2013年金融学硕士联考预测试卷二

某股票的当前价格为14元，假设投资者预期该股票第一年可支付股息12元，第二年可支付股息7元，以后各年的股息支付会将为零，该现金流的贴现率为19%。请根据收入的资本化定价方法计算该股票的净现值，并分析该股票的当前市价是被低估还是被高估。

论述蒙代尔的最适货币区理论。

简要分析以下8个方面的债券属性与债券价值之间的关系：

①债券期限；②息票率；③可赎回条款；④税收待遇；⑤流动性；⑥违约风险；⑦可转换性；⑧可延期性。

试从货币政策的时滞效应的角度分析“相机抉择”的货币政策的合理性。

根据融资偏好次序理论，分析企业管理者对于融资手段是如何进行选择的。

假设在某寡头行业中，如果一家寡头厂商提高价格，则其他寡头厂商一般会保持其价格不变；但如果该寡头厂商降低价格，则其他寡头厂商会选择采取相同的降价措施。试分析在上述假设的前提下寡头厂商的需求曲线和边际收益曲线的基本特征。

某看涨期权的各项参数如下：

试运用布莱克—斯科尔斯模型计算该看涨期权的均衡价格。

某公司发行的债券面额为1 000元，期限为5年，票面利率为10%，现以950元的发行价格向全社会公开发行，求(计算结果保留小数点后两位数字)：

(1)投资者在认购债券后到期满时可获得的当前收益率；

(2)若投资者在认购债券后持至第3年末以995元市价出售，求该投资者持有期的收益率(近似式计算)；

(3)投资者在认购债券后到期满时可获得的到期收益率(近似式计算)；

(4)若债券发行公司发行3年后提前收回，赎回溢价是1 080元，求赎回收益率。

以下因素的变动一般会使本币升值的是()。

• A．持续的国际收支逆差
• B．严重的通货膨胀
• C．一国利率长期高于他国
• D．一国在经济高速增长的初期

已知：

(1)商品X的需求曲线为直线：Q_X=40-0.5P_X；

(2)商品Y的需求曲线亦为直线；

(3)商品X与Y的需求曲线在P_X=8的那一点相交；

(4)在P_X=8的那个交点上，X的需求弹性的绝对值只有Y的需求弹性的绝对值的1/2。

请根据上述已知条件推导出Y的需求函数。

以下有关同业拆借市场的叙述不正确的是()。

• A．同业拆借市场的主要交易内容是商业银行之间买卖在中央银行存款账户上的准备金余额
• B．同业拆借市场对资金供求状况十分敏感，利率变动频繁
• C．同业拆借市场的融资期限较短，最常见的是隔夜拆借
• D．同业拆借市场交易一般须提供担保或抵押

直接远期外汇合约与远期外汇综合协议的区别在于()。

• A．远期价格不同
• B．远期价值不同
• C．远期期限不同
• D．远期的开始日期不同

如果附息债券的购买价格上涨，则()。

• A．到期收益率下降
• B．到期收益率上涨
• C．到期收益率不变
• D．以上情况均有可能

如果一年期的即期利率为5%，二年期的即期利率为7%，则一年到二年的远期利率约等于()。

• A．4%
• B．7%
• C．9%
• D．11%

根据有公司税时的MM理论，公司实现最佳资本结构的战略是()。

• A．尽量增加公司的财务杠杆
• B．尽量降低平均资金成本
• C．使负债的实际边际成本等于权益的实际边际成本
• D．以上选项均不正确

利用麦考利久期(或修正的久期)来考查债券收益率变动与债券价格变动之间的关系，只是一种近似计算，这是因为()。

• A．久期计算没有考虑连续复利的影响
• B．久期计算没有考虑息票率的影响
• C．久期计算没有考虑债券凸度的影响
• D．久期计算没有考虑债券到期时间的影响

以下叙述不符合资产市场说理论的是()。

• A．一国金融市场供求存量失衡后，市场均衡的恢复只能通过商品市场的调整来完成
• B．汇率作为两国资产的相对价格，其变动就有助于资产市场均衡的恢复，消除资产市场的超额供给或超额需求
• C．均衡汇率就是指两国资产市场供求存量保持均衡时两国货币之间的相对价格
• D．资产市场说是在国际资本流动获得高度发展的背景下产生的

总需求曲线向下倾斜的原因是()。

• A．随着价格水平的下降，居民的实际财富下降，他们将增加消费
• B．随着价格水平的下降，居民的实际财富增加，他们将增加消费
• C．随着价格水平的上升，居民的实际财富下降，他们将增加消费
• D．随着价格水平的上升，居民的实际财富上升，他们将减少消费

