注册会计师（财务成本管理）模拟试卷65

企业拟投产一新项目，预计新项目产品的市场适销期为4年，新产品的生产可利用原有旧设备，该设备的原值220万元，税法规定的使用年限为6年，已使用1年，按年数总和法计提折旧，税法规定的残值为10万元。目前变现价值为150万元，四年后的变现价值为o。生产A产品需垫支营运资本50万元。预计新产品投产后本身每年会为企业创造40万元的息前税后经营利润，但新产品的上市会使原有B产品的价格下降，致使B产品的销售收入每年减少2万元，从而使B产品本身所能为企业创造的息前税后经营利润减少。

 该公司目前的资产负债率为60%，投产新项目后资本结构不变，负债的税前资本成本为11.67%(平价发行、分期付息，无手续费)；该公司过去没有投产过类似项目但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司权益的β值为1.6，其资产负债率为50%。目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。两个公司的所得税税率均为40%。

 已知：(P/S，10%，1)＝0.9091，(P/S，10%，2)=0.8264

 (P/S，10%，3)＝0.7513，(P/S，10%，4)＝0.6830

 要求：

 (1) 计算类比企业不含财务风险的β值；

 (2) 计算目标企业含财务杠杆的β值；

 (3) 计算目标企业的股东要求的报酬率；

 (4) 计算目标企业的加权平均资本成本；

 (5) 计算项目每年的折旧额；

 (6) 计算项目的投资额；

 (7) 计算各年与项目相关的息前税后经营利润；

 (8) 计算项目结束时回收的资金数额；

 (9) 计算经营期各年的实体现金流量；

 (10) 按照实体现金流量计算项目的净现值，并判断是否应该投产该项目。

东方公司2004至2006年主要财务数据如表所示(单位：万元)：

要求：

(1) 计算2006年超常增长所需的资金，分析2006年超常增长的资金来源，并说明权益乘数提高的原因；

(2) 如果2007年打算通过增加外部负债保持2006年的实际增长率，其他三个财务比率保持不变，除留存收益外，全部使用负债补充资金，计算2007年末的权益乘数；

(3) 假设2007年四个财务比率不能再提高了，但是仍然想使实际增长率达到25%，计算需要筹集的权益资本和增加的负债的数额；

(4) 如果2007年打算通过提高资产周转率保持2006年的实际增长率，其他三个财务比率保持不变，不发行新股，计算2007年的资产周转率。

某基本生产车间生产甲产品，采用约当产量比例法分配费用。

(1)甲产品单件工时定额20小时，经三道工序制造。各工序工时定额为：第一道工序4小时，第二道工序8小时，第三道工序8小时。各工序内均按50%完工程度计算。

(2)本月完工产品200件。在产品120件，其中：第一道工序20件，第二道工序40件，第三道工序60件。

(3)月初加本月发生生产费用合计分别为：原材料16000元，工资及福利费7980元，制造费用 8512元。原材料生产开始时一次投料。

[要求]

采用约当产量比例法，分配计算完工产品和月末在产品成本。

某公司正准备购买一套设备，原始投资额为 800万元，预计建设期为1年，另需垫支流动资金20万元。投产后每年增加销售收入280万元，付现成本65万元。该项固定资产预计使用 10年，按直线法提取折旧，预计残值为50万元。该公司拟按目前产权比率为2/5的目标结构来追加资金，预计负债的利息率为12%，所得税税率为30%。公司过去没有投产过类似项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β系数为1.5，其资产负债率为50%，目前证券市场的无风险收益率为 5%，证券市场的平均收益率为14%。

[要求]

计算项目的净现值，并评价项目的可行性(加权平均资本成本计算结果取整)

某企业只生产一种产品，该产品各项目占销售收入的百分比分别为：直接材料30%；直接人工15%；变动制造费用15%；变动管理费用 7%；变动销售费用3%。该企业年度固定成本总额为150000元，产品销售单价为50元。所

得税率为33%。

[要求]

(1)计算单位产品制造边际贡献和单位产品边际贡献；

(2)计算变动成本率和边际贡献率；

(3)单位变动成本和单位边际贡献；

(4)计算该产品的盈亏临界点销售量和销售额；

(5)计算目标税后利润为140700的销售量。

某厂每年需用A零件72000件，既可外购也可自制。若外购标准单价60元。销售企业规定：客户每批购买量不足10000件的，按照标准价格计算；每批购买量10000件以上，20000件以下的，价格优惠2%；每批购买20000件以上的，价格优惠3%。已知每件零件年存储成本 10元，一次订货成本400元。该种零件若企业自制，每天产量500件，每次生产准备成本为 500元，单件生产成本50元。

[要求]

通过计算选择自制还是外购?

某公司在2000年1月1日以950元价格购买一张面值为1000元的新发行债券，其票面利率 8%，5年后到期，每年12月31日付息一次，到期归还本金。

[要求]

(1)2000年1月1日该债券投资收益率是

多少；

(2)假定2004年1月1日的市场利率下降到 6%，那么此时债券的价值是多少；

(3)假定2004年1月1日该债券的市价为982元，此时购买该债券的投资收益率是多少；

(4)假定2002年10月1日的市场利率为12%，债券市价为900元，你是否购买该债券。 (计算过程中的系数保留小数后4位)

间接成本是指与成本对象相关联的成本中不能追溯到成本对象的那一部分产品成本。(  )

• A．正确
• B．错误

由于实体现金流量包括债权人现金流量和股权现金流量，所以实体现金流量的风险比股东现金流量的风险大。(  )

• A．正确
• B．错误

月末在产品数量很少或在产品数量较大但在产品数量变动不大的情况下，为简化核算，在产品成本可以按照年初固定数计算，1到12月份完工产品的成本与本月生产费用相等。(  )

