注册资产评估师《资产评估实务二》练习题一

可比公司B的β值为1. 2，资本结构为付息债务占25% ，权益资本占75%。目标公司A的资本结构为付息债务占45%，权益资本占65%，可比公司和目标公司的所得税税率均为25%，并且已知目标公司A的无风险报酬率为3%，市场组合的预期收益率是10%，企业特定风险调整系数为2%，求其股权资本成本。根据以上资料，求目标公司A的股权资本成本。

A公司有一项专有技术，在该项技术的研制过程中消耗材料12万元，动力消耗22万元，支付科研人员工资25万元。评估专业人员经过市场调查论证，确定科研人员创造性劳动倍加系数为1. 5，科研的平均风险系数为0. 5，该项无形资产投资报酬率为20%，行业基准收益率为30%，试采用倍加系数法测算该项专有技术的重置成本。

已知A企业预测期末年的税后净营业利润为300万元，资本性支出为50万元，营运资金增加额为10万元，折旧与摊销为15万元，新投入资本回报率为15%，加权平均资本成本为10%。假设未来年份按照预测期末年的财务数据保持不变，请计算A公司的收益增长率和永续价值。

已知无风险报酬率为4% ，市场平均报酬率为9%，A企业β系数为1. 15，经专业人员测定A企业特定风险为1%，若A企业评估基准日当年股权现金流为100万元，预计未来现金流不变。求A企业股权价值。

下列单项资产评估中，单项资产项目可能存在法律权属资料瑕疵事项的是()。

• A.某项厂房由企业股东作为出资投入公司使用，房产的产权证书的名称尚未变更为新企业
• B.某项大型抵债二手设备没有购置凭证
• C.某条生产线设定的抵押权用于为企业控股子公司贷款担保
• D.某宗土地按照地方政府的规划需要划出部分作为新建道路，补偿协议尚未签订，道路建设开工日期未定等
• E.某房地产已就拍卖签立合同，但是房地产产权仍未在相关部门进行变更手续

企业是企业价值的载体，企业的概念主要内涵包括( )。

• A.企业是一个经济组织
• B.企业是一个社会组织
• C.企业是自主经营的主体
• D.企业是依法设立的实体
• E.企业可以脱离市场单独存在

采用资产基础法评估企业价值时，对固定资产机器设备重点收集并分析的资料包括( )。

• A.房屋建筑物的成新度
• B.固定资产利用率
• C.工艺水平
• D.机器设备的成新度
• E.技术先进性

对企业整体价值进行评估时，通过需要考虑的企业外部因素有( )。

• A.企业资产使用状况
• B.企业所属行业发展状况
• C.市场产品的竞争状况
• D.企业的经营管理水平
• E.宏观经济环境

企业价值评估分析中，行业生命周期一般可以分为四个阶段，处于行业成熟期阶段一般的特点有( )。

• A.生产技术和工艺逐渐成熟
• B.市场需求比较稳定
• C.利润较高
• D.风险较大
• E.行业增速较高

商誉的特征主要有( )。

• A.累积性
• B.整体性
• C.依附性
• D.动态性
• E.可辨认性

企业价值评估时，搜集的外部信息主要包括( )。

• A.影响被评估企业经营环境的外部因素的相关资料、评估对象所在市场的类似交易资料
• B.宏观经济状况及其未来前景
• C.区域经济发展的状况及其特点
• D.被评估企业所在行业的竞争状况和发展前景
• E.证券市场、产权交易市场的总体情况，以及各类市场中可比交易案例的资料

企业整体评估与企业单项资产的汇总评估的区别表现在( )。

• A.两种评估的目的一般是不同的
• B.单项资产评估汇总确定的企业评估值总高于企业整体评估值
• C.两种评估所确定的价值量一般是不相等的
• D.两种评估确定的评估价值的含义是木同的
• E.企业整体资产评估是一种静态反映，利用单项资产评估值汇总评估是一种动态反映

下列关于企业自有现金流模型，说法中正确的有( )。

• A.对企业自由现金流量进行折现，应采用加权平均资本成本。
• B.若评估基准日后被评估企业的实际资本结构虽与目标资本结构之间存在差异，但预计能在较短时间调整至目标资本结构的水平并维持，可采用目标资本结构计算加权平均资本成本。
• C.若评估基准日的实际资本结构与目标资本结构差异很大，且预计需要经过较长时间才能将资本结构逐步调整至目标资本结构的水平，或预计被评估企业未来各年度的资本结构波动幅度很大，则在被评估企业能够达到目标资本结构之前，需逐年分别确定当年的资本结构，分别计算当年的加权平均资本成本。
• D.对付息债务价值进行评估时，都将其评估基准日的账面价值作为其评估价值。
• E.选取企业自由现金流量折现模型还是股权自由现金流量折现模型对股东全部权益价值进行评估，关键应对比两种模型运用过程中的工作效率和可能存在的计算误差等情况。

