
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某企业于2012年4月1日以10000元购得面值为10000元的新发行债券，票面利率为10%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该企业若持有该债券至到期日，其2012年4月1日到期收益率为（　　）。
- A.12%
- B.16%
- C.8%
- D.10%
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假设中间产品存在非完全竞争的外部市场，公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同，那么业绩评价适宜采用的内部转移价格是（　　）。
- A.市场价格
- B.变动成本加固定费转移价格
- C.以市场为基础的协商价格
- D.全部成本转移价格
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短期租赁存在的主要原因在于（　）。
- A.能够使租赁双方得到抵税上的好处
- B.能够降低承租方的交易成本
- C.能够使承租人降低资本成本
- D.能够降低出租方的交易成本
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“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是（　　）。
- A.不改变资本结构
- B.不发行股票
- C.不从外部举债
- D.不改变股利支付率
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能够反映企业利息偿付安全性的最佳指标是（　　）。
- A.利息保障倍数
- B.流动比率
- C.税后利息率
- D.现金流量利息保障倍数
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在股东投资资本不变的前提下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（　　）。
- A.扣除非经常性损益后的每股收益
- B.每股净资产
- C.每股市价
- D.每股股利
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某公司发行总面额为1000万元的债券，票面利率为15%，偿还期限2年，每半年付息，公司适用的所得税税率为25%，该债券发行价为1000万元，发行成本为4．862%，则债券税后年(有效)资本成本为（　　）。
- A.9%
- B.13．5%
- C.14．11%
- D.18%
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在资本有限量的情况下最佳投资方案必然是（　　）。
- A.净现值合计最高的投资组合
- B.现值指数最大的投资组合
- C.净利润合计最高的投资组合
- D.净现值之和大于零的投资组合
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预计明年通货膨胀率为8%，公司销量增长10%，则销售额的名义增长率为（　　）。
- A.8%
- B.10%
- C.18%
- D.18．8%
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