注册会计师（财务成本管理）模拟试卷66

新源公司准备上一个与现有业务不同的项目，现有甲、乙两个投资方案可供投资：

 甲方案需投资50000元，税法规定的年限为5年，直线法计提折旧，5年后残值预计为 0，项目投产后实际使用年限为6年，预计每年将增加销售收入30000元，每年增加付现成本8000元，报废时实际残值收入200元。

乙项目需投资42000元，用直线法计提折旧，税法规定的年限为5年，预计残值2000元，项目投产后实际使用4年，预计每年将增加销售收入25000元，增加付现成本，第一年5000元，以后每年在前一年的基础上增加500元，乙项目投产时需垫付营运资本3000元，期满收回，实际残值收入8000元，企业所得税率均为40%。公司的投资顾问提供了三个与新项目类似公司的资料，有关资料如下：

预计新项目资产负债率为60%，无风险的报酬率为8.228%，市场风险溢价为8%，负债的税后资本成本为10%。

要求：

(1) 计算该项目的贴现率；

(2) 若甲、乙两项目为互斥项目，计算年均净现值并作出投资决策。

已知：(P/S，13%，1)＝0.8850，(P/S，13%，2)＝0.7831

(P/S，13%，3)＝0.6931，(P/S，13%，4)＝0.6133

(P/S，13%，5)＝0.5428，(P/S，13%，6)＝0.4803

已知甲公司2005年和2006年的销售收入为50000万元和60000万元，息税前经营利润为3000万元和3500万元，利息费用为500万元和600万元，平均所得税率为30%和 32%，2005年末和2006年末的其他有关资料如下(单位：万元)：

要求：

(1) 计算2005年和2006年的经营利润、净利息、经营利润率；

(2) 计算2005年和2006年末的净经营资产和净负债；

(3) 计算2005年和2006年的净经营资产利润率、净经营资产周转次数、净利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率(资产负债表的数据用年末数)，

(4) 对影响权益净利率的主要指标进行分析。

甲公司2005年底发行在外的普通股为5000万股，当年销售收入15000万元，经营营运资本5000万元，税后利润2400万元，资本支出2000万元，折旧与摊销1000万元。资本结构中负债占20%，可以保持此目标资本结构不变。目前每股价格为3元。

 预计2006～2007年的销售收入增长率保持在20%的水平上，2008年及以后销售收入将会保持10%的固定增长速度。该公司的资本支出、折旧与摊销、经营营运资本、税后利润与销售收入同比例增长。

 已知无风险收益率为2%，股票市场的平均收益率为10%，2006～2007年公司股票的β系数为2.0，2008年及以后公司股票的β系数为2.25。

 要求：

 (1) 计算2006～2009年各年的股权现金流量；

 (2) 计算2006～2009年各年的股权资本成本；

 (3) 计算2006～2008年各年的折现系数(保留四位小数)；

 (4) 计算2009年及以后各年的股权现金流量现值；

 (5) 计算甲股票每股价值并判断是否应该购买。

梦达鞋业有限公司2007年初打算添置一条生产线，使用寿命为10年，由于对相关的税法规定不熟，现在正在为两个方案争论不休：

方案一：自行购置，预计购置成本为200万元，税法规定的折旧年限为15年，税法规定残值率为购置成本的10%。预计该资产lo年后的变现价值为55万元。

方案二：以租赁方式取得，租金公司要求每年末支付租金26万元，租期为10年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。承租人需要自行支付运输费、安装调试费和途中保险费等合计15万元。

梦达公司的所得税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%，项目要求的必要报酬率为10%。

已知：(P/A，6%，10)＝7.3601，(P/A，8%，10)＝6.7101，(P/S，10%，10)＝ 0.3855，(P/S，8%，10)＝0.4632，(P/S，6%，10)＝0.5584

要求：

(1) 根据税法规定，判别租赁的税务性质；

(2) 计算租赁方案融资的数额；

(3) 计算购置方案折旧抵税现值；

(4) 计算租金抵税现值和租金现值；

(5) 计算购置方案10年后该资产变现的相关现金净流入量现值；

(6) 用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为梦达公司作出正确的选择。

F公司经营多种产品，最近两年的财务报表有关数据如下(单位：万元)

