注册会计师《财务成本管理》全真预测试卷二

某投资人准备投资于A公司的股票，A公司没有发放优先股，2012年的有关数据如下：每股净资产为10元，每股收益为1元，每股股利为0.4元，该公司预计未来不增发股票，并且保持经营效率和财务政策不变，现行A股票市价为15元，目前国库券利率为4%，证券市场平均收益率为9%，A股票与证券市场过去的有关信息如下：

 

要求：

(1)用定义公式确定A股票的B系数；

(2)该投资人是否应以当时市价购入A股票？

(3)如购入其预期投资收益率为多少？

甲公司2012年的股利支付率为25%，预计2013年的净利润和股利的增长率均为6%。该公司的β值为1．5，国库券利率为3%，市场平均风险的股票收益率为7%。

要求：

(1)甲公司的本期市盈率和内在市盈率分别为多少(保留3位小数)？

(2)若乙公司与甲公司是一家类似的企业，预期增长率一致，若其2012年的每股收益为0．5元，要求计算乙公司股票的每股价值为多少。

甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择,相关资料如下：

(1)三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年，到期收益率均为8%。

(2)甲公司计划一年后出售购入的债券，一年后三种债券到期收益率仍为8%。

(3)三种债券票面利率及付息方式不同。A债券为零息债券，到期支付1000元；8债券的票面利率为8%，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C债券的票面利率为l0%，每年年末支付100元利息，到期支付l000元。

(4)甲公司利息收入适用所得税税率30%，资本利得适用的企业所得税税率为20%，发生投资损失可以按20%抵税，不抵消利息收入。要求：

(1)计算每种债券当前的价格；(2)计算每种债券一年后的价格；(3)计算甲公司投资于每种债券的税后收益 率。

G公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司2012年的财务报表数据如下：

 

 

 

公司目前发行在外的股数为55万股，每股市价为20元。

要求：

(1)编制2013年预计管理用利润表和预计管理用资产负债表。

有关预计报表编制的数据条件如下：①2013年的销售增长率为10%。

②利润表各项目：营业成本、销售和管理费用、折旧与销售收入的比保持与2012年一致，长期资产的年摊销保持与2012年一致；金融负债利息率保持与2012年一致；营业外支出、营业外收入、投资收益项目金额为零；所得税税率预计不变(25%)；企业采取剩余股利政策。

③资产负债表项目：流动资产各项目与销售收入的增长率相同；固定资产净值占销售收入的比保持与2012年一致；其他长期资产项目除摊销外没有其他业务；流动负债各项目(短期

借款除外)与销售收入的增长率相同；短期借款及长期借款占净投资资本的比重与2012年保持一致。假设公司不保留额外金融资产，请将答题结果填入给定的预计管理用利润表和预计管理用资产负债表中。

④当前资本结构即为目标资本结构，财务费用全部为利息费用。

 

 

 

(2)计算该企业2013年的预计实体现金流量、股权现金流量和债务现金流量。

某企业只产销一种产品，盈亏临界点销售量为600件，单价为150元，单位成本为130元，其中单位变动成本为l20元。要求通过计算回答下列互不相关问题：

(1)若使本年利润比上年增长20%，应采取哪些单项措施才能实现目标利润。并对你提出的各项措施测算其对利润的敏感系数。

(2)如果计划年度保证经营该产品不亏损，应把有关因素的变动控制在什么范围?

(3)假设该企业拟实现42000元的目标利润，可通过降价10%来扩大销量实现目标利润，但由于受生产能力的限制，销售量只能达到所需销售量的55%，为此，还需在降低单位变动成本上下功夫，但分析人员认为经过努力单位变动成本只能降至110元，因此，还要进一步压缩固定成本支出。针对上述现状，会计师应如何去落实目标利润?

