注册会计师(公司战略与风险管理)模拟试卷6
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R.卡普兰.加德士公司是一家炼油公司,它通过自己旗下的加德士加油站出售自己的产品。加德士公司进行了市场调研后认为汽油市场60%的份额由“服务导向型客户”占领。这些客户属于中高收入阶层,当加油站能够提供优秀的客户服务,如整洁的设施、便利店、态度友好的员工、快速服务、能够用信用卡付款以及提供优质高辛烷汽油时,他们愿意支付较高的汽油价格。剩余40%的市场份额由那些寻找最廉价汽油的“货比三家者”组成。
加德士的战略是以60%的服务导向型客户为主要目标。加德士2001年度平衡计分卡如下。为了简洁起见,我们省略了为实现每个目标而采取的计划。
要求:
(1)加德士是否成功地实施了2001年的战略计划?请说明原因。
(2)你是否会在学习和增长方面增加一些有关员工满意度和员工培训的衡量指标?这些目标是否对加德士实施其战略至关重要?请简要说明你的理由。
(3)请说明为什么加德士在没有实现在整个汽油市场中的市场份额目标时依然实现了其财务目标。“在整个汽油市场的市场份额”是否是市场份额的正确目标?请简要解释。
(4)改进内部业务流程方面的衡量指标和改进客户方面的衡量指标之间是否存在因果关系?换句话说,你是否会将客户方面的其他衡量指标添加到内部业务流程方面?请简要说明原因。
(5)你是否同意加德士的决定,在平衡计分卡的财务方面不包括生产率提高导致经营收入变化这一衡量指标?请简单说明原因。
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试分析五力模型中,新进入者的进入壁垒体现在哪几个方面?
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甲公司是一家以钢铁贸易为主业的大型国有企业集团,总资产100亿元,净资产36亿元,最近3年净资产收益率平均超过了10%,经营现金流入持续保持较高水平。甲公司董事会为开拓新的业务增长点,分散经营风险,获得更多收益,决定从留存收益中安排2亿元实施多元化投资战略。
甲公司投资部根据董事会的决定,经过可行性分析和市场调研了解到,我国某特种机床在工业、农业、医疗、卫生、能源等行业使用广泛,市场需求将进入快速发展阶段,预计年均增长20%以上;但是,生产该特种机床的国内企业工艺相对落后,技术研发能力不足,质量难以保证;我国有关产业政策鼓励中外合资制造该特种机床项目,要求注册资本不得低于1亿元(人民币,下同),其中中方股份不得低于50%;欧洲的欧龙公司是全球生产该特种机床的龙头企业,其产品技术先进并占全球市场份额的80%,有意与甲公司设立合资企业。
A:甲公司与欧龙公司就设立合资企业进行了洽谈,欧龙公司提出的合资条件如下:
(1)合资期限10年,注册资本1亿元,其中欧龙公司占50%,以价格为2000万元的专有技术和价格为3000万元的设备投入;甲公司以5000万元现金投入。
(2)合资企业的生产管理、技术研发、国内外销售由欧龙公司负责,关键零部件由欧龙公司从国外进口,租用欧龙公司在中国其他合资项目的闲置厂房。
(3)合资企业每年按销售收入总额的8%向欧龙公司支付专有技术转让费。
B:甲公司财务部对设立合资企业进行了分析和测算,合资企业投产后预测数据如下:
(1)合资企业投产后,第1年、第2年、第3年的净利润分别为2040万元、2635万元、3700万元,第4年至第10年各年的净利润均为5750万元。
(2)该项目无建设期;固定资产全部为欧龙公司投入的设备,在合资期限内固定资产总额不变,设备可使用10年,按平均年限法计提折旧,预计净残值为零;专有技术按10年平均摊销。
要求:假如你是甲公司聘请的注册会计师,请根据上述资料回答下列问题:
(1)简述甲公司制定多元化投资战略应当注意的问题。
(2)计算合资企业的静态投资回收期。
(3)针对欧龙公司提出的合资条款,从维护甲公司利益和加强对合资企业控制的角度,分析并指出存在哪些对甲公司不利的因素?甲公司应当采取哪些应对措施?
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何谓操作风险?操作风险包括哪些内容?
