注册会计师(财务成本管理)模拟试卷104
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某公司的财务杠杆系数为2,税后利润为360万元,所得税率为40%。公司全年固定成本总额2400万元,公司当年初发行了一种5年期每年付息,到期还本的债券,发行债券数量为1万张,每张债券发行价格为989.8元,面值为1000元,债券年利息为当年利息总额的1/3。
要求:
(1)计算当年税前利润;
(2)计算当年利息总额;
(3)计算当年息税前利润总额;
(4)计算当年已获利息倍数;
(5)计算当年经营杠杆系数;
(6)计算当年债券筹资的资金成本。
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某公司在2000年1月1日平价发行新债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年到期,每年12月31日付息(计算过程中至少保留小数点后4位,计算结果取整)。
要求:
(1)2000年1月1日到期收益率是多少?
(2)假定2001年1月1日的市场利率下降到8%,那么此时债券的价值是多少?
(3)假定2001年1月1日的市价为1040元,此时购买该债券的到期收益率是多少?
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ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本
成本。有关信息如下:
(1)公司银行借款利率当前是9%,明年将下降为8.93%。
(2)公司债券面值为1元,票面利率为8%,期限为10年,分期付息,当前市价为0.85元;如果按公司债券当前市价发行新的债券,发行成本为市价的4%。
(3)公司普通股面值为1元,当前每股市价为5.5元,本年派发现金股利0.35元,预计每股收益增长率维持在7%,并保持25%的股利支付率。
(4)公司当前(本年)的资本结构为:
银行借款 150万元
长期债券 650万元
普通股 400万元
保留盈余 420万元
(5)公司所得税税率为40%。
(6)公司普通股的β值为1.1。
(7)当前国债的收益率为5.5%,市场上普通股平均收益率为13.5%。
要求:
(1)计算银行借款的税后资本成本。
(2)计算债券的税后资本成本。
(3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型计算普通股资本成本,并将两种计算结果的平均值作为权益资本成本。
(4)如果仅靠内部融资,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本(计算时单项资本成本百分数保留2位小数)。
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你是ABC公司的财务顾问。该公司正在考虑购买一套新的生产线,估计初始投资为3000万元,预期每年可产生500万元的税前利润(按税法规定生产线应以5年期直线法折旧,净残值率为10%,会计政策与此相同),并已用净现值法评价方案可行。然而,董事会对该生产线能否使用5年展开了激烈的争论。董事长认为该生产线只能使用4年,总经理认为能使用5年,还有人说类似生产线使用6年也是常见的。假设所得税率为33%,资本成本为10%,无论何时报废净残值收入均为300万元。他们请你就下列问题发表意见:
(1)该项目可行的最短使用寿命是多少年(假设使用年限与净现值成线性关系,用插补法求解,计算结果保留小数点后两位)?
(2)他们的争论是否有意义(是否影响该生产线的购置决策)?为什么?
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M公司的息税前利润为300万元,所得税税率为40%,它可以按14%的利率借款,如果没有债务,它的权益资本成本为18%。该公司的收益预期不会增长,所有的收益都以股利的形式支付给股东。如果存在公司所得税但不存在个人所得税,根据MM理论,没有财务杠杆时,公司的价值是多少?债务为400万元呢?700万元呢?
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已知:某公司现金收支平衡,预计全年(按360天计算)现金需要量为250000元,现金与有价证券的转换成本为每次500元,有价证券年利率为10%。
要求:
(1)计算最佳现金持有量。
(2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。
(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。
(4)若企业想将每次现金管理的相关总成本控制在4500元以内,并想通过控制现金与有价证券的转换成本达到此目标,则现金与有价证券每次转换成本的限额为多少?
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某公司年初存货为30000元,年初应收账款为25400元;年末流动比率为2∶1;速动比率为1.5∶1,存货周转率为4次,流动资产合计为54000元。
要求:
(1)计算公司本年销货成本。
(2)若公司本年销售净收入为312200元,除应收账款外,其他速动资产忽略不计,则应收账款周转次数是多少?
(3)该公司的营业周期有多长?
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已知ABC公司与库存有关的信息如下:
(1)年需求数量为30000单位(假设每年360天);
(2)购买价每单位100元;
(3)库存储存成本是商品买价的30%;
(4)订货成本每次60元;
(5)公司希望的安全储备量为750单位;
(6)订货数量只能按100的倍数(四舍五入)确定;
(7)订货至到货的时间为15天。
要求:
(1)最优经济订货量为多少?
(2)存货水平为多少时应补充订货?
(3)存货平均占用多少资金?
