注册会计师（财务成本管理）模拟试卷67

E公司的2006年度财务报表主要数据如下(单位：万元)：

要求请分别回答下列问题：

(1) 计算该公司的可持续增长率；

(2) 假设该公司2007年度计划销售增长率是5%，公司拟通过提高销售净利率来解决资金不足问题。请计算销售净利率达到多少时可以满足销售增长所需资金。计算分析时假设除正在考察的财务比率之外其他财务比率不变，销售不受市场限制，并且公司不打算发行新的股份；

(3) 如果公司计划2007年销售增长率为10%，假设不打算发行新股、不改变当前的留存收益率和经营效率，计算企业超常增长需要的资金数额，并说明此时企业的资产、负债和所有者权益的数额。

A公司是一个高技术公司，2005年每股销售收入20元；每股净利润2元；每股资本支出l元；每股折旧费0.5元；每股经营营运资本6元，比上年每股增加0.545元；负债率为20%。预计2006年的销售收入增长率维持在10%的水平，到2007年增长率下滑到5%，以后保持不变。该公司的资本支出、折旧与摊销、净利润、经营营运资本与销售收入同比例增长，股数保持不变。2006年该公司的β值为1.5，2007年及以后的β值为1.2。国库券的利率为2%，市场组合的平均报酬率为6%。

 要求：计算目前的股票价值。

某大型企业W准备进入一个新的行业，为此固定资产投资项目计划按25%的资产负债率融资，固定资产投资额为5000万元，当年投资当年完工投产，借款期限为4年，利息分期按年支付，本金到期偿还。

 该项投资预计有6年的使用年限，该方案投产后预计产品销售单价40元，单位变动成本14元，每年经营性固定付现成本100万元，销售量为45万件。预计使用期满有残值10万元，税法规定的使用年限也为6年，税法规定的残值为8万元，会计和税法均用直线法提折旧。

 目前该行业有一家企业A，A企业的资产负债率为40%，权益的β值为1.5。A企业的借款利率为12%，而w为该项目筹资时的借款利率可望为10%，两公司的所得税税率均为 40%，市场风险溢价为8.5%，无风险利率为8%，预计4年还本付息后该项目的权益的β值降低20%，假设最后2年仍能保持前4年的加权平均资本成本水平不变，权益成本和债务成本均不考虑筹资费。

 要求：计算实体现金流量的净现值，并进行决策。(资本成本的计算结果均取整数)

某公司年销售额100万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用20万元，总资产50万元，资产负债率40%，负债的平均利息率8%，假设所得税率为40%。

 该公司拟改变经营计划，追加投资40万元，每年固定成本增加5万元，可以使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。

 该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准。

 要求：

 (1) 所需资金以追加实收资本取得，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划；

 (2) 所需资金以10%的利率借入，计算权益净利率、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，判断应否改变经营计划。

企业利用甲设备生产A产品，每月正常产量为5000件，固定制造费用年预算金额为120万元，A产品机器小时定额为10小时/件。

 8月份计划生产5000件，实际生产4600件，机器实际运行43700小时，实际发生固定制造费用9.3万元(假设全部以银行存款支付)。

 固定制造费用差异直接计入“本年利润”。

 要求对8月份的固定制造费用进行如下处理：

 (1) 计算固定制造费用总差异；

 (2) 计算固定制造费用耗费差异；

 (3) 分别计算固定制造费用能量差异、闲置能量差异和效率差异；

 (4) 编制支付和分配固定制造费用的分录(差异采用三因素分析法分析)；

 (5) 编制结转固定制造费用耗费差异、闲置能量差异和效率差异的分录。

假设甲公司股票现在的市价为10元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为12元，到期时间是9个月。9个月后股价有两种可能：上升50%或者降低10%，无

