注册会计师《财务成本管理》考前冲刺试卷三

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ABC公司2012年有关财务资料如下：
公司2012年的销售收入为100000万元，销售净利率为l0％，2012年分配的股利为5000万元，如果2013年保持经营效率、财务政策不变，预计不发行股票，假定2013年销售净利率仍为10％，公司采用的是固定股利支付率政策，公司的目标资金结构，即资产负债率应为45％。
要求：
(1)计算2013年的净利润及其应分配的股利(权益乘数保留四位小数)；
(2)若公司经营资产和经营负债与销售收入增
长成正比率变动，现金均为经营所需要的货币资金，目前没有可供动用的额外金融资产，预测2013年需从外部追加的资金；
(3)若不考虑目标资本结构的要求，2013年所需从外部追加的资金采用发行面值为1000元，票面利率5．6％，期限5年，每年付息，到期还本的债券，债券的筹资费率为9．43％，所得税税率为25％，计算债券的税后资本成本；
(4)根据以上计算结果，计算填列该公司2013年预计的资产负债表。
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A、B两家公司同时于2012年1月1日发行面
值为l000元、票面利率为10％的5年期债券， A公司债券规定利随本清，不计复利，8公司债券规定每年6月底和12月底付息，到期还本。
要求：
(1)若2014年1月1日的A债券市场利率为 12％(复利，按年计息)，A债券市价为1050 元，问A债券是否被市场高估?
(2)若2014年1月1日的8债券等风险市场利率为l2％，8债券市价为1050元，问该资本市场是否完全有效?
(3)若c公司2015年1月1日能以1020元购入A公司债券，计算复利有效年到期收益率。
(4)若c公司2015年1月1日能以1020元购入B公司债券，计算复利有效年到期收益率。
(5)若C公司2015年4月113购人8公司债券，若必要报酬率为12％，则B债券价值为多少?
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某企业为单步骤简单生产企业，设有-个基本生产车间，连续大量生产甲、乙两种产品，采用品种法计算产品成本。另设有-个供电车间，为全厂提供供电服务，供电车间的费用全部通过“辅助生产成本”归集核算。
2012年12月份有关成本费用资料如下：
(1)12月份发出材料情况如下：
基本生产车间领用材料2400千克，每千克实际成本40元，共同用于生产甲、乙产品各200 件，甲产品材料消耗定额为6千克，乙产品材料消耗定额为4千克，材料成本按照定额消耗量比例进行分配；车间管理部门领用50千克，供电车间领用l00千克。
(2)12月份应付职工薪酬情况如下：
基本生产车间生产工人薪酬150000元，车间管理人员薪酬30000元，供电车间工人薪酬40000 元，企业行政管理人员薪酬28000元，生产工人薪酬按生产工时比例在甲、乙产品间进行分配，本月甲产品生产工时4000小时，乙产品生产工时16000小时。
(3)12月份计提固定资产折旧费如下：
基本生产车间生产设备折旧费32000元，供电车间设备折旧费11000元，企业行政管理部门管理设备折旧费4000元。
(4)12月份以银行存款支付其他费用支出如下：
基本生产车间办公费24000元．供电车间办公
费12000元。
(5)12月份供电车间对外提供劳务情况如下：基本生产车间45000度，企业行政管理部门 5000度，供电车间的辅助生产费用月末采用直| 接分配法对外分配。
(6)甲产品月初、月末无在产品。月初乙在产品直接材料成本为27600元，本月完工产品l80 件，月末在产品40。乙产品成本采用约当产量法在月末完工产品和在产品之间分配，原材料在生产开始时-次投入。根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列问题：
(1)根据资料(1)计算l2月份甲、乙产品应分配的材料费用；
(2)根据资料(2)，计算l2月份甲、乙产品应分配的职工薪酬；
(3)根据资料(1)至(5)，确定12月末分配转出供电车间生产费用的会计处理；
(4)根据资料(1)至(5)，12月份基本生产车间归集的制造费用是多少?
