注册会计师（财务成本管理）模拟试卷68

资料：

 (1) A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年付现固定成本为(不含利息)40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元，会计与税法的规定一致。营销部门估计各年销售量均为4万件，B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。

 (2) A和B均为上市公司，A公司资产负债率为40%，A公司不打算改变当前的资本结构，债务资本全部是债券，票面利率为8%，发行价格为1200元，面值1000元，发行费率为4%，期限为5年；B公司的资产负债率为30%，β权益目前为1.1，预计从第3年开始变为1.5；A公司的所得税率为30%，B公司的所得税率为40%。

 (3) 无风险资产报酬率为4%，市场组合的预期报酬率为9%。

  要求：

 (1) 计算用实体现金流量法评价该项目使用的折现率；

 (2) 按照实体现金流量模型计算项目的净现值(提示：按照逐年滚动的方法计算折现系数)；

 (3) 假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值，净营运资本和单价只在±10%以内是准确的，这个项目最差情景下的净现值是多少?(假设项目的亏损可以抵减所得税)。

 已知：(P/A，2%，5)＝4.7135，(P/A，3%，5)＝4.5797

 (P/S，2%，5)＝0.9057，(P/S，3%，5)＝0.8626

ABC企业生产甲产品需经过两道工序加工完成，本月产成品1000件，月末第一道工序有在产品200件，本工序平均完工程度为60%；第二道工序有在产品300件，本工序平均完工程度为40%。

 已知甲产品单位工时定额为100小时，第一、二道工序的工时定额分别为40小时和60小时。甲产品单位材料定额为50kg，第一、二道工序的投料定额分别为30kg和20kg，各工序所需材料均在相应工序生产开始时一次投入。

 已知月初材料费用、人工费用与制造费用(以下简称追加费用)分别为13200元、21060元，本月各工序耗用材料费用合计为36500元，本月发生追加费用99020元。

 要求：

 (1) 分别计算分配材料费用和追加费用时在产品的约当产量；

 (2) 计算产成品的总成本和单位成本；

 (3) 计算月末在产品的总成本。

某制造厂生产甲、乙两种产品，有关资料如下：

 (1) 甲、乙两种产品2007年1月份的有关成本资料如下表所示：

(2) 该厂每月制造费用总额为50000元，与制造费用相关的作业有4个，有关资料如下表所示：

要求：

(1) 用作业成本法计算甲、乙两种产品的单位成本；

(2) 以机器小时作为制造费用的分配标准，采用传统成本计算法计算甲、乙两种产品的单位成本；

(3) 假设决策者计划让单位售价高于单位成本10元，根据第(2)问的结果确定甲和乙的销售单价，试分析可能造成的不利影响。

ABC公司是一零售业上市公司，请你协助完成2006年的盈利预测工作。上年度的财务报表如下：

注：坏账准备年初敷为20，年末数为30。

其他财务信息如下：

下一年度的销售收入预计为6000万元；

预计销售成本率提高2个百分点，销售税金及附加占销售收入的比率不变；

预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变；

预计经营和管理费的固定部分增加为210万元；

购置固定资产支出800万元，并因此使公司年折旧额达到120万元；

应收账款周转次数和存货周转次数(为评估存货管理业绩)预计不变(应收账款和存货按照年初和年末的平均数计算，计算应收账款周转率时不扣除坏账准备)；

年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变；

现金短缺时，用短期借款补充，按平均数计算的借款平均利息率不变，借款必须是10万元的倍数；

假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，年末不归还，年末付息，年末现金余额不少于150万元；

预计所得税为400万元，公司适用的所得税率为25%。

要求：

(1) 确定下年度现金流入、现金流出和新增借款数额；

(2) 预测下年度税后利润。

B公司年初所有者权益为3200万元，有息负债为2000万元，预计今后四年每年可取得息前税后经营利润400万元，最近三年每年发生本期净投资为200万元，加权平均资本成本为6%，若从预计第五年开始可以进入稳定期，经济利润每年以2%的速度递增，则企业实体价值为多少?

甲公司计划分两期投产一个房地产项目，第一期于2008年初开盘，第二期于2011年初开盘，相关的资料以及采用传统的折现现金流量法预计的结果如下：

假设第二期项目的决策必须在2010年底决定。可比公司的股票价格标准差为20%，可以作为项目现金流量的标准差。

已知：ln0.8545＝-0.1572，N(0.28)＝0.6103,N(0.63)＝0.7357

要求：采用布来克一斯科尔斯期权定价模型计算该扩张期权的价值，并评价投资第一期项目是否有利。

已知：A公司拟于2005年1月1日购买某公司的债券作为长期投资，要求的必要收益率为12%。

 现有五家公司的债券可供选择，其中甲、乙、丙三家于2003年1月1日发行5年期，面值均为1000元的债券。

 甲公司债券的票面利率为10%，6月末和12月末支付利息，到期还本，目前市场价格为934元；

 乙公司债券的票面利率为10%，单利计息，到期一次还本付息，目前市场价格为1170元；

 丙公司债券的票面利率为零，目前市场价格为730元，到期按面值还本；

 丁公司于2005年1月1日以1041元发行面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次的5年期债券，并附有2年后以1060元提前赎回的条款，

