注册会计师（财务成本管理）模拟试卷2

M公司2005年和2006年简化的比较资产负债表如下： 

M公司2005年和2006年简化的比较利润表如下：

 要求利用改进的财务分析体系(涉及资产负债表数据利用年末数计算)：

 (1)分别计算2005年和2006年的净经营资产利润率、销售经营利润率和净经营资产周转次数，并按顺序计算确定销售经营利润率和净经营资产周转次数变动对净经营资产利润率的影响。

 (2)分别计算2005年和2006年的净利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。

 (3)按顺序计算确定净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆的变动对杠杆贡献率的影响。

 (4)按顺序计算确定净经营资产利润率、净利息率和净财务杠杆的变动对权益净利率的影响。

某公司为扩大经营规模融资租入一台机床，该机床的市价为198万元，租期10年，租赁公司的融资成本为20万元，租赁手续费为15万元。租赁公司要求的报酬率为15%。

 要求：

 (1) 确定租金总额。

 (2) 如果采用等额年金法，每年年初支付，则每期租金为多少?

 (3) 如果采用等额年金法，每年年末支付，则每期租金为多少?

A公司的2005年度财务报表主要数据如下：

 该公司适用的所得税税率为40%，股利支付率为60%，假设债务资本均为5年期、分期付息平价债券。

 要求分别回答下列问题：

 (1)计算该公司2005年的可持续增长率。

 (2)假设A公司2006年继续维持2005年的经营效率和财务政策不变并且不打算增发新股，产品不受市场限制，不变的销售净利率可以涵盖负债的利息，计算确定A公司2006年的股利预期增长率。

 (3)假设A公司2005年12月31日的市盈率为20，计算2005年12月31日A公司的加权平均资本成本(按账面价值权数)。

 (4)假设2006年预计通货膨胀率为10%，销售量的增长率为5%，若想保持2005年的经营效率和财务政策不变，计算A公司需要从外部筹集的权益资本数额。

 (5)假设2006年的通货膨胀率为10%，销售量的增长率为零，维持2005年的经营效率和资本结构不变，计算A公司2006年的股利支付率。

 (6)假设公司为了扩大业务，需要新增资本2000万元，追加资本有两种方式筹集：全部通过增发普通股或全部通过银行长期借款取得。如果发行普通股筹集，预计每股发行价格为20元；如果通过长期借款筹集，长期借款的年利率为6%。假设A公司固定的经营成本和费用可以维持在2005年每年1600万元的水平不变，变动成本率也可以维持 2005年50%的水平不变。

 计算：

 ①两种追加筹资方式的每股收益无差别点及此时的每股收益。

 ②两种追加筹资方式在每股收益无差别点时的经营杠杆系数和财务杠杆系数。

 ③若预计2006年追加筹资后的销售增长率为20%，计算此时的安全边际率并依据每股收益确定应采用何种筹资方式。

某公司准备进行一项投资，正常投资期为3年，每年需投资320万元，第4～10年每年的现金流量为360万元。若缩短投资期为2年，每年需投资500万元，投资后项目寿命和每年现金流量不变，假设资本成本为15%，项目完成时设备无残值，不需要垫付流动资金。

 要求：分析判断是否应缩短投资期。

某企业经过调查分析，确定计划期间的目标为200000元，该企业的产品销售单价为 10元，单位变动成本为6元，固定成本总额为100000元。

 要求：预测实现目标利润的目标销售量和目标销售额。

某公司拥有资本200万元，其中债务资本占40%，利息率为10%，息税前利润为20万元，固定成本为20万元。

 要求：计算营业杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。(  )

• A．正确
• B．错误

企业采取定期等额归还借款的方式，既可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。(  )

• A．正确
• B．错误

在不考虑优先股息时，融资决策中的总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率。(  )

• A．正确
• B．错误

A种股票为固定成长股票，年增长率为4%，预期一年后的股利为0.6元，现行国库券的收益率为3%，平均风险股票的风险收益率为5%，而该股票的β系数为1.2，那么，该股票的价值为42.86元。(  )

• A．正确
• B．错误

低层责任中心的不可控成本，对于较高层次的责任中心来说一定是可控的。(  )

• A．正确
• B．错误

如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率低于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。(  )

• A．正确
• B．错误

在其他因素一定的条件下，边际贡献率与应收账款占用资金成反比。(  )

• A．正确
• B．错误

在确定经济订货量时，年变动储存成本与年变动订货成本相等时的采购批量，即为经济订货量。(  )

• A．正确
• B．错误

企业无需发行新股，资产负债率和股利支付率与上年相同，只要改变资产净利率，则实际增长率就不等于上年的可持续增长率。(  )

• A．正确
• B．错误

考虑所得税的影响时，项目采用加速折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值比采用直线折旧法大。(  )