(5)根据资料(1)至(6)，计算本月乙产品完工产品的直接材料成本；
(6)分析企业采用直接分配法分配辅助生产费用的优缺点及适用范围。
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资料：
(1)A公司拟开发一种新的绿色食品，项目投资成本为210万元。
(2)该产品的市场有较大不确定性，与政府的环保政策、社会的环保意识以及其他环保产品的竞争有关。预期该项目可以产生平均每年25万元的永续现金流量；如果消费需求量较大，经营现金流量为30万元；如果消费需求量较小，经营现金流量为20万元。
(3)如果延期执行该项目，一年后则可以判断市场对该产品的需求，并必须做出弃取决策。
(4)等风险项目的资金成本为10％，无风险的利率为5％。
要求：
(1)计算不考虑期权的项目净现值，(计算过程和结果填入下列表格)；
(2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权，并判断应否延迟执行该项目，(计算过程和结果填入下列表格)(上行概率和下行概率保留百分号后4位数)。
(3)判断选择延期投资的投资额的临界值。
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某企业拟更新原设备，新旧设备的详细资料如下：
假设企业最低报酬率为l0％，企业适用所得税税率为25％，新、旧设备均按直线法计提折旧。请分析-下该企业应否更新。
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ABC公司下设A、B两个投资中心，A投资中心的经营资产为1500万元，经营负债有700万元，部门投资报酬率为l5%；8投资中心的部门投资报酬率为18%，剩余收益为240万元，ABC公司对A中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为10%，对B中心要求的平均最低部门税前投资报酬率为12%，ABC公司的税前加权资本成本为8%。ABC公司决定追加投资500万元，若投向A投资中心，每年可增加部门税前经营利润175万元；若投向8投资中心，每年可增加部门税前经营利润l80万元。假设没有需要调整的项目。
要求：
(1)计算追加投资前A投资中心的剩余收益。
(2)计算追加投资前B投资中心的净经营资产。
(3)若A投资中心接受追加投资，计算其剩余收益和经济增加值。
(4)若B投资中心接受追加投资，计算其部门投资报酬率和经济增加值。
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若企业预计销售增长率高于可持续增长率，预计这种状况会持续较长时间，且预计企业经营效率和财务政策已达到极限则企业应采取的措施不包括（　　）。
- A.提高总销售净利率
- B.提高总资产周转率
- C.提高财务杠杆
- D.增发股份
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下列属于有关优序融资理论表述正确的有（　　）。
- A.优序融资理论考虑了信息不对称和逆向选择的影响
- B.将内部融资作为首先选择
- C.将发行新股作为最后的选择
- D.企业筹资的优序模式首先是内部融资，其次是增发股票，发行债券和可转换债券，最后是银行借款
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某企业在生产经营的淡季，需占用800万元的流动资产和1500万元的固定资产；在生产经营的高峰期，会额外增加400万元的季节性存货需求，若无论经营淡季或旺季企业的权益资本、长期负债和自发性负债的筹资总额始终保持为 2300万元，其余靠短期借款调节资金余缺，则下列表述正确的有（　　）。
- A.公司采取的是适中型的营运资本筹资政策
- B.公司采取的是激进型的营运资本筹资政策
- C.公司采取的是保守型的营运资本筹资政策
- D.在营业高峰期的易变现率为66．67%
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当利用净现值法与利用内含报酬率法的结论有矛盾时，下列关于互斥项目的排序问题说法表述正确的有（　　）。
- A.如果项目的寿命相同，对于互斥项目应当净现值法优先
- B.如果项目的寿命不同，可以通过共同年限法或等额年金法解决
- C.共同年限法的原理是：假设项目可以在终止时进行重置，通过重置其达到相同的年限，比较净现值的大小
- D.等额年金法与共同年限法均考虑了竞争因素对于项目净利润的影响
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下列不属于权衡理论表述的有（　　）。
- A.应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本，以确定为企业价值最大化而应该筹集的债务额
- B.有负债企业的总价值=无负债价值+债务利息抵税收益的现值-财务困境成本的现值
- C.有负债企业的价值等于(除资本结构不同外所有其他方面完全相同)无负债企业的价值与利息抵税之和
- D.有负债企业股权的资本成本等于无负债资本成本加上与以市值计算的债务与股权比率成比例的风险溢价
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下列属于金融资产特点的正确表述的有（　　）。
- A.在通货膨胀时金融资产名义价值上升
- B.金融资产并不构成社会的实际财富
- C.衾融资产的流动性比实物资产强
- D.金融资产的期限是人为设定的
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下列有关期权投资说法中正确的有（　　）。
- A.保护性看跌期权锁定了最高的组合收入和组合净损益
- B.抛补看涨期权锁定了最低的组合收入和组合净损益
- C.从时间选择来看，任何投资项目都具有期权的性质
- D.当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，最适合的投资组合是同时购进一只股票的看跌期权和看涨期权的组合
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下列关于最优资本结构理论表述正确的有（　　）。
- A.无税的MM理论是针对完美资本市场的资本结构建立的理论
- B.优序融资理论认为考虑信息不对称和逆向选择的影响，管理者偏好首选留存收益融资，然后是债务融资，而仅将发行新股作为最后的选择