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已知2008年年初证券市场线的斜率为8%,截距为5%,甲公司股票的9值为2.5。甲公司2008年年初的投资资本为5000万元,其中权益资本为3000万元。2008,年年初的税后债务资本成本为4%。预计2008年的税前利润为350万元,利息费用为50万元,所得税税率为25%。
甲公司2007年的资产周转率(按年末资产总额计算)为2.5次,销售净利率为10%,年末资产负债率为40%,2007年的收益留存率为20%。
要求:
(1)计算2008年年初甲公司的权益资本成本;
(2)计算2008年年初甲公司的加权平均资本成本;
(3)计算2007年的可持续增长率;
(4)计算2008年的税后经营利润;
(5)计算2008年的投资资本回报率;
(6)如果预计2008年销售增长率为10%,判断企业处于财务战略矩阵的第几象限,属于哪种类型;
(7)根据以上计算结果说明应该采取哪些财务战略。
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阅读短文,并回答问题。
在国内航空界,春秋航空几乎就是低价格的代名词,低价格确实为春秋航空赢得了客户的认可,使其安全度过了发展初期,但低价格绝非其刻意的追求。
1981年,36岁的王正华白手起家,创立了春秋,放着轻松的团队旅游不做,而是钻研起众多旅行社不愿意下大力气做的散客市场。王正华以西方市场为借鉴,尝试着旅游业的垂直分工管理,在全国广建网络,将佣金的90%让利给合作伙伴的旅行社,最终成为中国旅游批发市场的老大。如今,被称为中国旅游活教科书的王正华又将这种实现民众愿望的精神延伸到航空旅游上。
春秋航空的“吃苦风格”似乎已经形成了一种公司文化。每次外出办事,从领导到下面,都会绷着一根省钱的弦,“说到底,我们是根据自己的特点来做事情,我们节约的每一项都是在降低企业的成本。”王正华说。
春秋航空之所以能固守“低成本、廉价航空”,在于王正华找到了其节约成本的方式。另外,王正华的春秋旅游公司也是国内最大的民营旅游企业。春秋旅游每年仅向海南岛输送的游客即达22万人次。春秋国旅的低价格建立在低成本的基础上,而低成本得益于对资源的整合,旅游和航空的融合更是为消耗航空成本奠定了基础。
结合上述短文,回答下述问题:
(1)春秋航空的竞争战略是什么?采用该战略的适用条件是什么,潜在风险有哪些?
(2)春秋航空采用该战略能够获取哪些竞争优势,其实施该战略的保证是什么?
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战略管理者是企业战略管理的主体,一般来说,战略管理者的构成包括企业的 ( )。
- A.高层管理者
- B.董事会
- C.职能部门管理者
- D.专职计划人员
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差异化战略的风险包括( )。
- A.顾客可能发现低成本的产品及差异化产品之间的价格差距太大
- B.顾客的学习会减少其对公司差异化特征的感知价值
- C.差异化战略是建立在顾客期望的产品特征的基础上
- D.差异化的方式不能再为顾客提供价值
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下列选项中属于风险管理原则的是( )。
- A.与企业战略相一致原则
- B.考虑损失可能性原则
- C.高风险低收益原则
- D.量力而行原则
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如果某产品处于波士顿矩阵第三象限,那么关于此产品的说法正确的有( )。
- A.该产品首选的战略是扩大市场占有率
- B.该产品是金牛产品
- C.该产品是瘦狗产品
- D.该产品首选的战略是巩固市场份额
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下列关于市场价值最大化与市场增加值的说法,正确的有( )。
- A.是权益增加值与债务增加值之和
- B.企业的市场价值最大化意味着价值创造
- C.企业的市场增加值是计量企业价值变动的指标
- D.企业市场增加值与股东权益市场增加值不可能相等
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一个企业处于( )的环境下时是最危险的。
- A.进入壁垒低
- B.供应商的讨价还价能力强
- C.适度竞争
- D.存在众多替代品
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管理者对待风险的态度影响着战略选择的决策。某些企业管理者不愿承担风险,而另一些管理者却乐于承担风险。不同的风险态度会导致不同的战略选择。一般管理者对待风险的态度有( )。
- A.管理者认为风险对于成功必不可少,乐于承担风险
- B.管理者认为风险实际存在,敢于承担某些风险
- C.管理者认为较高风险将毁灭企业,需要减低或回避风险
- D.管理者认为应该选择没风险、利润太的项目投资
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在下列选项中,属于财务风险的是( )。
- A.汇率风险
- B.利率风险
- C.作业风险
- D.信用风险
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下列属于衍生金融工具的基本特征的有( )。
- A.跨期交易
- B.杠杆效应
- C.不确定性和高风险
- D.套期保值和投机套利共存
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( )等属于行业进入壁垒。
- A.预期的竞争者的报复
- B.规模经济
- C.品牌忠诚度
- D.供应商的讨价还价能力
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影响企业创造价值的因素有( )。
- A.增长率
- B.资本成奉
- C.风险程度
- D.投资资本回报率
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行业生命周期有( )。
- A.新兴阶段
- B.发展阶段