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制造费用预算应以生产预算为基础来编制,与生产量相关。( )
- A.正确
- B.错误
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通过发行股票筹资,可以不付利息,因此其成本比借债筹资的成本低。( )
- A.正确
- B.错误
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已知固定成本、盈亏临界点销售额、销售单价,即可计算出单位变动成本。( )
- A.正确
- B.错误
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在发行可转换债券时,设置按高于面值的价格赎回可转换债券的条款,是为了保护可转换债券持有人的利益,以吸引更多的债券投资者。( )
- A.正确
- B.错误
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逐期提高可转换债券转换比率的目的是促使债券持有人尽早将债券转换为股票。( )
- A.正确
- B.错误
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采用分批法计算产品成本,在单件生产的情况下,不必将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配。( )
- A.正确
- B.错误
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在产品成本按年初数固定计算的方法不适用于月末在产品数量很大的情况。( )
- A.正确
- B.错误
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由于通货膨胀会导致市场利息率变动,企业筹资成本就会加大,所以由于通货膨胀而给企业带来的风险是财务风险即筹资风险。( )
- A.正确
- B.错误
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在并购目标企业的价值估计方法中,相对于收益法(市盈率法),贴现自由现金流量法没有考虑并购中的风险因素。( )
- A.正确
- B.错误
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企业整体能够具有价值,在于它可以为投资人带来现金流量。这些现金流量可以视同为资产分别出售所获得的现金流量。( )
- A.正确
- B.错误
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下列说法中正确的是( )。
- A.票面利率不能作为评价债券收益的标准
- B.即使票面利率相同的两种债券,由于付息方式不同,投资人的实际经济利益亦有差别
- C.如不考虑风险,债券价值大于市价时,买进该债券是合算的
- D.债券以何种方式发行最主要是取决于票面利率与市场利率的一致程度
- E.债券到期收益率是能使未来现金流入现值等于买入价格的贴现率
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关于股票或股票组合的贝他系数,下列说法中正确的是( )。
- A.股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度
- B.股票组合的贝他系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度
- C.股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数
- D.股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险
- E.股票的贝他系数衡量个别股票的非系统风险
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下列有关平息债券价值表述正确的是( )。
- A.平价债券,债券付息期长短对债券价值没有改变。
- B.折价债券,债券付息期越短,债券价值越高。
- C.随到期时间缩短,必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小
- D.在债券估价模型中,折现率实际上就是必要报酬率,折现率越大,债券价值越低。
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降低经营风险的途径有( )。
- A.增加销售量
- B.增加自有资本
- C.降低变动成本
- D.增加固定成本比例
- E.提高单价
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下列各项中,属于普通年金形式的项目有( )。
- A.零存整取储蓄存款的整取额
- B.定期定额支付的养老金
- C.年资本回收额
- D.偿债基金
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盈余公积的用途在于( )。
- A.弥补亏损
- B.转增公司资本
- C.支付股利
- D.支付集体福利支出
- E.缴纳公司税
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下列哪些因素会影响债券的到期收益率( )。
- A.票面价值
- B.票面利率
- C.市场利率
- D.到期日
- E.付息方式F.购买价格
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下列关于“以剩余收益作为投资中心业绩评价标准优点”的表述中,正确的有( )。
- A.便于按部门资产的风险不同,调整部门的资本成本
- B.计算数据可直接来自现有会计资料
- C.能够反映部门现金流量的状况
- D.能促使部门经理的决策与企业总目标一致
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按照随机模式,确定现金存量的下限时,应考虑的因素有( )。
- A.企业每日最高现金需要
- B.有价证券的日利息率
- C.有价证券的每次转换成本
- D.管理人员对风险的态度
- E.企业每日最低现金需求
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下列关于市盈率的说法中,不正确的是( )。
- A.债务比重大的公司市盈率较低
- B.市盈率很高则投资风险大
- C.市盈率很低则投资风险小
- D.预期将发生通货膨胀时市盈率会普遍下降
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以下对流动比率的表述中正确的有( )。
- A.流动比率越高的企业财务状况越好
- B.流动比率需要用速动比率加以补充和说明
- C.流动比率高,并不意味着企业就一定具有短期偿债能力
- D.流动比率比速动比率更加准确地反映了企业的短期偿债能力
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在个别资本成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是( )。
- A.长期借款成本
- B.债券成本
- C.留存收益成本
- D.普通股成本
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调整现金流量法的基本思路是,先用一个系数把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量,然后用( )去计算净现值。
- A.无风险的贴现率
- B.有风险的贴现率
- C.内含报酬率
- D.资本成本率
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公司采取剩余股利政策分配利润的根本理由在于( )。
- A.使公司的利润分配具有较大的灵活性
- B.降低综合资本成本
- C.稳定对股东的利润分配额
- D.使对股东的股利分配与公司的盈余紧密配合
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ABC公司拟投资购买某企业发行债券,在名义利率相同的情况下,对ABC公司比较有利的复利计息期是( )。
- A.1年
- B.半年
- C.1季
- D.1月
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在以下股利政策中,有利于稳定股票价格,从而树立公司良好形象,但股利支付与公司盈余相脱节的股利政策是( )。
- A.剩余股利政策
- B.固定或持续增长的股利政策
- C.固定股利支付率政策
- D.低正常股利加额外股利政策
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下列财务比率中,最能反映企业举债能力的是( )。
- A.资产负债率
- B.经营现金净流量与到期债务比
- C.经营现金净流量与流动负债比
- D.经营现金净流量与债务总额比
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销售利润率等于( )。
- A.安全边际率乘变动成本率
- B.盈亏临界点作业率乘安全边际率
- C.安全边际率乘边际贡献率
- D.边际贡献率乘变动成本率
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采取宽松型的营运资金持有政策,产生的结果是( )。
- A.收益高,流动性差
- B.收益低,风险低
- C.流动性强,风险低
- D.收益低,流动性强
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下列关于“有价值创意原则”的表述中,错误的是( )。
- A.任何一项创新的优势都是暂时的
- B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义
- C.金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域
- D.成功的筹资很少能使企业取得高额利润