注册资产评估师《资产评估实务二》练习题二

基准日A企业所有者权益账面价值2 000万元，长期负债账面价值为500万元，流动负债账面价值为1000万元，长期负债与流动负债的投资报酬率分别为8%、5% ，A预计资本结构保持不变。评估人员预计未来3年现金净流量分别为120万、150万元、170万元，第4年起年现金净流量保持不变，按3%速度增长，无风险报酬率4%，市场平均报酬率为10%，可比上市公司调整后有财务杠杆β系数为1.5，可比上市公司资产负债率为0.5。所得税率25%。计算A企业整体价值。

甲企业预计未来5年的预期股权自由现金流量为200万元、230万元、260万元，280万元、310万元，第6-10年，每年股权自由现金流量将在前一年的水平上以5%的增长率保持增长，第11年开始，企业股权现金流量保持第10年不变。假定权益回报率为10% ，平均资本报酬率为12%，所得税税率25%。则A企业的价值为多少?

企业A评估基准日为2016年年初，基准日投入资本3 000万元，经济增加值2016 年为300万元，此后每年增长率为2%，无风险报酬率4%，市场平均报酬率为10%，企业β系数为1.2，负债资本成本为8%，资产负债率为0.6且保持不变，企业收益年期无限等前提下，采用经济利润折现模型的资本化公式计算的企业A的整体价值。

A企业预期未来4年现金净流量为1 000万元、1 250万元、1 460万元、1 620万元，第5年开始现金净流量以2%的固定增长率增长，无风险报酬率3%，市场平均报酬率为7%，甲企业β系数为1. 4，债权报酬率为6%，资产负债率始终为0. 6，所得税率25%。计算A企业整体价值。

以下各类无形资产，有专门法律保护的是()。

• A.商誉
• B.计算机软件
• C.商标
• D.非专利技术
• E.销售网络

运用成本法评估无形资产时，其中无形资产的贬值率包含了( )等因素。

• A.外观性贬值
• B.实体性贬值
• C.功能性贬值
• D.经济性贬值
• E.周期性贬值

下列选项中，属于著作权(版权)的经济权利的有( )。

• A.出租权
• B.广播权
• C.放映权
• D.汇编权
• E.抵押权

评估无形资产价值时，预计无形资产的有效期限，通常采用的方法是( )。

• A.按照无形资产的技术寿命确定
• B.如果有法定有效期限和收益年限，则按照法定有效期限与收益年限孰短的原则确定
• C.如果合同或企业申请书规定有受益年限的，按受益年限确定
• D.如果法律或合同没有规定受益时间的，按预计受益期限确定
• E.按照国际惯例确定

运用资产基础法评估企业价值时，需要纳入评估范围的单项资产包括( )。

• A.货币资金
• B.长期待摊费用
• C.存货
• D.产品销售收入
• E.长期投资

企业合并对价分摊事项涉及的评估业务所对应的评估对象应当有( )。

• A.企业整体价值
• B.股东的全部权益价值
• C.可辨认资产
• D.负债
• E.或有负债

评估无形资产转让利润分成率的方法主要有( )。

• A.边际分析法
• B.转让分摊法
• C.市场类比法
• D.约当投资分成法
• E.成新率法

与公司制企业相比较，下列不属于个人独资企业特点的有( )。

• A.容易在资本市场上筹集到资本
• B.容易转让所有权
• C.容易创立
• D.需要缴纳企业所得税
• E.投资人只有一个自然人

下列关于企业价值与业务价值的理解，正确的是( )。

• A.业务价值与企业价值的内涵、特征及评估方法相类似
• B.业务价值可理解为企业价值中的一种特殊形式
• C.业务不构成独立法人资格
• D.业务存在于企业外部，并非依法设立的实体
• E.业务价值与企业价值都能够独立计算经营收益

企业价值评估时，需要剥离并单独处理的资产通常有( )。

• A.非生产性资产
• B.溢余资产
• C.闲置资产
• D.融资租赁资产
• E.投资性房地产

在采用收益法进行无形资产评估时，折现率与预期收益须保持一致的口径。以下关于“一致的口径”说法不正确的是( )。

• A.无形资产预期收益预测口径为收入或利润口径，则折现率也应该是收入或利润口径
• B.无形资产预期收益预测口径一般为考虑税收影响后的收益流口径，折现率也应该是税后收益口径
• C.许可费节省法评估无形资产的折现率有别于企业价值评估中折现率，不能混用
• D.因为无形资产评估中的折现率和企业价值评估中的折现率是一致的，所以两者可以通用