• A．正确
• B．错误

下列预算中，既能反映经营业务又能反映现金收支内容的有(  )。

• A．销售预算
• B．生产预算
• C．直接材料消耗及采购预算
• D．制造费用预算

在确定基本模型的经济订货量时，下列表述中A的有(  )。

• A．经济订货量是指通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低的采购批量
• B．随每次进货批量的变动，订货成本和储存成本呈反方向变化
• C．变动储存成本的高低与每次进货批量成正比
• D．变动订货成本的高低与每次进货批量成反比
• E．年变动储存总成本与年变动订货总成本相等时的采购批量，即为经济订货量

理想标准成本制定的依据有(  )。

• A．理论上的业绩标准
• B．生产要素的理想价格
• C．可能实现的最高生产经营能力利用水平
• D．高素质的成本会计人员
• E．现代化的企业管理水平

临时性现金短缺的弥补方式有(  )。

• A．举借短期负债
• B．举借长期负债
• C．出售短期有价证券
• D．从银行提取现金

关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中A的有(  )。

• A．风险程度越高，要求的报酬率越低
• B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
• C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高
• D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高
• E．它是一种机会成本

提供和维持生产经营所需设施、机构而支出的固定成本属于(  )。

• A．酌量性固定成本
• B．约束性固定成本
• C．经营方针成本
• D．生产经营能力成本

企业在确定为应付紧急情况而持有现金的数额时，需考虑的因素有(  )。

• A．企业销售水平的高低
• B．企业临时举债能力的强弱
• C．金融市场投资机会的多少
• D．企业对现金流量预测的可靠程度

下列属于受到资本市场制约只能临时解决问题，但能达到支持企业有效增长的措施有(  )。

• A．提高收益留存率
• B．提高销售净利率
• C．提高权益乘数
• D．提高总资产周转率
• E．增发股票

风险分散理论认为，市场风险具有的特征有(  )。

• A．不能通过多角化投资来回避，只能靠更高的报酬率来补偿
• B．该类风险来源于公司之外，如通货膨胀、经济衰退等
• C．它表现为整个股市平均报酬率的变动
• D．它表现为个股报酬率变动脱离整个股市平均报酬率的变动

某公司产品销售收入为1000万元，变动成本率为60%，财务杠杆系数为2，所得税税率为40%，普通股共发行500000股，每股净收益0.96元，该公司要求每股净利润增长50%，则销售应增长(  )。

• A．10%.
• B．15%.
• C．20%.
• D．30%.

企业应收账款管理涉及的应收账款不包括(  )。

• A．货款结算需要的时间差造成的应收账款
• B．应收票据
• C．商业信用造成的应收账款
• D．其他应收款

乙公司今年的每股收益是4.64元，分配股利1.65元/股，该公司利润和股利的增长率都是6%，β值为0.92，政府债券利率为7.5%，股票市场的风险附加率为4.5%。甲公司与乙公司是类似企业，甲公司预计明年的每股收益可以达到5元，根据乙公司的内在市盈率对甲公司估价，则甲公司每股价值为(  )元。

• A．33.39
• B．35.56
• C．31.5
• D．11.64

下列说法不A的是(  )。

• A．如果其他因素不变，当股票价格上升时，看跌期权的价值上升
• B．看涨期权的执行价格越高，其价值越小
• C．对于欧式期权来说，较长的时间不一定能增加期权价值
• D．股价的波动率增加会使看涨期权价值增加

某企业在生产经营淡季资产为1000万，在生产经营旺季资产为1200万。企业的长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则该企业采取的是(  )。

• A．配合型融资政策
• B．激进型融资政策
• C．稳健型融资政策
• D．均可

企业在发行可转换债券时，设置加速条款的目的是(  )。

• A．保护债券投资人的利益，降低投资风险
• B．实现发行公司扩大权益筹资的目的
• C．促使债券持有人转换股份，降低利率风险
• D．实现发行公司扩大负债筹资的目的

某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量300千克，季度生产需用量 2000千克，预计期末存量为400千克，材料单价为10元，若材料采购贷款有80%在本季度内付清，另外20%在下季度付清，假设不考虑其他因素，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目的数额为(  )元。

• A．10000
• B．8500 0
• C．4000
• D．4200

某股票标准差为0.8，其与市场组合的相关系数为0.6，市场组合标准差为0.4。该股票的收益与市场组合收益之间的协方差和该股票的9系数分别为(  )。

• A．0.192和1.2
• B．0.192和2.1
• C．0.32和1.2
• D．0.32和2.1

已知甲公司2006年度经营现金流入为240万元，经营现金流出为80万元，利息保障倍数为5，息税前利润为200万元，则现金流量利息保障倍数为(  )。

• A．6
• B．3
• C．2
• D．4

财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，反映了财务管理目标实现程度的是(  )。

• A．利润多少
• B．每股盈余大小
• C．每股股利大小
• D．股价高低