注册会计师《财务成本管理》模拟试题(5)

某公司有一台设备，购于两年前，现在考虑是否需要更新。该公司所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%，如果更新，每年可以增加销售收入100万元，有关资料见下表(金额单位：万元)

项目	旧设备	新设备
原价	520	630
税法规定残值	20	30
税法规定使用年限(年)	5	5
已用年限	2
尚可使用年限	4	4
每年付现成本	200	150
两年末大修成本	40
最终报废残值	5	10
目前变现价值	207.2

按照税法规定，旧设备采用双倍余额递减法计提折旧，新设备按照年数总和法计提折旧。预计未来的四年每年都需要缴纳所得税。 

要求： 

(1)按照税法规定计算旧设备和新设备每年的折旧额； 

(2)计算使用新设备之后，每年增加的折旧及折旧抵税； 

(3)按照税法规定计算旧设备目前的账面价值以及变现损失抵税或收益纳税； 

(4)计算旧设备变现的相关现金流量； 

(5)计算使用新设备增加的投资额； 

(6)计算继续使用旧设备时，第4年末设备变现的相关现金流量； 

(7)计算使用新设备，第4年末设备变现的相关现金流量； 

(8)计算新设备每年增加的税后收入和节约的税后操作成本； 

(9)计算使用新设备第1～4年每年增加的现金流量； 

(10)按照差量现金流量，计算更新设备方案的内含报酬率，并作出是否更新的决策； 

(11)按照差量现金流量，计算更新设备方案的差量净现值，并作出是否更新的决策。

已知甲公司上年的销售收入为60000万元，税前经营利润为3500万元，利息费用为600万元，平均所得税税率为32%，上年年末的金融资产为362万元，金融负债为1578万元，总资产为9800万元，总负债为4800万元。 

要求回答下列问题(各问相互独立)： 

(1)计算上年的权益净利率(股东权益用年末数计算)； 

(2)如果预计今年的净经营资产净利率提高5个百分点，税后利息率不变，权益净利率提高到49.3%，计算今年的净财务杠杆； 

(3)如果今年增发新股100万元，权益乘数、资3.已知A公司今年有关资料如下： 

产周转率、留存收益率和销售净利率不变，销售增长20%，计算今年的负债增加额和上年的收益留存额； 

(4)如果今年为了增加负债而发行债券。债券期限为5年，每半年付息-次，面值为t000元，市场利率为6%，发行价格为1050元，计算债券的票面利率。

某公司本年管理用资产负债表和利润表资料如下： 

管理用资产负债表金额单位；万元 

净经营资产	上年末	本年末	净负债及股东权益	上年末	本年末
经营资产	2800	3500	金融负债	1150	1500
经营负债	600	800	金融资产	250	300
			净负债	900	1200
			股东权益	1300	1500
净经营资产合计	2200	2700	净负债及股东权益合计	2200	2700

管理用利润表金额单位；万元 

项目	上年金额	本年金额
经营活动；
-、销售收入	3000	4000
减：销售成本	2600	3500
二、毛利	400	500
减：营业税金及附加	30	30
销售费用	20	20
管理费用	40	50
三、主营业务利润	310	400
加：其他营业利润	40	50
四、税前营业利润	350	450
加：营业外收支净额	50	150
五、税前经营利润	400	600
减：经营利润所得税	112	180
六、税后经营净利润	288	420
金融活动：
-、税前利息费用	100	100
利息费用减少所得税	28	30
二、税后利息费用	72	70
税后净利润合计	216	350
备注：平均所得税率	28.00%	30.00%

已知该公司加权平均资本成本为10%，股利分配实行固定股利支付率政策，股利支付率为30%。 

要求： 

(1)计算该企业本年年末的资产负债率、产权比率、权益乘数； 

(2)如果该企业下年不增发薪股且保持本年的经营效率和财务政策不变，计算该企业下年的销售增长额； 

(3)计算本年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆和杠杆贡献率(时点指标用年末数)； 

(4)已知上年的净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆分别是13.091%、8%、0.692，用因素分析法依次分析净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆变动对本年权益净利率变动的影响程度； 