• A．正确
• B．错误

一般地讲，只有在公司股价剧涨，预期难以下降时，才采用股票分割的办法降低股价；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想的范围内。 (  )

• A．正确
• B．错误

传统理论认为边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构。(  )

• A．正确
• B．错误

在到期日一次还本付息的债券，由于有利息收入，因此不能称为“零息债券”。 (  )

• A．正确
• B．错误

资本支出是指用于购置各种长期资产的支出。(  )

• A．正确
• B．错误

在可持续增长的条件中，根据资产周转率和资产负债率不变可知销售增长率＝期末净资产增长率。(  )

• A．正确
• B．错误

如果速动比率低于1，则意味着短期偿债能力偏低。(  )

• A．正确
• B．错误

金融市场按交易的性质分为初级市场和次级市场。初级市场是指从事债券和股票买卖的转让市场，次级市场是指从事期货与期权等金融工具买卖的转让市场。(  )

• A．正确
• B．错误

下列各项中属于存货的变动储存成本的是(  )。

• A．仓库折旧费
• B．存货占用资金的应计利息
• C．存货保险费用
• D．存货的变质损失

使盈亏临界点销售额下降的业务有(  )。

• A．提高单价
• B．增加固定成本
• C．扩大销售量
• D．降低单位变动成本

提高现金使用效率的措施包括(  )。

• A．推迟支付应付款
• B．使用现金浮游量
• C．加速收款
• D．力争现金流入与现金流出发生的时间趋于一致

常见的实物期权包括(  )。

• A．扩张期权
• B．时机选择权
• C．放弃期权
• D．看涨期权

下列说法不正确的是(  )。

• A．凡是利率，都可以分为名义的和实际的
• B．当一年内要复利几次时，给出的年利率是实际利率
• C．实际利率除以年内复利次数得出实际的周期利率
• D．在计算债券价值时，除非特别指明，否则必要报酬率与票面利率采用同样的计息规则

在确定基本模型的经济订货量时，下列表述中正确的有(  )。

• A．经济订货量是指使存货的总成本最低的采购批量
• B．随每次进货批量的变动，变动订货成本和变动储存成本呈反方向变化
• C．变动储存成本的高低与每次进货批量成正比
• D．变动订货成本的高低与每次进货批量成反比

企业价值评估与项目价值评估的区别在于(  )。

• A．投资项目的寿命是有限的，而企业的寿命是无限的
• B．典型的项目投资有稳定的或下降的现金流，而企业通常将收益再投资并产生增长的现金流，它们的现金流分布有不同特征
• C．投资项目产生的现金流属于企业，而企业产生的现金流属于投资人
• D．项目投资给企业带来现金流量，而企业给投资主体带来现金流量，现金流越大则经济价值越大

变动成本法的局限性主要表现在(  )。

• A．变动成本法的产品成本观念不符合会计准则
• B．改用变动成本法时会影响有关方面及时获得收益
• C．变动成本法提供的资料不能充分满足决策的需要
• D．变动成本的资料很难获得

下列说法不正确的是(  )。

• A．股票的流动性高
• B．金融性资产的流动性和收益性成反比
• C．金融性资产的流动性和收益性成正比
• D．金融性资产的收益性和风险性成反比

收入乘数的驱动因素中的关键因素是(  )。

• A．销售净利率
• B．股利支付率
• C．增长率
• D．权益成本

在平行结转分步法下，其完工产品与在产品之间的费用分配，是指下列(  )两者之间的费用分配。

• A．各步骤完工半成品与月末加工中的在产品
• B．产成品与狭义在产品
• C．各步骤完工半成品与广义在产品
• D．产成品和月末广义在产品

利润表预算中的“所得税”项目的数据，应根据(  )。

• A．“利润总额”和当前的所得税税率计算．
• B．“利润总额”和过去若干年的平均所得税税率计算
• C．“利润总额”和未来可能的所得税税率计算
• D．在利润规划时估计的，并已列入现金预算

下列不属于市盈率模型优点的是(  )。

• A．市盈率可以直观地反映投入和产出的关系
• B．计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单
• C．市盈率比较稳定、可靠，不容易被操控
• D．市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利分配率的影响，综合性高

如果产品的单价与单位变动成本以相同的百分率下降，在其他因素不变的情况下，则盈亏临界点销售量(  )。

• A．不变
• B．上升
• C．下降
• D．不确定

关于资本市场线，下列表述中错误的是(  )。

• A．R代表无风险资产的报酬申，它的标准差为零，即报酬率是确定的
• B．切点M代表惟一最有效的风险资产组合，它是市场均衡点，将其定义为“市场组合”
• C．直线的斜率代表期望报酬率，它等于无风险报酬率与风险报酬率之和
• D．横轴代表标准差，它表示组合的整体风险

某公司目前的速动资产大于流动负债，若偿还应付账款若干，将会(  )。

• A．增大流动比率，不影响速动比率
• B．增大速动比率，不影响流动比率
• C．增大流动比率，也增大速动比率
• D．降低流动比率，也降低速动比率

A证券的标准差为12%，B证券的标准差为 20%，若将它们等比组合后，组合的标准差为 12.65%，则它们的相关系数为(  )。

• A．0.2
• B．0.5
• C．1
• D．0.16

在配合型和激进型筹资政策下，临时性流动资产的全部资金来源是(  )。

• A．临时性负债
• B．长期负债
• C．自发性负债
• D．权益资本

从投资人的角度看，下列观点中不能被认同的是(  )。

• A．即使购买的是全部股票的市场组合，也不能消除全部风险
• B．额外的风险要通过额外的收益来补偿
• C．在充分的投资组合下，非系统风险将与资本市场无关
• D．系统风险是不能被分散掉的，所有的资产都要受到同样的影响