注册会计师《财务成本管理》最后预测试卷三

某工厂设有三个基本生产车间，大量生产甲产品。甲产品陆续经过三个车间进行生产。

第一车间生产的产品为A半成品，完工后全部交给第二车间继续加工；第二车间生产的产品为B半成品，完工后全部交给半成品仓库；第三车间从半成品仓库领出B半成品继续加工，元工后即为甲产品，全部交产成品仓库。该厂以生产的甲产品及其所经生产步骤的半成品(A、B两种半成品)为成本计算对象。产品成本计算单按成本计算对象开设，即分为甲产品(第三车间)、B半成品(第二车间)和A半成品(第一车间)三个，并按直接材料、直接人工和制造费用三个成本项目设专栏组织核算。该厂各生产步骤所产半成品，按实际成本综合结转。半成品仓库，发出的B半成品采用加权平均法计算其实际成本。

该厂各生产步骤(车间)完工产品和月末在产品之间的费用分配，均采用约当产量法。甲产品原材料在第一车间生产开始时一次投入；第二、第三车间领用的半成品，也在各生产步骤生严开始投入。各步骤在产品完工率分别为30%、50%和60%。

该厂6月份生产的有关记录如下：

(1)有关产量资料如表l。

月初半成品仓库B半成品30件，实际总成本4800元。

(2)有关费用资料如表2。

要求：

(1)计算完工甲产品成本。

(2)进行成本还原(各步骤半成品综合成本按上步骤所产半成品中各项成本项目的比重

还原)，并简要评述成本还原的必要性。

假设ABC公司股票目前的市场价格为24元，而在一年后的价格可能是35元和16元两种情况。再假定存在一份l00股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为30元。投资者可以按10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。

要求：

(1)根据单期的二叉树模型，计算购买股票的数量、按无风险利率借入资金的数额以及一份该股票的看涨期权的价值。

(2)根据风险中性定理，计算一份该股票的看涨期权的价值。

(3)若目前一份100股该股票看涨期权的市场价格为306元，按上述组合投资者能否获利。

甲公司是一家国有控股上市公司，其股票在上海证券交易所A股挂牌交易。公司拟投资新项目A，所需资金30000万元全部从外部筹措。甲公司计划通过发行债券等方式筹集。

2013年6月，甲公司管理层提出了筹集A项目所需资金的方案：

方案l：于2013年7月1日发行5年期的公司债券，面值每份1000元，票面年利率9%，从发行日起算，债券发行每满1年时，支付该年利息。

根据调查，2013年6月新发行的5年期政府债券的到期收益率为5．0%。甲公司的信用级别为AA级，2013年6月上市交易的AA级公司债券有3种。这3种公司债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下表所示：

方案2：于2013年7月1日发行5年期的可转换债券，面值每份1000元，票面年利率2%，从发行日起算，可转换债券发行每满l年时，支付该年利息。持有者在可转换债券发行满3年后方可将债券转换为普通股，转换价格为20元。另外，赎回条款还规定了甲公司可在可转换债券发行满4年后按一定价格赎回可转债。假设等风险普通债券的市场利率为10%。

要求：

(1)若甲公司按上述资料中方案l发行5年期公司债券，计算该债券的投资报酬率，并计算甲公司需要发行多少份该债券，所筹集资金才能满足A项目建设的需要?

(2)若甲公司按上述资料中方案2发行可转换债券，且2016年6月30日甲公司股票市场价格为26．5元／股。当2016年6月30日投资者选择行使转换权，试计算可转换债券的底线价值和投资者的税前投资报酬率。

(3)相比于普通股融资和债券融资，可转换债券融资有哪些优缺点?

