注册会计师（财务成本管理）模拟试卷95

计算项目的净现值。

所确定的筹资方式为新项目筹资，计算评价该项目使用的折现率(百分位取整)；

该公司以降低总杠杆系数，取得较高每股收益作为改进经营计划的标准，填写下表，并判断公司应采用何种筹资方式，说明原因；

确定追加股票筹资和追加负债筹资的每股收益相等的销售额；

确定增加新产品生产后的每年的息税前营业利润；

计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

A公司是一家制造企业，现在正考虑投产一新产品，其有关资料如下：

 (1)A公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10%；权益资金1200万元，股数100万股，公司目前的销售收入为1000万元，变动成本率为40%，固定付现成本为80万元，非付现成本为20万元。

 (2)公司拟投产一种新产品，新产品的市场适销期为5年。该产品的生产可以利用企业原有的一台设备，此外还要购置一台配套设备。

 (3)旧设备当初购买成本40万元；税法规定该类设备的折旧年限10年，残值率10%，已经使用5年，预计尚可使用年限5年，5年后的最终残值为0，设备当前变现价值为10万元，已经商量好了一家买方。

 (4)新设备买价为80万元，税法规定该类设备的折旧年限10年、残值率10%，直线折旧法。使用5年后的变现价值估计为5万元。

 (5)新产品投产后，预计每年的销售收入会增加200万元，假设变动成本率仍为40%，固定付现成本会增加16万元。

 (6)生产部门估计新产品的生产还需要增加20万元的营业流动资产。

 (7)公司过去没有投产过类似新产品项目，但新项目与另一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为1.5，其资产负债率为60%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为15%。

 (8)公司投资所需要增加的资金现有两个方案可供选择：按10%的利率发行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2)。

 (9)所得税税率均为25%。

 要求：

确定增加新产品生产前的每年的息税前营业利润；

2009年已获利息倍数。

2009年的息税前利润。

2009年权益净利率。

2009年年末的产权比率。

2009年的所有者权益平均余额和负债平均余额。

2009年年末的所有者权益总额和负债总额。

2009年年初的资产负债率。

已知：ABC公司2009年年初负债总额为4000万元，所有者权益是负债的1.5倍，该年的所有者权益增长率为150%，年末资产负债率为25%，负债的年均利率为10%，全年固定成本总额为975万元，净利润为1005万元，适用的企业所得税税率为25%。

 要求：根据上述资料，计算ABC公司的下列指标：

2009年年初的所有者权益总额。

假设上述2000万元的投资中所需负债资本全部发行债券，利息率为10%，而所需权益资本与可用于投资的税后利润的差额部分全部通过发行普通股票(每股市价10元)取得，或者全部发行优先股取得(股息率12%，按面值发行)，在预计息税前利润为1600万元的条件下，以哪种方式筹资更为有利(以每股收益的高低为判断标准)?息税前利润为多少时两种筹资方式不存在每股收益的差别?

某公司现有资本1000万元，该公司资产负债率50%，目前的资本结构公司认为是理想的并将继续维持下去，现有权益资本均为普通股，每股面值1元，负债平均利息率10%。其他有关资料如下：

 (1)当年实现的税后净利900万元；

 (2)所得税税率25%；

 (3)下年度计划投资2000万元。

 要求：

按剩余股利政策确定该公司当年应否发放股利。

B公司是一家企业集团公司下设的子公司，集团公司为了改善业绩评价方法，决定从2009年开始使用经济增加值指标评价子公司业绩。集团公司给B公司下达的2009年至2011年的目标经济增加值是每年10950万元。B公司测算的未来3年主要财务数据如下表所示。

单位：万元

该公司其他业务收入、投资收益和营业外收支很少，在预测时忽略不计。所得税税率25%，加权平均资本成本为10%。

 要求：

计算该公司2009年至2011年的年度经济增加值。

请问该公司哪一年不能完成目标经济增加值?该年的投资资本回报率提高到多少才能完成目标经济增加值?