以下关于可转换债券的说法中，正确的有（　　）。

• A．在转换期内逐期降低转换比率，不利于投资人尽快进行债券转换
• B．转换价格高于转换期内的股价，会降低公司的股权筹资规模
• C．设置赎回条款主要是为了保护发行企业与原有股东的利益
• D．设置回售条款可能会加大公司的财务风险
• A.保护债券投资人的利益
• B.可以促使债券持有人转换股份
• C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者
• D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失

在个别资本成本中须考虑抵税因素的有（　　）。

• A.债券成本
• B.银行借款成本
• C.普通股成本
• D.留存收益成本

A公司是一个高成长的公司，目前股价15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期

公司债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议按面值发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元。期限l0年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。

要求：

(1)确定发行日每份纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。

(2)计算第9年年末该可转换债券的底线价值。

(3)计算该可转换债券的税前筹资成本。

(4)判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。

在利用市场增加值进行业绩评价时，下列表述中正确的有（　　）。

• A.市场增加值是股权市场市值和股权资本之间的差额
• B.市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量
• C.市场增加值不仅可以用来直接比较不同行业的公司，甚至可以直接比较不同国家公司的业绩
• D.市场增加值指标不能用于进行企业内部业绩评价

可转换债券设置合理的回售条款，可以（　）。

• A.保护债券投资人的利益
• B.可以促使债券持有人转换股份
• C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者
• D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失

下列有关非公开增发股票的表述中正确的有（　）。

• A.利用非公开发行方式相比较公开发行方式有利于引入战略投资者和机构投资者
• B.非公开增发没有过多发行条件上的限制，一般只要发行对象符合要求，并且不存在一些严重损害投资者合法权益和社会公共利益的情形均可申请非公开发行股票
• C.非公开增发新股的要求要比配股要求高
• D.没有特定的发行对象，股票市场上的投资者均可以认购。

提供和维持生产经营所需设施、机构而支出的固定成本属于（）

• A.酌量性固定成本
• B.约束性固定成本
• C.经营方针成本
• D.生产经营能力成本

假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（　　）。

• A.提高付息频率
• B.延长到期时间
• C.提高票面利率
• D.等风险债券的市场利率上升

企业的平均资本成本率15%，权益资本成本率18%：借款的预期税后平均利率13%，其中税后有担保借款利率12%，无担保借款利率14%。该企业在进行融资租赁设备与购买的决策分析时，下列作法中不适宜的有（　　）。

• A.将租赁期现金流量的折现率定为12%，租赁期末设备余值的折现率定为18%
• B.将租赁期现金流量的折现率定为13%，租赁期末设备余值的折现率定为15%
• C.将租赁期现金流量的折现率定为14%，租赁期末设备余值的折现率定为18%
• D.将租赁期现金流量的折现率定为15%，租赁期末设备余值的折现率定为13%

下列关于证券市场线的表述中，正确的有（　　）。

• A.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，市场组合的要求报酬率上升
• B.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，市场组合的要求报酬率上升
• C.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，无风险资产和市场组合的要求报酬率等额上升
• D.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，无风险资产和市场组合的要求报酬率等额上升

下列表述中不正确的有 （　　）。

• A.随着时间的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大
• B.折旧之所以对投资决策产生影响，是因为折旧是现金的一种来源
• C.肯定当量法可以克服风险调整折现率法夸大远期风险的缺点
• D.实体现金流量包含财务风险，比股东的现金流量风险大

某企业固定资产为800万元，波动性流动资产为200万元，稳定性流动资产为200万元。已知长期负债、自发性负债和股东权益可提供的资金为900万元，则该企业（　）。

• A.采取的是适中型筹资政策
• B.采取的是激进型筹资政策
• C.采取的是保守型筹资政策
• D.以上均是

某公司2012年销售收入为100万元，税后利润4万元，发放了股利2万元，经营营运资本为70万元，长期经营资产为20万元，没有不需要付息的长期负债，可动用的金融资产为l0万元，预计2013年销售收入为150万元，计划销售净利率和股利支付率与2012年保持一致，若该企业经营营运资本与销售收入之间有稳定百分比关系，经营长期资产预计保持2012年水平，则2013年外部融资需要量为（　　）万元。

• A.32
• B.28
• C.25
• D.22

在大量大批且为单步骤生产或管理上不要求按生产步骤计算成本的多步骤生产情况下，产品成本的计算方法一般是。

• A.品种法
• B.分步法
• C.分批法
• D.定额法

计算每股收益指标时，分子为（　　）。

• A.净利润减普通股股利
• B.净利润减盈余公积
• C.净利润减优先股股利
• D.净利润减未分配利润

按照证券的索偿权不同，金融市场分为（　　）。

• A.场内市场和场外市场
• B.一级市场和二级市场
• C.债务市场和股权市场
• D.货币市场和资本市场

某公司的经营杠杆系数为1．8，财务杠杆系数为1．5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（　）。