在企业生产经营中，企业的无形资产可以通过( )途径节约成本。

• A.在不影响产品质量和功能的前提下，减少人工、机械、材料的成本
• B.增加生产工序，增加产品附加值
• C.提高经营效率，譬如简化生产程序，降低资产维护费用
• D.降低管理费用、广告费用、销售及促销费用、坏账支出等
• E.减少或消除环境污染

无形资产评估过程就是对与无形资产价值相关的数据资料进行收集、归纳、整理和分析的过程。按照信息来源渠道的不同，可将这些信息分为( )两大类。

• A.政策信息和市场信息
• B.内部信息和政策信息
• C.内部信息和外部信息
• D.外部信息和市场信息

下列选项中，属于通过无形资产的鉴定，可以解决的是( )。

• A.确定无形资产的评估方法
• B.确认无形资产的价值
• C.确认无形资产的存在
• D.确定无形资产的价值类型

在股市发育不全、交易不规范的情况下，股票的评估价值应以股票的( )为基本。

• A.市场价格
• B.内在价值
• C.账面价格
• D.清算价格

资产基础法评估企业价值的适用前提不包括( )。

• A.评估一般在资产继续适用假设下进行
• B.能够取得较为充分的历史资料
• C.无法确定企业盈利状况并难以在市场上找到参照企业
• D.以企业整体获利能力为基础，体现企业价值的全部内涵

企业价值评估的对象通常不包括( )。

• A.长期负债价值
• B.整体企业权益
• C.股东全部权益
• D.股东部分权益

下列关于企业价值评估对象说法不正确的是( )。

• A.整体企业权益价值等于资产负债表中的资产价值的合计数
• B.企业股东全部权益价值就是企业的所有者权益价值
• C.整体企业权益价值一般不等于企业的总资产价值
• D.整体企业权益价值等于付息负债价值与股东全部权益价值之和

已知企业的所有者权益为3 000万元，付息债务为7 000万元，权益资本成本为 10% ，债务资本成本为5%，企业所得税税率为25%，则企业价值评估要求的加权平均资本成本为( )。

• A.6.4%
• B.5.63%
• C.8.04%
• D.5. 12%

下列说法中，不属于商标的作用的是( )。

• A.商标表明商品或服务的来源
• B.商标的价值来自于企业所具有的超额获利能力
• C.商标标志一定的商品或服务的质量
• D.商标反映向市场提供某种商品或服务的特定企业的声誉

在进行价值比率修正时，如果要选择多影响价值比率的因素时，则各个因素之间应该尽量( )。

• A.相互联系，相互作用
• B.相互联系，相互制约
• C.相互独立，无关联
• D.相互影响，相互平衡

企业价值评估过程中，信息的收集( )。

• A.可能影响评估人员的专业判断，影响评估结论的可靠性
• B.结论的得出来源于多方面，因此信息的收集不影响结论的得出
• C.信息收集的多少不会影响理性评估人员的判断
• D.只与信息的多少有关而与质量无关

无形资产的无形损耗将直接影响无形资产的()。

• A.剩余使用价值
• B.自然寿命
• C.有形载体
• D.已使用年限

无形资产评估中，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集情况等相关条件，分析不同评估方法的适用性，合理选用适当的评估方法对无形资产进行评估。无形资产的评估方法不包括( )。

• A.市场法
• B.成本法
• C.收益法
• D.路线价法

某企业的预期年收益为16万元，该企业的各单项资产的评估价值之和为60万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此作为适用资本化率计算出的商誉的价值为( )。

• A.10万元
• B.20万元
• C.30万元
• D.40万元

对企业的收益进行界定时，应注意下列问题。说法不当的项为( )。

• A.流转税和所得税都不能视为企业收入
• B.企业创造的不归企业主体所有的收入，不能作为企业价值评估中的企业收益
• C.凡事归企业权益主体所有的企业收支净额，都可以视为企业的收益
• D.不论是就业收支、资产收支，还是投资收支，都不能视为企业收入。

下列关于土地的描述中，错误的是( )。

• A.我国所有土地的所有权属于国家所有
• B.国有土地使用权可以转让
• C.工业用地土地使用权出让的最高年限为50年
• D.凡未按土地使用权出让合同规定的期限和条件投资开发、利用土地的，土地使用权不得转让

