会计专业技术资格（中级）财务管理模拟试卷42

某投资者2002年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2001年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2001年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2001年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6%；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4%；假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为1.5。

 要求：

 (1) 通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。

 (2) 若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期收益率为多少?

 (3) 计算该投资组合的综合β系数。

某公司现有资金结构如下表：

 该公司普通股每股面额200元，今年期望股利为24元，预计以后每年股利增加4%，该公司所得税率33%，惯设发行各种证券均无筹资费用。该公司计划增资200万元，有以下两个方案可供选择：

 甲方案发行债券200万元，年利率为10%，此时普通股股利将增加到26元，以后每年还可增加5%，但由于风险增加，普通股市价将跌至每股180元；

 乙方案发行债券100万元，年利率为10%，发行普通股100万元，此时普通股股利将增加到26元，以后每年再增加4%，由于企业信誉提高，普通股市价将上升至230元。

 要求：通过计算在甲、乙两个方案中选择一个较优方案。

某批发企业购进商品1000件，单位进价(不含增值税)90元，单位售价120元(不含增值税)，经销该批商品的固定性费用为5000元。若货款均来自银行贷款，年利率为 9%，该批存货的月保管费用率为2%，销售税金及附加为1400元。

 要求：

 (1) 计算该批存货的保本储存天数；

 (2) 计算在投资利润率为6%时的保利储存天数；

 (3) 计算实际储存天数为180天时的实际投资利润率。

企业拟以100万元进行投资，现有A和B两个互斥的备选项目，假设各项目的收益率呈正态分布，具体如下：

 要求：

 (1) 分别计算A、B项目预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率，并根据标准离差率作出决策；

 (2) 如果无风险报酬率为6%，风险价值系数为10%，请分别计算A、B项目的期望投资收益率。

某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下：

 (1) 向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。

 (2) 按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。

 (3) 发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。

 (4) 发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利 1.2元，以后每年按8%递增。

 (5) 其余所需资金通过留存收益取得。

 要求：

 (1) 计算个别资金成本；

 (2) 计算该企业加权平均资金成本(按账面价值权数)。

某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可使用5年，目前变价收入60000元。新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第5年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率33%。

 要求：

 (1) 计算使用新设备比使用旧设备在经营阶段每年增加的净现金流量；

 (2) 计算该方案的差额投资内部收益率；

 (3) 若设定折现率分别为8%和10%，确定是否用新设备替换现有旧设备。

某个方案，其内部收益率大于资金成本率，则其净现值必然大于零。  (  )

留存收益无须企业专门去筹集，所以它本身没有任何成本。  (  )

即付年金终值系数与普通年金终值系数相比，期数减1，而系数加1。  (  )

企业价值的大小要看企业资产的账面价值，而不是看企业全部财产的市场价值。 (  )