下列不是土地使用权的评估方法为( )。

• A.重置成本法
• B.假设开发法
• C.成本逼近法
• D.基准地价系数修正法

我国现行财务制度一般把科研费用从当期生产经营费用中列支，因此，账簿上反映的无形资产成本是( )的。

• A.不完整的
• B.较完整的
• C.全面的
• D.定额

在企业价值评估中，分别按单项资产加和法和收益法得出了企业评估结果，当收益法的评估结果大于单项资产加和法的结果时，这个差额通常被称为( )。

• A.商标
• B.专利权
• C.专营权
• D.商誉

如果企业资产收益率高于社会平均收益率，则单项资产评估汇总确定的企业资产评估值会( )整体企业评估值。

• A.低于
• B.高于
• C.等于
• D.不一定

关于影响无形资产评估价值的因素，下列选项表述不当的是( )。

• A.其成本确定不十分明晰且不易于计量
• B.获利能力越强，其评估值越高
• C.其领先水平越高，损耗程度越高，使用期限越长
• D.其开发程度越高，技术越成熟，运用该技术成果的风险性越小

专利在发明创造提出专利申请前的权利，称之为( )。

• A.所有权
• B.申请权
• C.专利权
• D.申请专利的权利

资产评估中的持续经营假设细分的假设中，不包括下列选项中的( )。

• A.存量持续经营假设
• B.增量持续经营假设
• C.并购整合持续经营假设
• D.流量持续经营假设

下列选项中，企业自由现金流量的计算公式正确的是( )。

• A.企业自由现金流量=[净利润+利息费用×(1-所得税税率)+折旧及摊销]-(资本性支出+营运资金增加)
• B.税后净营业利润+折旧及摊销-资本性支出
• C.经营活动产生的现金净流量
• D.企业自由现金流量=股权自由现金流量+税后利息支出+偿还债务本金

有关公司战略层级，下列说法正确的是( )。

• A.职能层战略是按照企业总体战略或业务战略对企业内部各项职能活动进行的谋划
• B.公司层战略也称竞争战略，是指导和管理具体战略经营单位的计划和行动
• C.业务层战略所要解决的主要问题是整+企业的经营范围和企业资源在不同经营单位间的分配
• D.职能层战略所要解决的主要问题是整个企业的经营范围和企业资源在不同经营单位间的分配

已知A企业2016年净利润为500万元，利息费用30万元，折旧与摊销共计35万元，经营营运资本62万元，净经营长期资产增加40万，2015年经营营运资本为41，所得税税率25%，不考虑其他因素对所得税的影响。则A企业2016年企业自由现金流为()。

• A.336.5
• B.461.5
• C.355.6
• D.356.5

关于折现率与收益口径的匹配，下列说法不正确的是( )。

• A.净利润匹配的折现率为加权平均资本成本
• B.企业自由现金流量匹配的折现率为税后债务回报率计算的加权平均资本成本
• C.利润总额匹配的折现率为税前的权益回报率
• D.息税前利润匹配的折现率是根据税前权益回报率计算的加权平均资本成本

企业价值评估中，下列选项属于波特五力模型中“五力”是( )。

• A.供应商的购买原材料的议价能力
• B.潜在竞争者进入的能力
• C.互补品的竞争能力
• D.行业外其他产业的竞争状况

甲、乙、丙合作创作一首歌曲。甲欲将该作品交某音乐期刊发表。乙以该期刊发表过批评其作品的文章为由表示反对。丙未置可否。下列有关该事件的表述中正确的是()。

• A.如果乙坚持反对则甲不能将作品交该期刊发表
• B.甲有权不顾乙的反对而将作品交该期刊发表
• C.在丙同意的情况下，甲可以不顾乙的反对而将作品交该期刊发表
• D.如果丙以同样的理由表示反对，则甲不能将作品交该期刊发表