• A.1．2倍
• B.1．5倍
• C.0．3倍
• D.2．7倍

下列权益乘数表述不正确的是（　　）。

• A.权益乘数=所有者权益／资产
• B.权益乘数=1／(1-资产负债率)
• C.权益乘数=资产／所有者权益
• D.权益乘数=1+产权比率

在进行资本投资评价时，下列说法正确的是（　　）。

• A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富
• B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率
• C.增加债务会降低加权平均成本
• D.不能用股东要求的报酬率去折现股东现金流量

某企业需借入资金600000元。由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（　）元。

• A.600000
• B.720000
• C.750000
• D.672000

某企业2012年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。该企业预计2013年度的销售额比2012年度增加10%(即增加100万元)，经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比，预计2013年度利润留存率为50%，销售净利率10%，假设没有可供动用的金融资产，则该企业2013年度应追加外部融资额为（　　）万元。

• A.0
• B.2000
• C.1950
• D.145

产品成本计算不定期，一般也不存在完工产品与在产品之间费用分配问题的成本计算方法是（）。

• A.平行结转分步法
• B.逐步结转分步法
• C.分批法
• D.品种法

下列有关表述不正确的是（　　）。

• A.经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量
• B.现时市场价格表现了价格被市场所接受，因此与公平市场价值基本一致
• C.会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值
• D.会计价值与市场价值通常不一致

直接材料预算的主要编制基础是（　　）。

• A.销售预算
• B.现金预算
• C.生产预算  
• D.产品成本预算

降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径是（　）。

• A.提高资产负债率
• B.提高权益乘数
• C.减少产品销售量
• D.节约固定成本开支

国际上对于新上市公路、港口、电厂等基建公司的股价定价方式主要采用（　）。

• A.市盈率法
• B.净资产倍率法
• C.竞价确定法
• D.现金流量折现法

某公司本年销售额100万元，税后净利润12万元，固定营业成本24万元，财务杠杆系数1．5，所得税税率40％。该公司的总杠杆系数为（　）。

• A.1．8
• B.1．95
• C.2．65
• D.2．7

某公司生产联产品A和B，7月份发生加工成本650万元，分别生产了50吨的A产品和70吨的8产品。其中A产品的价格为l5万元／吨，B产品的价格为25万元/吨，若采用售价法，A产品的成本为（）万元。

• A.243.75
• B.406.25
• C.195
• D.455

下列预算中，不能够既反映经营业务又反映瑚金收支内容的是（　　）。

• A.销售预算  
• B.生产预算  
• C.直接材料预算
• D.制造费用预算

对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（　　）。   

• A.累计净现值最大的方案进行组合
• B.累计会计报酬率最大的方案进行组合   
• C.累计现值指数最大的方案进行组合   
• D.累计内含报酬率最大的方案进行组合

在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求表述正确的是（　　）。

• A.销售增加，必然引起外部融资需求的增加
• B.销售净利率的提高会引起外部融资的增加
• C.股利支付率的提高会引起外部融资增加
• D.资产周转率的提高必然引起外部融资增加

为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取（　）方式。

• A.溢价发行
• B.平价发行
• C.公开间接发行
• D.不公开直接发行

驱动权益净利率的基本动力是（　　）。

• A.销售净利率
• B.财务杠杆
• C.总资产周转率
• D.总资产净利率

上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（　）。

• A.有利于公司合理安排资金结构
• B.有利于投资者安排收入与支出
• C.有利于公司稳定股票的市场价格
• D.有利于公司树立良好的形象

在市场利率大于票面利率的情况下，下列表述正确的是（　）。

• A.债券的发行价格大于其面值
• B.债券的发行价格小于其面值
• C.债券的发行价格等于其面值
• D.不确定

不需另外预算现金支出和收入，直接参加现金预算汇总的预算是（　　）。

• A.直接材料预算 
• B.销售预算
• C.直接人工预算 
• D.销售及管理费用预算