注册会计师《财务成本管理》考前冲刺试卷五

假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在答题卷第9页给定的表格中，并列出计算过程)。

 

 

甲公司是一家上市公司，有关资料如下：

资料一：2013年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积1500万元；留存收益9500万元。公司目前国债利息率为4％，市场组合风险溢价率为6％。

资料二：2013年4月5日，甲公司公布的2012年度分红方案为：每10股送3股派发现金红利11．5元(含税)，转增2股，即每股送0．3股派发现金红利1．15元(含税，送股和现金红利均按10％代扣代缴个人所得税)，转增0．2股。股权登记日：2013年4月15日(注：该日收盘价为23元)；除权(除息)日：2013年4月16日；新增可流通股份上市流通日：2013年4月17睁；享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。

要求：

(1)若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，结合资料一运用资本资产定价模型计算股票的资本成本。

(2)若股票股利按面值确定，结合资料二完成分红方案后的下列指标：

①普通股股数；

②股东权益各项目的数额；

③在除梭(除息)日的该公司股票的除权参考价。

(3)假定2013年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且假设回购前后公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：

①股票回购之后的每股收益；②股票回够之后的每股市价。

A公司是一个家用电器零售商，现经营约500种家用电器产品。该公司正在考虑经销一种新的家电产品。据预测该产品年销售量为1080台，一年按360天计算，平均日销售量为3台；固定的储存成本2000元／年，变动的储存成本为100元／台(一年)；固定的订货成本为1000元／年，变动的订货成本为74．08元／次；公司的进货价格为每台500元，售价为每台580元；如果供应中断，单位缺货成本为80元。

订货至到货的时问为4天，在此期间销售需求的概率分布如下：

要求：在假设可以忽略各种税金影响的情况下计算：

(1)该商品的经济订货量；

(2)该商品按照经济订货量进货时存货所占用的资金(不含保险储备资金)；

(3)该商品按照经济订货量进货的全年存货取得成本和储存成本(不含保险储备成本)；

(4)该商品含有保险储备量的再订货点。

某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为450万元，所得税税率为25%。公司全年固定成本和利息总额为3000万元，公司当年年初发行了一种5年期每年付息，到期还本的债券，发行债券数量为1万张，每张债券市价为989．8元，面值为1000元，债券年利息为当年利息总额的20%。

要求：

(1)计算当年税前利润。

(2)计算当年利息总额。

(3)计算当年息税前利润总额。

(4)计算当年利息保障倍数。

(5)计算当年经营杠杆系数。

(6)计算当年债券筹资的资金成本。

某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步结转分步法按照生产步骤(车间)计算

产品成本，各步骤在产品的完工程度均为本步骤的50%，材料在生产开始时一次投入。自制半成品成本按照全月一次加权平均法结转。该厂第一、二车间产品成本计算单部分资料如下表所示．

要求：根据上列资料，登记产品成本计算单和自制半成品明细账，按实际成本综合结转半成品成本，计算产成品成本，并进行成本还原。

某企业在生产经营的淡季，需占用450万元的流动资产和750万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加250万元的季节性存货需求。

要求：

(1)若无论经营淡季或旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1200万元，其余靠短期借款调节余缺，请判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

(2)若无论经营淡季和旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1100万元，请判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

(3)若无论经营淡季和旺季企业的股东权益、长期负债和自发性负债的筹资额始终保持为1300万元，要求判断该企业采取的是哪种营运资本筹资政策，并计算其在营业高峰期和营业低谷时的易变现率。

滚动预算按其预算编制和滚动的时间单位不同可分为（　　）。

• A.逐月滚动 
• B.逐季滚动
• C.混合滚动 
• D.逐年滚动

关于财务杠杆的表述，正确的有（　）。

• A.财务杠杆系数是由企业资本结构决定，在其他条件不变时，债务资本比率越高时，财务杠杆系数越大
• B.财务杠杆系数反映财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也就越大
• C.财务杠杆系数可以反映息税前利润随着每股收益的变动而变动的幅度
• D.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益

