企业持有的现金机会成本是指企业为取得投资机会而发生的佣金、手续费等成本。()

甲公司是一家制造企业，近几年公司生产经营比较稳定，并假定产销平衡。公司结合自身发展和资本市场环境，以利润最大化为目标，并以每股收益作为主要评价指标。有关资料如下：

 资料一：2016年度公司产品产销量为2000万件，产品销量单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为20000万元。假定单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。 

资料二：2016年度公司全部债务资金均为长期借款。借款本金为200000万元，年利率为5%，全部利息都计入当期费用。假定债务资金和利息水平在2017年保持不变。 

 资料三：公司在2016年末预计2017年的产销量将比2016年增长20%。

 资料四：2017年度的实际产销量与上年末的预计有出入，当年实际归属于普通股股东的净利润为8400元。2017年初，公司发行在外的普通股数为3000万股，2017年9月公司增发普通股2000万股。

 资料五：2018年7月1日，公司发行可转换债券一批，债券面值为8000万元，期限为5年。2年后可以转换为本公司的普通股，转换价格为每股10元。可转换债券当年发生的业务全部计入当期损益。其对于公司当年净利润的影响数为200万元。公司当年归属于普通股股东的净利润为10600万元。公司适用的企业所得税税率为25%。

 资料六：2018年末，公司普通股的每股市价为31.8元。同行业类似可比公司的市盈率均在25左右(按基本每股收益计算)。 

要求: 

(1)根据资料一，计算2016年边际贡献总额和息税前利润。

(2)根据资料一和资料二，以2016年为基期计算经营杠杆系数，财务杠杆系数和总杠杆系数。 

(3)根据要求(2)的计算结果和资料三，计算： 

①2017年息税前利润预计增长率;

②2017年每股收益预计增长率。 

(4)根据资料四，计算公司2017年的基本每股收益。 

(5)根据资料四和资料五，计算公司2018年的基本每股收益和稀释每股收益。

(6)根据要求(5)基本每股收益的计算结果和资料六，计算公司2018年年末市盈率，并初步判断市场对于该公司股票的评价偏低还是偏高。

甲公司近年来受宏观经济形势的影响，努力加强资产负债管理，不断降低杠杆水平，争取在2018年末将资产负债率控制在55%以内。为考察降杠杆对公司财务绩效的影响，现基于杜邦分析体系，将净资产收益率指标依次分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，采用连环替代法予以分析。近几年有关财务指标如下表所示

(单位:万元) 

 要求: 

(1)计算2018年末的资产负债率，并据以判断公司是否实现了降杠杆目标。

 (2)计算2017年和2018年的净资产收益率(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算)。 

(3)计算2017年和2018年的权益乘数(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算)。

 (4)计算2018年与2017年净资产收益率之间的差额，动用连环替代法，计算权益乘数变化对净资产收益率变化的影响(涉及的资产、负债、所有者权益均采用平均值计算)。

甲公司是一家上市公司，适用的企止所得税税率为25%，公司现阶段基于发展需要，公司现阶段基于发展需要，将实施新的投资计划，有关资料如下： 

资料一：公司项目投资的必要收益率为15%，有关货币时间价值系数如下:(P/A，15%，2)=16257，(P/A，15%，3)=2.2832，(P/A，15%，6)=3.7845，(P/F，15%，3)=0.6575，(P/F，15%，6)=0.4323。

 资料二：公司的资本支出预算为5000万元。有A、B两种互斥投资方案可供选择。A方案的建没期为0年，需要于建没起点一次性投入资金5000万元，运营期为3年，无残值。现金浄流毎年均为2800万元。B方案的建没期为0年。需要于建没起点一次性投入资金5000万元，其中，固定资产投资4200万元，采用直线法计提折旧，无残值。垫支营运资金800万元。第6年末收回垫支的营运资金，预计投产后后第1-6年毎年营业收入2700万元，毎年付现成本700万元。 

资料三：经测算，A方案的年金浄流量为610.09万元。 

资料四：针对上述5000万元的资本支出预算所产生的融资需求，公司为保持合理的资本结构，决定凋整股利分配政策，公司当前的浄利润为4500万元。过去长期以来一直采用固定股利支付率政策迸行股利分配。股利支付率カ20%。如果改用剩余股利政策，所需权益资金占资本支出预算金额的70%。

 要求：

(1)根据资料一和资料二，计算A方案的静态回收期、动态回收期、净现值、现值指数。

(2)根据资料一和资料二，计算B方案的净现值、年金净流量。

(3)根据资料二，判断公司在选择A、B两种方案时，应采用净现值法还是年金净流量法。

(4)根据要求(1)、要求(2)、要求(3)的结果和资料三，判断公司应选择A方案还是B方案。 

(5)根据资料四、如果继续执行固定股利支付率政策，计算公司的收益留存额。 

(6)根据资料四，如果改用剩余股利政策，计算公司的收益留存额与可发放股利额。

甲公司2018年度全年营业收入为4500万元(全部为赊销收入)，应收账款平均收现期为60天。公司销售单价为500元/件，单位变动成本为250元件。若将应收账款所占用的资金用于其他等风险投资，可获得收益率为10%。2019年公司调整信用政策，全年销售收入(全部为赊销收入)预计增长40%，应收账款平均余额预计为840万元。假定全年360天。

 (1)2018年应收账款平均余额?

 (2)2018年变动成本率?

 (3)2018年应收账款机会成本?

 (4)2019预计应收账款周转率和应收账款周转天数?

甲公司只生产一种产品，用标准成本法进行成本计算。单位产品用料标准为6千克/件，材料标准单价为1.5元/千克。

2019年1月实际产量为500件，实际用料2500千克，直接材料实际成本为5000元。另外，直接人工实际成本为9000元。实际耗用工时2100小时，经计算，直接人工效率差异为500元，直接人工工资差异为-1500元。

 (1)单位产品直接材料标准成本

 (2)直接材料成本差异，直接材料数星差异，直接材料价格差异成本差异5000-500×9=500元 

 (3)直接人工单位标准成本

甲公司有一笔闲置资金，拟投资于某证券组合，由X、Y、Z三种股票构成，资金权重分别为40%，30%和30%，β系数分别为2.5，1.5和1。其中X股票投资收益率的概率分布如下：

Y、Z预期收益率分别为10%和8%，无风险利率4%，市场组合必要收益率9%。求(1)X股票预期收益率?

 (2)证券组合预期收益率?

 (3)证券组合β系数? 

 (4)利用资本资产定价模型，计算证券组合的必要收益率，判断是否值得投资?

对单个投资项目进行财务可行性评价时，利用净现值法和现值指数法所得出的结论是一致的。()

在标准成本法下，变动制造费用成本差异指的是实际变动制造费用与预算产量下的标准变动制作费用之间的差额。()

证券组合的风险水平不仅与组合中各证券的收益率标准差有关，而且与各证券收益率的相关程度有关。()

净收益营运指数作为一个能够反映公司收益质量的指标，可以揭示净收益与现金流量之间的关系。()