中级会计师《财务管理》冲刺试卷（6）

已知某企业为开发新产品拟投资1000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。

甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2～6=250万元。

乙方案的相关资料为：在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1～10年每年新增500万元营业收人（不含增值税），每年新增的付现营运成本和所得税分别为200万元和50万元；第10年回收的固定资产余值和营运资金分别为80万元和200万元。

丙方案的现金流量资料如下表所示：

说明：表中“6～10”一列中的数据为每年数，连续5年相等。

该企业所在行业的基准折现率为8%，部分货币时间价值系数如下：

要求：

（1）指出从零时点考虑甲方案第2至6年的现金净流量（NCF——-2～6）属于何种年金形式；

（2）计算乙方案各年的现金净流量；

（3）根据表中的数据，写出表中用字母表示的丙方案相关现金净流量和累计现金净流量（不用列算式）；

（4）计算甲、丙两方案包括投资期的静态回收期；

（5）计算（P／F，8%，10）和（A／P，8%，10）的值（保留四位小数）；

（6）计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性；

（7）如果丙方案的净现值为711．38万元，用年金净流量法为企业做出该生产线项目投资的决策。

F公司为一上市公司，有关资料如下：

资料一：

（1）2014年度的销售收入为25000万元，销售成本为17500万元。2015年的目标营业收入增长率为100%，且销售净利率和股利支付率保持不变。适用的企业所得税税率为25%。

（2）2014年度相关财务指标数据如表1所示：

表1

表2F公司资产负债表（简表）

单位：万元

表3

资料二：

若新增筹资现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：

（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为1．5，一年期国债利率为5%，市场平均报酬率为11%。

（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。

（3）利用售后回租的融资租赁方式。该项租赁租期10年，每年末支付租金200万元，期满租赁资产残值为零。

附：时间价值系数表。

（1）根据资料一计算或确定以下指标：

①计算2014年的净利润；

②确定表2中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；

③确定表3中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）；

④计算2015年预计利润留存；

⑤按销售百分比法预测该公司2015年需要增加的资金数额（不考虑折旧的影响）；

⑥计算该公司2015年需要增加的外部筹资数额。

（2）根据资料二回答下列问题：

①利用资本资产定价模型计算普通股资本成本；

②利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本；

③利用贴现模式计算融资租赁资本成本；

④根据以上计算结果，为F公司选择筹资方案。

北方高科技有限公司成功地生产和销售两种产品，假设该公司两种产品的销售和成本数据如下：

公司管理会计师划分了下列作业、间接成本集合及成本动因：

两种产品的实际作业量如下：

要求：

（1）采用传统（产量基础）成本计算制度，以直接人工工时为分配标准计算：

①制造费用分配率；②单位豪华型产品的制造费用；③单位普通型产品的制造费用。

（2）采用作业基础成本计算制度：

①调整作业成本分配率；②机器运行作业成本分配率；③包装成本作业分配率；

④单位豪华型产品应分配的间接成本；⑤单位普通型产品应分配的间接成本。

A公司的有关资料如下：

（1）A公司2015年第7—9月实际销售额分别为38000万元、36000万元和41000万元，预计2015年10月份销售额为40000万元。该公司每月销售收入中有70%能于当月收现，20%于次月收现，10%于第三个月收讫，不存在坏账。假定该公司销售的产品在流通环节需缴纳消费税，税率为10%，并于当月以现金缴纳。

（2）该公司2015年9月末现金余额为80万元，应付账款余额为5000万元（需在2015年10月份付清），不存在其他应收应付款项。

（3）2015年10月份有关项目预计资料如下：采购材料8000万元（当月付款70%）；工资及其他支出8400万元（用现金支付）；制造费用8000万元（其中折旧费等非付现费用为4000万元）；营业费用和管理费用1000万元（用现金支付）；预交所得税1900万元；购买设备12000万元（用现金支付）。

（4）现金不足时，通过向银行借款解决。公司要求月末现金余额不低于60万元，借款额要求是50万的整数倍，假设不考虑利息。

要求：根据上述资料，计算该公司的下列预算指标：

（1）2015年10月份的现金收入、现金支出和现金余缺额；

（2）2015年10月企业应向银行借款的最低金额；

（3）2015年1O月末企业的应收账款余额。

资料一：某上市公司2014年度归属于普通股股东的净利润为4840万元。2013年年末的股本为9000万股（每股面值1元），2014年2月12日，经公司2013年度股东大会决议，以截止2013年年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股5股，工商注册登记变更完成后公司总股本变为13500万股。2014年6月1日经批准回购本公司股票2400万股。假设该上市公司2014年年末股东权益总额为22200万元，每股市价为7．2元。

资料二：该上市公司2014年10月1日按面值发行年利率2%的可转换公司债券，面值10000万元，期限6年，利息每年年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股8元。债券利息全部费用化，适用的所得税税率为25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。

要求：

（1）计算该上市公司2014年的基本每股收益和年末每股净资产；

（2）计算该上市公司2014年年末的市盈率和市净率；

（3）假设可转换公司债券全部转股，计算该上市公司2014年增加的净利润和增加的年加权平均普通股股数；

（4）假设可转换公司债券全部转股，计算增量股的每股收益，并分析可转换公司债券是否具有稀释作用；

（5）如果该可转换公司债券具有稀释作用，计算稀释每股收益。

股票A和股票B的部分年度资料如下：

（1）分别计算投资于股票A和股票B的预期收益率和标准差。

（2）如果投资组合中，股票A占40%，股票B占60%，若股票A和股票B收益率的相关系数为0．35，该组合的期望收益率和组合标准差是多少?

（3）如果投资组合中，股票A占40%，股票-B占60%，若股票A和B的相关系数是1，计算该组合的期望收益率与组合标准差。

（4）说明相关系数的大小对投资组合的报酬率和风险的影响。

（5）若资本资产定价模型成立，假设无风险收益率为8%，证券市场平均收益率为24%，则根据A、B股票的B系数，分别评价这两种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。

引起个别投资中心的投资报酬率提高的投资，不一定会使整个企业的投资报酬率提高；但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。（　　）

执行增值作业时不会产生非增值成本，非增值成本是由执行非增值作业而发生的成本。（　　）

在变动成本率和资本成本率不变的情况下，应收账款周转次数越大，一定数量的赊销收入所需要的应收账款的机会成本就越高。（　　）

市净率较低的股票，投资价值较高；反之，则投资价值较低。（　　）