风险利率为每年6%。现在打算购进适量的股票以及借入必要的款项建立一个投资组合，使得该组合9个月后的价值与购进该看涨期权相等。

 要求：

 (1) 根据套期保值原理计算期权价值；

 (2) 根据风险中性原理计算期权的现值(假设股票不派发红利)。

某公司只生产和销售一种零件，企业每月销售40000件，零售价为125元，生产成本为100元／件，为减少生产调整成本，某公司将延长该零件的生产期间，由于效率的提高估计每年可节约生产调整成本26万元，然而存货周转率将从每年8次下降为6次。如果企业的资金成本率为15%，假设不改变生产成本，则公司应实施新的生产计划。(  )

• A．正确
• B．错误

采用平行结转分步法计算产品成本时，各步骤不计算半成品的成本，也不计算各步骤所耗上一步骤的半成品成本，而只计算本步骤发生的各项其他费用，以及这些费用中应计入产成品成本的份额。(  )

• A．正确
• B．错误

企业管理层在决策时不必考虑每位股东对风险的态度。(  )。

• A．正确
• B．错误

利用相对价值法所确定的企业价值不是其账面价值，而是其内在价值。(  )

• A．正确
• B．错误

在不存在保险储备的情况下，存货的变动储存成本的高低与每次进货批量成正比。 (  )

• A．正确
• B．错误

在标准成本系统账务处理中，原材料无论是借方和贷方只能登记实际数量的标准成本。(  )

• A．正确
• B．错误

如果新增投资的报酬率不能超过要求的报酬率，单纯的销售增长不会增长股东财富，是无效的增长。(  )

• A．正确
• B．错误

趋势分析以本企业未来数据作比较基础，实际与计划的差异分析以计划预算做比较基础。(  )

• A．正确
• B．错误

名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于实际的周期利率与年内复利次数的乘积。(  )

• A．正确
• B．错误

货币时间价值原则的首要应用是“早收晚付”观念。(  )

• A．正确
• B．错误

费用中心的业绩，可以通过(  )来考核。

• A．剩余收益指标
• B．标准成本指标
• C．费用预算
• D．零基预算

下列关于可转换债券说法正确的是(  )。

• A．标的股票一定是发行公司自己的股票
• B．转换比率＝债券面值÷转换价格
• C．转换股数＝债券面值÷转换比率
• D．逐期提高转换价格可以促使债券尽早转换

直接人工标准成本中的用量标准是指在现有生产技术条件下生产单位产品所需要的时间，包括(  )。

• A．产品直接加工必不可少的时间
• B．必要的间歇时间
• C．必要的停工时间
• D．不可避免的废品所耗用的工作时间

关于固定制造费用差异，下列说法正确的是(  )。

• A．固定制造费用的能量差异是指实际产量标准工时未能达到生产能量而形成的差异
• B．固定制造费用的闲置能量差异是指实际工时未达到生产能量而形成的差异
• C．固定制造费用的能量差异是指实际工时脱离标准工时而形成的差异
• D．固定制造费用的能量差异是指固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异

以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构(  )。

• A．净收益理论
• B．传统理论
• C．营业收益理论
• D．权衡理论

下列属于可以通过管理决策行动而改变数额的是(  )。

• A．酌量性固定成本
• B．约束性固定成本
• C．技术性变动成本
• D．酌量性变动成本

下列关于利润表预算编制的说法正确的是(  )。

• A．“销售收入”项目的数据来自于销售预算，“销售成本’项目的数据来自产品成本预算
• B．“利息”项目的数据，来自于现金预算
• C．“所得税”项目的数据与现金预算中的数据相同
• D．利润表预算与实际利润表的内容、格式不同

下列关于确定票面利率的说法不正确的是(  )。

• A．在发行债券时，票面利率是根据等风险投资的必要报酬率确定的
• B．如果债券印制或公告后必要报酬率发生了变动，则应该修改票面利率
• C．如果把每年付息一次改为每年付息两次，则只需要把原来的票面利率除以2作为半年的票面利率
• D．如果把每年付息一次改为每年付息两次，则票面利率等于半年的实际利率乘以2，但是不等于年实际利率