- C.权衡理论认为应该综合考虑财务杠杆的利息抵税收益与财务困境成本，以确定企业为最大化企业价值而应该筹集的债务额
- D.代理理论认为债务的存在可能会激励管理者和股东从事减少企业价值的行为
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列关于公司在不同成长时期的业绩计量表述正确的有（　　）。
- A.当公司处于成长阶段时，如果筹集资金比较容易，则实体现金流量相对不太重要
- B.当公司处于衰退阶段时，应主要关心剩余收益，严格管理资产和控制费用支出，设法使公司恢复活力
- C.当公司处于创业阶段时，评价公司业绩时，各项非财务指标比财务指标还要重要
- D.当公司处于成熟阶段时，现金流量是最关键的财务指标
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下列情形中会使企业增加股利分配的是（　　）。
- A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱
- B.市场销售不畅，企业库存量持续增加
- C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会
- D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模
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某投资人购买1股股票，同时出售该股票的l股看涨期权，这属于下列哪种投资策略（　　）。
- A.保护性看跌期权
- B.抛补看涨期权
- C.多头对敲
- D.空头对敲
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在下列各项中，能够同时以实物量指标和价值量指标分别反映企业经营收入和相关现金收支的预算是（　　）。
- A.现金预算
- B.销售预算
- C.生产预算
- D.产品成本预算
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利用相对价值模型估算企业价值肘，下列说法正确的是（　　）。
- A.亏损企业不能用收入乘数模型进行估价
- B.对于资不抵债的企业，无法利用收入乘数模型计算出-个有意义的价值乘数
- C.对于销售成本率趋同的传统行业的企业不能使用收入乘数估价模型
- D.对于销售成本率较低的企业适用收入乘数估价模型
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下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是（　　）。
- A.代理理论、权衡理论、有企业所得税条件下的Mini理论，都认为企业价值与资本结构有关
- B.按照优序融资理论的观点，从选择发行债券来说，管理者偏好普通债券筹资优先可转换债券筹资
- C.权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展
- D.权衡理论是代理理论的扩展
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下列关于资本结构理论的说法中，不正确的是（　　）。
- A.代理理论、权衡理论、MM理论都认为企业价值最大时的资本结构是最优资本结构
- B.按照优序融资理论的观点，管理者偏好首选留存收益筹资
- C.按照无税的MM理论，负债比重不影响权益资本成本和加权资本成本
- D.按照有税的MM理论负债比重越高权益资本成本越高，加权资本成本越低
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若公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率8%，它可以降低利率发行，若目前公司股票的资本成本为10%，公司适用的所得税税率为25%，则附带认股权债券的税前资本成本可为（　　）。
- A.5%
- B.10%
- C.14%
- D.16%
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对于项目寿命期相同但原始投资额不同的互斥方案比较，应采用（　　）大的为优。
- A.净现值
- B.现值指数
- C.内含报酬率
- D.动态回收期
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下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是（　　）。
- A.成本责任中心对生产能力的利用程度负责
- B.成本责任中心有时可以进行设备购置决策
- C.成本责任中心有时也对部分固定成本负责
- D.成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量
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根据相对价值法的“市价／净资产模型”，在基本影响因素不变的情况下，下列表述不正确的是（　　）。
- A.增长率越高，市净率越小
- B.权益净利率越高，市净率越大
- C.股利支付率越高，市净率越大
- D.股权资本成本越高，市净率越小
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采用成本分析模式、存货模式和随机模型确定现金最佳持有量时，均需考虑的成本因素是（　　）。
- A.转换成本
- B.机会成本
- C.短缺成本
- D.管理成本
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若-年计息次数为m次，则报价利率、有效年利率以及期间利率之间关系表述正确的是（　　）。
- A.有效年利率等于计息期利率与年内复利次数的乘积
- B.计息期利率等于有效年利率除以年内计息次数
- C.计息期利率除以年内计息次数等于报价利率
- D.每期利率=(1+有效年利率)1/m-1
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辅助生产费用交互分配后的实际费用要在（　　）分配。
- A.各基本生产车间之间
- B.在各受益单位之间
- C.各辅助生产车间之间
- D.辅助生产以外的各受益单位之间
