注册资产评估师《资产评估实务二》练习题八

A企业欲进行重大资产重组，委托B评估事务所进行股权评估。已知评估基准日A企业总资产账面价值5 500万元，其中负债账面价值为2 000万元，资本成本7%，预计未来资本结构保持不变。评估人员预计A企业未来5年股权现金净流量分别为330万元、380万元、440万元、500万元、550万元，第6年起年现金净流量保持4%增长率稳定增长，A企业特定风险为1% ，无风险报酬率5%，市场平均报酬率为10%，β系数为1. 4，所得税税率25%，试计算A企业评估价值。

甲企业将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用对利润分成的方法，该专利系三年前从外部购入，账面成本80万元，三年间物价累计上升25%，该专利法律保护期10年，已过4年，尚可保护6年。经专业人员测算，该专利成本利润率为400%，乙企业资产重置成本为4 000万元，成本利润率为12. 5%，通过对该专利的技术论证和发展趋势分析，技术人员认为该专利剩余使用寿命为5年，另外，通过对市场供求状况及有关会计资料分析得知，乙企业实际生产能力为年产某型号产品20万台，成本费用每台约为400元，未来5年间产量与成本费用变动不大，该产品由于采用了专利技术，性能有较大幅度提高，未来第一、第二年每台售价可达500元，在竞争的作用下，为维护市场占有率，第三、第四年售价降将为每台450元，第五年降为每台430元，折现率确定为10%。要求：根据上述资料确定该专利评估值(不考虑流转税因素)。

某企业为转让整体资产，需进行评估。经预测该企业未来5年净利润分别为100万元、110万元、120万元、150万元和160万元，从第6年起，每年收益处于稳定状态，即每年均为160万元。该企业一直没有负债，其有形资产只有货币资金和固定资产，且其评估值分别为100万元和500万元。该企业有一项可确指无形资产，即一个尚有5年剩余经济寿命的非专利技术，该技术产品每件可获超额净利润10元。目前，该企业每年生产产品8万件，经综合生产能力和市场分析预测，在未来5年，每年可生产10万件，经预测折现率和本金化率均为6%。请评估该企业的商誉价值并说明评估技术思路(以万元为单位，小数点后保留两位)。

A公司2017年的销售收入是15 000万元，净利润是2 600万元，股东权益账面价值为4 000万元，股利支付率为30%，预计未来增长率为5%，公司的p值为1. 3 ，无风险报酬率为3%，市场风险溢价为7%。要求：①计算A公司的P/S ②运用第1问估算的市销率(P/S)结果来计算A公司的市盈率(P/E)。

企业价值评估的要素包括( )。

• A.评估主体
• B.评估对象和范围
• C.评估目的
• D.评估程序
• E.评估报告的利用方式

企业价值评估中，下列属于波特“五力”模型的有( )。

• A.供应商的议价能力
• B.购买者的议价能力
• C.潜在竞争者进入的能力
• D.互补品的竞争能力
• E.行业内竞争者的现有竞争能力

专利资产除了具有无形资产的基本特征外，还具备的自身特征包括( )。

• A.时效性特征
• B.约束性特征
• C.受国家政策影响特征
• D.可比性弱特征
• E.技术公开性特征

从企业价值评估定义可以看出，企业价值表现为( )。

• A.企业整体价值
• B.股东全部权益价值
• C.股东部分权益价值
• D.重置价值
• E.清算价值

著作权的经济权利包括( )。

• A.发行权
• B.继承权
• C.表演权
• D.改编权
• E.修改权

在企业价值评估中，估算企业权益资本折现率需要考虑的因素有( )。

• A.企业特定风险系数
• B.市场期望报酬率
• C.企业所在行业权益系统风险系数
• D.无风险报酬率
• E.银行平均利率

企业价值评估时，一般需要收集的资料包括( )。

• A.被评估企业的业务、资产、财务、人员及经营状况资料
• B.被评估企业管理人员的国籍
• C.影响被评估企业经营的宏观、区域经济因素的资料
• D.可比企业的经营情况、财务信息、股票价格或者股权交易价格等资料
• E.被评估企业历史沿革、实际控制股东及股东持股比例、经营管理结构和产权架构资料

