注册会计师《财务成本管理》模拟题（七）

第 35 题某企业拟生产新型产品，这些新产品采用纳米材料，返修率极低，企业相信他们的新型产品一定会受到市场青睐，因此准备组建一新公司生产此新产品，新产品的生产需要1000万元，为了迅速和有效筹集到资金，公司聘请具有丰富管理经验的刘某担任财务主管，刘某上任后不久就说服了一家银行向公司提供资金，并提出了两种融资方案。方案1：5年期债务融资600万元，利率14％，每年付息，普通股股权融资400万元，每股发行价20元。方案2：5年期债务融资200万元，利率11％，每年付息，普通股股权融资800万元，每股发行价20元。两种方案的债务都要求采用偿债基金方式，每年提取10％的偿债基金，公司的所得税率为35％。同时银行关注的问题之一是如果发生某些不利情况使新项目的现金流目标不能实现，新项目第一年的经营能否维持？为此，刘某制定了新项目在最不利情形下的经营计划：李某认为新项目应维持50万元的现金余额，新项目运营期初的现金余额为0，随后将通过上述融资计划筹集1000万元，其中950万元用于固定资产投资，其余50万元用来满足期初营运资本需要。在最不利的条件下，新项目可从新型产品的销售收入中获得400万元的现金收入，另外从零部件销售中还可获得20万元现金流入，同期现金流出预计如下：

（1）原材料采购支出100万元，工薪支出150万元，纳税支出在两种方案中各不相同，预计萧条时的EBIT为100万元；其他现金支出为70万元（不含利息支出）。

要求：

（1）计算两种方式下新项目的每股盈余无差别点（用EBIT）表示；

（2）如果新公司的EBIT预计将长期维持400万元，若不考虑风险，应采用哪种融资方式？

（3）在经济萧条年份的年末，两种融资方案下的现金余额预计各为多少？

（4）综合上述问题，你会向该公司推荐哪种融资方案？

第 34 题某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户50天信用期限（n/50），预计销售收入为5000万元，货款将于第50天收到，其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的4%），收账费用为50万元。该企业A产品销售额的相关范围为3000～6000万元，企业的资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。

要求：

（1）计算该企业2001年的下列指标：①变动成本总额；②以销售收入为基础计算的变动成本率。

（2）计算乙方案的下列指标：①应收账款平均收账天数；②应收账款平均余额；③维持应收账款所需资金；④应收账款机会成本；⑤坏账成本；⑥采用乙方案的信用成本。

（3）计算以下指标：①甲方案的现金折扣；②乙方案的现金折扣；③甲乙两方案信用成本前收益之差；④甲乙两方案信用成本后收益之差。

（4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

第 33 题某厂两年前购入一台设备，原值为42000元，预计净残值为2000元，尚可使用为8年，且会计处理方法与税法规定一致。现在该厂准备购入一台新设备替换该旧设备。新设备买价为52000元，使用年限为8年，预计净残值为2000元。若购入新设备，可使该厂每年的现金净流量由现在的36000元增加到47000元。旧设备现在出售，可获得价款12000元。该厂资本成本为10％，所得税税率为30％。

要求：采用净现值法评价该项售旧购新方案是否可行。

第 32 题发行在外的股票有1 000万股，股票市价20元,账面总资产10 000万元。2003年销售额12 300万元，息税前利润2 597万元，资本支出507.9万元，折旧250万元，年初营运资本为200万元,年底营运资本220万元。目前公司债务价值为3 000万元,平均负债利息率为10%，年末分配股利为803.95万元,公司目前加权平均资本成本为12%；公司平均所得税率30%。   

要求：   

（1） 计算2003年实体流量。   

（2） 计算2003年实体流量可持续增长率。    

（3） 预计2004年至2006年销售收入每年增长10%,预计息前税后利润、资本支出、营运资本和折旧与销售同步增长,预计2007年进入永续增长，销售收入与息前税后利润每年增长2%,资本支出、营运资本增加与销售同步增长，折旧与资本支出相等。2007年偿还到期债务后，加权资本成本降为10%,通过计算分析，说明该股票被市场高估还是低估了？   

第 31 题某企业计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万，其中固定资产投资100万，流动资金50万，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万，年总成本（包括折旧）60万。（2）乙方案原始投资额200万，其中固定资产120万，流动资金投资80万。建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入8万，到期投产后，年收入170万，付现成本80万/年。固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税，

要求：

（1）计算甲、乙方案各年的净现金流量：甲方案各年的净现金流量    

（2）计算甲、乙方案投资回期；

（3）计算甲、乙方案的会计收益率；

（4）该企业所在行业的基准折现率为10％，部分资金时间价值系数如下：  

计算甲、乙方案的净现值。  

第 29 题已知某公司当前资本结构如下：  

因生产发展需要，公司年初准备增加资本2500万元，现有两个筹资方案可供选择；甲方案为增加发行1000万股普通股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10％的公司债券2500万元，假定股票与债券的发行费用均可忽略不计；适用的企业所得税税率为33％。