(5)如果明年净财务杠杆不能提高了，请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径； 

(6)在不改变经营差异率的情况下，明年想通过增加借款投入生产经营的方法提高权益净利率，请您分析-下是否可行。 

假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“?”位置的数字(请将结果填写在表格中，并列出计算过程)。 

证券名称	期望报酬率	标准差	与市场组合  的相关系数	β值
无风险资产	？	？	？	？
市场组合	？	10%	？	？
A股票	22%		0.65	1.3
B股票	16%	15%	？	0.9
C股票	31%		0.2

甲投资者现在准备购买一种债券进行投资，要求的必要收益率为5%，现有A、B、C三种债券可供选择： 

(1)A债券目前价格为1020元，面值为1000元，票面利率为4%，每半年支付一次利息(投资后可以立即收到一次利息)，到期还本并支付最后一次利息，债券期限为5年，已经发行3年，甲打算持有到期； 

(2)B债券为可转换债券，目前价格为1100元，面值为1000元，票面利率为3%，债券期限为5年，已经发行两年，到期一次还本付息，购买两年后每张债券可以转换为20股普通股，预计可以按每股60元的价格售出，甲投资者打算两年后转股并立即出售； 

(3)C债券为纯贴现债券，面值为1000元，5年期，已经发行三年，到期一次还本，目前价格为900元，甲打算持有到期。 

要求： 

(1)计算A债券的投资收益率； 

(2)计算B债券的投资收益率； 

(3)计算C债券的投资收益率； 

(4)回答甲投资者应该投资哪种债券。

甲公司是一家制冷设备生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下： 

	A	B	C
β权益	1．15	1.25	1.45
资本结构
债务资本	40%	50%	60%
权益资本	50%	50%	40%
公司所得税率	20%	25%	30%

甲公司税前债务资本成本为8%，预计继续增加借款不会发生明显变化，公司所得税税率为25%。公司目标资本结构是权益资本60%，债务资本40%。公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险收益率为5%，平均股票必要收益率为10%。 

要求：计算评价气车制造厂建设项目的必要报酬率(采用计算β资产产平均值的方法，β值取小数点后2位)。 

下列关于可转换债券的说法中，正确的有（　　）。 

• A.赎回价格-般高于可转换债券的账面价值，两者差额随到期日的临近而减少 
• B.制定回售条款的目的是保护债权人利益，吸引投资者 
• C.设置强制性转换条款，在于保证可转换债券顺利地转换成股票 
• D.赎回期结束之后，即进入不可赎回期 

下列关于本期净投资的计算公式正确的有（　　）。 

• A．本期总投资一折旧与摊销 
• B．经营营运资本增加+净经营长期资产总投资一折旧与摊销 
• C．实体现金流量一税后经营利润 
• D．期末经营资产一期初经营资产 

下列关于相对价值模型的表述中，正确的有（　　）。 

• A．在影响市盈率的三个因素中，关键是增长潜力 
• B．市净率模型适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业 
• C．驱动市净率的因素中，增长率是关键因素 
• D．在收入乘数的驱动因素中，关键因素是销售争利率 

某零件年需要量7200件，日供应量50件，每次订货变动成本300元，单位储存成本0．2元／年。假设一年为360天，企业对该零件的需求是均匀的，不设置保险储备并且按照经济订货量进货，则（　　）。 

• A．经济订货量为6000件 
• B．最高库存量为3600件 
• C．平均库存量为3000件 
• D．与进货批量有关的总成本为720元 

下列说法正确的有（　　）。 

• A．固定成本在营业收入中的比重大小对企业风险没有影响 
• B．在某一固定成本的作用下，营业收入变动对息税前利润产生的作用，被称为经营杠杆 
• C．在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆系数越小 
• D．“(营业收入一变动成本)/(营业收入一变动成本一固定成本)”这个表达式仅仅适用于计算单一产品的经营杠杆系数 