被评估企业甲公司在评估基准日前4年以300万元设备投资于乙公司，该项投资占公司总股本的30% ，双方约定合营期为10年，合营期满，甲公司收回用于投资的设备的可变现价值。经调查，乙公司的生产经营一直较为稳定，甲公司该项投资前4年的每年收益率都保持在20%，评估基准日后预计每年收益率可以保持在15%的水平上，预计合营期满后甲公司投入的设备的变现价值约为30万元，折现率为12%，则甲公司拥有乙公司的股权价值为( )万元。

• A.141. 11
• B.220.80
• C.173.08
• D.200.22

下列有关寿命的选项，不适合作为无形资产收益期限的是( )。

• A.法定期限
• B.合同有效期限
• C.物理寿命
• D.经济寿命

市场法的理论依据是( )。

• A.预期原理
• B.替代原理
• C.生产费用价值论
• D.最高最佳使用原则

甲乙两人系同事，甲曾委托乙创作一剧本，乙碍于情面答应为其创作，但是双方没有订立任何书面合同也未做出明确的口头约定。乙按时完稿交甲审阅，甲看后让乙再做修改。后甲因工作关系调到他省工作，乙修改完作品便以自己的名义对外发表。甲知悉后，提出著作权属于自己，依法律规定，此剧本的著作权属于( )。

• A.甲乙均不享有
• B.甲乙共同享有
• C.甲一人享有
• D.乙一人享有

著作权法中建筑物、建筑设计图、建筑模型( )。

• A.分到不同的作品种类中保护
• B.只有建筑物受保护
• C.不是都受保护
• D.只有设计图和建筑物受保护

甲企业以一项现阶段技术向乙企业投资，该技术的重置成本为200万元，乙企业拟投入的资产重置成本为4 000万元，甲企业无形资产成本利润率为500% ，乙企业拟合作的资产利润率为25%，则无形资产投资的分成率为( )。

• A.12.5%
• B.15%
• C.18.75%
• D.19.35%

评估师运用要素贡献法评估无形资产的收益分成时，可以选择“三分法”，其包含的要素包括( )。

• A.资本、技术和市场
• B.管理、市场和技术
• C.资本、技术和管理
• D.管理、市场和技术

市场法评估企业价值时，营运资金的需求量调整是必要的步骤，其核心就是要明确在采用盈利类和收入类时，实际应该隐含被评估企业应该具有的( )。

• A.充足的营运资金
• B.不考虑是否有营运资金
• C.最低合理的营运资金水平
• D.营运资金

以下关于企业价值评估的特点，说法不正确的是( )。

• A.企业价值评估是一种整体性评估
• B.决定企业价值高低的因素是企业的净资产
• C.评估对象可以是由多个单项资产组成的资产综合体
• D.评估对象可以是由多种单项资产组成的资产综合体

关于商标资产的形式特征，以下说法正确的是( )。

• A.商标资产通常为商品集体商标和证明商标
• B.商标资产通常为驰名商标
• C.商标资产不可以是独立的商标权
• D.商标资产不可以是以商标权为核心的资产组合

A公司2016年的每股净收益为4元，股利支付率为50%。每股权益的账面价值为 40元，公司在长期时间内将维持5%的年增长率，股票的市场价格为每股66元，公司的β值为0.8，假设无风险报酬率为3%，市场风险溢价为7%。则该公司的市净率(P/B)为( )。

• A.1.46
• B.1.64
• C.1.32
• D.1.23

运用收益法评估企业价值时预测收益的基础必须是( )。

• A.拟将上市的公司，应将上市后筹资考虑进去作为影响企业收益的依据
• B.企业未来进行正常经营
• C.企业未来可能获得的或有收益
• D.评估年份的实际收益率作为依据

下列关于许可费节省法说法不正确的是( )。

• A.许可费节省法多用于无形资产使用权转让、出租的评估
• B.存在可比资产
• C.反映无形资产全部权利收益
• D.经济行为双方独立、熟悉情况并且自愿

市场法的理论基础是在( )情况下，相同或相似资产的价值也是相同或相似的。

• A.市场公开、交易活跃
• B.市场公开、交易公平
• C.竞争有序、交易公平
• D.交易活跃、竞争有序

企业价值评估中，关于通过权益变更资料的收集论述，错误的是( )。

• A.权益变更资料不能反映评估对象过往评估或交易状况
• B.有助于评估专业人员最终确定评估结论时的合理性判断
• C.有助于评估专业人员了解被评估企业的历史沿革
• D.权益变更资料包括企业成立和经营的时间、企业性质等