注册会计师（财务成本管理）模拟试卷35

某公司的税息前利润800万元，所得税率40%，总负债200万元，均为长期负债，利息率为10%，预期普通股报酬率为15%，发行股数600000股(每股面值1元)，每股账面价值10元。该公司产品市场相当稳定，预期无增长，盈利全用发放股利，并假定股票价格与其内存价值相一致。

 要求：

 (1) 计算公司的每股盈余及股票价格。

 (2) 计算该公司的加权平均资金成本。

 (3) 如果该公司要增加400万元的负债，使负债总额成为600万元，并以现行价格回购股票(回购股票数四舍EA．取整)，假定此举措将使负债平均利息上升至12%，普通股权益成本由15%上升至16%，税息前利润保持不变，试问该公司是否应改变其资本结构? (提示：以股票价格高低来判别)

 (4) 计算该公司资本结构变动前后的已获利息倍数。

已知：某公司2006年销售收入为50000万元，销售净利率为12%，净利润的60%

分配给投资者。2006年12月31日的资产负债表(简表)如下：

要求：

(1) 假定公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，2007的销售净利率为10%，销量增加20%，通货膨胀率为5%，股利支付率为80%，计算2007公司需增加的营运资本和对外筹集的资金量；

(2) 假定公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减，2007的销售净利率为10%，不打算从外部筹资，股利支付率为80%，预计2007年的销售增长率；

(3) 如果2007年不增发新股，并保持目前的经营效率和财务政策，预计2007年的最大销售增长率。

B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，2006年度该公司财务报表的主要数据如下(单位：万元)：

 销售收入             1000

 税后利润             100

 股利                60

 股东权益(200万股，每股面值1元)  1000

 权益乘数              2

 该公司负债全部为有息长期负债，该公司2006年12月31日的股票市价为10元。

 要求计算：

 (1) 2006年的可持续增长率。

 (2) 2006年的市盈率和收入乘数。

 (3) 若该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少?

 (4) 若该公司2006年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销0.4元，该年比上年营业流动资产每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股权价值。

 (5) 与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下：

 要求：请根据修正的市价比率模型评估B公司的价值。

D企业长期以来计划收购一家连续盈利，β值为1.05的上市公司(以下简称“目标公司”)，其当前的股价为18元/股。D企业管理层一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。D企业征求你对这次收购的意见。与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。四家类比公司及目标公司的有关资料如下：

要求：

(1) 说明应当运用相对价值法中的哪种模型计算目标公司的股票价值。

(2) 采用修正平均的方法分析当前是否应当收购目标公司(计算中保留小数点后两位)。

公司2006年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为1655万元 (2005年初按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期一次性还本)；普通股股本为4000万元(每股面值2元)；资本公积为1345万元；其余为留存收益1000万元，优先股股本1000万元，每年支付优先股息100万元。2006年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择：

 方案一：增发普通股，预计每股发行价格为5元；

 方案二：增发债券，按面值发行，票面年利率为8%，每年末付息，三年后到期一次性还本。

 预计2006年可实现息税前经营利润2000万元，适用的企业所得税税率为30%。

 要求：

 (1) 计算增发股票方案的下列指标；

 ①2006年增发普通股股份数；

 ②2006年全年债券利息。

 (2) 计算增发债券方案下的2006年全年利息；

 (3) 计算每股利润的无差别点，并据此比较两个筹资方案的预期每股收益的高低；

 (4) 计算两个筹资方案的财务杠杆系数；

 (5) 选择最优的筹资方案(假设决策者比较喜欢风险)；

 (6) 按照(5)的决策结果，如果预计2007年的息税前经营利润会比2006年增长20%，根据财务杠杆系数预测2007年的每股收益。

甲公司共有三个车间，2007年3月份生产A产品5000件，相关的资料如下：

要求：

(1) 编制产成品入库的会计分录；

(2) 采用成本还原的方法确定每件产品中的直接材料费用、直接人工费和制造费用。

甲公司正在与乙租赁公司商谈一个租赁合同，计划租赁一台大型设备，现在因为租金问题而发生了激烈的争执，相关的资料如下：

 (1)甲公司适用的所得税税率为30%，乙公司适用的所得税税率为20%。设备全部购置成本为140万元，租赁期限为5年，承租方的租金(每年末支付)可以抵税，出租方的租金需要交税，承租方以及出租方在租赁期内各年的现金流量相等。

 (2)该设备的税法折旧年限为7年，采用直线法计提折旧，法定残值率为购置成本的 5%，预计5年后的变现价值为20万元。

 (3)税前借款(有担保)利率为10%，项目要求的必要报酬率为12%。

 已知：(P/5，12%，5)＝0.5674，(P/A，7%，5)＝4.1002，(P/A，8%，5)＝ 3.9927

 要求：

 (1) 计算双方的资产余值现值；

 (2) 计算双方每年折旧抵税的数额；

 (3) 确定双方可以接受的租金范围。

在估计项目的风险时，惟一影响股东预期收益的是项目的系统风险。(  )

为了便于评价、考核各责任中心的业绩，对一责任中心提供给另一责任中心的产品，其供应方和使用方所采用的转移价格可以不同。(  )

若企业不打算享受现金折扣优惠，则应尽量推迟付款的时间。(  )

净金融负债等于金融负债减去金融资产，在数值上它等于净经营资产减去股东权益。(  )

收账费用与坏账损失之间呈反向变动的关系，发生的收账费用越多，坏账损失就越小。因此，企业应尽量增加收账费用，以便将坏账损失降低至最小。(  )

股东只是社会的一部分人，他们在谋求自己利益的时候，不应当损害他人的利益。(  )

如果企业的借款能力较强，保障程度较高，则可适当降低预防性现金的数额。(  )

因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不至亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。(  )

某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率低。(  )

采用平行结转分步法计算产品成本时，各步骤不计算半成品的成本，只计算本步骤发生的费用。(  )

作为控制工具的弹性预算(  )。

下列表述A的有(  )。

下列有关期权投资策略中表述A的是(  )。

采用固定资产平均年成本法进行设备更新决策时，主要因为(  )。

下列关于β系数的表述中，A的有(  )。

公司实施剩余股利政策，意味着(  )。

影响资产净利率高低的因素主要有(  )。

作为评价投资中心业绩的指标，“剩余收益”的优点是(  )。

有关企业总价值与报酬率、风险的相互关系，以下表述A的是(  )。

用多水平法编制的弹性预算，主要特点是(  )。

下列关于β系数，说法不正确的是(  )。

假设经营杠杆系数为2，在由盈利转为亏损时(经营利润)，销售量下降的最大幅度为(  )。

某产品需经两道工序加工，第一道工序工时定额为20小时，第二道工序工时定额为18小时，则第二道工序的完工程度为(  )。

某公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股账面价值为5元，权益乘数为2，资产净利率为12%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为(  )元。

某公司增发的普通股的市价为20元/股，筹资费用率为市价的5%，本年发放股利每股1元，已知同类股票的预计收益率为10%，则该公司维持此股价需要的股利年增长率为(  )。

下列各种分步法中，半成品成本不随实物转移而结转的方法是(  )。

某企业每年需耗用某材料9000吨，该材料单位储存成本2元，平均每次进货费用90元。该批材料的经济进货批量为(  )吨。

降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径是(  )。

若股票间相关系数为1，则形成的证券组合(  )。

决定企业报酬率和风险的首要因素是(  )。