注册会计师《财务成本管理》考前冲刺试卷一

DBX公司是-家上市的公司，该公司的有关资 料如下：

(1)DBX公司的资产负债表与利润表：

(2)假设货币资金均为经营资产；应收应付票据均为无息票据；应收股利源于长期股权投资；应付股利为应付普通股股利；长期应付款

是经营活动引起的；财务费用全部为利息费用；投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失均源于金融资产。

(3)2012年的折旧与摊销为459万元。要求：

(1)编制管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表，其中平均所得税税率保留5位小数。

(2)计算DBX公司的有关财务比率，并填入下表(保留5位小数，取自资产负债表的数取期末数)：

(3)对2012年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。

(4)已知净负债成本(税后)为l0％，权益成本为12％，请计算2012年的下列指标：剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出(取自资产负债表的数取平均数)。

A公司2012年12月31日的资产负债表如下：

公司收到大量订单并预期从银行取得借款。一般情况下，公司每月应收账款周转率(按期末时点数计算)保持不变。公司在销售的前一个月购买存货，购买数额等于次月销售额的50％，并于购买的次月付款60％，再次月付款40％。预计l～3月的工资费用分别为150万元、200万元和150万元。预计1～3月的其他各项付现费用为每月600万元，该公司为商业企业，其销售成本率为60％。

11～12月的实际销售额和l～4月的预计销售额如下表．

要求：

(1)若公司最佳现金余额为50万元，现金不足向银行取得短期借款，现金多余时归还银行借款，借款年利率为10％，借款在期初，还款在期末，借款、还款均为1万元的整数倍，所有借款的应计利息均在每季度末支付，要求编制1—3月的现金预算。

(2)3月末预计应收账款、存货和应付账款为多少?

某公司有关A材料的相关资料如下： 

(1)A材料年需用量360,0件，每日送货量为 40件，每日耗用量为l0件，单价20元。-次 订货成本30元，单位储存变动成本为2元。求 经济订货批量和在此批量下的相关总成本。

(2)假定A材料单位缺货成本为5元，每日耗 用量、订货批数及全年需要量同上，交货时间 的天数及其概率分布如下：

求企业最合理的保险储备量。

某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元；债券l50万元，年利率8%；目前的销量为5万件，单价为50元，单位变，动成本为20元，固定经营成本为40万元，所得税税率为25%。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资500万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：(1)发行债券500万元，年利率10%；(2)发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。预计扩大生产能力后，固定经营成本会增加52万元，假设其他条件不变。

要求：

(1)计算两种筹资方案下每股收益相等时的销量水平。

(2)若预计扩大生产能力后企业销量会增加4万件，不考虑风险因素，确定该公司最佳的筹资方案。

某工业企业大量生产甲产品。生产分为两个步骤，分别由第一、第二两个车间进行。第一车间为第二车间提供半成品，第二车间将半成品加工成为产成品。该厂为了加强成本管理，采用逐步综合结转分步法按照生产步骤(车间)计算产品成本。

该厂第一、二车间产品成本明细账部分资料如下表所示：

要求：

(1)根据以上资料，登记产品成本明细账和自制半成品明细账，按实际成本综合结转半成品成本，计算产成品成本。

(2)按本月所产半成品成本项目的构成比率，还原本月完工产品成本。

甲公司是一个制造公司，其每股收益为0．5元，每股股票价格为25元。甲公司预期增长率为10％，假设制造业上市公司中，增长率、股利支付率和风险与甲公司类似的有6家，它们的市盈率如下表所示。

要求：

(1)确定修正的平均市盈率，并确定甲公司的每股股票价值；

(2)用股价平均法确定甲公司的每股股票价值：

(3)请问甲公司的股价被市场高估了还是低估了?

(4)分析利用市盈率模型估算企业价值的优缺点及适用范围。

利用蒙特卡洛模拟方法考虑投资项目风险时， 下列表述不正确的有（　　）。

• A.基本变量的概率信息难以取得
• B.它是敏感分析和概率分布原理结合的产物
• C.它只考虑了有限的几种状态下的净现值
• D.只允许-个变量发生变动

下列有关期权价格表述正确的有（　　）。

• A.到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期 权的价格越低
• B.到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期 权的价格越高
• C.对于美式期权，执行价格相同的期权，到期 时间越长，看涨期权的价格越高
• D.执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨 期权的价格越低

某企业只生产一种产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本为5000元，满负荷运转下的正常销售量为500件。以下说法中，正确的有（　　）。