下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是(  )。

• A．成本中心对生产能力的利用程度负责
• B．成本中心决定设备购置
• C．成本中心有时也对部分固定成本负责
• D．成本中心应根据实际情况调整产量

下列说法正确的是(  )。

• A．机会成本的概念是自利行为原则的应用
• B．委托—代理理论是双方交易原则的应用
• C．行业标准概念是引导原则的重要应用
• D．“自由跟庄”概念是引导原则的重要应用

下列关于期权的说法正确的是(  )。

• A．对于看涨期权来说，资产现行市价高于执行价格时，期权处于实值状态
• B．期权处于实值状态时，一定会被执行
• C．对于看跌期权来说，资产现行市价低于执行价格时，期权处于折价状态
• D．期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分

成本控制经济原则的要求不包括(  )。

• A．在很大程度上决定了我们只在重要领域中选择关键因素加以控制
• B．要求成本控制要能起到降低成本、纠正偏差的作用
• C．要求在成本控制中贯彻“例外管理”原则
• D．要求在成本控制中适合特定企业的特点

固定制造费用的闲置能量差异，是(  )。

• A．实际产量标准工时未能达到生产能量而形成的差异
• B．实际工时未达到生产能量而形成的差异
• C．实际工时脱离标准工时而形成的差异
• D．固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异

某公司2006年税后利润600万元，2007年需要增加投资资本900万元，公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，公司采用剩余股利政策，增加投资资本 900万元之后资产总额增加(  )万元。

• A．900
• B．540
• C．600
• D．300

某公司年营业收入为1000万元，变动成本率为60%，经营杠杆系数为2.5，财务杠杆系数为1.6，没有优先股。如果固定成本增加20万元，那么，总杠杆系数将增加(  )。

• A．0.1
• B．0.2
• C．0.5
• D．0.25

某公司目前临时性流动资产为300万元，永久性流动资产为300万元，固定资产为 600万元。如果公司只在生产经营旺季借入短期借款200万元，而长期负债、自发性负债和权益资本已达到1000万元，则该公司所采取的营运资金筹集政策为(  )。

• A．配合型筹资政策
• B．激进型筹资政策
• C．稳健型筹资政策
• D．无法确定

某企业2006年新增留存收益为300万元，所计算的可持续增长率为10%，若2007年不增发新股，且能保持财务政策和经营效率不变，预计2007年的净利润可以达到1210万元，则2007年的股利支付率为(  )。

• A．0.7521
• B．0.7273
• C．0.2479
• D．0.1

已知某风险组合的期望报酬率和标准离差分别为15%和20%，无风险报酬率为 8%，假设某投资者可以按照无风险利率取得资金，将其自有资金200万元和借入资金50万元均投资于风险组合，则投资人总期望报酬率和总标准离差分别为(  )。

• A．16.75%和25%
• B．13.65%和16.24%
• C．16.75%和12.5%
• D．13.65%和25%

已知甲公司2006年末报表中的存货余额为1000万元，2006年的销售收入为5000万元，销售成本为3000万元，假设按照年末余额计算，则下列说法正确的是(  )。

• A．如果是分析短期偿债能力，则2006年存货周转次数为5
• B．如果是分解总资产周转率，则2006年存货周转次数为3
• C．如果是评估资产的变现能力，则2006年存货周转次数为3
• D．如果是评估存货管理的业绩，则2006年存货周转次数为5

下列说法不正确的是(  )。

• A．使用套期保值等办法可以减少通货膨胀造成的损失
• B．在预期利率持续上升时，应该发行长期债券
• C．在购入长期债券后，如果市场利率下降，则按固定利率计息的债券价格会上涨
• D．在购入长期债券后，如果市场利率下降，则按固定利率计息的债券价格会下降