要求：进行以下计算、分析和判断(提示：为了简化计算和分析，计算各种财务比率时需要的时点指标如资产、所有者权益等，均使用期末数；一年按360天计算)：

(1) 净利润变动分析：该公司本年净利润比上年增加了多少?按顺序计算确定所有者权益变动和净资产收益率变动对净利润的影响数额(金额)。

(2) 净资产收益率变动分析：确定净资产收益率变动的差额，按顺序计算确定总资产净利率和权益乘数变动对净资产收益率的影响数额(百分点)。

(3) 总资产净利率变动分析：确定总资产净利率变动的差额，按顺序计算确定总资产周转率和销售净利率变动对总资产净利率的影响数额(百分点)。

(4) 总资产周转天数分析：确定总资产周转天数变动的差额，按顺序计算确定非流动资产周转天数和流动资产周转天数变动对总资产周转天数的影响数额(天数)。

某企业生产和销售甲、乙、丙三种产品，全年固定成本为144000元，有关资料见表：

要求：

(1) 计算加权平均边际贡献率，

(2) 计算盈亏临界点的销售额；

(3) 计算甲、乙、丙三种产品的盈亏临界点的销售量；

(4) 计算安全边际；

(5) 计算预计利润；

(6) 如果增加促销费用10000元，可使甲产品的销量增至1200件，乙产品的销量增至 2500件，丙产品的销量增至2600件。计算增加促销费用后的利润；如果不考虑风险，请决定是否增加促销费用。

2002年10月1日ABC公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供挑选：

(1) A公司曾于2000年1月1日发行的债券，债券面值为1000元，4年期，票面利率为8%，每年6月末和12月末各付息一次，到期一次还本，目前市价为1100元，若投资人要求的必要收益率为6%(复利，按半年计息)，则此时A公司债券的价值为多少?应否购买?

(2) B公司曾于2001年7月1日发行的可转换债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为3%，单利计息，到期一次还本付息，转换比率为20，转换期为3年，债券目前的市价为1100元，投资人要求的必要收益率为6%(单利，按年计息)，若ABC公司决定在转换期末转换为该公司的股票，并估计能以每股60元的价格立即出售，则此时B公司债券的价值为多少?应否购买?

(3) C公司2000年10月1日发行的纯贴现债券，债券面值为1000元，4年期，到期还本，投资人要求的必要收益率为6%，准备持有至到期日，目前市价为850元，计算C债券的投资收益率并决定应否购买?

已知：(P/A，3%，2)=1.9135，(P/S，3%，2)＝0.9426，(P/S，3%，1/2)=0.9853

如果以上市公司作为可比企业对非上市公司进行价值评估时，应在直接按照可比企业标准所得出评估价值的基础上，加上一定金额的控制权价值，减去与上市成本比例相当的金额，调整后的余额才可作为非上市公司的评估价值。(  )

敏感系数提供了各因素变动百分比和利润变动百分比之间的比例，也能直接反映变化后的利润值。(  )

资本成本是公司可以从现有资产获得的、符合投资人期望的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。(  )

标准成本账务处理中，对成本差异一般是分产品归集，全部作为期间费用直接计入当期销售成本或损益。(  )

利用二因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用能量差异是根据正常生产能力工时与实际工时的差额，乘以固定制造费用标准分配率计算得出的。(  )

对特定企业所属的成本中心来说，变动成本和直接成本一定是可控成本；而固定成本和间接成本一定是不可控成本。(  )

流通债券价值在两个付息日之间呈周期性变动。对于折价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升。总的趋势是波动上升，越临近付息日，利息的现值越大，但是债券的价值不可能超过面值。(  )

生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。(  )

企业价值评估的目的之一是寻找被低估的企业，也就是价值低于价格的企业。 (  )

一般来说，销售增加会引起应收账款周转率的明显变化。(  )

影响期权价值的主要因素包括(  )。

下列各项中，属于固定制造费用“三因素分析法”下的差异的有(  )。

关于联产品加工成本分配的有关说法正确的是(  )。

下列条件，需要修订基本标准成本的有(  )。

下列有关业绩评价的表述中，正确的有(  )。

下列关于租赁的说法正确的是(  )。

必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则，其含义包括(  )。

有关期权的说法不正确的是(  )。

杜邦财务分析体系的局限性表现在(  )。

下列各项中属于可以降低短期偿债能力的表外因素的是(  )。

A为5年期、每年付息、票面利率为6%的债券；B为3年期、每年付息、票面利率为6%的债券。在市场利率急剧上涨时，A债券比B债券(  )。

当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低复合杠杆系数，从而降低企业复合风险的是(  )。

公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费率为市价的6%，维持此股价需要的股利增长率为5.39%，已知同类股票的预计收益率为 11%，则本年发放股利为每股(  )元。

运用调整现金流量法进行投资风险分析，需要调整的项目是(  )。

A和B均为上市公司，目标公司A将继续保持目前50%的资产负债率，公司平均所得税率为 30%；替代公司B的β值为1.05，资产负债率为60%。则目标公司含有负债的股东权益日值为(  )。

固定制造费用的能量差异，可以进一步分为(  )。

生产某种产品的固定成本为5000元，单价定为 18元，所得税率30%，若计划销售1000件并实现净利润2100元，产品的单位变动成本应当控制在(  )元。

某公司2004年初发行在外普通股股数为100万股，2004年6月1日发行20万股，2004年8月1日回购12万股，当年每股盈余为3.60元，当年实现的净利润为(  )万元。

下列关于企业增长潜力分析的表述中错误的是(  )。

下列关于期权原则的表述中错误的是(  )。