注册会计师考试《财务成本管理》押密试卷(五)

假设江南投资公司正在考虑竞标承建跨江大桥可行性项目报告。初步的可行性研究显示，如果跨江大桥的经济收入主要来自于机动车辆的过桥费和部分可收费的建桥外部性收益，若立即建则该大桥的项目现值约为200亿元，总投资额(假定在初期一次投入)约为280亿元。项目暂时不直接可行。但若过5—10年后建桥，由于城市经济的发展，则项目可行的可能性非常大，但项目的正式可行性研究要立即着手进行，否则难以进行其他相关规划。由于正式可行性研究报告涉及江底地质状况以及周围等复杂问题的分析，估计完成该可行性研究报告的成本要在3亿元左右。为了吸引投资机构投标进行可行性研究而政府又不必使用财政资金，拟授予中标单位6年期的垄断建桥权。所谓垄断建桥权，指中标单位在中标之后，唯一拥有建桥权，任何其他单位拟投资建桥，均需从该中标单位手中购买建桥权。假定涉及有关参数如下：无风险收益率3%，项目风险(标准差)：10%。

要求：

(1)假如你是江南投资公司的财务顾问，请估算该筑桥权的价值，并判断是否可竞标该筑桥权可行性研究?

(2)为了确认初步可行性研究的估计误差可能带来的吸引力不足问题，可对上述参数做如下变动：其余不变，设流入现值下降20%，进一步估算该建桥权的价值?

大宇公司2009年有一个投资机会，无风险的报酬率为4%，投资人要求的必要报酬率为10%，要求现金流变化系数在0．10—0．20区间，现金流标准差不高于600万元，有关资料如表所示(单位：万元)：

要求：

(1)计算第1年和第2年现金流的标准差；

(2)计算项目现金流的标准差；

(3)计算项目现金流的变异系数；

(4)计算项目的期望净现值；

(5)判断该投资方案是否可行；

(6)如果第一年的肯定当量系数为0．8，第二年的肯定当量系数为0．85，用风险调整现金流量法判断项目是否可行；

(7)如果该公司考虑了悲观的情景，运用场景概况分析该方案是否可行。

某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000万元，分两年投入，该项目的现金流量表(部分)如下：

要求：

(1)计算上表中用英文字母表示的项目的数值。

(2)计算或确定下列指标：①静态回收期；②会计报酬率；③动态回收期；④净现值；⑤现值指数；⑥内含报酬率。

已知某公司与甲零件有关的信息如下：

甲零件的年需求数量为36000件(假设每年360天)，购买价格每单位100元，储存变动成本为0．3元，订货成本每次600元，一次到货，订货至到货的时间间隔为26天。

要求：

(1)按照基本模型计算的最优经济订货量为多少?

(2)库存甲零件还剩多少时就应补充订货?

(3)若该零件也可以自制，每天产量预计为200件，该公司已具备生产该零件的完全生产能力且无法转移，每次生产准备成本为4000元，单位储存变动成本为1元，单位自制变动成本为80元，求零件自制的经济批量。

(4)比较按经济批量模型外购和自制方案的总成本，并作出采用何种方案的决策。

A企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业2010年和2011年的有关财务数据(单位：万元)：

要求：

(1)计算该企业2011年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)；

(2)计算该企业2011年超常增长的销售额(计算结果取整数，下同)；

(3)计算该企业2011年超常增长所需的资金额；

(4)请问该企业2011年超常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。

下列信息给出了过去6年两种证券收益率的情况：

要求：

(1)计算每种证券的平均报酬率和标准差；

(2)计算两种证券之间的相关系数(保留两位小数)；

(3)假设某人拟投资75%的A证券和25%的B证券，要求计算投资组合的报酬率和标准差。

采用平行结转分步法计算成本的优点是（　　）。

• A．各步骤可以同时计算产品成本
• B．不必进行成本还原
• C．为各个生产步骤在产品实物管理与资金管理提供资料
• D．成本计算期与生产周期一致

C公司生产中使用的甲标准件，全年共需耗用9000件，该标准件通过自制方式取得。其日产量50件，单位生产成本50元；每次生产准备成本200元，固定生产冶备成本每年10000元；储存变动成本每件5元，固定储存成本每年20000元。假设一年按360天计算，下列各项中，正确的有（　　）。

• A．经济生产批量为1200件
• B．经济生产批次为每年12次
• C．经济生产批量占用资金为30000元
• D．与经济生产批量相关的总成本是3000元

某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元，永久性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债2600万元，流动负债的65%为自发性负债，由此可得出结论（　　）。

• A．该企业奉行的是稳健型营运资本筹资策略
• B．该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略
• C．该企业奉行的是配合型营运资本筹资策略
• D．该企业目前的易变现率为69．67%

下列成本计算的方法中，一般定期计算产品成本，成本计算期与报告核算期一致的有（　　）。

• A．品种法
• B．分批法
• C．逐步结转分步法
• D．平行结转分步法

甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为l2%。还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为l，同时企业的债务税前资本成本下降到5．5%，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，则下列说法正确的有（　　）。

• A．无负债企业的权益资本成本为8%
• B．交易后有负债企业的权益资本成本为10．5%
• C．交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%
• D．交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%