- C.成熟阶段
- D.衰退阶段
- E.膨胀阶段
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在战略分析—外部环境中的政治风险分为( )。
- A.经营风险
- B.所有权风险
- C.转移风险
- D.区域价值观风险
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在用净现值法对目标企业进行估算的操作中,要注意( )。
- A.现金流量的计算
- B.残值的计算
- C.年限的确定
- D.折现率的确定
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波士顿咨询公司主张,一个经营单位的相对竞争地位和( )是决定整个经营组合中每一经营单位应当奉行什么样战略的基本参数。
- A.市场占有率
- B.产业规模
- C.市场增长率
- D.竞争程度
- E.行业占有率
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成本领先战略的风险包括( )。
- A.企业未能觉察顾客偏好的改变
- B.竞争者可能会模仿企业战略
- C.购买者开始关注价格以外的产品特征
- D.投资的生产设备由于技术的变革而过时’
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制定战略评价标准时采用的指标有( )。
- A.投资收益率
- B.关键表现域指标
- C.股东价值
- D.市场占有率
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以下属于波特五力分析模型的有( )。
- A.购买商的议价能力
- B.竞争对手
- C.供应商的议价能力
- D.替代品的威胁
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企业使命( )。
- A.是企业经营活动结果的表述
- B.为企业提供了活动原则
- C.为企业活动指明了方向
- D.越明确,企业的战略目标越容易创造
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关于企业核心竞争力,下列说法不正确的是( )。
- A.它是一个复杂的多元的系统
- B.企业所有的资源都能形成核心竞争力
- C.它的形成一般经过三个阶段:确认、培养和扩展
- D.衡量企业的核心竞争能力比较困难,因此只能从市场层面、技术层面及管理层面做定性分析
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如果一个消费者从一个供货商转向另一个供货商会招致较高的成本,那么在时间、金钱方面还有方便性方面,消费者改变购买意向的可能性( )。
- A.一样
- B.较高
- C.较低
- D.不一定
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有偿债能力的公司可采用多种重组方式,下列不是重组方式的是( )。
- A.债务转股份
- B.一种股份转为另一种股份
- C.股份转债务
- D.一种股份转为另一项债务
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市场风险、政治风险、操作风险、项目风险等属于( )一大类的风险。
- A.行业风险
- B.经营风险
- C.流动性风险
- D.环境风险
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下列不属于风险的特征的选项是( )。
- A.客观性
- B.普遍性
- C.潜伏性
- D.可变性
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在商业活动层面上,企业面临的风险种类( )。
- A.行业风险和管理风险
- B.行业风险和市场风险
- C.经营风险和管理风险
- D.行业风险和经营风险
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下面( )不是能增强企业的风险管理能力的好处。
- A.成本节约
- B.对融资成本的影响
- C.裁员
- D.改进产品和服务的周期
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企业需要通过融资来扩大规模。一般来说,有四种不同的融资方式,下列( )不是融资方式。
- A.内部融资
- B.债务融资
- C.资产销售融资
- D.股份融资
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下面( )不属于信息层次。
- A.战略规划
- B.管理控制
- C.内部控制
- D.运营控制
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经济的增长率取决于( )。
- A.商品需求
- B.服务需求
- C.商品和服务需求的总体变化
- D.商品或服务需求
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下列目标中,既属于企业风险管理损前目标又属于风险管理损后目标的是( )。
- A.社会责任
- B.收益稳定
- C.持续经营
- D.经济目标
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盛行的多元化理论的主要内容是,当企业( )时它们适合进行多元化。
- A.在其行业中有市场影响力并且是市场的领导者
- B.可以控制战略性和战术性行动
- C.是市场跟随者,有安稳的市场地位
- D.有过剩的资源、能力和核心竞争力,并适应于多种用途
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与管理一个项目有关的主要风险概括为三点,不属于的是( )。
- A.来自组织本身
- B.对客户需要与项目要求的管理不善
- C.计划和控制不足
- D.执行项目工作的借入职员
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对于处在成长期的企业,下列财务战略中正确的是( )。