按照转为费用的方式，成本分为（　　）。 

• A．可计入存货的成本 
• B．资本化成本 
• C．费用化成本 
• D．产品成本和期间成本 

与认股权证筹资相比．可转换债券筹资具有的特点有（　　）。 

• A．转股时不会增加新的资本 
• B．发行人通常是规模小、风险高的企业 
• C．发行费比较低 
• D．发行者的主要目的是发行股票 

在可持续增长的情况下，下列等式正确的有（　　）。 

• A.销售收入增长率=资产增长率 
• B.股东权益增加=留存收益增加 
• C.销售收入增长率=股东权益增长率 
• D.股利增长率=销售收入增长率 

下列有关资本结构和财务结构的表述中，正确的有（　　）。 

• A．资本结构是指企业各种长期资本来源的构成和比例关系 
• B．在通常情况下，资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例 
• C．财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系 
• D．资本结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系 

在相关范围内相对稳定的有（　　）。 

• A．变动成本总额 
• B．单位变动成本 
• C．固定成本总额 
• D．单位固定成本 

下列关于可转换债券的说法中，不正确的有（　　）。 

• A．债券价值和转换价值中较低者．构成了底线价值 
• B．可转换债券的市场价值不会低于底线价值 
• C．赎回溢价随债券到期目的临近而增加 
• D．债券的价值是其不能被转换时的售价转换价值是债券必须立即转换时的债券售价，这两者决定了可转换债券的价格 

某企业上年资产负债表中新增留存收益为300万元，所计算的可持续增长率为10%，若今年不增加新股和回购股票，且保持财务政策和经营效率不变，预计今年的净利润可以达到1210万元，则今年的股利支付率为（　　）。 

• A.75.21% 
• B.72.73% 
• C.24.79% 
• D.10% 

下列适合建立标准成本中心的有（　　）。 

• A.车间班组 
• B.人事部 
• C.仓库 
• D.医院 

生产车问登记“在产品收发结存账”所依据的凭证、资料不包括（　　）。 

• A．领料凭证 
• B．在产品内部转移凭证 
• C．在产晶材料定额、工时定额资料 
• D．产成品交库凭证 

某企业打算向银行申请借款200万元，期限一年，名义利率10%，下列几种情况下的实际利率计算结果不正确的是（　　）。 

• A．如果银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息收入)，则实际利率为12．5% 
• B．如果银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息收入)，并按贴现法付息，则实际利率为13．89% 
• C．如果银行规定本息每月末等额偿还，不考虑资金时间价值，则实际利率约为20% 
• D．如果银行规定补偿性余额为20%。考虑补偿性余额存款的利息收入，银行存款利率2．5%，则实际利率为11．88% 

有一债券面值为1000元，票面利率为5%，每半年支付一次利息，5年期。假设必要报酬率为6%，则发行4个月后该债券的价值为（　　）元。 

• A.957.36
• B.976.41
• C.973.25
• D.1016.60

下列关于证券组合的说法中，不正确的是（　　）。 

• A.对于两种证券构成的组合而言，相关系数为0.2时的机会集曲线比相关系数为0.5时的机会集曲线弯曲，分散化效应也比相关系数为0.5时强 
• B.多种证券组合的机会集和有效集均是-个平面 
• C.相关系数等于1时，两种证券组合的机会集是-条直线，此时不具有风险分散化效应 
• D.不论是对于两种证券构成的组合而言，还是对于多种证券构成的组合而言，有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线 

某公司发行面值为1000元、票面年利率为5%、期限为10年、每年支付一次利息、到期一次还本的债券。已知发行时的市场利率为6%，则该债券的发行价格为（　　）元。 

• A.1000
• B.982.24
• C.926.41
• D.1100

某公司股票看涨期权和看跌期权的执行价格均为30元，均为欧式期权，期限为1年，目前该股票的价格是20元，期权费(期权价格)均为2元。如果在到期日该股票的价格是15元，则购进股票、购进看跌期权与购进看涨期权组合的到期净损益为（　　）元。 

• A.13 
• B.6
• C.-5 
• D.-2

下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（　　）。 

• A．现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关 
• B．有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升 
• C．有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升 
• D．当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券 

假设以10%的年利率借得30000元，投资于某个寿命为10年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应恢回的现金数额为（　　）元。(计算结果取整数)

• A.6000 
• B.3000 
• C.4883 
• D.4882 

通常情况下，下列企业中，财务困境成本最高的是（　　）。 

• A．汽车制造企业 
• B．软件开发企业 
• C．石油开采企业 
• D．日用品生产企业