2013年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》真题
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甲公司是一家火力发电上市企业,2012年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下:
(1)甲公司2012年的主要财务报表数据
单位:万元
续表项目
2012正 资产负债表项目(年末) 货币资金 750 应收款项 4000 存货 2250
(2)对甲公司2012年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活项目
2012年 固定资产 41250 资产总计 48250 应付款项 3000 长期借款 36250 骰本(普通股8000万股) 8000 留存利润 1000 负债及股东权益总计 48250 利润表项目(年度) 一、销售收入 50000 减:销售成本 40000 管理费用 1000 财务费用(利息费用) 2892 二、营业利润 6108 加:营业外收入 220 减:营业外支出 1OO 三、利润总额 6228 减:所得税费用 1557 四、净利润 4671 动所需的货币资金额为销售收入的1%,应收款项、存货、固定资产均为经营性资产,应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目,不具有持续性。
(3)预计甲公司2013年度的售电量将增长2%,2014年及以后年度售电量将稳定在2013年的水平,不再增长。预计未来电价不变。
(4)预计甲公司201 3年度的销售成本率可降至75%,2014年及以后年度销售成本率维持75%不变。
(5)管理费用、经营资产、经营负债与销售收入的百分比均可稳定在基期水平。
(6)甲公司目前的负债率较高,计划将资本结构(净负债/净投资资本)逐步调整到65%.资本结构高于65%之前不分配股利,多余现金首先用于归还借款=企业采用剩余股利政策分配股利,未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%,以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。(7)甲公司适用的企业所得税税率为25%.
加权平均资本成本为10%。
(8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值,债务价值按账面价值估计。
要求:
(1)编制修正后基期及2013年度、2014年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程),并计算甲公司2013年度及2014年度的实体现金流量。
单位:万元
续表项目
基期(修正) 2013年度 2014年度 资产负债表项目(年末) 经营营运资本 净经营性长期资产 净经营资产总计 净负债 股东权益合计 净负债及股东权益总计 利润表项目(年度) 一、销售收人 减:销售成本 管理费用 二、税前营业利润 减:经营利润所得税
(2)计算甲公司2012年12月31日的实体价值和每股股权价值,判断甲公司的股价是被高估还是被低估。项目
基期(修正) 2013年度 2014年度 三、税后经营净利润 利息费用 减:利息费用抵税 四、税后利利费用 五、净利润合计“ -
(本小题8分,第(2)问可以选用中文或英文解答,如使用英文解答,需全部使用英文,答题正确的,增加5分。本小题最高得分为13分。)
(根据2016年教材改编)甲公司有锅炉和供电两个辅助生产车间,分别为基本生产车间和行政管理部门提供蒸汽和电力,两个辅助生产车间之间也相互提供产品。2012年9月份的辅助生产及耗用情况如下:
(1)辅助生产情况
(2)各部门耗用辅助生产产品情况项目
锅炉车间 供电车间 生产费用 60000元 100000元 生产数量 15000吨 200000度
要求:耗用部门
锅炉车间 供电车间 锅炉车间 75000度 辅助生产车间 供电车间
2500吨
基本生产车间 12000吨 100000度 行政管理部门 500吨 25000度 (1)分别采用直接分配法和交互分配法对辅助生产费用进行分配(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。
辅助生产费用分配表(直接分配法)
单位:元
辅助生产费用分配表(交互分配法)项目
锅炉车间 供电车间 合计 待分配费用 基本生产成本 分配 管理费用
单位:元
(2)比较直接分配法和交互分配法的优缺点,并指出甲公司适合采用哪种方法对辅助生产费用进行分配。项目
锅炉车间 供电车间 合计 待分配费用 锅炉车间 交互分配 供电车间
对外分配辅助生产费用 基本生产成本 对外分配 管理费用
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部门提出了自己购买和租赁两个方案。有关资料如下:
(1)如果自己购买,甲公司需要购买一辆大客车,购置成本300000元。根据税法规定,大客车按直线法计提折旧,折旧年限为5年,残值率为5%,10个月后大客车的变现价值预计为210000元。甲公司需要雇佣一名司机,每月预计支出工资5500元。此外,每月预计还需支出油料费12000元、停车费1500元。假设大客车在月末购入并付款,次月初即可投入使用。工资、油料费、停车费均在每个月月末支付。
(2)如果租赁,汽车租赁公司可按甲公司的要求提供车辆及班车服务,甲公司每月需向租赁公司支付租金25000元,租金在每个月月末支付。
(3)甲公司的企业所得税税率为25%,公司的月资本成本为1%。
要求:(1)计算购买方案的每月折旧抵税额、每月税后付现费用、10个月后大客车的变现净流人。(2)计算购买方案的税后平均月成本,判断甲公司应当选择购买方案还是租赁方案并说明理由。
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(本小题8分)
甲公司是一家机械加工企业,产品生产需要某种材料,年需求量为720吨(一年按360天计算)。该公司材料采购实行供应商招标制度,年初选定供应商并确定材料价格,供应商根据甲公司指令发货,运输费由甲公司承担。目前有两个供应商方案可供选择,相关资料如下:方案一:选择A供应商,材料价格为每吨3000元。每吨运费100元,每次订货还需支付返空、路桥等固定运费500元.材料集中到货.正常
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甲公司是家机械加工企业,采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下:
单位:万元
为了与行业情况进行比较,甲公司收集了以下2012年的行业平均财务比率数据:项目
2012年 资产负债表项目(年末): 净经营资产 1000 净负债 200 股东权益 800 利润表项目(年度): .销售收入 3000 税后经营净利润 180 减:税后利息费用\ 12 净利润 168
要求:财务比率
净经营资产净利率 税后利息率’ 净财务杠杆 权益净利率 行业平均数据 19.50% 5.25% 40.00% 25.20% (1)基于甲公司管理用财务报表有关数据,计算下表列出的财务比率(结果填入下方表格中,不用列出计算过程)。