A公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为6%，该优先股溢价发行，发行价为每股110元，筹资费率为发行价的4%，则该公司发行的优先股的资本成本为()。

• A.5.68%
• B.4.23%
• C.10.62%
• D.15.34%

当企业整体评估价值低于企业单项资产评估价值之和时，通常的情况是( )。

• A.企业的资产收益率低于社会平均资金收益率
• B.企业的资产收益率高于社会平均资金收益率
• C.企业的资产收益率等于社会平均资金收益率
• D.企业的资产收益率不高于社会平均资金收益率

下列选项中，属于知识产权保护对象的无形资产是( )。

• A.专有技术
• B.租赁权
• C.商誉
• D.商标权

已知无风险报酬率为3%，市场平均报酬率为9%，A企业β系数为1. 25，经专业人员测定A企业特定风险为2%，则A企业的股权资本成本为( )。

• A.11.5%
• B.13. 5%
• C.12. 5%
• D.12%

关于资产基础法在企业价值评估中的说法，正确的是( )。

• A.资产基础法中的商誉价值也需要测算
• B.资产基础法是直接调整资产负债表中的资产价值得到企业价值
• C.各个单项资产的评估，应按贡献原则确定其价值
• D.资产基础法在企业价值评估中应用非常广泛

无形资产评估中，下列选项不属于超额收益的主要产生方式的是( )。

• A.直接收益方式
• B.间接收益方式
• C.混合收益方式
• D.边际收益方式.

( )是指商标权利人拥有或者控制的，能够持续发挥作用并且能带来经济利益的注册商标权益。

• A.商标
• B.商标权
• C.商誉
• D.商标资产

( )是将同一商标在不同商品上注册，阻止别人在其他商品上使用自己已经注册的商标。

• A.防御商标
• B.备用商标
• C.联合商标
• D.扩展商标

下列关于预计和确定无形资产的有效期限的说法，错误的是( )。

• A.无形资产的有效期限肯定比其法定保护期限短，因为法定保护期限要比有效期限长
• B.法律未规定有效期，企业合同或企业申请书中规定有受益年限的，可按照规定的受益年限确定
• C.法律和企业合同或申请书均未规定有效期限和受益年限的，按预计受益期限确定
• D.法律或合同、企业申请书分别规定有法定有效期限和受益年限的，可按照法定有效期限与受益年限孰短的原则确定

关于使用许可费节省法进行无形资产评估时，下列说法错误的是( )。

• A.无形资产许可费只能反映无形资产的部分权利收益，即被许可部分的价值
• B.采用许可费节省法评估一项无形资产的所有权，利用此种方法得到的评估结果一般只反映无形资产的使用权价值，比无形资产的所有权价值低
• C.在无形资产评估实务中，评估对象也并不是无形资产的所有权利，而是组成“权利束的部分许可权利，故许可费节省法在实务中难以适用
• D.无形资产评估对象存在“权利束”，加之在涉及具体经济行为时，无形资产评估具有明确的标的设定，这种情况下采用许可费节省法较为可行

采用收益法评估无形资产，常用的具体应用方法一般不包括( )。

• A.许可费节省法
• B.增量收益法
• C.边际分析法
• D.超额收益法

下列选项中，哪项属于企业价值评估中观层面的分析内容( )。

• A.企业财务报表分析
• B.企业发展战略分析
• C.国家有关产业政策分析
• D.财政政策分析

利用企业的净利润或净现金流量加上扣税后的全部利息作为企业价值评估的收益额，其直接资本化的结果是( )。

• A.股东全部权益
• B.投资资本价值
• C.股东部分权益价值
• D.企业整体价值

对无形资产进行评估时，若选择总价计量方式，在调整差异时无须调整的是()。

• A.业务资产组的寿命周期
• B.业务资产组的大小规模
• C.产品的毛利率
• D.企业盈利能力

若对企业支付给债权投资者的利息金额进行折现，应采用( )。

• A.税前债务资本成本
• B.税后债务资本成本
• C.银行借款利率
• D.银行贷款利率

对于发明创造正在处于申请阶段的专利，其价值一般要( )已经授权的专利。

• A.低于
• B.高于
• C.等于
• D.不能确定