成本计算分批法的特点有。

• A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期
• B.月末无须进行在产品与完工产品之间的费用分配
• C.比较适用于冶金、纺织、造纸行业企业
• D.以成本计算品种法原理为基础

某企业采用随机模式控制现金的持有量。下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有（　）。(2011年)

• A.有价证券的收益率提高
• B.管理人员对风险的偏好程度提高
• C.企业每日的最低现金需要量提高
• D.企业每日现金余额变化的标准差增加

下列有关财务分析表述中正确的有（　　）。

• A.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较高
• B.两家商业企业本期销售收入、存货平均余额相同，但毛利率不同，若不考虑其他影响因素，可以认为毛利率高的企业存货管理业绩较差
• C.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加20天
• D.总资产周转天数与上年相比增加了50天，若流动资产周转天数增加了30天，则非流动资产的周转天数必然增加80天

下列属于存货的储存变动成本的有（　）。

• A.存货占用资金的应计利息
• B.紧急额外购入成本
• C.存货的破损变质损失
• D.存货的保险费用

发放股票股利后，若盈利总额和市盈率不变，则下列表述正确的有（　）。

• A.每股盈余下降
• B.每股市价下降
• C.持股比例下降
• D.每位股东所持股票的市场价值总额不变

下列发行方式属于公开间接发行方式的有（　）。

• A.配股
• B.公开增发
• C.非公开增发
• D.股权再融资

适中型营运资本筹资政策的特点有（　）。

• A.长期投资由长期资金支持
• B.短期投资由短期资金支持
• C.有利于降低利率风险和偿债风险
• D.长期资产+稳定性流动资产=所有者权益+长期债务

在以实体现金流量为基础计算项目评价指标时，下列各项中不属于项目投资需考虑的现金流出量的有（　　）。

• A.利息
• B.垫支流动资金 
• C.经营成本
• D.归还借款的本金

根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为（　　）。

• A.银行借款、企业债券、普通股
• B.普通股、银行借款、企业债券
• C.企业债券、银行借款、普通股
• D.普通股、企业债券、银行借款

某企业2008年年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为10%。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策(包括不增发新的股票)与上年相同。若2009年的净利润为600万元，则其股利支付率是（　　）。

• A.30%
• B.40%
• C.50%
• D.60%

应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用政策。公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是（　）。(2005年)

• A.等风险投资的最低报酬率
• B.产品变动成本率
• C.应收账款坏账损失率
• D.公司的所得税税率

甲公司设立于2011年12月31日，预计2012年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定2012年筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（　）。

• A.内部筹资
• B.发行债券
• C.发行普通股票
• D.发行优先股票

在其他条件不变时，若使利润上升50%，单位变动成本需下降20%；若使利润上升40%，销售量需上升15%，那么。

• A.销售量对利润的影响比单位变动成本对利润的影响更为敏感
• B.单位变动成本对利润的影响比销售量对利润的影响更为敏感
• C.销售量的敏感系数小于l，所以销售量为非敏感因素
• D.单位变动成本的敏感系数小于0，所以单位变动成本为非敏感因素

如果产品的单价与单位变动成本上升的百分率相同，其他因素不变，则盈亏临界点销售量。

• A.不变
• B.上升
• C.下降
• D.不确定

某项目经营期为5年，预计投产第一年年初经营性流动资产需用额为50万元，预计第一年经营性流动负债为15万元，投产第二年年初经营性流动资产需用额为80万元，预计第二年经营性流动负债为30万元，预计以后每年的经营性流动资产需用额金额为80万元，经营性流动负债均为30万元，则该项目总结点一 次回收的经营营运资本为（　　）万元。 

• A.35   
• B.15
• C.95   
• D.50

利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件(Conditions)是指（　）。

• A.顾客的财务实力和财务状况
• B.顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性
• C.顾客的偿债能力
• D.可能影响顾客付款能力的经济环境