下列关于经济增加值特点的表述中，正确的有（　　）。

• A．经济增加值在业绩评价中被广泛应用
• B．经济增加值仅仅是一种业绩评价指标
• C．经济增加值的吸引力主要在于它把资本预算、业绩评价和激励报酬结合起来了
• D．经济增加值不具有比较不同规模企业的能力

如果在一项租赁中，与资产所有权有关的全部风险或收益实质上已经转移，这种租赁可称为融资租赁，以下情形中，符合融资租赁条件的包括（　　）。

• A．由于租赁所支付的租赁费用昂贵，租赁费总额超过租赁资产市价的一半
• B．在租赁期满时，资产的所有权无偿转让给承租人
• C．承租人对租赁资产有廉价购买选择权，并且租赁开始日就能相当肯定将行使此权利D．租赁期为资产使用年限的大部分，资产的所有权最终可能转移，也可能不转移

度量某种股票系统风险的指标是β系数，其大小取决于（　　）。

• A．该股票的收益率与市场组合之间的相关性
• B．该股票自身的标准差
• C．市场组合的标准差
• D．无风险资产收益率

剩余权益收益等于（　　）。

• A．净收益一权益投资应计成本
• B．净收益一权益投资要求报酬率×平均权益账面价值
• C．权益净利率×平均权益账面价值一权益投资人要求的报酬率
• D．平均权益账面价值×(权益净利率一权益投资要求报酬率)

下列说法正确的有（　　）。

• A．对于研究与开发费用，会计倾向于作为费用立即将其从利润中扣除，少部分符合规定的可以资本化
• B．经济增加值将研究与开发费用作为投资处理，并在一个合理的期限内摊销
• C．对于折旧费用，会计要求对某些大量使用长期设备的公司，按照更接近经济现实的“沉淀资金折旧法”处理
• D．经济增加值将重组视为增加股东财富的机遇，重组费用应作为投资处理

衡量系统风险的指标主要是β系数，一个股票的β值的大小取决于（　　）。

• A．该股票与整个股票市场的相关性
• B．该股票的标准差
• C．整个市场的标准差
• D．该股票的预期收益率

已知甲公司2010年现金流量净额为150万元，其中，筹资活动现金流量净额为-20万元，投资活动现金流量净额为60万元，经营活动现金流量净额为110万元；2010年末负债总额为l50万元，资产总额为320万元，营运资本为25万元，流动资产为120万元，2010年税后利息费用为5万元，所得税率为25%。则（　　）。

• A．现金流量利息保障倍数为8
• B．2010年末流动负债为95万元
• C．现金流量债务比为73．33%
• D．长期资本负债率为24．44%

关于公司成长阶段与业绩计量，下面说法不正确的是（　　）。

• A．在创业阶段里，公司最重要的任务是开发一个新产品，用有限的资金在市场中占据一席之地
• B．在成长阶段，公司迅速增长，净收益和来自经营的现金为正数
• C．在成熟阶段里，公司应主要关心总资产净利率和权益净利率，必须严格管理资产和控制费用支出，设法使公司恢复活力
• D．在衰退阶段，利润再次成为关键问题

AAA公司目前无风险资产收益率为7%，整个股票市场的平均收益率为15%，AAA公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为250，整个股票市场平均收益率的标准差为15，则AAA公司的股票预期收益率为（　　）。

• A．15%
• B．13%
• C．15．88%
• D．16．43%

某投资中心的资产为100000万元，总公司的资金成本为20%，该投资中心若想实现10000万元的剩余收益，则该中心的投资报酬率应达到（　　）。

• A．10%
• B．20%
• C．30%
• D．60%

下列说法不正确的是（　　）。

• A．市场增加值是总市值和总资本之间的差额，其中的总市值只包括股权价值
• B．上市公司的股权价值，可以用每股价格和总股数估计
• C．市场增加值可以反映公司的风险
• D．只有公司上市之后才会有比较公平的市场价格，才能计算它的市场增加值

证券市场线的位置，会随着利率、投资者的风险回避程度等因素的改变而改变，如果预期的通货膨胀增加，会导致证券市场线（　　）。

• A．向上平行移动
• B．斜率增加
• C．斜率下降
• D．保持不变

下列说法正确的是（　　）。

• A．推动股价上升的因素，不仅是当前的利润，还包括预期增长率
• B．投资资本回报率是决定股价高低的唯一因素
• C．由于债务利息可以税前扣除，债务成本比权益成本低，因此，利用债务筹资一定有利于股东财富的增加
• D．如果企业没有投资资本回报率超过资本成本的投资机会，则应多筹集资金

两种期权的执行价格均为30元，6个月到期，6个月的无风险利率为4%，股票的现行价格为35元，看涨期权的价格为9．20元，标的股票支付股利，则看跌期权的价格为（　　）元。

• A．5
• B．3
• C．6
• D．13

某零件年需要量18000件，日供应量90件，一次订货成本25元，单位储存成本10元／年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果不正确的是（　　）。

• A．经济订货量为450件
• B．最高库存量为200件
• C．平均库存量为200件
• D．与进货批量有关的总成本为2000元

下列关于利润责任中心的说法中，错误的是（　　）。

• A．拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心
• B．考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标
• C．为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据
• D．为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格

下列因素中，影响速动比率可信性的重要因素是（　　）。

• A．应收账款的变现能力
• B．存货的变现能力
• C．现金的多少
• D．短期证券的变现能力