• A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为60%
• B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为50%
• C.安全边际中的边际贡献等于5000元
• D.销量对利润的敏感系数为2

下列有关短期预算的说法中，正确的有（　　）。

• A.资本支出预算属于财务预算
• B.因为制造费用的发生与生产有关，所以制造费用预算的编制要以生产预算为基础
• C.定期预算法预算期始终保持在一定时间跨度
• D.管理费用预算一般以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整

某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，稳定性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债2600万元，流动负债的65%为自发性负债，由此可得出结论（　　）。

• A.该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略
• B.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略
• C.该企业奉行的是适中型营运资本筹资策略
• D.该企业目前的易变现率为69．67%

下列有关股利理论中属于税差理论观点的有（　　）。

• A.如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策
• B.如果资本利得税与交易成本之和大于股利收益税，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策
• C.对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，因此其偏好现金股利
• D.对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利

公司在下面哪些方面没有显著改变时可以用历史的β值估计权益成本（　　）。

• A.经营杠杆
• B.财务杠杆
• C.收益的周期性
• D.无风险利率

在保守型筹资政策下，下列结论成立的有（　　）。

• A.临时性负债小于波动性流动资产
• B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于稳定性资产
• C.临时性负债大于波动性流动资产
• D.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产

下列表述中正确的有（　　）。

• A.产权比率为3/4，则权益乘数为4/3
• B.在编制调整利润表时，债券投资利息收入不 应考虑为金融活动的收益
• C.净金融负债等于金融负债减去金融资产，在 数值上它等于净经营资产减去股东权益
• D.从增加股东收益来看，净经营资产净利率是 企业可以承担的税后借款利息率的上限

在利用风险调整折现率法评价投资项目时，下列说法中正确的有（　　）。

• A.增加风险较大的投资项目，会增加企业的整体风险
• B.评价投资项目的风险调整折现率法会夸大远期现金流量的风险
• C.如果净财务杠杆大于零，实体现金流量不包含财务风险，股权流量包含财务风险，股权现金流量比实体现金流量应使用更高的折现率
• D.股权现金流量不受项目筹资结构变化的影响

下列等式中不正确的是（　　）。

• A.营运资本=(所有者权益+非流动负债)-非流动资产
• B.资产负债率=1-1/权益乘数
• C.营运资本配置比率=1/(1-流动比率)
• D.现金流量债务比=经营活动现金流量净额/期末负债总额

在我国，除息日的股票价格与股权登记日的股票价格相比（　　）。

• A.较低
• B.较高
• C.一样
• D.不一定

某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12%，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10%，存款利息率为2%，该项借款的有效年利率为（　　）。

• A.15．13%
• B.13．64%
• C.8．8%  
• D.12%

下列关于固定制造费用差异的表述中，错误的是（　　）。

• A.在考核固定制造费用的耗费水平时以预算数作为标准，不管业务量增加或减少，只要实际数额超过预算即视为耗费过多
• B.固定制造费用能量差异是生产能量与实际工时之差与固定制造费用标准分配率的乘积
• C.固定制造费用能量差异的高低取决于两个因素：生产能量是否被充分利用、已利用生产能量的工作效率
• D.标准成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责

甲企业2012年的可持续增长率为10%，预计2013年不增发新股和回购股票，销售净利率、资产周转率、资产负债率、利润留存率保持不变，则（　　）。

• A.2013年实际销售增长率为10%
• B.2013年权益净利率为10%
• C.2013年内含增长率为10%
• D.2013年可持续增长率低于10%

下列有关β系数的表述不正确的是（　　）。

• A.在运用资本资产定价模型时，某资产的β系 数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险 
• B.在证券的市场组合中，所有证券的β加权平 均数等于1
• C.某股票的β值反映该股票收益率变动与整个 股票市场收益率变动之间的相关程度
• D.投资组合的β系数是加权平均的β系数

某公司的内含增长率为5%，当年的实际增长 率为4%，则表明（　　）。

• A.外部融资销售增长比大于零，企业需要从外 部融资，可提高利润留存率或出售金融资产
• B.外部融资销售增长比等于零，企业不需要从 外部融资
• C.外部融资销售增长比小于零，企业资金有剩 余，可用于增加股利或证券投资
• D.外部融资销售增长比为9%，企业需要从外 部融资

目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，ABC公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250．整个股票市场平均收益率的标准差为15，则ABC公司股票的期望报酬率为（　　）。