要求：

（1）计算两种筹资方案下每股盈余无差别点的息税前利润。

（2）计算处于每股盈余无差别点时乙方案的财务杠杆系数。

（3）如果公司预计息税前利润为1200万元，指出该公司应采用的筹资方案

（4）如果公司预计息税前利润为1600万元，指出该公司应采用的筹资方案。

（5）若公司预计息税前利润在每股盈余无差别点的基础上增长10％，计算采用乙方案时该公司每股盈余的增长幅度。  

第 30 题某公司20×1年12月31日的资产负债表如下：简要资产负债表 20×1年12月31日 单位：元  

公司20×1年的销售收入为100000元，销售净利率为10％。（1）若现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定资产投资，此外流动资产及流动负债中的应付账款均随销售收入的增加而增加，如果20×2年的预计销售收入为120000元，公司的利润分配给投资人的比率为50％，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金？（2）若流动资产及流动负债中的应付账款均随销售收入的增加而增加，如果20×2年要追加一项投资30000元，20×2年的预计销售收入为120000元，公司的利润分配给投资人的比率为50％，其他条件不变，那么需要从企业外部筹集多少资金？（3）若结合第二问，同时要求企业流动资产的周转率加快变为2.5次（按期末流动资产数确定），销售净利率提高到12％，其他条件不变，企业资金有何变化？  

第 28 题值指数法是相对数指标，反映投资的效益，但不适用于独立投资机会获利能力的比较。（　　）

第 27 题在混合成本分解的方法中，各种成本分解的方法彼此是完全独立的。（ ）

第 26 题预计财务报表除面向预算期外与实际财务报表无论在格式上、内容上和作用上并无不同之处。（ ）

第 25 题计算项目的净现值，可以采用实体现金流量法，也可以采用股东现金流量法，而且不影响最终的决策结论。 （　　）

第 24 题某种产品用三个生产步骤产成，采用逐步结转分步法计算成本。本月第一生产步骤转入第二生产步骤的生产费用为1500元，第二生产步骤转达入第三生产步骤的生产费用为2000元。本月第三生产步骤发生的费用为1000元（不包括上一生产步骤转入的费用），第三生产步骤月初在产品费用为800元，月末在产品费用为600元，本月该种产成品成本为4700元（　）。 

第 23 题速动比率是反映短期偿债能力的指标，速动比率指标一定要大于1，否则企业的风险会很大（　　）

第 21 题利润中心必然是成本中心，投资中心必然是利润中心。因此，投资中心首先是成本中心，但利润中心并不一定都是投资中心。（   ） 

第 22 题固定资产折旧费用是产品成本的组成部分，应该全部计人产品成本。（ ）

第 19 题某公司今年与上年相比，净利润增长12%，资产总额增加13%，负债总额增加9%。可以判断，该公司权益净利率比上年下降了。（ ）

第 20 题投资者进行证券投资决策时，既要考虑证券的系统风险，也要考虑证券的非系统风险。（ ）

第 17 题变动成本法与完全成本法的区别有（ ）。

第 18 题经营现金毛流量计算公式中的“折旧与摊销”包括（　　）。

第 14 题下列表述中，正确的有（ ）。

第 15 题成本控制的原则包括（　　）。

第 16 题品种法的基本特点有（ ）。

第 12 题固定制造费用的能量差异和闲置能量差异分别是指（　　）

第 13 题下列关于“有价值创意原则”的表述中，正确的是（  ）。

第 10 题某企业2005年12月份实际生产甲产品100件，实耗工时2100小时，变动性制造费用的实际分配率为0.48元/小时，标准分配率为0.50元/小时，直接人工标准为20小时/件，则变动性制造费用的耗费差异为（   ）。

第 11 题根据财务杠杆作用原理，使企业净利润增加的基本途径有（  ）。

第 8 题市净率估价模型主要适用于（ ）。

第 9 题某公司打算投资一个项目，预计该项目固定资产需要投资1000万元，当年完工并投产，为该项目计划通过借款融资，年利率6%，每年末支付当年利息。该项目预计使用年限为5年。预计每年固定经营成本（不含折旧）为40万元，单位变动成本为100元。固定资产折旧采用直线法计提，折旧年限为5年，预计净残值为10万元。销售部门估计每年销售量可以达到8万件，市场可以接受的销售价格为280元/件，所得税税率为40%。则该项目经营期第1年的股权现金净流量为（   ）万元。

第 7 题某公司06年改进后的财务分析体系中，权益净利率为25%，净经营资产利润率为15%，净利息率为8%，则净财务杠杆是（　　）。

第 5 题出于稳健性原则考虑，已获利息倍数应与企业历年资料中的（ ）的数据进行比较。

第 6 题沉没成本是以下列哪项财务管理原则的应用（ ）。

第 4 题若人工效率差异为500元，标准工资率为5元/小时，变动制造费用的标准分配率为2元/小时，则变动制造费用的效率差异为（　　）。

第 3 题某公司税后利润为50万元，目前资本结构为权益资本与债务资本各占50%。假设第2年投资计划需资金60万元，当年流通在外普通股为10万股，如果采取剩余股利政策，该年度股东可获每股股利为（ ）元。

第 2 题能保证预算的连续性，对未来有较好原期指导性的预算编制方法是（　　）。

第 1 题某企业2006年的经营现金流量为2000万元，该企业年末流动资产为3200万元，流动比率为2，则现金流量比率为（　　）。