- A.采用高财务杠杆的资本结构
- B.寻找风险投资者作为权益出资人
- C.采用高股利政策以树立公司形象
- D.通过公开发行股票募集资金
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如果公司业务组合矩阵中处于“现金牛”状况下,则公司应采取( )。
- A.稳定型战略
- B.增长型战略
- C.收缩型战略
- D.竞争优势战略
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下列说法正确的是( )。
- A.股价的升降可以反映股东财富的增减变动
- B.企业价值的增加和权益价值的增加具有相同的意义
- C.权益的市场增加值是企业为股东创造的价值
- D.企业价值最大化与增加股东财富具有相同意义
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在价值创造/增长率矩阵中,处于不同象限的业务单位(或企业)应当选择不同的财务战略,下列说法不正确的是( )。
- A.如果属于增值型现金短缺(即处于第一象限),并且高速增长是暂时的,企业应通过借款筹集所需资金
- B.如果属于增值型现金剩余(即处于第二象限),则首选的战略是利用剩余现金加速增长
- C.如果属于减损型现金剩余(即处于第三象限),则首选的战略是提高投资资本回报率
- D.如果属于减损型现金短缺(即处于第四象限),则应该通过扩大销售解决向题
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下列各项中,属于有较高市场增长率和较高的市场占有率的业务是( )。
- A.问号类
- B.现金牛类
- C.明星类
- D.瘦狗类
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下列风险中,既属于纯粹风险又属于动态风险的是( )。
- A.地震
- B.新技术开发
- C.金融投资
- D.战争
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企业风险管理要素的基础是( )。
- A.目标设定
- B.控制活动
- C.内部环境
- D.信息与沟通
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下列要素中不属于内部控制要素的是( )。
- A.控制活动
- B.事项识别
- C.信息与沟通
- D.监控
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风险管理的过程依顺序为( )。
- A.风险识别、风险处理、风险衡量、风险管理效果评价
- B.风险识别、风险衡量、风险处理、风险管理效果评价
- C.风险衡量、风险识别、风险处理、风险管理效果评价
- D.风险管理效果评价、风险识别、风险衡量、风险处理
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以是否有获利机会为标准,火灾、沉船、车祸等均属于( )。
- A.投机风险
- B.纯粹风险
- C.财产风险
- D.人身风险
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( )是指公司内部知识共享的态度和对风险的价值观。
- A.风险偏好
- B.操守与价值观
- C.风险文化
- D.授权与责任
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下列关于风险的说法,错误的是( )。
- A.风险是收益的概率分布
- B.风险既是损失的来源,同时也是盈利的基础
- C.损失是一个事前概念,风险是一个事后概念
- D.风险虽然通常采用损失的可能性以及潜在的损失规模来计量,但绝不等同于损失本身
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某非赢利性企业在对风险评估后,不再向其成员提供直接的药品医疗服务,而是转为提供间接的推荐服务,这体现了该企业采取的风险对策是( )。
- A.风险回避
- B.风险降低
- C.风险对冲
- D.风险承担
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处于SWOT战略地位评价矩阵第一象限的企业不应当采取的战略举措是( )。
- A.集中化战略
- B.中心多样化战略
- C.垂直一体化战略
- D.转向型战略
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如某医院管理层确认其病人的健康状况受到电力供应中断的不利影响。管理层针对这一风险采用的管理策略是安装一个备用发电机。为使发电机在需要时能够正常运行,医院工程部门进行了日常维护,其维护日记由工程部门负责人每月审阅一次。这体现了该企业采取的风险对策是( )。
- A.风险回避
- B.风险降低
- C.风险对冲
- D.风险承担
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差异化战略的一个风险是( );
- A.某一竞争者会集中于相同的细分市场
- B.设备很快就会过时
- C.企业差异化的方式不能再为顾客提供价值
- D.企业未能觉察竞争者区分日常商品的努力
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影响企业创造价值的因素有三个:投资资本回报率、资本成本以及增长率,下列说法不正确的是( )。
- A.投资资本回报率反映企业的盈利能力,由投资活动决定
- B.资本成本用加权平均资本成本计量,反映权益投资人和债权人的期望值
- C.增长率用预期增长率计量,由外部环境和企业的竞争能力决定
- D.增长率的高低不能决定企业是否创造价值,但可以决定企业是否需要筹资
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波特提出三种可供采用的一般竞争战略,它们分别是:成本领先战略、差异化战略和集中化战略。其中,集中化战略又可以分为:集中成本领先战略和( )。
- A.市场集中战略
- B.集中市场细分战略
- C.产品线集中战略
- D.集中差异化战略