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假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为是62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33．33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，若当前的期权价格为8元，则下列表述正确的是（　　）。
- A.期权的套期保值比率为0．4152
- B.投资人应购买此期权，同时卖空0．5142股的股票，并投资22．69元于无风险证券，可套利0．16元
- C.套利活动促使期权只能定价为8元
- D.套利活动促使期权只能定价为7．84元
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下列各项中，能提高企业利息保障倍数的因素是（　　）。
- A.成本下降利润增加
- B.所得税税率下降
- C.用抵押借款购房
- D.宣布并支付股利
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从财务管理的角度看，融资租赁最主要的财务特征是（　　）。
- A.租赁期限长，超过资产经济寿命的75%
- B.租赁资产的成本可以得到完全补偿
- C.租赁合同在到期前不能单方面解除
- D.租赁资产维护保养由承租人承担
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某企业经营杠杆系数为4，每年的固定经营成本为9万元，利息费用为l万元，则下列表述不正确的是（　　）。
- A.利息保障倍数为3
- B.盈亏临界点的作业率为75%
- C.销售增长10%，每股收益增长60%
- D.销量降低20%，企业会由盈利转为亏损
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下列属于股利理论中客户效应理论的观点是（　　）。
- A.在股利分配时企业为了向外部中小投资者表明自身盈利前景与企业治理良好的状况，通过多分配少留存的股利政策向外界传递了声誉信息
- B.债权人在与企业签订借款合同时，习惯制定约束性条款对企业发放股利的水平进行制约
- C.实施多分配少留存的股利政策，既有利于抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，也有利于满足股东取得股利收益的愿望
- D.投资者不仅仅是对资本利得和股利收益有偏好，即使是投资者本身，因其所处不同等级的边际税率，对企业股利政策的偏好也是不同的
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资本资产定价模型是确定普通般资本成本的方法之一，以下说法中正确的说法是（　　）。
- A.确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用近l—2年较短的预测期长度
- B.确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化时，应当’使用变化后的年份作为预测期长度
- C.应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险利率的代表
- D.在确定收益计量的时间问隔时，通常使用年度的收益率
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下列有关证券组合投资风险的表述中，不正确的是（　　）。
- A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关
- B.投资组合的β系数不会比组合中任一单个证券的β系数低
- C.资本市场线反映了持有不同比例无风险资产与市场组合情况下风险和报酬的权衡关系
- D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率
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下列有关债务成本的表述不正确的是（　　）。
- A.债务筹资的成本低于权益筹资的成本
- B.现有债务的历史成本，对于未来的决策是不相关的沉没成本
- C.对筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本
- D.对筹资人来说可以违约的能力会使借款的实际成本低于债务的期望收益率
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下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（　　）。
- A.银行借款
- B.发行债券
- C.发行股票
- D.留存收益
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A公司拟采用配股的方式进行融资。2012年3 月15日为配股除权登记日，以该公司2011年 12月31日总股本l0000万股为基数，每10股配3股。配股价格为配股说明书公布之前20 个交易日平均股价20元／股的90%。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股权的价值为（　　）元／股。
- A.3．33
- B.2
- C.0．56
- D.0．46
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下列不属于附带认股权证债券特点的是（　　）。
- A.发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
- B.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
- C.附带认股权证债券的承销费用高于-般债务融资的承销费用
- D.附带认股权证债券的财务风险高于-般债务融资的财务风险
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公司持有有价证券的年利率为6%，公司的现金最低持有量2500元，现金余额的最优返回线为9000元，如果公司现有现金21200元，则根据随机模型应投资有价证券（　　）元。
- A.0
- B.2500
- C.9000
- D.12200
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