关于无形资产评估中成本法的应用说法正确的有( )。

• A.无形资产的贬值率，可以采用专家鉴定法和剩余经济寿命预测法进行测算
• B.自创无形资产重置成本的估算一般可以采用核算法和倍加系数法
• C.外购无形资产重置成本的估算一般可以采用市价类比法和物价指数法
• D.无形资产的贬值表现为功能性贬值和经济性贬值，没有实体性贬值
• E.无形资产贬值率应该考虑实体性损耗

下列选项中，不属于企业价值评估中的主要价值类型的是( )。

• A.市场价值
• B.投资价值
• C.清算价值
• D.账面价值

评估人员运用市场法评估企业价值时，需要遵循的原则不包括( )。

• A.可比性原则
• B.有效性原则
• C.收益性原则
• D.及时性原则

下列选项中，不属于企业价值所具有的特点的是( )。

• A.企业价值是一个整体概念
• B.企业价值受企业可存续期限影响
• C.企业价值表现形式具有虚拟性
• D.企业价值是企业各项资产价值之和

商标权的客体是某种形式的商品标志;著作权的客体是( )。

• A.文化产品
• B.思想
• C.文学、艺术、科学作品
• D.出版物

下列选项中，不属于行业衰退一般特征的是( )。

• A.新产品和大量替代品的出现
• B.原行业的市场需求开始逐渐萎缩，产品的销售量也开始下降
• C.行业企业着手退出向其他成长性更强或利润更高的行业转移
• D.行业增长速度缓慢

A公司2016年的销售收入是14000万元，净利润是2800万元，股东权益账面价值为3 500万元，股利支付率为35%，预计未来增长率为5%，公司的β值为1.2，无风险报酬率为3%，市场风险溢价为7%。则A公司的市销率(P/S)为( )。

• A.1. 15
• B.1.23
• C.1.46
• D.1.35

资产评估是市场经济价值判断的重要社会组织，其目标是( )。

• A.判断评估对象的账面价值
• B.判断评估对象的历史价格
• C.判断评估对象的公允价值
• D.判断评估对象的实际成交价格

某企业的预期年收益额为20万元，该企业的各单项资产的重估价值之和为80万元，行业平均收益率为20%，并以行业平均收益率作为适用资产收益率，则无形资产的评估值为( )。

• A.200 000
• B.210 000
• C.220 000
• D.230 000

企业价值评估中，下列关于企业自由现金流模型说法正确的有( )。

• A.对企业自由现金流量进行折现，应采用股权资本成本
• B.若评估基准日后被评估企业的实际资本结构虽与目标资本结构之间存在差异，但预计能在较短时间调整至目标资本结构的水平并维持，则可采用目标资本结构计算加权平均资本成本
• C.对付息债务价值进行评估时，都将其评估基准日的账面价值作为其评估价值
• D.可以任意选取企业自由现金流量折现模型还是股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估

关于可辨认无形资产和不可辨认无形资产，下列说法中错误的是( )。

• A.不同的无形资产具有不同的附着特性，无形资产可进一步分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产
• B.对于不可辨认无形资产，其一旦脱离依附对象便失去了使用价值，此时应以其当前使用所产生的超额收益为基础进行评估
• C.对于可辨认的通用性较强的技术型无形资产，评估时可考虑其更大范围内的使用价值
• D.商标及通用性较强的技术型无形资产等可辨认无形资产，考虑其在更大范围内使用后，其创造的超额收益低于组合收益中目前该无形资产的贡献程度

乙企业研发出一种新型胶水，研发过程中共消耗物料及其他费用60万元，人员开支20万元。评估人员通过分析测算，确定科研人员创造性劳动倍加系数为2，科研平均风险系数为0.2，该无形资产投资报酬率为25%，采用倍加系数法估算期重置成本为( )万元。