D股票当前市价为25元/股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，以D股票的到期时间为半年的看涨期权和看跌期权的执行价格均为25．30元，若投资者预期未来D股票的股价会有较大变化，但难以判断是上涨还是下跌，根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0．4，无风险年利率4%。

要求：

(1)若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格；

(2)利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格；

(3)根据目前状况，判断投资者应采取哪种期权投资策略，说明该策略的含义、特点及适用范围。

某企业为单步骤简单生产企业，设有一个基本生产车间，连续大量生产甲、乙两种产品，采用品种法计算产品成本。另设有一个供电车间，为全厂提供供电服务，供电车间的费用全部通过“辅助生产成本”归集核算。2012年12月份有关成本费用资料如下：

(1)12月份发出材料情况如下：

基本生产车间领用材料24000千克，每千克实际成本40元，共同用予生产甲、乙产品各200件，甲产品材料消耗定额为60千克，乙产品材料消耗定额为40千克，材料成本按照定额消耗量比例进行分配；车间管理部门领用50千克，供电车间领用100千克。

(2)12月份应付职工薪酬情况如下：

基本生产车间生产工人薪酬150000元，车间管理人员薪酬30000元，供电车间工人薪酬40000元，企业行政管理人员薪酬28000元，生产工人薪酬按生产工时比例在甲、乙产品间进行分配，本月甲产品生产工时4000小时，乙产品生产工时16000小时。

(3)12月份计提固定资产折旧费如下：

基本生产车间生产设备折旧费32000元，供电车间设备折旧费11000元，企业行政管理部门管理设备折旧费4000元。

(4)12月份以银行存款支付其他费用支出如下：

基本生产车间办公费24000元，供电车间办公费12000元。

(5)12月份供电车间对外提供劳务情况如下：

基本生产车间45000度，企业行政管理部门5000度。

(6)制造费用按生产工时比例在甲、乙产品间进行分配

(7)甲产品月初、月末无在产品。月初乙在产品直接材料成本为56000元，本月完工产 品180件，月末在产品40件。乙产品原材料在生产开始时一次投入，在产品成本按其所耗用的原材料费用计算。

要求：根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列问题。

(1)采用直接分配法对供电车间的辅助生产费用进行分配；

(2)计算12月份甲、乙产品应分配的材料费用、人工薪酬费用和制造费用；

(3)计算12月份甲、乙产品的完工产品成本。

A公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2012年实际和2013年预计的主要财务数据如下：

(1)A公司的全部资产均为经营性资产，流动负债均为经营性负债，长期负债均为金融性负债，财务费用全部为利息费用。估计债务价值时采用账面价值法。

(2)A公司预计从2013年开始实体现金流量会以6%的年增长率稳定增长。

(3)加权平均资本成本为10%。

要求：    

(1)计算A公司2013年的营业现金净流量、资本支出和实体现金流量。

(2)使用现金流量折现法估计A公司2012年底的公司实体价值和股权价值。

(3)假设其他因素不变，为使2012年底的股权价值提高到4000亿元，A公司现金流量的增长率应是多少？

在激进型筹资政策下，下列结论成立的有（　　）。

• A.临时性负债大于波动性流动资产
• B.长期负债、自发性负债和股东权益三者之和小于长期性资产
• C.易变现率始终小于l
• D.不会有净金融资产存在

下列关于客户效应理论说法正确的有（　　）。

• A.对于投资者来说，因其税收类别不同，对公司股利政策的偏好也不同
• B.边际税率较高的投资者偏好高股利支付率的股票，因为他们可以利用现金股利再投资
• C.边际税率较低的投资者偏好低股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用
• D.较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，较低的现金股利又会引起低税率阶层的不满

利用经济增加值衡量公司业绩的特点在于（　　）。

• A.克服了盈利基础财务计量的缺点，便于进行长期的业绩计量，并能考虑公司不同发展阶段的差异
• B.不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架
• C.绝对数指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力
• D.如果资产负债表和损益表的数据不可靠，经济增加值也不会可靠，业绩评价的结论也就不可靠

可能导致企业资本成本上升的因素有（　　）。

• A.在货币供给不变的情况下货币需求增加
• B.预期通货膨胀下降
• C.企业的经营杠杆提高
• D.证券市场的流动性差

某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为8%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的有（　　）。

• A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期Et债券价值等于债券面值
• B.债券折价发行，发行后债券价值有可能低于、等于或超过面值
• C.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值
• D.债券按折价发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动

