会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷63

高盛公司目前拥有长期资金1亿元，其中长期借款2 000万元，长期债券500万元，留存收益及股本7 500万元，预计随筹资额增加，各种资金成本的变化如下表：

 现公司拟投资一新项目，并维持目前的资金结构，该固定资产的原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现成本21万元，每年利息为4万元，第10年还本。该项固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计残值为10万元。该公司所得税税率为34%。

 要求：

 (1) 计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围的资金边际成本；

 (2) 计算项目各年度经营现金净流量；

 (3) 计算项目的净现值；

 (4) 评价项目的可行性。

华联公司是一零售业上市公司，上年度的财务报表如下，请你协助完成2006年的盈利预测工作。

其他财务信息如下：

 (1) 下一年度的销售收入预计为1 512万元；

 (2) 预计毛利率上升5个百分点；

 (3) 预计经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变；

 (4) 预计经营和管理费的固定部分增加20万元；

 (5) 购置固定资产支出220万元，并因此使公司年折旧额达到30万元；

 (6) 应收账款周转率(按年末余额计算)预计不变，上年应收账款均可在下年收回；

 (7) 年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变；

 (8) 期末存货金额不变；

 (9) 现金短缺时，用短期借款补充，借款的平均利息率不变，借款必须是5万元的倍数；假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，年末不归还；年末现金余额不少于10万元；

 (10) 预计所得税为30万元；

 (11) 假设年度内现金流动是均衡的，无季节性变化。

 要求：

 (1) 确定下年度现金流入、现金流出和新增借款数额；

 (2) 预测下年度税后利润；

 (3) 预测下年度每股收益。

高盛公司有A、B、C、D、E、F、G七个投资项目可供选择。有关原始投资额、净现值、净现值率有关指标如下表

  要求：

 (1) 若投资总额不受限制，但E项目与G项目互斥，试确定项目投资组合。

 (2) 若投资总额限制在120万元之内，且没有互斥项目，试确定项目投资组合。

 (3) 若投资总额限制在220万元之内，且没有互斥项目，试确定项目投资组合。

某企业目前资本结构如下表：

 该公司普通股每股面额200元，今年期望股利为24元，预计以后每年股利增加4%，该公司所得税率33%，假设发行各种证券均无筹资费用。

 该公司计划增资200万元，有以下两个方案可供选择：

 甲方案发行债券200万元，年利率为10%，此时普通股股利将增加到26元，以后每年还可增加5%，但由于风险增加，普通股市价将跌至每股180元；

 乙方案发行债券100万元，年利率为10%，发行普通股100万元，此时普通股股利将增加到26元，以后每年再增加4%，由于企业信誉提高，普通股市价将上升至230元。

 计算：选择甲、乙两个方案中的最优方案。

海达公司目前年赊销收入为30万元，信用条件为N/30，变动成本率70%，资本成本率 12%。该公司为扩大销售，制订了A、B两个信用条件方案：

 A方案信用条件为(N/60)，预计赊销收入将增加8万元，坏账损失率4%，预计收账费用为2万元。

 B方案信用条件为(1/30，N/60)，预计赊销收入将增加14万元，坏账损失率为5%。估计约有80%的客户(按赊销额计算)会利用折扣，预计收账费用为2.4万元。

 要求：根据以上资料，确定海达公司应选择哪一种信用条件方案。

管理费用多属于固定成本；所以，管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，并按预算期的可预见变化来调整。  (  )

环宇公司2004年的有关资料如下：

 (1) 息税前利润800万元；

 (2) 所得税税率为30%；

 (3) 总负债200万元，平均成本率为10%；

 (4) 普通股预期报酬率为15%；

 (5) 发行普通股，股数为60万股(每股面值1元)，账面价值10元。

 现在该公司可以增加400万元债务，以便以现行市价购回股票。假设该项措施使得负债平均成本率上升至12%，普通股预期收益率上升了1个百分点，则该方案是否可行?

企业持有的现金总额可以小于各种动机所需现金余额之和，且各种动机所需保持的现金也不必均为货币形态。   (  )

股利政策的基本理论包括股利政策无关论(MM理论)，“在手之鸟”理论、信号传递理论和税收效应理论等，这几种理论给公司财务管理者提供了一个明确的选择答案。  (  )

违约风险和购买力风险都可以通过投资于优质债券的办法来避免。  (  )