甲公司欲添置一台设备，正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：

 (1)如果自行购置该设备，预计购置成本1500万元。该项固定资产的税法折旧年限为5年，法定残值率为购置成本的5%。预计该资产3年后变现价值为600万元。

 (2)如果以租赁方式取得该设备，乙租赁公司要求每年租金470万元，租期3年，租金在每年末支付。

 (3)已知甲公司适用的所得税税率为40%，出租人乙公司的所得税税率为20%，税前借款(有担保)利率10%。项目要求的必要报酬率为12%。

 (4)合同约定，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。

 要求：

 (1)计算甲公司利用租赁取得设备的净现值。

 (2)计算甲公司能够接受的最高租金。

 (3)计算乙公司利用租赁出租设备的净现值。

 (4)计算乙公司能够接受的最低租金。

在确定企业的资金结构时应考虑资产结构的影响。一般的，拥有大量固定资产的企业主要是通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金。  (  )

生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。  (  )

某项会导致个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但某项会导致个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。  (  )

行业竞争程度的大小对该行业证券风险的影响是很大的。一个行业的竞争程度越大，则企业的产品价格和利润受供求关系的影响越大，企业破产倒闭的可能性越大，投资该行业的证券风险就越大。  (  )

抛补看涨期权，是股票加多头看涨期权组合，即购买1股股票，同时买入该股票1股股票的看涨期权。  (  )

对于溢价发行债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动式下降。债券价值可能低于面值。  (  )

可持续增长率，是指在保持目前财务比率的条件下，无须发行新股所能达到的销售增长率。  (  )

企业的信用标准严格，给予客户的信用期限很短，使得应收账款周转率很高，将有利于增加企业的利润。  (  )

在投资决策中，使用现金流量计算的优点有(  )。

可持续增长的思想在于企业的增长可以高于或低于可持续增长率，但是管理人员必须事先解决公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题，超过部分的资金可以采用(  )的方法解决。

下列各项中，能够影响债券价值的因素有(  )。

关于财务风险，下列说法正确的有(  )。

确定一个投资方案可行的必要条件是(  )。

下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法正确的有(  )。

某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括(  )。

以下事项中，会导致公司加权平均资本成本升高的有(  )。

下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是(  )。

关于投资资本回报率的计算公式不正确的是(  )。

已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为(  )。

某长期债券的面值为100元，拟定的发行价格为95元，期限为3年，票面利率为7.5%，每年付息，到期一次还本。假设该企业为免税企业，则该债券的资本成本为(  )。

两种期权的执行价格均为30元，6个月到期，6个月的无风险利率为4%，股票的现行价格为35元，看涨期权的价格为9.20元，标的股票支付股利，则看跌期权的价格为(  )元。

在变动成本法与完全成本法下，引起分期损益产生差异的根本原因是(  )。

提高经营差异率的根本途径是(  )。

某公司发行期限为5年，票面利率为10%，每年付息2次到期还本的债券，以下关于该债券的叙述，正确的是(  )。

债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则(  )。

甲企业上年的可持续增长率为10%，每股股利为2元，若预计今年保持上年的经营效率和财务政策，则今年每股股利为(  )元。

甲希望在10年后获得80000元，已知银行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该存入(  )元。(F/A，2%，10)=10.95

下列关于完全成本加利润型内部结算价格说法不正确的是(  )。

下列关于利润分配的说法正确的有(  )。

某零件年需要量18000件，日供应量90件，一次订货成本25元，单位储存成本10元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果不正确的是(  )。

甲公司上年年末的留存收益余额为120万元，今年年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为(  )万元。

某公司生产一种产品，产品的单位销售价是40元，变动成本率为60%。每月总固定成本是60000元。按照下月计划活动水平，在销售价值方面公司的安全边际为64000元。则该公司下个月的计划活动水平(单位)应该是(  )。

某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格应该是(  )。

A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是6%，β系数为1.1。政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的内在市盈率为(  )。

下列各项中，在计算企业全部投入资本总额时不需要考虑的是(  )。