以下关于营运资本管理的说法中正确的有（　　）。

• A.公司配置较多的营运资本，会导致资本成本增加
• B.公司配置较多的营运资本，会导致资本成本降低
• C.公司配置较多的营运资本，会导致短期偿债能力降低
• D.公司配置较多的营运资本，会导致短期偿债能力增加

实施配股时，如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形（　　）。

• A.使得参与配股的股东财富较配股前有所增加
• B.会减少参与配股股东的财富
• C.一般称之为“填权”
• D.一般称之为“贴权”

权益净利率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标，通过对改进的杜邦分析体系分析可知，提高权益净利率的途径包括（　　）。

• A.加强销售管理，提高税后经营净利率
• B.加强净经营资产管理，提高其利用率和周转率
• C.当经营差异率大于0时，合理利用负债，降低净财务杠杆
• D.合理利用负债，降低税后利息率

根据代理理论，下列关于资本结构的表述中，正确的有（　　）。

• A.在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理成本
• B.当企业自由现金流相对富裕时，提高债务筹资比例，有助于抑制经理层的过度投资行为
• C.当企业陷入财务困境时，股东拒绝接受净现值为正的新项目将导致投资不足问题
• D.当企业陷入财务困境时，股东选择高风险投资项目将导致债权人财富向股东转移的资严替代问题

从公司整体业绩评价来看，（　　）是最有意义的。

• A.基本经济增加值
• B.披露的经济增加值
• C.特殊的经济增加值
• D.真实的经济增加值

假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份100股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。投资者可以按10%的无风险利率借款。购进上述股票且按无风险利率10%借入资金，同时售出一份100股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法错误的是（　　）。

• A.购买股票的数量为50股
• B.借款的金额是1818元
• C.期权的价值为682元
• D.期权的价值为844元

下列有关财务分析表述中正确的是（　　）。

• A.营运资本为负数，表明非流动资产均由长期资本提供资金来源
• B.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较差
• C.补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量会降低短期偿债能力
• D.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加80天。

下列各项因素中，对存货的经济订货批量有影响的是（　　）。

• A.订货提前期  
• B.固定储存成本
• C.每日耗用量  
• D.保险储备量

下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（　　）。

• A.任何一项创新的优势都是暂时的
• B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义
• C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域
• D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力

某公司生产单一产品，实行标准成本管理。每件产品的标准工时为3小时，固定制造费用的标准成本为6元，企业生产能力为每月生产产品400件。7月份公司实际生产产品350件，发生固定制造成本2250元，实际工时为1100小时。根据上述数据计算，7月份公司固定制造费用闲置能量差异为（　　）元。

• A.100
• B.150
• C.200
• D.300

在下列各项中，属于半固定成本内容的是（　　）。

• A.计件工资费用
• B.按年支付的职工培训费用
• C.按直线法计提的折旧费用
• D.按月薪制开支的化验员的工资费用

评价利润中心业绩时，不适合部门经理的评价，而更适合评价该部门业绩的评价指标是（　　）。

• A.边际贡献
• B.可控边际贡献
• C.部门税前经营利润
• D.经济增加值

某企业2012年年末的所有者权益为500万元，可持续增长率为8%。该企业2013年的销售增长率等于2012年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股权)与上年相同。若2013年的净利润为250万元，则其股利支付率是（　　）。

• A.20%  
• B.40%  
• C.60% 
• D.84%

某种产品由三个生产步骤组成，采用逐步结转分步法计算成本。本月第一生产步骤转入第二生产步骤的生产费用为3000元，第二生产步骤转入第三生产步骤的生产费用为5000元。本月第三生产步骤发生的费用为4600元(不包括上一生产步骤转入的费用)，第三生产步骤月初在产品费用为1100元，月末在产品费用为700元，本月该种产品的产成品成本为（　　）元。

• A.9200
• B.7200
• C.10000
• D.6900

下列因素引起的风险，企业可以通过投资组合予以分散的是（　　）。

• A.市场利率上升
• B.社会经济衰退
• C.技术革新
• D.通货膨胀

某上市公司2011年底流通在外的普通股股数为1000万股，2012年3月31日增发新股200万股，2012年7月1日经批准回购本公司股票140万股，2012年的净利润为400万元，派发现金股利30万元，则2012年的每股收益为（　　）元。