• A.100
• B.125
• C.156.25
• D.200

标的资产注册经营所在地不同的差异调整主要表现为( )。

• A.政治、经济制度不同导致地区风险不同
• B.企业盈利模式不同
• C.企业经营管理方式不同
• D.所得税税率不同

在无形资产分析中，除依据委托方或被评估企业提供的内部信息外，还需要获得外部信息对内部分析预测资料进行独立验证。这里指的外部信息不包括( )。

• A.宏观经济资料
• B.企业管理层的管理水平
• C.行业状况及发展前景资料
• D.无形资产所属领域发展水平、市场交易、替代无形资产及竞争对手相关资料

根据著作权法及相关规定，关于著作权的继承，下列说法不正确的是( )。

• A.作者死亡后，其著作权无人继承又无人受遗赠的，其署名权、修改权和保护作品完整权不再受著作权法保护
• B.作者死亡后，其著作权无人继承又无人受遗赠的，其署名权、修改权和保护作品完整权由著作权行政管理部门保护
• C.作者生前未发表的作品，如作者未明确表示不发表，且没有继承人又无人受遗赠的，作者死亡后50年内，其发表权由作品原件的所有人行使
• D.合作作品作者之一死亡的，其对合作作品享有的著作权中的财产权无人继承又无人受遗赠的，由其他合作作者享有

甲股票当前的市场价格是40元，最近一期每股收益2元，预期每股收益增长率5%，则该股票的内在市盈率为( )。

• A.19.05
• B.20
• C.21
• D.21.05

单项资产评估的状态假设中，( )是指资产所有者无法实际控制资产的变现过程，通常由法院或者债权人等实际控制，这个变现过程通常有时间限制，因此有时也称之为快速变现。

• A.最佳使用假设
• B.现状使用假设
• C.有序变现假设
• D.强制变现假设

对货币性资产的评估，下列说法错误的是( )。

• A.对现金的评估，实际上是对现金的盘点，将现金日记账和现金总账核对，实现账实相符
• B.对各项存款的评估，实际上是对各项存款进行银行函证，核实各项存款的实有数额
• C.对外币存款的评估，应按评估基准日的汇率折算成等值人民币
• D.对短期投资，因其投资期较短，应按评估基准日的相关有价证券的收盘价乘以相应的物价指数来确定评估值

无形资产评估的特征不包括( )。

• A.复杂性
• B.预测性
• C.广泛运用市场法
• D.需要结合法律保护情况进行评估

无形资产评估中，下列选项不属于常用的分成率测算方法的是( )。

• A.边际分析法
• B.约当投资分成法
• C.要素贡献法
• D.超额收益法

下列关于控股型股权投资评估的描述错误的有( )。

• A.对于从长期股权投资获取收益的控股型企业，如果按成本法评估总部资产，按收益法或市场法评估长期股权投资项目，则可能出现总体价值低估情况。
• B.对被投资企业整体评估，基准日与投资方的评估基准日相同
• C.不能够将被投资企业的资产和负债与投资方合并，而应该单独评估股权投资的价值，并记录在长期股权投资项目之下
• D.评估人员评估股东部分权益价值，应当在适当及切实可行的情况下考虑由于控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价。

企业价值评估所涉及的资产范围，下列选项中较为准确的表述是( )。

• A.企业产权涉及的具体资产范围
• B.企业股权涉及的具体资产范围
• C.企业净资产涉及的具体资产范围
• D.企业注册资本涉及的具体资产范围

( )的价值是由其所标识的商品或服务的品质和信誉决定的。

• A.商标
• B.商标权
• C.商标资产
• D.商誉

某项在用包装物原价1 200元，按五五摊销法，账面余额为600元，预计可使用1 年现已使用8个月，该包装物的现行市价为1 800元，则该包装物的价值为( )元。

• A.900
• B.200
• C.400
• D.600

下列选项中，不是企业必须符合的法律条件是( )。

• A.符合国家法律法规规定的设立条件
• B.企业在生产经营的过程中持续盈利
• C.依照国家法律法规规定的程序设立
• D.企业的生产经营活动不能违反法律法规的规定

无形资产评估中，在确定无形资产约当投资量时，( )按转让方无形资产带来的利润与成本之比进行计算。

• A.收入利润率
• B.成本利润率
• C.总资产利润率
• D.约当利润率

企业股权价值评估中，在测算折现率时往往会涉及到β系数的测算，β系数是衡量()的指标。

• A.非系统风险
• B.财务风险
• C.行业风险
• D.系统风险

折现率和资本化率确定的原则不包括( )。

• A.折现率和资本化率本质上是相同的，但适用条件不同
• B.折现率和资本化率不得低于安全利率
• C.折现率和资本化率应参考同行业平均收益率而定
• D.折现率和资本化率应与收益额口径保持一致