(2)计算甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异,并使用因素分析法,按照净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的顺序,对该差异进行定量分析。财务比率
2012年 税后经营净利率 净经营资产周转次数 净经营资产净利率 税后利息率 经营差异率 净财务杠杆 杠杆贡献率 权益净利率 -
判别一项成本是否归属责任中心的原则有( )。
- A.责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务
- B.责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额
- C.责任中心是否有权决定使用引起该项成本发生的资产或劳务
- D.责任中心能否参与决策并对该项成本的发生施加重大影响
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(本小题8分)
甲公司主营电池生产业务,现已研发出一种新型锂电池产品,准备投向市场。为了评价该锂电池项目,需要对其资本成本进行估计。有关资料如下:
(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债/权益)30/70进行筹资,税前债务资本成本预计为9%。
(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券该债券面值为1000元,票面利率6%,每年付息一次,到期一次归还本金,当前
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短期预算可采用定期预算法编制,该方法( )。
- A.使预算期间与会计期间在时期上配比
- B.有利于前后各个期间的预算衔接
- C.可以适应连续不断的业务活动过程的预算管理
- D.有利于按财务报告数据考核和评价预算的执行结果
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下列各项预算中,以生产预算为基础编制的有( )。
- A.直接材料预算
- B.直接人工预算
- C.销售费用预算
- D.固定制造费用预算
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下列成本差异中,通常应由标准成本中心负责的差异有( )。
- A.直接材料价格差异
- B.直接人工数量差异
- C.变动制造费用效率差异
- D.固定制造费用闲置能量差异
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制定正常标准成本时,直接材料价格标准应包括( )。
- A.运输费
- B.仓储费
- C.入库检验费。
- D.运输途中的合理损耗
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动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法,该方法的缺点有( )。
- A.忽视了资金的时间价值
- B.忽视了折旧对现金流的影响
- C.没有考虑回收期以后的现金流
- D.促使放弃有战略意义的长期投资项目
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甲公司的生产经营存在季节性,公司的稳定性流动资产为300万元,营业低谷时的易变现率为120%。下列各项说法中,正确的有( )。
- A.公司采用的激进型筹资策略
- B.波动性流动资产全部来源于短期资金
- C.稳定性流动资产全部来源于长期资金
- D.营业低谷时,公司有60万元的闲置资金
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下列关于认股权证与看涨期权的共同点的说法中,错误的有( )。
- A.都有一个固定的行权价格
- B.行权时都能稀释每股收益
- C.都能使用布莱克一斯科尔斯模型定价
- D.都能作为筹资工具
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贝塔系数和标准差都能衡量投资组合的风险。下列关于投资组合的贝塔系数和标准差的表述中,正确的有( )。
- A.贝塔系数度量的是投资组合的系统风险
- B.标准差度量的是投资组合的非系统风险
- C.投资组合的贝塔系数等于被组合各证券贝塔系数的算术加权平均值
- D.投资组合的标准差等于被组合各证券标准差的算术加权平均值
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下列金融工具在货币市场中交易的有( )。
- A.股票
- B.银行承兑汇票
- C.期限为3个月的政府债券
- D.期限为12个月的可转让定期存单
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根据公司公开的财务报告计算披露的经济增加值时,不需纳入调整的事项是( )。
- A.计入当期损益的品牌推广费
- B.计入当期损益的研发支出
- C.计入当期损益的商誉减值
- D.表外长期性经营租赁资产
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(根据20 16年教材改编)甲公司是乙公司的分公司,2015年12月31日,甲公司的平均净负债为800万元,平均股东权益为1200万元.税前经营利润为340万元,利息费用为50万元。要求的投资税前报酬率为10%,甲公司的剩余收益为( )万元。
- A.142
- B.156
- C.140
- D.220
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使用三因素分析法分析固定制造费用差异时,固定制造费用的效率差异反映( )。
- A.实际耗费与预算金额的差异
- B.实际工时脱离生产能量形成的差异
- C.实际工时脱离实际产量标准工时形成的差异
- D.实际产量标准工时脱离生产能量形成的差异
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甲公司只生产一种产品,变动成本率为40%,盈亏临界点作业率为70%。甲公司的息税前利润率是( )。
- A.12%
- B.18%
- C.28%
- D.42%
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下列各项中,属于酌量性变动成本的是( )。
- A.直接人工成本
- B.直接材料成本
- C.产品销售税金及附加
- D.按销售额一定比例支付的销售代理费
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企业采用保守型流动资产投资策略时,流动资产的( )。
- A.持有成本较高
- B.短缺成本较高
- C.管理成本较低
- D.机会成本较低