 戊公司于2005年1月1日平价发行的是面值为1000元，票面利率为2%的5年期可转换债券(每年末付息)，规定从2005年7月1日起可以转换，转换价格为10元，到期按面值偿还。

 要求：

 (1) 计算甲、乙、丙公司债券的价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。

 (2) 如果A公司于2006年1月1日以1020元的价格购入甲公司的债券，计算其到期的名义收益率。

 (3) 如果A公司于2006年3月1日购入甲公司的债券，在什么价位上可以投资?

 (4) A公司如购入丁公司债券，两年后被赎回，则投资收益率为多少?

 (5) 计算购入可转债的到期收益率。A公司如果在2007年1月1日转股并将其抛售，要获得与到期收益宰相同的报酬率，股价应达到多少?

 已知：(P/A，6%，6)＝4.9173，(P/S，6%，6)＝0.7050，(P/S，12%，3)＝0.7118

 (P/A，5%，4)＝3.5460，(P/A，4%，4)＝3.6299，(P/S，5%，4)＝0.8227

 (P/S，4%，4)＝0.8548，(P/A，6%，3)＝2.6730，(P/S，6%，3)＝0.8396

 (P/S；6%，2/3)＝0.9619，(P/A，9%，2)＝1.7591

 (P/A，8%，2)＝1.7833，(P/S，9%，2)＝0.8417，(P/S，8%，2)＝0.8573

在敏感分析图中，与利润线的夹角(均从锐角方面考察)越小的直线所代表的因素对利润的敏感程度越小。(  )

在评估销售成本率较低的服务类企业的价值时，通常优先考虑使用市净率模型。

在其他情况不变的前提下，若使利润上升35%，单位变动成本需下降17.5%；若使利润上升32%，销售量需上升14%。那么销量对利润的影响比单位变动成本对利润的影响更为敏感。(  )

逐期提高可转换债券转换比率的目的是促使债券持有人尽早转换为股票。(  )

如果存货市场供应不充足，即使满足其他有关的基本假设条件，也不能利用经济订货量基本模型。(  )

在交货时间确定的情况下，再订货点等于交货时间与每日平均送货量的乘积。

采用多角经营控制风险的唯一前提是所经营的各种商品的利润率存在负相关关系。

由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为60%，负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为12.5%。(  )

利用市价/收入比率模型选择可比企业时应关注的因素包括(  )。

资本市场有效原则是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价值反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。(  )

营运资金是流动资产与流动负债之差，营运资金的多少可以反映偿还短期债务的能力，相对于流动比率而言，更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比较。(  )

在用成本分析模式确定最佳现金持有量时，需要考虑的成本包括(  )。

发行可转换债券相对于发行股票或一般债券而言的缺点是(  )。

采用固定或持续增长的股利政策对公司不利的方面表现在(  )。

以市场为基础的协商价格作为企业内部各组织单位之间相互提供产品的转移价格，需要具备下列条件(  )。

下列说法正确的是(  )。

关于固定资产的平均年成本，说法正确的有(  )。

进行财务预测的方法包括(  )。

下列属于金融市场按交易的直接对象进行分类的结果的是(  )。

下列属于影响企业短期偿债能力的报表外因素的是(  )。

某企业生产甲、乙、丙三种产品。这三种产品是联产品，分离后即可直接销售，本月发生联合生产成本978200元。该公司采用售价法分配联合生产成本，已知甲、乙、丙三种产品分离点上的产量分别为62500公斤、37200公斤和48000公斤，单位售价分别为4元、7元和9元。则甲产品应分配的联合生产成本为(  )万元。

下列属于曲线成本的是(  )。

某公司经营杠杆系数为L 5，财务杠杆系数为1.8，该公司目前每股收益为1.5元，若使销售额增加一倍，则每股收益将增长为(  )。

某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面额1元，资本公积300万元，未分配利润800万元，股票市价5元/股，若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为(  )万元。

如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金融资政策属于(  )。

某项目的生产经营期为5年，设备原值为20万元，预计净残值收入10000元，税法规定的折旧年限为4年，净残值为8000元，直线法计提折旧，所得税率为30%，设备使用五年后报废时，产生的现金净流量为(  )元。

二叉树期权定价模型是建立在一些假设基础上的，下列不屈于其中的假设的是 (  )。

甲公司的变动资产销售百分比为50%，变动负债销售百分比为10%。设甲公司的外部融资销售增长比大于。但不超过0.2，销售净利率为10%，股利支付率为30%，其他条件不变，则甲公司销售增长率的可能区间为(  )。

下列表述正确的是(  )。

下列说法不正确的是(  )。