• A.15%
• B.13%
• C.15．88%
• D.16．43%

下列有关股利理论与股利分配的说法中不正确的是（　　）。

• A.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同
• B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加， 则原股东所持股票的市场价值增加
• C.客户效应理论认为边际税率较低的投资者偏好高股利支付率的股票，因为这样可以减少不必要的交易费用
• D.税差理论认为如果存在股票的交易成本，股东会倾向于企业采用低现金股利支付率政策

下列关于β系数，说法不正确的是（　　）。

• A.β系数可用来衡量非系统风险的大小
• B.某种股票的β系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大
• C.β系数反映个别股票的市场风险，β系数为0，说明该股票的市场风险为零
• D.某种股票β系数为1，说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致

某企业准备发行5年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值l000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是（　　）。

• A.该债券的计息期利率为4%
• B.该债券的有效年利率是8．16%
• C.该债券的报价利率是8%
• D.因为是平价发行，所以随着到期日的接近，该债券的价值不会改变

下列关于利用剩余收益评价企业业绩的表述不 正确的是（　　）。

• A.剩余权益收益概念强调应扣除会计上未加 确认但事实上存在的权益资本的成本
• B.公司赚取的净利润必须超过股东要求的报酬，才算是获得了剩余收益
• C.剩余收益为负值，则摧毁了股东财富
• D.剩余收益指标着眼于公司的价值创造过程， 不易受会计信息质量的影响

下列表述中不正确的是（　　）。

• A.投资者购进被低估的资产，会使资产价格上 升，回归到资产的内在价值
• B.市场越有效，市场价值向内在价值的回归越 迅速
• C.股票的预期收益率取决于股利收益率和资本 利得收益率
• D.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得 所形成的现金流人量的现值

利用“5C”系统评估顾客信誉时，其中条件是指（　　）。

• A.顾客的财务实力和财务状况
• B.顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性
• C.顾客的偿债能力
• D.可能影响顾客付款能力的经济环境

在保守型筹资政策下，下列结论成立的是（　　）。

• A.临时性负债大于波动性流动资产
• B.长期负债、自发性负债和股东权益三者之和小于长期性资产
• C.经营旺季时，易变现率会小于l
• D.不会有净金融资产存在

在进行资本投资评价时，下列表述正确的是（　　）。

• A.只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东创造财富
• B.当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就可以使用企业当前的资本成本作为项目的折现率
• C.对于投资规模不同的互斥方案决策应以内含报酬率的决策结果为准
• D.增加债务会降低加权资本成本

下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是（　　）。

• A.派发现金股利
• B.支付工资
• C.缴纳所得税
• D.购买股票

如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述不正确的是（　　）。

• A.使企业融资具有较大弹性
• B.使企业融资受债券持有人的约束很大
• C.则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券
• D.当企业资金有结余时，可提前赎回债券

下列有关调整现金流量法的表述正确的是（　　）。

• A.利用肯定当量系数可以把现金流量的系统风险和非系统风险均调整为0
• B.调整现金流量法的计算思路为用一个系数把有风险的折现率调整为无风险的折现率
• C.投资项目现金流量的风险越大，肯定当量系数越大
• D.调整现金流量法需要计算一个投资项目考虑风险的投资报酬率去调整现金流量的净现值

安全边际率等于( )。

• A.销售息税前利润率除以变动成本率
• B.盈亏临界点作业率乘以安全边际率
• C.销售息税前利润率除以边际贡献率 
• D.边际贡献率乘以变动成本率

某公司年初股东权益为1500万元，全部负债为500万元，预计今后每年可取得息税前利润600万元，每年净投资为零，所得税税率为25%，加权平均资本成本为10%，则该企业每年产生的基本经济增加值为（　　）万元。

• A.360
• B.240
• C.250
• D.160

下列关于资本市场线和证券市场线表述正确的是（　　）。

• A.证券市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界
• B.资本市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响
• C.证券市场线的斜率会受到投资者对风险的态度的影响，投资人越厌恶风险，斜率越低
• D.证券市场线测度风险的工具是β系数，资本市场线测度风险的工具是标准差

下列有关标准成本表述不正确的是（　　）。

• A.正常标准成本大于理想标准成本
• B.正常标准成本的主要用途是揭示实际成本 下降的潜力
• C.基本标准成本与各期实际成本进行对比，可以反映成本变动的趋势
• D.现行标准成本可以作为评价实际成本的依 据，也可以用来对存货和销货成本进行计价

某企业为一盈利企业，目前的销售净利率为10%，股利支付率为50%，则下列会使企业外部融资额上升的因素是（　　）。

• A.净经营资产周转次数上升
• B.销售增长率超过内含增长率
• C.销售净利率上升
• D.股利支付率下降