根据蒙代尔的“政策分派”原理，在固定汇率制度下，当宏观经济运行状况为外部均衡和失业时，应采取的宏观经济政策搭配是()。

• A．扩张性的财政政策和紧缩性的货币政策
• B．紧缩性的财政政策和扩张性的货币政策
• C．扩张性的财政政策和扩张性的货币政策
• D．紧缩性的财政政策和紧缩性的货币政策

当今国际金融市场的核心是()。

• A．国内外汇市场
• B．欧洲货币市场
• C．国际股票市场
• D．国际黄金市场

以下一般不属于一国的国际储备项目的是()。

• A．货币性黄金
• B．外汇储备
• C．世界银行提供的贷款余额 
• D．特别提款权

直接向中央银行透支的方式为政府支出融资()。

• A．将使基础货币增加
• B．将使基础货币减少
• C．对基础货币没有影响
• D．对基础货币的影响不能确定

购买力平价的绝对形式和相对形式二者之间的关系是()。

• A．绝对形式成立，相对形式必定成立；相对形式成立，绝对形式也必定成立
• B．绝对形式成立，相对形式必定成立；相对形式成立，绝对形式不一定成立
• C．绝对形式成立，相对形式不一定成立；相对形式成立，绝对形式必定成立
• D．绝对形式成立，相对形式不一定成立；相对形式成立，绝对形式不一定成立

根据乔顿模型，以下不属于货币乘数的决定因素的是()。

• A．法定存款准备金比率
• B．定期存款比率
• C．核心资本比率
• D．超额准备金比率

国家按照市场上的金银比价为金币和银币确定固定的兑换比率属于()。

• A．双本位制
• B．平行本位制
• C．跛行本位制
• D．金汇兑本位制

以下属于投资银行的主营业务的是()。

• A．证券承销
• B．吸收公众存款
• C．发放贷款
• D．信用证

2004年9月12日，法国里昂信贷银行面对其他银行的询价，报出的加拿大元的汇价为USD1=CAD1.179 3，该汇率标价法为()。

• A．直接标价法
• B．间接标价法
• C．美元标价法
• D．以上选项均不正确

以下选项不属于效率市场假说的是()。

• A．价格反映信息
• B．证券价格是证券内在价值的最适评估
• C．价格随机游走
• D．长期存在超额收益

指数债券一般是指将利率与______挂钩的债券种类。()

• A．汇率
• B．通货膨胀率
• C．货币供应量
• D．再贴现率

当人们普遍预期未来债券的短期利率将上升，则根据利率的期限结构理论，债券利率曲线的形状将是()。

某附息债券的面值为1 000元，息票率为50%，期限为2年，已知到期收益率为54%，则该债券的购买价格应该等于()。

• A．957元
• B．974元
• C．1 024元  
• D．1 100元

以下货币政策工具中具有被动性特征的是()。

• A．法定准备金制度
• B．公开市场操作
• C．再贷款(再贴现)
• D．以上选项均正确

当考虑各国经济的相互影响时，在浮动汇率制下紧缩性货币政策的经济效应是()。

• A．使本国产出上升，外国产出下降
• B．使本国产出下降，外国产出上升
• C．使本国产出上升，外国产出上升
• D．使本国产出下降，外国产出下降

一个独家垄断厂商，具有很大的垄断权利，所以()。

• A．可以通过提价增加销售收入和利润
• B．如果降价，必定会减少销售收入和利润
• C．要固定价格才能使销售收入和利润最大
• D．上述三种说法都不正确

在完全竞争市场上，厂商短期均衡条件是()。

• A．P=AR
• B．P=MR
• C．P=MC
• D．P=AC

凯恩斯主义的总供给曲线成立的基本假设前提是()。

• A．存在“货币幻觉”
• B．存在着大量闲置的社会资源
• C．达到充分就业状态
• D．货币工资具有刚性

根据生产者行为理论，下列说法中不正确的是()。

• A．只要总产量减少，边际产量一定是负数
• B．只要边际产量减少，总产量一定也减少
• C．随着某种生产要素投入量的增加，边际产量和平均产量增加到一定程度将趋于下降，其中边际产量的下降一定先于平均产量
• D．边际产量曲线一定在平均产量曲线的最高点与之相交

假定商品X、Y的价格PX、PY已定，当时，消费者为达到效用最大化，他将()。

• A．增加商品X的购买，减少商品Y的购买
• B．减少商品X的购买，增加商品Y的购买
• C．同时增加商品X和Y的购买
• D．同时减少商品X和Y的购买

政府为了增加财政收入，决定按销售量向卖者征税，假如政府希望税收负担全部由买者承担，并尽可能不影响交易量，那么应具备的条件是()。

• A．需求和供给的价格弹性均大于零小于无穷
• B．需求的价格弹性大于零小于无穷，供给的价格弹性等于零
• C．需求的价格弹性等于零，供给的价格弹性大于零小于无穷
• D．需求的价格弹性为无穷，供给的价格弹性等于零