下列关于企业履行社会责任的说法中，正确的是（　　）。

• A.履行社会责任主要是指满足合同利益相关者的基本利益要求
• B.提供劳动合同规定的职工福利是企业应尽的社会责任
• C.企业只要依法经营就是履行了社会责任
• D.履行社会责任有利于企业的长期生存与发展

不受前期费用项目和费用水平限制，并能够克服增量预算法缺点的预算方法是（　　）。

• A.弹性预算方法 
• B.固定预算方法
• C.零基预算方法
• D.滚动预算方法 

收益与发行人的财务状况相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况的证券是（　　）。

• A.固定收益证券
• B.权益证券
• C.衍生证券
• D.负债证券

A公司前两年扩展了自身的业务，随着当地经济的发展，公司的销售额也飞速增长，A公司预计其一种主要的原料不久将会涨价。但A公司是一家私人公司，资金来源主要是银行贷款，目前，公司需要增加存货以降低成本，满足发展需要。但银行要求公司的流动比率必须保持在1．5以上．如果A公司目前的流动资产为600万元，流动比率为2，假设公司采用的是激进的筹资政策，那么它最多可增加存货（　）万元。

• A.300
• B.200
• C.400
• D.100

下列有关项目风险的表述中，正确的是（　　）。

• A.项目的市场风险大于项目的特有风险
• B.唯一影响股东预期收益的是项目的特有风险   
• C.企业整体风险等于各单个项目特有风险之和   
• D.项目的特有风险不宜作为项目资本预算的风险度量    

已知A证券收益率的标准差为0．2，B证券收益率的标准差为0．5，A、B两者之间收益率的协方差是0．06，则A、B两者之间收益率的相关系数为（　　）。

• A.0．1
• B.0．2
• C.0．25
• D.0．6

利用二因素分析法时，固定制造费用的能量差异为。

• A.利用生产能量工时与实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的
• B.利用生产能量工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的
• C.利用实际工时与实际产量标准工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的
• D.利用实际制造费用与生产能量工时的差额乘以固定制造费用标准分配率计算得出的

某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3．5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是（　　）。

• A.该期权处于实值状态
• B.该期权的内在价值为2元
• C.该期权的时间溢份为3．5元
• D.买人一股该看跌期权的最大净收入为4．5元

在销售量水平一定的条件下，盈亏临界点的销售量越小，说明企业的。

• A.经营风险越小
• B.经营风险越大
• C.财务风险越小
• D.财务风险越大

在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（　）。

• A.剩余股利政策
• B.固定或持续增长的股利政策
• C.固定股利支付率政策
• D.低正常股利加额外股利政策

下列关于财务目标的表述，不正确的是（　　）。

• A.如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同，利润最大化是一个可以接受的观念
• B.假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义
• C.假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义
• D.股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量

下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是。

• A.边际贡献的大小，与固定成本支出的多少无关
• B.边际贡献率反映产品给企业做出贡献的能力
• C.提高安全边际或提高边际贡献率，可以提高利润
• D.降低安全边际率或提高边际贡献率，可以提高销售息税前利润率

如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率（　　）。

• A.与票面利率相同
• B.与票面利率有可能不同
• C.高于票面利率
• D.低于票面利率

下列各项中，影响长期偿债能力的表外因素是（　　）。

• A.融资租赁
• B.大额的长期经营租赁
• C.可动用的银行信贷限额
• D.准备很快变现的长期资产

下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（　）。(2007年)

• A.现金最优返回线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关
• B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升
• C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升
• D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券

在内含报酬率法下，如果投资是在期初一次投入，且各年现金流人量相等，那么（　　）。

• A.内含报酬率与原始投资额成反向变动关系
• B.内含报酬率与原始投资额成正向变动关系 
• C.内含报酬率与原始投资额无关
• D.内含报酬率等于原始投资额

在目标值变动的百分比一定的条件下，某因素对利润的敏感系数越大，说明该因素变动的百分比。

• A.越小
• B.越大
• C.趋近于无穷大
• D.趋近于无穷小