注册会计师（财务成本管理）模拟试卷81

某公司生产和销售A、B两种产品，产品的单位售价分别为：A产品10元，B产品15元。边际贡献率分别为：A产品40%，B产品30%。全月固定成本100000元。

 要求：

 (1)设本月各产品的预计销售量分别为：A产品20000件，B产品10000件。请计算以下各项指标；

 ①盈亏临界点的销售量(用金额表现)。

 ②A、B两种产品的盈亏临界点的销售量(用实物单位表现)。

 ③安全边际(用金额表现)。

 ④本月的预计利润。

 (2)设每月增加广告费5000元，可使A产品的月销售量增加到25000件，而B产品的月销售量将减少到8000件，通过计算说明采取这一措施是否合算。

 (3)根据(2)的有关数据重新计算盈亏临界点的销售量(用金额表现)。

某公司有关资料如下：

 (1)2008年销售收入为5000万元，变动成本率70%，含折旧摊销在内的固定成本为1000万元；所得税率为25%；

 (2)公司所有者权益为2400万元，全部为普通股股本，普通股240万股，市价10元；负债率33%，全部为长期债务，利率为8%，各种筹资费用忽略不计；

 (3)根据分析，该公司股票β系数1.5，短期国债收益为4.5%，市场风险溢价率9%；

 (4)公司执行固定股利支付率政策，股利支付率为40%，未来3年公司快速成长，增长率为15%，4～5年增长率为10%，以后各年进入稳定不变阶段；

 (5)2009年公司拟投产新产品，预计增加资金500万元，可采用以10%的年利率发行债券或以每股10元价格增发股票方式追加资金，预计新产品投产后增加息税前利润50万元。

 要求：

 (1)计算2008年度该公司息税前利润；

 (2)2008年度净利润和每股收益、每股股利；

 (3)用资本资产定价模式计算股票投资人期望的收益率、加权平均资金成本(结果保留整数)；

 (4)股票的内在价值(三阶段模型)；

 (5)计算每股收益无差别点下的息税前利润；

 (6)公司应采用哪种方式筹资?

 (7)在无差别点条件下，该公司财务杠杆系数?

某企业产销一种产品，2006年5月的资料如下：

 生产1 000件，销售800件，售价250元，单位成本170元，有关详细的成本资料如下：

 (1)生产成本：该产品的成本构成材料占80%，直接人工占10%，制造费用10%，其中变动制造费用占1/2。

 (2)管理费用：职工工资每月4 000元，办公设备折旧每月120元，办公费每月120元。

 (3)销售费用：每件运费8元、保险费4元；销售佣金是售价的5%；每月广告费150元，水电费90元，折旧240元。

 要求：

 (1)分别用完全成本法和变动成本法计算损益；

 (2)分析形成差异的原因。

A公司现销方式每年可销售产品800 000件，单价1元，变动成本率为70%，固定成本为120 000元，该公司尚有30%的剩余生产能力。为了扩大销售，该公司拟改用赊销政策，信用政策准备调整为“3/0，2/30，N/60”。有关部门预测，年销售量可增至1 000 000件，估计有50%的客户会利用3%的折扣，40%的客户会利用2%的折扣；平均库存量随之增加2 000件，每件存货成本按变动成本0.5元计算，应付账款也随之增加10 000元，管理费用增加10 000元，坏账损失为销售额的1.5%。A公司的资本成本为20%。

 要求：

 (1)作出A公司的信用决策。

 (2)B公司需向A公司购进产品10000件，计算并确定对于B公司最有利的付款时间。

 (3)若B公司需向银行借款支付货款，且只能借入期限为3个月的生产周转借款，年利率为15%，银行要求按贴现法付息。按B公司最有利的条件计算，公司至少应向银行借多少款?

 (4)若B公司目前有足够的现金支付货款，但有一债券投资机会，预计投资收益率为 28%，则企业最有利的付款时间又为哪一天?

资料：E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位：万元)

 收入                1 000

 税后利润              100

 股利                 40

 留存收益              60

 负债                1 000

 股东权益(200万股，每股面值1元)   1 000

 负债及所有者权益总计          2 000

 要求：请分别回答下列互不相关的问题：

 (1)假设该公司2007年度计划销售增长率是30%。公司拟提高资产负债率来解决资金不足问题。请计算资产负债率达到多少时可以满足销售增长所需资金。[计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息，并且公司不打算发行新的股份]

 (2)假设该公司2007年度计划销售增长率是30%。并且不打算改变当前的资本结构、收益留存率和经营效率，请评价计划销售增长率的有效性。

从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越小越好，否则反之。  (  )

B公司2月份生产甲产品1 000件，销售900件，其成本资料详如下表所示。

假设：为简化起见，假定这里的变动非生产成本均为变动销售费用，其总额随销售量变动而成正比例变动。

要求：(1)分别采用完全成本法和变动成本法确定期间成本和单位产品的生产成本。

(2)假设期末没有在产品存货，期初没有产成品存货，采用两种成本计算方法计算期末产成品存货成本。

(3)假设该公司1月份生产甲产品1 000件，同时也销售出1 000件；2月份生产甲产品1 000件，销售出900件；3月份生产甲产品1 000件，销售出1 100件。甲产品每件销售单价为50元。其单位变动成本资料和固定成本资料不变，并假设1月初没有产成品存货，各月月初、月末均无在产品存货。分别采用完全成本法和变动成本法确定各月的损益。

如果原材料在生产产品的每道工序开始时一次投入，则用来分配原材料费用的完工率为该工序完成时累计的原材料消耗定额与完工产品原材料消耗定额的比率。  (  )

因为预计财务报表需要综合全部预算的信息资料，而现金预算又是有关预算的汇总，所以编制预计财务报表只要依据现金预算即可。  (  )

计算股票价值的贴现率应当是投资者要求的收益率，可根据股票历史上长期的平均收益率来确定；也可以参照债券的收益率，加上一定的风险报酬率来确定；更常见的方法是直接使用市场利率。  (  )

某公司目前有普通股100万股(每股面值1元，市价25元)，资本公积400万元，未分配利润500万元。发放10%的股票股利后，公司的未分配利润将减少250万元，股本增加250万元。  (  )

商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有成本。  (  )

可持续增长思想表明企业超常增长是十分危险的，企业的实际增长率绝不应该高于可持续增长率。  (  )

充分投资组合的风险，只受证券间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。  (  )

下列有关外部融资敏感分析表述正确的有(  )。

在进行资本投资评价时，不正确的表述为(  )。

以下关于变动制造费用差异的计算公式中，正确的有(  )。

关于收益分配政策，下列说法正确的是(  )。

对于风险调整折现率法，下列说法正确的有(  )。

本月生产甲产品10 000件，实际耗用A材料32 000千克，其实际价格为每千克40元，该产品A材料的用量标准是3千克，标准价格是45元，其直接材料用量差异为(  )元。

下列有关投资组合风险和报酬的表述正确的是(  )。

从股东因素考虑，股东限制股利的支付，可达到的目的是(  )。

下列说法不正确的是(  )。

放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃现金折扣成本提高的情况有(  )。

在设计激励时，需要考虑的原则不包括(  )。

当完全成本法计算损益小于变动成本法下损益时，形成差异的原因可能是(  )。

下列说法不正确的是(  )。

主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是(  )。

采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线的各项参数中不包括(  )。

由于通货紧缩，宏达公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为(  )。

股票加看跌期权组合，称为(  )。