• A.0.36
• B.0.29
• C.0.4
• D.0.37

下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法错误的是（　　）。

• A.在调整现金流量法下，折现率是指不包括非系统性风险，但包括系统性风险的折现率
• B.现金流量的风险越大，肯定当量系数就越小
• C.投资者越偏好风险，肯定当量系数就越大
• D.通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关，但是标准差是估算的结果，很容易产生偏差

下列有关成本计算制度说法中正确的是（　　）。

• A.变动成本计算制度只将变动成本计入产品成本，而将固定成本计入期间费用
• B.标准成本计算制度计算出的是产品的标准成本，无法纳入财务会计的主要账簿体系
• C.产量基础成本计算制度往往会夸大低产量产品的成本，并导致决策错误
• D.作业基础成本计算制度的间接成本集合数量多，具有“同质性”

下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是（　　）。

• A.成本责任中心对生产能力的利用程度负责
• B.成本责任中心有时可以进行设备购置决策
• C.成本责任中心有时也对部分固定成本负责
• D.成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量

某企业生产丙产品，预计第一季度、第二季度和第三季度的销售量分别为700件、800件和l000件，每季度末产成品存货按F一季度销售量的10%安排，则预计丙产品第二季度生产量为（　　）件。

• A.800
• B.830
• C.820
• D.900

某公司2012年的销售收入为2000万元，净利润为250万元，利润留存比例为50%，预计以后年度净利润和股利的增长率均为3%。该公司的l3为1．5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的收益率为l0%，则该公司的本期收入乘数为（　　）。

• A.0．64
• B.0．63
• C.1．25
• D.1．13

债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，则（　　）。

• A.偿还期限长的债券价值低
• B.偿还期限长的债券价值高
• C.两只债券的价值相同
• D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低

下列有关期权投资策略表述正确的是（　　）。

• A.保护性看跌期权的最低净收人为执行价格
• B.保护性看跌期权的最低净损益为负的期权价格
• C.抛补看涨期权组合锁定了最低净收入
• D.多头对敲只有当股价偏离执行价格的差额超过看涨期权购买成本，才能给投资者带来净收益

如果资本市场是完全有效的市场，则下列说法正确的是（　　）。

• A.拥有内幕信息的人士将获得超额收益
• B.价格能够反映所有可得到的信息
• C.股票价格不波动
• D.投资股票将不能获利

某企业生产甲产品，已知该产品的单价为10元，单位变动成本为4元，销售量为500件，固定成本总额为1000元，则边际贡献率和安全边际率分别为（　　）。

• A.60%和66．67%
• B.60%和33．33%
• C.40%和66．67%
• D.40%和33．33%

某公司现有发行在外的普通股l00万股，每股面值1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价20元／股；若按l0%的比例发放股票股利并按市价折算，发放股票股利后公司资本公积项目的报表列示金额将为（　　）万元。

• A.100
• B.290
• C.490
• D.300

对于平息债券，下列表述中不正确的是（　　）。

• A.当票面利率与市场利率不一致时，期限越长，债券价值越偏离债券面值
• B.当票面利率与市场利率一致时，期限的长短对债券价值没有影响
• C.对于流通债券，即使票面利率低于市场利率，其债券价值也有可能会高于面值
• D.加快付息频率，会使市场利率高于票面利率的债券价值提高

假设经营杠杆系数为2．5，在由盈利(息税前利润)转为亏损时，销售量下降的最小幅度为（　　）。

• A.35%
• B.50%
• C.30%
• D.40%

甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5%，名义折现率为11．3%，则该方案能够提高的公司价值为（　　）万元。

• A.469
• B.668
• C.792
• D.857

下列有关评价指标的相关表述中不正确的是（　　）。

• A.在利用现值指数法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低会影响方案的优先次序
• B.在利用净现值法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序
• C.在利用内含报酬率法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序
• D.在利用静态回收期法排定两个独立投资方案的优先次序时，折现率的高低不会影响方案的优先次序