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甲公司按2/10、N/40的信用条件购入货物,该公司放弃现金折扣的年成本(一年按360天计算)是( )。
- A.18%
- B.18.37%
- C.24%
- D.24.49%
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与不公开直接发行股票方式相比,公开间接发行股票方式( )。
- A.发行条件低
- B.发行范围小
- C.发行成本高
- D.股票变现性差
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实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似,它们都会( )。
- A.改变股东权益结构
- B.增加股东权益总额
- C.降低股票每股价格
- D.降低股票每股面值
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甲公司按年利率10%向银行借款1000万元。期限1年。若银行要求甲公司维持借款金额10%的补偿性余额。该项借款的有效年利率为( )。
- A.9.09%
- B.10%
- C.11%
- D.11.11%
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根据有税的MM理论,当企业负债比例提高时,( )。
- A.股权资本成本上升
- B.债务资本成本上升
- C.加权平均资本成本上升
- D.加权平均资本成本不变
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假设其他因素不变,期权有效期内预计发放的红利增加时,( )。
- A.美式看跌期权价格降低
- B.美式看涨期权价格降低
- C.欧式看跌期权价格降低
- D.欧式看涨期权价格不变
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甲公司股票当前市价为20元,有一种以该股票为标的资产的6个月到期的看涨期权,执行价格为25元,期权价格为4元,该看涨期权的内在价值是( )元。
- A.0
- B.1
- C.4
- D.5
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联合杠杆可以反映( )。
- A.营业收入变化对边际贡献的影响程度
- B.营业收入变化对息税前利润的影响程度
- C.营业收入变化对每股收益的影响程度
- D.息税前利润变化对每股收益的影响程度
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使用调整现金流量法计算投资项目净现值时,折现率应选用( )。
- A.政府债券的票面利率
- B.政府债券的到期收益率
- C.等风险投资项目的股权资本成本
- D.公司的加权平均资本成本
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某股票的现行价格为20元,以该股票为标的资产的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为24.96元。都在6个月后到期。年无风险报酬率为8%,如果看涨期权的价格为10元,看跌期权的价格应为( )元。
- A.6
- B.6.89
- C.13.11
- D.14
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下列关于相对价值估值模型适用性的说法中,错误的是( )。
- A.市盈率估值模型不适用于亏损的企业
- B.市净率估值模型不适用于资不抵债的企业
- C.市净率估值模型不适用于固定资产较少的企业
- D.市销率估值模型不适用于销售成本率较低的企业
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甲公司2012年每股收益0.8元。每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%,股权资本成本为10%。股利支付率不变,公司的预期市盈率是( )。
- A.8.33
- B.11.79
- C.12.50
- D.13.25
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假设资本市场有效,在股利稳定增长的情况下,股票的资本利得收益率等于该股票的( )。
- A.股利收益率
- B.股利增长率
- C.期望收益率
- D.风险收益率
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甲公司平价发行5年期的公司债券,债券票面利率为10%,每半年付息一次,到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是( )。
- A.9.5%
- B.10%
- C.10.25%
- D.10.5%
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甲公司采用风险调整法估计债务资本成本,在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时,应当选择( )。
- A.与本公司债券期限相同的债券
- B.与本公司信用级别相同的债券
- C.与本公司所处行业相同的公司的债券
- D.与本公司商业模式相同的公司的债券
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证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望报酬与风险之间的关系。当无风险报酬率不变时,投资者的风险厌恶感普遍减弱时,会导致证券市场线( )。
- A.向上平行移动
- B.向下平行移动
- C.斜率上升
- D.斜率下降
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下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中,正确的是( )。
- A.曲线上的点均为有效组合
- B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点
- C.两种证券报酬率的相关系数越大,曲线弯曲程度越小
- D.两种证券报酬率的标准差越接近,曲线弯曲程度越小
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现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时,通常使用流动负债的( )。
- A.年初余额
- B.年末余额
- C.年初余额和年末余额的平均值
- D.各月末余额的平均值
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企业在进行财务决策时不考虑沉没成本,这主要体现了财务管理的( )。
- A.有价值的创意原则
- B.比较优势原则
- C.期权原则
- D.净增效益原则